لقد أدركت شيئًا يَتجاهله معظم متداولي الخيارات حتى يكلفهم أموالًا حقيقية - فهم ما هو سحق implied volatility يمكن أن ينقذ حساب تداولك حرفيًا.

إذن، إليك الأمر بشأن implied volatility. إنها ببساطة رهَن السوق بمدى جنون سهم ما في المستقبل القريب. عندما يكون implied volatility مرتفعًا، يتوقع الجميع تحركات كبيرة، لذلك تصبح أسعار الخيارات باهظة الثمن. عندما يكون منخفضًا، تكون الخيارات رخيصة لأن أحدًا لا يظن أن شيئًا دراميًا سيحدث. كلما ارتفع implied volatility، زادت تكلفة عقود الخيارات الخاصة بك.

الآن، ما هو سحق IV بالضبط؟ يحدث ذلك عندما ينهار implied volatility فجأة من العدم. سترى حدوثه في أغلب الأحيان بعد بعض حدث كبير - الأرباح، أو انخفاض الأخبار، أو أي شيء - كان سببًا في كل ذلك الغموض. قبل الحدث، يقوم المتداولون بالاندفاع لشراء الخيارات، يرتفع IV، وتصبح الأقساط سميكة. ثم تأتي عملية الإعلان، ويصبح المجهول معروفًا، وفجأة يحدث سحق IV. تنخفض التقلبات بسرعة كالحجر.

لقد رأيت هذا يدمر متداولين لا يرونه قادمًا. يشترون الخيارات قبل الأرباح معتقدين أنهم يتمركزون لتحرك ما، لكن سحق IV يمحو مراكزهم حتى لو تحرك السهم في الاتجاه الصحيح. القيمة الخارجية تتبخر فقط لأن علاوة التقلب التي دفعوها قد اختفت.

إليك شيء مفيد - يمكنك فعلًا حساب مقدار التحرك الذي يراهن عليه السوق. اعثر على straddle عند السعر التعادلي (at-the-money)، تحقق من تكلفته، وهذا تقريبًا هو تحركك implied. إذا كان السهم عند $100 وتكلفة الستريدل $10، يتوقع السوق تحركًا حوالي $10 . إذا بقي السهم ضمن تلك النطاق بعد الحدث، يفوز بائعو الخيارات. إذا اخترق ذلك النطاق إلى ما بعده، يفوز مشترو الخيارات.

ما الخطة الأذكى؟ يحقق الكثير من المتداولين أرباحًا من سحق IV عبر بيع الخيارات قبل أن تصل الأرباح. إذا كنت تعتقد أن التقلب مبالغ فيه، يمكنك تنفيذ استراتيجيات تقلب قصيرة مثل iron condors أو short strangles. يسمح iron condor لك ببيع المكالمات والput خارج نطاق السعر (out-of-the-money) بينما تشتري حماية أبعد خارج نطاق السعر (even further OTM protection) - مخاطر محددة (defined risk) - ويجني المال إذا بقي السهم ضمن التحرك المتوقع. short strangles شبيه بذلك لكنّه أكثر مخاطرة لأنك لا تشتري تلك الحماية.

الفيصل في فهم سحق IV هو أنه يعمل من الجانبين. تعمل هذه الاستراتيجيات بشكل رائع عندما يفعل السهم ما يتوقعه السوق، لكن إذا تحرك خارج النطاق implied، فقد تتكبد خسائر حقيقية. إدارة المخاطر ليست أمرًا اختياريًا هنا - تحتاج إلى خطة عندما تسير الصفقات ضدك.

الخلاصة: سواء كنت تشتري أو تبيع خيارات، فإن معرفة سحق IV وتأثيره على مراكزك أمر لا جدال فيه. إنها الفارق بين متداولين يحققون أرباحًا باستمرار وبين من يتعرضون للانصدام بسبب تحركات السوق التي لم يكونوا قد حسبوا حسابها.