الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورغان تشيس، جيمي ديمون، يحذر من المخاطر الجيوسياسية والذكاء الاصطناعي في رسالته السنوية

حذّر رئيس شركة JPMorgan تشيس، جيمي ديمون، المساهمين من تزايد المخاطر الناجمة عن النزاع الجيوسياسي، وعدم اليقين المحيط بالذكاء الاصطناعي، و"الأنظمة المصرفية المعيبة" التي وصفها في رسالته السنوية إلى المساهمين، والمنشورة هذا الأسبوع.

ومن بين التهديدات التي وضعها ديمون في صميم الاهتمام: الصراعات في أوكرانيا وإيران، وعدم الاستقرار عبر الشرق الأوسط، وتزايد حدة التوترات مع الصين. “قد تكون نتيجة الأحداث الجيوسياسية الحالية، على الأرجح، العامل الحاسم في كيفية تشكّل النظام الاقتصادي العالمي المستقبلي”، كتب. واعتبر ديمون أن القتال في إيران يمكن أن يمتد ليؤثر في أسواق الطاقة والسلع بما يدفع ضغوط الأسعار إلى الارتفاع لفترة أطول — وهي نتيجة أشار إلى أن أسواق السندات والأسهم لم تُسعّرها بالكامل.

محتوى ذو صلة

إدارة ترامب إلى الولايات: لا يمكنك تنظيم أسواق التنبؤ

تقول ستاربكس إنها ستمنح العاملين في المقاهي مكافآت

وأضافت مفاوضات التجارة الجارية إلى ذلك عدم اليقين، وفقًا لديمون. “معارك التجارة ليست منتهية بوضوح، وينبغي توقع أن تقوم العديد من الدول بتحليل كيفية إنشاء ترتيبات التجارة ومع من ينبغي أن تُنشئها”، كتب. وأشار ديمون إلى أن سياسة التجارة الأمريكية تعيد رسم خريطة العلاقات الاقتصادية العالمية — وهو ما أقرّ بأنه يحمل مبررات مشروعة لأسباب تتعلق بالأمن القومي، حتى لو ظلّت عواقبه طويلة الأجل يتعذر التنبؤ بها.

وعند الانتقال إلى التنظيم، اعترف ديمون بأن إصلاحات ما بعد عام 2008 لها مزايا، لكنه جادل بأنها في النهاية تركت خلفها نظامًا وصفه، بكلماته الخاصة، بأنه “نظام مجزأ وبطيء الحركة يتسم بقواعد ولوائح مكلفة ومتداخلة ومفرطة — بعضها جعل النظام المالي أضعف وخفّض الإقراض المنتج.”

كما أفادت CNBC، أصدر ديمون حكمًا متحفظًا بشأن أحدث التعديلات التي أجرتها الجهات التنظيمية على إطار Basel 3 Endgame وGSIB surcharge، وأخبر المساهمين أن ردة فعله الإجمالية كانت “مختلطة”. وبينما خفّضت المقترحات متطلبات رأس المال مقارنةً بإصدارات 2023، كتب ديمون: “ما زالت هناك بعض الجوانب التي لا معنى لها بصراحة.” وفي مستوى الرسوم الإضافية المُقترح المدمج البالغ تقريبًا 5%، كتب ديمون إن هامش رأس المال المطلوب من JPMorgan على معظم قروض المستهلكين والشركات سيتجاوز ما يجب أن يحتفظ به مُقرض غير GSIB مماثل بنسبة قد تصل إلى النصف — وهو تباين نقله حرفيًا: “ما يصل إلى 50% رأس مال إضافي عبر الغالبية العظمى من القروض المقدمة لمستهلكي الشركات في الولايات المتحدة، مقارنةً ببنك كبير غير GSIB بالنسبة لنفس مجموعة القروض.” ووصف تلك النتيجة بأنها “غير أمريكية”.

كما استدعت أسواق الائتمان الخاص إنذارًا. إذ أشار ديمون إلى أن جودة الائتمان بدأت بالفعل في التدهور — إذ تتجاوز الخسائر الفعلية في الإقراض المضمون بالرافعة المالية ما كان من المفترض أن ينتجه عادةً واقع ظروف السوق الحالية، وهي نتيجة لتراخي معايير الاكتتاب في كل مكان. وذكر ديمون، بأن سوق الائتمان الخاص الذي يبلغ 1.8 تريليون دولار لا يكفي لتشكيل تهديد منهجي، — وهو استنتاج وافق عليه مع تقييم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول — حتى مع أنه أشار إلى عيوب هيكلية تستحق تدقيقًا مستمرًا. وحدّد ديمون عيبًا تصميميًا أعمق في أسواق الائتمان الخاص: وبما أن تقييمات القروض تفتقر إلى صرامة وشفافية أسواق القطاع العام، فإن مخارج المستثمرين قد تبدأ قبل أي تدهور حقيقي في أداء الائتمان. كما توقّع أيضًا أن تنتقل هيئات تنظيم التأمين في نهاية المطاف إلى فرض معايير تصنيف أكثر صرامة ومعايير تخفيض تقييم (markdown) — وهو تطور سيفرض على الصناديق المتأثرة تدعيم رأسمالها.

حظي الذكاء الاصطناعي بمعالجة واسعة في الرسالة، حيث دفع ديمون إلى عكس المقارنات بالهوس التقني السابق؛ إذ إن رأس المال المتدفق إلى القطاع، كما قال، يعكس إمكانات تحويلية حقيقية لا مجرد فائض مضاربي. ومع ذلك، عبّر عن عدم يقين بشأن أي الشركات والقطاعات ستستفيد في نهاية المطاف أكثر من الذكاء الاصطناعي، وأشار إلى الاضطرابات الأوسع على مستوى المجتمع التي تميل التحولات التكنولوجية الكبرى إلى توليدها، بطرق يصعب توقعها مسبقًا.

“لن نضع رؤوسنا في الرمال”، كتب، مضيفًا أن JPMorgan ستوظف الذكاء الاصطناعي لتحسين النتائج بالنسبة للعملاء والموظفين. وأشارت Yahoo Finance إلى أن ديمون أبرز احتمال أن يُزيح الذكاء الاصطناعي العمال أسرع مما تظهر فرص جديدة، وهو ما دفعه إلى الدعوة إلى أن يعمل كل من الحكومة وأرباب العمل على بناء نظم دعم قوية — بدءًا من برامج المهارات وحتى المساعدة على الدخل — لأولئك الذين تلغي التكنولوجيا وظائفهم.

وبشكل منفصل، قال ديمون إن JPMorgan تدرس احتمال الدخول إلى أسواق التنبؤ — منصات شبيهة بـ Kalshi وPolymarket — على الرغم من أنه شدّد على أن البنك سيتجنب العقود الرياضية والسياسية، وسيُطبّق قواعد صارمة لمكافحة التداول من الداخل، ووصف هذه المساحة بأنها “على الأرجح، أقرب إلى المقامرة.”

كما دعت الرسالة إلى إحياء ما وصفه ديمون بأنه “الحلم الأمريكي” من خلال إصلاح التعليم، وإصلاح شامل للهجرة، واتفاق محتمل للتجارة الحرة يمتد عبر الولايات المتحدة وأوروبا وحلفاء رئيسيين في منطقة آسيا-المحيط الهادئ.

📬 اشترك في النشرة اليومية

نشرة مجانية وسريعة وممتعة عن الاقتصاد العالمي، تُقدّم كل صباح من أيام الأسبوع.

سجّلني