مجموعة شانغهاي للبترول والكيماويات ستشهد انخفاض صافي الربح العائد للمساهمين بنسبة 9.29% في عام 2025، مع زيادة في المصروفات المالية بنسبة 24.96% على أساس سنوي، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة صافي مصروفات الفوائد وتوسيع خسائر صرف العملات الأجنبية.

اسأل AI · كيف تؤثر الزيادة الحادة في المصاريف المالية على متانة ربحية الشركة؟

أخبار الحوت الأزرق في 31 مارس/آذار، في 31 مارس، كشفت مجموعة موانئ شانغهاي عن تقريرها السنوي لعام 2025. حققت الشركة صافي ربح منسوباً إلى المساهمين 13.565 مليار يوان، بانخفاض قدره 1.389 مليار يوان مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق، أي بنسبة تراجع 9.29%؛ وبلغ صافي الربح غير المرتبط بالبنود الاستثنائية 12.201 مليار يوان، بانخفاض 8.10% على أساس سنوي، وهو أفضل قليلاً من نسبة انخفاض صافي الربح المنسوب إلى المساهمين. انخفض هامش صافي الربح من 39.23% في العام السابق إلى 34.24%، بتراجع قدره 4.71 نقطة مئوية، حيث أظهرت سرعة نمو الأرباح ومؤشرات القدرة على تحقيق الأرباح نمطاً من الانكماش. بلغ هامش إجمالي الربح 36.23%، مرتفعاً طفيفاً بنسبة 0.59 نقطة مئوية على أساس سنوي، ما يُظهر أن قدرة التحكم في تكاليف الأعمال الرئيسية قد عززت قليلاً، لكن لم تتمكن من التعويض عن الضغط الناجم عن ارتفاع المصاريف خلال الفترة.

بلغت المصاريف المالية 630 مليون يوان، بزيادة قدرها 24.96%، وكان ذلك أساساً نتيجة زيادة صافي الفوائد وتوسع خسائر فروق الصرف. ومع بقاء نسبة الأصول إلى الخصوم عند 29.68% ومعدل السيولة عند 1.70 في ظل وضع رافعة مالية منخفض، أصبح ارتفاع تكلفة التمويل عاملاً مهماً يؤثر على أداء الأرباح. بلغت مصاريف البيع 79 مليون يوان، بانخفاض 29.78% على أساس سنوي؛ وفي ظل نمو إيرادات التشغيل بنسبة 3.92% فقط، تم خفضها بشكل ملحوظ، ما يعكس أن التشغيل المركز والترويج لخدمات رقمية قد حققا نتائج مرحلية، ووفرت دعماً معيناً لأرباح الفترة.

بلغ إجمالي الأرباح/الخسائر غير المتكررة 1.364 مليار يوان، بما يعادل 10.09% من صافي الربح المنسوب إلى المساهمين. ومن ذلك، شكلت الأرباح الناتجة عن انخفاض تكلفة الاستثمار عن القيمة العادلة لصافي الأصول التي كان ينبغي الاستفادة منها، بالإضافة إلى أرباح/خسائر التصرف في الأصول غير المتداولة، إجمالي 890 مليون يوان، لتكون المصدر الرئيسي؛ ويمكن الاطلاع على التفصيل المحدد، حيث جاء 444 مليون يوان من أرباح الاعتراف الأولي للاستثمارات في حقوق الملكية مثل بنك البريد والادخار، وجاء 446 مليون يوان من التصرف في الأصول الثابتة.

بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية 11.803 مليار يوان، بزيادة قدرها 28.00%، وهو أعلى بكثير من معدل نمو الإيرادات، كما أنه يتفوق بوضوح على تغير صافي الربح. تحقق هذا النمو بشكل رئيسي بفضل تحسين كفاءة تحصيل المبيعات وتعديل إيقاع سداد الضرائب والرسوم. إن أداء التدفق النقدي يتفوق على وتيرة نمو الأرباح، ما يشير إلى أنه رغم ضغط الربحية، لم تسوء جودة تشغيل الشركة بشكل متزامن، ولا تزال قدرتها على توليد النقد تتمتع بمتانة قوية.

من حيث الأرباع، بلغ صافي الربح غير المرتبط بالبنود الاستثنائية في الربع الرابع 1.708 مليار يوان، ما يعادل 14.00% من إجمالي السنة، حيث عاد إلى الارتفاع مقارنةً بالربع الثالث على أساس ربع سنوي، لكن حجم كل ربع ما زال أقل بوضوح من متوسط الأربعة الأرباع الثلاثة الأولى. وفي الفترة نفسها، بلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين 2.292 مليار يوان، ولم يظهر أيضاً تحسناً ذا طابع اتجاهي. لم تقم وتيرة العمل في نهاية العام بتغيير نمط تراجع الربحية خلال السنة بأكملها، ما يعكس سمات تحمل مرحلية ناتجة عن ضغوط دورية في القطاع وتأثير متزامن لصلابة التكاليف الداخلية.

تستمر بنية الإيرادات في التركيز العالي على النشاط الرئيسي. حقق قطاع الحاويات إيرادات قدرها 17.335 مليار يوان، لتشكل 45.2% من إيرادات الأعمال الرئيسية، وهو أكبر مصدر للإيراد؛ وبلغت إيرادات قطاع الخدمات اللوجستية للموانئ 14.435 مليار يوان بنسبة 37.6%؛ ويُسهم هذان معاً بنسبة 82.8% من إيرادات الأعمال الرئيسية، ما يبرز أن المكانة المسيطرة للشركة في مجال أعمالها الرئيسية لم تتغير جوهرياً. بلغت إيرادات السوق المحلية 37.507 مليار يوان، أي 97.76% من إجمالي الإيرادات، بينما لم تتجاوز إيرادات الخارج 0.853 مليار يوان، وبنسبة 2.24% فقط؛ وتبقى درجة تركّز المناطق مرتفعة جداً، ولم تتشكل بعد مصادر إيراد دولية تمتلك قوة دعم فعلية. وعلى مستوى القطاع، أدت الضغوط المرحلية على طلب نقل الحاويات إلى انخفاض أسعار الشحن، بالتزامن مع حالة عدم اليقين في بيئة الطلب الخارجي؛ ورغم أن الشركة يتأثر تأثيرها المحدود بتقلبات التجارة الخارجية، فإن دافع النمو الداخلي يميل إلى الاستقرار والهدوء تدريجياً.

بلغ إجمالي الإنفاق على البحث والتطوير 208 مليون يوان، بزيادة قدرها 7.15%؛ وبلغ عدد العاملين في البحث والتطوير 703 موظفين، أي 5.4% من إجمالي عدد الموظفين، ولم يحدث تغيير في العدد، ما يشير إلى أن نمو الاستثمار انعكس أساساً في زيادة المصاريف المحملة على شكل إنفاق بحث وتطوير إلى 186 مليون يوان؛ وارتفع معدل البحث والتطوير (مصاريف البحث والتطوير كنسبة من الإيرادات) بشكل طفيف إلى 0.52%. وبالمقارنة مع حجم الأعمال الرئيسية، لا يزال إجمالي الإنفاق على البحث والتطوير وشدته النسبيتان على مستوى منخفض نسبياً، ولم يشكلا بعد متغيراً رئيسياً يمكن أن يدفع ترقية هيكلية.

تظهر وتيرة الاستثمار في مشاريع البنية التحتية الكبرى تبايناً: بلغ إجمالي الاستثمار في مشروع شانغهاي تشانغتان 20.848 مليار يوان، مع إنجاز بنسبة 94.55%، وهو قريب من نهاية التنفيذ؛ وبلغ إجمالي الاستثمار في منطقة العمليات شمال يانغشان 10.008 مليار يوان، مع إنجاز بنسبة 19.51% فقط، ويقع ضمن مرحلة البناء المبكرة؛ وبلغ إجمالي الاستثمار في المرحلة الثانية من تعديل منطقة ميناء لوهجينغ 2.018 مليار يوان، مع إنجاز بنسبة 42.04%.

من زاوية العمليات الرأسمالية، أكملت الشركة إدراج/طرح شركة شينغجيانغ للشحن عبر فصلها؛ وزادت حصتها في بنك البريد والادخار وبنك شانغهاي؛ وأنشأت شركات تابعة جديدة مثل شركة شانغهاي موانئ القابضة للخدمات الدولية للحاويات وشركة شانغهاي تشانغتان للنور التجاري لإدارة الأعمال وغيرها؛ كما تولت إدارة شركة تونغشينغ بالوكالة. وعلى مستوى هيكل المساهمين، تم تحويل بدون مقابل لنسبة 339,000,000 سهم التي تمتلكها شركة شانغهاي الدولية القابضة المحدودة إلى مجموعة جيوشي وتمت عملية نقل الملكية؛ وتم تحويل نسبة 726,720,109 سهم التي تمتلكها شركة تونغشينغ إلى هيئة مالية بلدية شانغهاي، ولا تزال إجراءات نقل الملكية جارية.

فيما يتعلق بترتيبات توزيع الأرباح، تقترح الشركة توزيع أرباح نقدية قدرها 3.376 مليار يوان (مع ضريبة)، وبالاستناد إلى ما تم توزيعه بالفعل في النصف الأول من عام 2025 والبالغ 1.164 مليار يوان، فإن إجمالي أرباح السنة الموزعة يبلغ 4.540 مليار يوان، أي 33.47% من صافي الربح المنسوب إلى المساهمين. تقارب هذه النسبة متوسط السنوات القريبة، مما يعكس استمرارية وثبات سياسة توزيع الأرباح.