شركة بوكو للأسهم العامة تطرح للاكتتاب العام "الغرائب المزدوجة": إخفاء غير مبرر لقدرات الإنتاج، ومعاملات ذات صلة غريبة

《Monae Morning News》/ Yin Qiu Tong

14 أكتوبر، أصدرت هيئة الأوراق المالية الصينية (CSRC) بيانًا يسمح بالاكتتاب العام الأولي لأسهم شركة شنغهاي بوكي للأتمتة المحدودة (ويُشار إليها فيما يلي: شركة بوكي) في سوق التكنولوجيا للابتكار (科创板). لكن، وفقًا لبحث أجرته 《Monae Morning News》، ظهر في عملية الاكتتاب الأولي لشركة بوكي “غموضان” من نوعين: الأول إخفاء القدرة الإنتاجية دون سبب، والثاني ارتباط معاملات تجارية على نحو غريب.

وبخصوص الشبهات ذات الصلة، أرسلت 《Monae Morning News》 إلى شركة بوكي خطابًا للاستفسار للتحقق، إلا أنه حتى الآن لم يتم الرد. فماذا أخفت شركة بوكي بالضبط؟

إخفاء 20% من الطاقة الإنتاجية في المنتجات الرئيسية

وفقًا لما ورد في نشرة الاكتتاب، في عملية هذا الاكتتاب العام الأولي، تعتزم شركة بوكي إصدار ما لا يزيد على 21 مليون سهم، أي ما يمثل 25% من إجمالي رأس المال بعد الإصدار. ومن المقرر جمع 271 مليون يوان، وستُستخدم على التوالي في: مشروع التحديث التقني لمركز الإنتاج، ومشروع إنشاء مركز التسويق لتصنيع المعدات الذكية، ومشروع البحث والتطوير الشامل لتقنيات الأتمتة، إضافةً إلى استكمال رأس المال العامل. ومن بين ذلك، سيتم تنفيذ “مشروع ترقية وتجديد مركز الإنتاج” بواسطة الشركة التابعة شينزن بوكي.

وبحسب المعلومات، تشمل المنتجات الرئيسية لشركة بوكي: واجهات الإنسان والآلة، وأنظمة السيرفو، والمحوّلات الترددية منخفضة الجهد، وأجهزة التحكم المنطقي القابلة للبرمجة (PLC). في عام 2019، كانت الطاقة الإنتاجية المرجعية لهذه المنتجات على التوالي 250 ألف وحدة، و120 ألف وحدة، و24 ألف وحدة، و22 ألف وحدة. وتذكر نشرة الاكتتاب أن أساس حساب الطاقة الإنتاجية المرجعية يتمثل بشكل رئيسي في أن كمية الإنتاج الممكنة في أوقات العمل القياسية تُحسب استنادًا إلى أزمنة التشغيل القياسية لأنواع كل منتج، خلال وقت عمل معيارية للموظفين المباشرين في الإنتاج.

لكن، وفقًا لـ"جدول تقييم الأثر البيئي لمشروع ترقية وتجديد مركز الإنتاج" (المُعد في ديسمبر 2019)، يظهر أنه قبل تنفيذ هذا المشروع، كانت الطاقة الإنتاجية التصميمة لمحولات التردد منخفضة الجهد في شينزن بوكي قد وصلت إلى 30 ألف وحدة؛ أي أن إجمالي الطاقة الإنتاجية لمحولات التردد منخفضة الجهد لشركة بوكي وشركاتها التابعة لا يقل عن 30 ألف وحدة، في حين أن الطاقة الإنتاجية المرجعية التي كشفت عنها نشرة الاكتتاب لا تتجاوز 80% منها. وإذا تم احتساب الطاقة على أساس 30 ألف وحدة، فإن معدل استغلال الطاقة الإنتاجية لمحولات التردد منخفضة الجهد في عام 2019 سينخفض إلى 83.50%.

وفي الوقت نفسه، بعد اكتمال “مشروع ترقية وتجديد مركز الإنتاج”، ستزداد طاقات الإنتاج لواجهات الإنسان والآلة، ومحولات التردد منخفضة الجهد، وأجهزة التحكم المنطقي القابلة للبرمجة (PLC) على التوالي بمقدار 2233 ألف وحدة، و176 ألف وحدة، و959 ألف وحدة، وهي تعادل 89.32% و73.33% و435.91% من الطاقة الإنتاجية الحالية التي ذكرتها نشرة الاكتتاب. ويُعد، خصوصًا، كيفية استيعاب الطاقة الإنتاجية الجديدة لأجهزة التحكم المنطقي القابلة للبرمجة عاملًا يحتاج إلى اهتمام.

معاملات مرتبطة على مدى سبع سنوات متواصلة

وفقًا لملاحظة 《Monae Morning News》، في ديسمبر 2014، وقّع المساهمون السابقون في شركة بوكي هوانغ هوا لين، وما شيو تونغ، وتشو هونغ فنغ على التوالي مع تشي جيا وو اتفاقيات نقل أسهم، بحيث تم نقل 941.1k سهمًا و510.2k سهمًا و299.5k سهمًا من كل واحد منهم إلى تشي جيا وو مع الانسحاب من مساهمي شركة بوكي. في ذلك الوقت، اعتقدت لجنة مراجعة إصدار أسهم الشركات في مجلس الأوراق المالية للشركات الناشئة (创业板) أن شركة بوكي لم تُفصح بشكل كافٍ ولم تقدم شرحًا كافيًا بشأن مبرر استمرار حدوث سلوكيات شراء أو بيع خلال فترة التقرير بين الشركة وبين الشركات التابعة لها مساهمين سابقين وموظفين سابقين، وكذلك بشأن عدالة أسعار المعاملات.

لكن، في ردّ شركة بوكي على خطاب الاستفسار، ورد أن ما شيو تونغ كان مساهمًا عند تأسيس شركة بوكي المحدودة (步科有限) عام 2008 باعتبارها سلف شركة بوكي. أما هوانغ هوا لين وتشو هونغ فنغ فكانا مساهمين يملكان سيطرة غير مباشرة على شركة بوكي، حيث دخل شينزن بو جينغ (深圳步进) عام 2006 كمساهم. في عام 2011، بدأت شركة بوكي المحدودة بالتخطيط لإعادة هيكلة الأسهم (股改) ومسائل الإدراج في البورصة. ولغرض تحسين هيكل حقوق ملكية شركة بوكي المحدودة، ومنح الحوافز للموظفين وتوفير التمويل اللازم لتطوير الشركة، شارك مساهمون من الأشخاص الطبيعيين المقيمين الذين تملك الشركة حصة غير مباشرة فيهم أيضًا في سداد رأس مال إضافي جديد، بحيث يمكنهم امتلاك أسهم الشركة بشكل مباشر. لذلك، أصبح هوانغ هوا لين وتشو هونغ فنغ في عام 2011 مساهمين مباشرين في شركة بوكي.

وفي عام 2010، استقال كل من ما شيو تونغ وهوانغ هوا لين وتشو هونغ فنغ تباعًا من شركة بوكي المحدودة وشينزن بوكي وبدأوا ريادة أعمال مستقلة. ووفقًا لتأكيد المقابلات مع ما شيو تونغ وتشو هونغ فنغ وهوانغ هوا لين، ففي ديسمبر 2014 قام الأشخاص الثلاثة أعلاه بتحويل جميع أسهم الشركة التي كانوا يملكونها مباشرة إلى تشي جيا وو. وكان ما شيو تونغ وتشو هونغ فنغ في مارس 2010 قد خططا لإنشاء شركة شنغهاي فانغيي لتقنية المعلومات المحدودة (以下简称 “上海繁易”)، وكان المساهمون يشملون زوجات ما شيو تونغ وتشو هونغ فنغ؛ وفي يوليو 2010 قام هوانغ هوا لين بإدخال رأس مال في شركة شنغهاي فانغيي (ثم خرج لاحقًا في أكتوبر 2010). وفي عام 2011، أسس هوانغ هوا لين شركة شينزن شينغ تاي تشي للتقنية المحدودة (以下简称 “盛泰奇”).

ومن الجدير بالذكر أنه خلال السنوات السبع الماضية، حافظت شركة بوكي دائمًا على معاملات مرتبطة مع شركة شنغهاي فانغيي.

من عام 2013 إلى 2019، بلغت قيمة مبيعات شركة بوكي إلى شركة شنغهاي فانغيي على التوالي 8B يوان، و250k يوان، و120k يوان، و24k يوان، و22k يوان، و30k يوان و30k يوان؛ وفي الوقت نفسه، بلغت قيمة مشتريات شركة بوكي من شركة شنغهاي فانغيي على التوالي 30k يوان، و223.3k يوان، و17.6k يوان، و95.9k يوان، و941.1k يوان، و510.2k يوان و299.5k يوان، وهو ما يمثل 0.47%، و0.59%، و1.24%، و0.18%، و0.40%، و0.50% و0.19% من إجمالي المشتريات في الفترة ذات الصلة.

ومن 2017 إلى 2019، بلغ إجمالي قيمة مبيعات شركة بوكي إلى شركة شينغ تاي تشي على التوالي 347.3k يوان، و623.5k يوان و444.2k يوان، وهو ما يمثل 0.15%، و0.05% و0.01% من إجمالي قيمة المبيعات في الفترة ذات الصلة.

《Monae Morning News》

(المحرر: Ji Liya HN003)

إبلاغ