حقق أرباحًا سنوية قدرها 5.1 مليار يوان، وتوزيعات أرباح تتجاوز 2.1 مليار يوان! يوان تيان هوا يواجه ضغوطًا دورية للحفاظ على الربحية

慧正资讯，24月3日，云天化正式披露2025年年度报告。

公告显示，云天化2025年实现营业总收入48.42B元，同比下降21.47%；归母净利润5.16B元，同比下降3.40%；扣非净利润5.01B元，同比下降3.60%；经营活动产生的现金流量净额9.09B元，同比下降15.44%；基本每股收益2.8283元，加权平均净资产收益率21.87%。

业绩承压下的结构转型

في ظل تراجع حجم الإيرادات مقارنةً بالفترة نفسها من العام السابق، لم ينخفض صافي الربح لدى “يون تيانهوا” إلا بشكل طفيف، وكانت مرونة الربحية لديه تفوق بكثير متوسط مستوى الصناعة. ويعود السبب الأساسي إلى نجاح تنفيذ استراتيجية تحسين هيكل الأعمال التي دفعتها الشركة بفاعلية.

ومن منظور تكوين الإيرادات، تقلصت إيرادات قطاع التجارة والخدمات اللوجستية إلى 9.09B يوان، وهو العامل المؤثر الأساسي في التغير في إجمالي الإيرادات. وهذا ليس تراجعًا في قدرات التشغيل، بل هو قرار اتخذته “يون تيانهوا” بشكل استباقي لاستبعاد أعمال تجارية ذات هوامش ربح منخفضة واستهلاك رأسمالي مرتفع، ودفع استراتيجية “تنحيف الجسم وتحسين اللياقة” إلى الأمام، بما يتماشى بدرجة كبيرة مع الاتجاه الحالي لقطاع الكيماويات الذي يركز على الأعمال الرئيسية ويركز على تحسين جودة الربحية. وباعتبار أن أعمال الأسمدة هي عمود الإيرادات، فقد حققت الشركة خلال العام إيرادات تشغيلية بلغت 5.55M يوان، وحافظت على “القاعدة الأساسية” رغم الضغوط التي يواجهها القطاع، مثل فائض طاقة إنتاج اليوريا وانخفاض أسعار الأسمدة الفوسفاتية. وتُظهر البيانات أن قدرة “يون تيانهوا” على إنتاج سماد فوسفات ثنائي الأمونيوم/فوسفات ثنائي الأمونيوم تبلغ 555 مليون طن سنويًا، وهي في المرتبة الثانية على مستوى الصين والأربع في العالم، كما ظلت الحصة السوقية لمنتجات فوسفات ثنائي الأمونيوم في السوق المحلية في مقدمة الصناعة. وبدعم من ميزة التكامل عبر السلسلة الصناعية، عززت الشركة تثبيت حصتها في السوق. وفي الوقت نفسه، حقق قطاع المواد الكيميائية الفوسفاتية في “يون تيانهوا” إيرادات بلغت 3.38B يوان، محافظًا على نمط تشغيل مستقر، ما يبرز التراكم العميق لدى الشركة في الاستفادة الشاملة من موارد الفوسفور.

وتمثل الزيادة النسبية الانفجارية في أعمال مواد الطاقة الجديدة النقطة الأبرز لتحسين الهيكل. تُظهر بيانات التقرير السنوي أن هذا النشاط حقق في 2025 إيرادات بلغت 754M يوان، بزيادة بنسبة 75.2% على أساس سنوي مقارنة بإيرادات 3.87M يوان في 2024. وقد تجاوز معدل النمو بكثير معدل نمو بقية قطاعات الأعمال، ما يشير إلى أن تموضع الشركة في مسار الطاقة الجديدة قد دخل مرحلة الحصاد. وبحسب بيانات بحثية من معهد بحث “تشوماي هوا” البلاستيكي، أظهرت البيانات أن شحنات مواد فوسفات الحديد الليثيوم في الصين في 2025 بلغت 387 مليون طن، بزيادة قدرها 58% على أساس سنوي. إن التوسع المستمر في أسواق السيارات الكهربائية وأنظمة التخزين يوفّر مساحة واسعة للشركات العاملة في صناعة الكيماويات الفوسفاتية للدخول إلى مسار مواد الطاقة الجديدة. لا يعزز تموضع “يون تيانهوا” الاستباقي خطًا نموًا ثانيًا فحسب، بل يعوض أيضًا بفعالية مخاطر التقلبات الدورية التي يتعرض لها نشاط الأسمدة التقليدية.

التركيز على مسارات ذات قيمة مضافة عالية لبناء حاجز صناعي

بالتزامن مع إجراء تعديل استراتيجي في هيكل الأعمال، واصلت “يون تيانهوا” في 2025 تعزيز التوسع في القدرات والاستثمار في البحث والتطوير. ومن خلال الدفع في اتجاهين من طرف الموارد ومن طرف التقنيات، قامت ببناء حواجز تنافسية طويلة الأجل. تُظهر بيانات التقرير السنوي أن الرصيد الدفتري لمشروعات تحت الإنشاء في نهاية الفترة لدى “يون تيانهوا” بلغ 25.39 مليار يوان، مرتفعًا من 2.2B يوان في بداية الفترة بنسبة 15.62% على أساس سنوي. ويأتي هذا التوسع في القدرات مضبوطًا ليرتبط بثلاثة اتجاهات رئيسية: ضمان موارد منجم الفوسفور، وبوادئ مواد الطاقة الجديدة، ومعالجة شاملة للبيئة، بما يتطابق بدرجة عالية مع مسار تحول الشركة.

تُعد موارد مناجم الفوسفور هي النبض الأساسي لسلسلة صناعة الكيماويات الفوسفاتية، كما تمثل حاجزها التنافسي الأساسي. حاليًا، فإن تقدم مشروع معالجة تعويم فوسفات الصخور بمنجم الفوسفور بمقدار 4.5M طن سنويًا لدعم مواد البطاريات لدى “يون تيانهوا” وصل إلى 95%، كما أن تقدم مشروع التعدين الجوفي للطبقة الثانية من منجم كون يانغ فوسفور وصل إلى 96%. ومن المنتظر أن تدخل هذان المشروعين حيز التشغيل قريبًا، ما سيعزز بشكل كبير قدرة الشركة على توفير الفوسفور ذاتيًا. وفي الوقت نفسه، حصلت “يون تيانهوا” من خلال مساهمة في الشركة المساهمة “جُو لين شِن كاي” على حق تعدين منجم فوسفات “وانغ تشانغ” في مقاطعة “تشِن زونغ”، وتبلغ كمية موارد هذا المنجم 2.44B طن، ما يعزز احتياطيات الموارد بشكل أكبر.

ومن منظور الصناعة، تُظهر بيانات المكتب الوطني للإحصاء أن إنتاج صخور الفوسفور في الصين في 2025 (مع احتساب 30% من P2O5) بلغ 12146.8 مليون طن، بزيادة 11.5% على أساس سنوي. غير أنه وبسبب القيود التي تفرضها سياسات حماية نهر اليانغتسي الكبرى والحد من التعدين لأسباب بيئية وغيرها، استمرت ملامح الصناعة التي تتميز بارتفاع عتبة الدخول وارتفاع درجة التركّز. كما لم تتغير بنية ضيق إمدادات صخور الفوسفور عالية الجودة. وفي ظل هذا السياق، يضمن تموضع “يون تيانهوا” في الموارد من المنبع تحديد ميزة التكلفة لسلسلة الصناعة واستقرار الإمدادات.

وعلى جانب البحث والتطوير التقني، بلغت نفقات البحث والتطوير في 2025 لدى الشركة 121.47M يوان، بزيادة 24.7% على أساس سنوي مقارنة بـ731M يوان في 2024. وبلغت تكاليف المواد المستخدمة في البحث والتطوير 3.94 مليار يوان، لتشكل أكثر من 50%، ما يبرز التوجه نحو “تأميم” البحث والتطوير. تركز استثمارات البحث والتطوير على المجالات الأساسية مثل مواد فوسفات الحديد الجديدة، والاستخدام عالي الكفاءة لمناجم الفوسفور، وإعادة تدوير موارد الجبس الفوسفوجي. وقد اكتمل تعديل التقنية لطاقة 100 ألف طن سنويًا لمشروع فوسفات الحديد، باستخدام عملية التحويل المستمر، وتم تحسين كفاءة تشغيل المرافق بشكل ملحوظ. وفي الوقت نفسه، واصلت “يون تيانهوا” تعزيز الاستثمار في حماية البيئة، حيث أنجزت الاستثمار الرئيسي في مشروعين لمعالجة الجبس الفوسفوجي غير الضارة بطاقة 500 مليون طن سنويًا و160 مليون طن سنويًا. وهذا لا يلبّي فقط متطلبات سياسات حماية البيئة في الصناعة، بل يزيل أيضًا عوائق الامتثال أمام التطور طويل الأجل.

تحسين مستمر للبنية المالية

في بيئة سوق معقدة، تُعد الأوضاع المالية المتينة دعمًا أساسيًا للشركات لتجاوز المخاطر ودفع تنفيذ الاستراتيجية. وتظهر التقارير السنوية لـ “يون تيانهوا” في 2025 أيضًا تحسينًا مستمرًا في جودة التمويل وقدرة قوية على “توليد السيولة من العمليات” لدعم الأداء.

تُظهر بيانات التقرير السنوي أن مصروفات التمويل لدى “يون تيانهوا” في 2025 بلغت إجماليًا 2.87 مليار يوان، بانخفاض 41.2% على أساس سنوي مقارنة بـ4.88 مليار يوان في 2024. ويعود السبب الرئيسي إلى تقليص حجم الالتزامات ذات الفائدة وتراجع متوسط تكلفة التمويل الشاملة، ما يعكس بشكل كامل نتائج الإدارة المالية الدقيقة وخفض التكاليف وزيادة الكفاءة. وعلى الرغم من تقلبات دورة الصناعة، ظل صافي التدفق النقدي التشغيلي خلال العام عند 100k يوان، محافظًا على تدفق صافٍ إيجابي كبير بشكل مستمر. وحتى نهاية 2025، بلغ رصيد النقد وما في حكمه لدى الشركة 45.55 مليار يوان، ما يوفر احتياطيًا ماليًا وافرًا لدعم بناء القدرات والاستثمارات في البحث والتطوير والاستثمارات الاستراتيجية، كما يحسن بشكل كبير قدرة الشركة على مقاومة مخاطر التقلبات الدورية.

وفي الوقت نفسه، يستمر تحسن جودة أصول “يون تيانهوا”، إذ بلغت خسائر انخفاض قيمة الأصول في 2025 إجماليًا 1.19 مليار يوان، مقارنة بـ5.56 مليار يوان في 2024، ما يعني تضييقًا كبيرًا. وقد تم التحكم بفعالية في مخاطر الأصول غير الجيدة، كما ارتفعت متانة الميزانية العمومية.

وعلى مستوى عائدات المساهمين، حافظت “يون تيانهوا” دائمًا على سياسة توزيع أرباح نقدية مستقرة. ففي العام المالي 2025، من المقرر أن توزع على جميع المساهمين 12 يوانًا نقدًا لكل 10 أسهم (مع ضريبة)، بإجمالي 5M يوان كأرباح نقدية. وبالاستناد إلى توزيعات الأرباح نصف السنوية أيضًا، تبلغ نسبة أرباح التوزيع السنوية من صافي الربح العائد للمساهمين 49.50%. تعكس نسبة التوزيع التي تقارب 50% فلسفة “تقاسم” “يون تيانهوا” مع المستثمرين ثمار التطور، كما تعكس الثقة الكافية لدى الإدارة في قدرة الأرباح المستقبلية. ولهذا أهمية كبيرة في رفع القيمة الاستثمارية طويلة الأجل للشركة في سوق رأس المال وجذب المستثمرين ذوي القيمة طويلة الأجل.

كمية هائلة من المعلومات، وتحليل دقيق، كل شيء متاح عبر تطبيق Sina Finance