لقد انهار بشكل مفاجئ على الفور!

تداول الأسهم لا يعتمد إلا على تقارير محللي جولدن كيرلنغ، وهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة؛ تساعدك على اكتشاف فرص الموضوعات الكامنة!

【المقدمة】انهيار مفاجئ لشركة بوبـا مارت

مراسل صحيفة تشاينا فاندو تايلور

يا إخوتي وأخواتي، على نحو غير متوقع تمامًا، افتتحت بوبـا مارت بعد الظهر ثم انهارت بشكل حاد مباشرةً. وحتى وقت نشر هذا الخبر، انخفض سعر السهم بأكثر من 20%، وتبخر تقييمها السوقي خلال يوم واحد بأكثر من 58 مليار دولار هونغ كونغ.

من ناحية الأخبار: أصدرت الشركة خلال فترة الظهيرة تقريرها المالي للعام الماضي. وارتفعت إيراداتها في 2025 بنسبة 185% على أساس سنوي إلى 38B يوان صيني، وهو أقل قليلًا من توقعات السوق البالغة 12.8B يوان؛ وارتفع صافي الربح بنسبة 309% على أساس سنوي إلى 12.6B يوان، أعلى قليلًا من توقعات 13.08B يوان؛ كما بلغ صافي الربح بعد التعديل 14.16B يوان، بزيادة 284.5% على أساس سنوي.

مع قوة هذه النتائج المالية، لماذا انخفض سعر السهم بدلًا من ذلك بشكل حاد؟ فقد سجل سعر بوبـا مارت اليوم أكبر نسبة هبوط داخل اليوم منذ أبريل 2025.

وأشار خبراء في السوق إلى أن الشركة ما زالت تعتمد إلى حد كبير على مبيعات LABUBU في نمو إيرادات العام بأكمله، ما خيّب آمال المستثمرين الذين كانوا يراهنون على أن IPs أخرى ستواصل تحقيق النمو.

قال محلل DZT Research Ke Yan: «إن اعتماد المبيعات في النصف الثاني على LABUBU يتجاوز حتى اعتمادها في النصف الأول».

تُظهر القوائم المالية أن عائلة LABUBU حققت إيرادات بلغت 12.5B يوان، وحققت المناطق الأربع الرئيسية عالميًا نموًا بثلاثة أرقام، متجاوزة توقعات السوق البالغة 3.5B يوان؛ وأسهم هذا الدور بما يقارب 40% من إجمالي الإيرادات، وهو أعلى من 23% في عام 2024.

على الرغم من أن Skullpanda التي تم التركيز على الترويج لها أظهرت أداءً لافتًا، إذ بلغت الإيرادات 35 مليار يوان وتجاوزت التوقعات، فإن IPs الشائعة الأخرى مثل Crybaby وMolly لم تحقق أداءً على مستوى التوقعات. ومن بين ذلك، بلغ دخل Molly، بوصفه IP الرائد في المراحل المبكرة للشركة، 2.9B يوان فقط، وهو بعيد عن توقعات السوق البالغة 4.6B يوان، ما يبرز صعوبة استمرار نمو IPs القديمة.

أشار بعض المحللين إلى: «هل تستطيع بوبـا مارت الاستمرار في تحقيق النمو هذا العام يعتمد على التوسع في الأسواق الخارجية (وخاصة آسيا والمحيط الهادئ وأمريكا الشمالية)، وعلى تنويع IP بعيدًا عن LABUBU، وعلى الإطلاق المستمر للمنتجات الجديدة».

في وقت سابق، توقعت مورغان ستانلي أنه بسبب تباين وجهات نظر السوق بدرجة عالية، فمن المتوقع أن يحافظ سعر بوبـا مارت على حالة من التقلب بعد صدور تقريرها في 25 مارس. وقال محللون مثل Dustin Wei وJenny Yu في تقاريرهم إن السهم شهد تقلبًا ملحوظًا خلال الشهرين ونصف الشهر الماضيين، لكنهم لم يلاحظوا حدوث تغيير جوهري في التوقعات المتعلقة بالأرباح لدى كل من المراكز المتفائلة والمتشائمة. يتوقع الجانب المتفائل أن تصل الأرباح في 2026 إلى 16.5B إلى 17B يوان، بينما يتوقع الجانب المتشائم أن نمو الأرباح سيكون ضعيفًا وأنه سيبدأ بالهبوط من النصف الثاني من 2026. وذلك لأن الجانبين قد يقدمان تفسيرات مختلفة للمعلومات نفسها. وما زالت أموال الاتجاه نحو الشمال (Southbound) هي المصدر الرئيسي للمراكز المتفائلة، في حين أن صناديق التحوط الأجنبية هي المصدر الرئيسي للمراكز المتشائمة.

		بيان سينا: هذه الرسالة مُعاد نشرها من وسائل شريكة مع Sina. تم نشرها على شبكة Sina بهدف نقل مزيد من المعلومات، ولا يعني ذلك موافقتها على وجهات نظرها أو تأكيده لما ورد في وصفها. محتوى المقالة مخصص للرجوع فقط ولا يشكل نصيحة استثمارية. يتحمل المستثمرون مسؤولية قراراتهم وخاطرها بأنفسهم.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء في تطبيق Sina Finance

المسؤول: Gao Jia