Выступление заместителя председателя по надзору Боуэна о малом бизнесе

Введение

Добрый день, спасибо за приглашение присоединиться к вам на CBA LIVE 2026 Ассоциации специалистов по потребительскому банкингу, а также спасибо Линдси Джонсон и руководству CBA за лидерство в отрасли. На протяжении последних 9 месяцев мы были заняты в Федеральной резервной системе и у других надзорных регуляторов, поэтому сегодня я хотел бы поделиться своими соображениями по некоторым направлениям этой работы.1

Конгресс поручил Федеральной резервной системе двойной мандат: содействовать максимальной занятости и стабильным ценам. Но хотя денежно-кредитная политика может поддерживать достижение экономических условий, необходимых для этих целей, мы все знаем, что ФРС не создает рабочие места в экономике — рабочие места создают предприятия. Здоровая экономика строится на прочном фундаменте из предприятий, которые инвестируют в будущее и создают рабочие места. Малые предприятия создают и поддерживают наибольшую долю этих новых рабочих мест.

Это лишь одна из многих причин, почему малые предприятия действительно являются опорой нашей экономики. В 2023 году они наняли 59 миллионов американцев, что составляет почти половину всех рабочих мест в частном секторе. Только за этот год малые предприятия обеспечили 16 триллионов долларов выручки и 44 процента валового внутреннего продукта (ВВП). После пандемии создание новых предприятий резко ускорилось и с тех пор продолжает превышать темпы, наблюдавшиеся до пандемии.

Исследования показывают, что непропорционально большая доля роста занятости приходится на новые и быстрорастущие малые фирмы.2 Эти результаты демонстрируют, насколько жизненно важны американские предприниматели для нашей экономики. Бизнес-стартапы и молодые компании лидируют по созданию рабочих мест в США. Кроме того, быстрорастущие малые фирмы были одним из ключевых факторов роста производительности в США: входной уровень для «фирм высокого качества» примерно на 25 процентов выше, чем в Европе.3

Будь то магазинчик у дома, микро-предприятие в центре города или высокотехнологичный стартап — это бизнесы, которые ведут к возможностям, формированию капитала и экономической мобильности. Доступ к капиталу и кредиту — один из ключевых факторов их успеха.

Текущая картина кредитования

Не должно вызывать удивления то, что общественные и более мелкие региональные банки играют значительную роль в поддержке активности малого бизнеса. Их особая модель взаимоотношений с клиентами позволяет им работать с этими владельцами бизнеса и оказывать им нефинансовую поддержку — от этапа идеи и вплоть до финансирования. В настоящее время банки держат примерно 600 миллиардов долларов по бизнес-кредитам, которые выдавались на сумму менее 1 миллиона. Банки являются основным каналом финансирования для кредитов малому бизнесу. Примечательно, что самые маленькие банки — те, у которых совокупные активы меньше 10 миллиардов долларов — держат почти одну треть этих кредитов.

Хотя крупные банки менее сосредоточены на кредитовании малого бизнеса, они также являются значимым источником кредита для малого бизнеса. По состоянию на второй квартал 2025 года крупнейшие банки — те, у которых активы превышают 700 миллиардов долларов, — предоставляли примерно 18 процентов бизнес-кредитов на сумму ниже 1 миллиона долларов и 33 процента бизнес-кредитов на сумму ниже 100 000 долларов.

Даже при такой поддержке со стороны банковской отрасли кредитные условия для этих предприятий остаются жесткими. Это означает, что банки применяют более строгий подход к одобрению кредита и условиям кредитования. Согласно последним данным из обследования кредитования малого бизнеса (Small Business Lending Survey) Федерального резервного банка Канзас-Сити, 9 процентов банков, в чистом выражении, сообщили об ужесточении кредитных стандартов в третьем квартале 2025 года по коммерческим и промышленным (C&I) кредитам для малых фирм. Среди банков, которые сообщили об ужесточении стандартов, 83 процента указали экономическую неопределенность как причину ужесточения.

Несмотря на эти кредитные трудности, малые предприятия, похоже, настроены оптимистично. Согласно Индексу малого бизнеса (Small Business Index) Торговой палаты США, 44 процента малых предприятий ожидают увеличить инвестиции в течение следующего года, и 42 процента ожидают увеличить численность персонала.

С учетом жизненно важной роли малых предприятий в экономике США обеспечение доступности кредитов для их поддержки критически важно и для здорового рынка труда, и для экономического роста. Поэтому наши вопросы политики, безусловно, должны включать обсуждение их присутствия и результативности. Обследование Федерального резервного банка Канзас-Сити также показало, что более сильное кредитование могло бы стимулироваться целым рядом соображений в области политики, включая более низкие процентные ставки и более дружественный подход к внедрению технологий, налоговую политику и банковские регулирования. Это подводит меня к роли банковских регуляторов.

Регуляторная среда и предложения по капиталу

Понимание регуляторной рамки необходимо, чтобы стимулировать доступ к кредитам для малого бизнеса. При действующих стандартизированных правилах капитала, основанных на оценке риска, банки должны держать капитал против своих кредитных портфелей в зависимости от кредитного риска этих активов. Сегодня кредиты малому бизнесу обычно имеют риск-взвешивание на уровне 100 процентов, то есть кредиты малому бизнесу имеют такую же потребность в капитале, как и многие банковские активы с более высоким риском. Наши предложения по капиталу в рамках Basel III и стандартизированного подхода направлены на то, чтобы побудить банки всех размеров поддерживать такие кредитные отношения.

В начале этого месяца Совет управляющих Федеральной резервной системы и другие федеральные банковские регуляторы опубликовали предложенные изменения к нашим правилам по капиталу. Наш подход к модернизации рамки капитала начался снизу вверх. Мы оценивали каждое требование по его достоинствам — проверяя, соответствует ли оно риску, достигает ли предусмотренной цели и позволяет ли избежать непредвиденных последствий.

В предложении по стандартизированному подходу риск-взвешивание для корпоративных заемщиков должно снизиться со 100 процентов до 95 процентов. В настоящее время предложенные изменения находятся на этапе открытого периода для комментариев, и мы поощряем обратную связь от заинтересованных сторон по этому и другим изменениям.

Предложение по Basel III внесло бы три изменения. Во-первых, для кредитов малому бизнесу, превышающих 1 миллион долларов, предложение в целом снизило бы риск-взвешивание со 100 процентов до 65 процентов для малых предприятий, которые считаются банком кредиторами инвестиционного уровня. Это высвободило бы капитал, который банки могут использовать, чтобы предоставлять дополнительный кредит малым предприятиям. Это также могло бы сделать более крупные кредиты более доступными и более доступными по цене для растущих компаний, которым нужен капитал для расширения, покупок оборудования или найма.

Во-вторых, для кредитов малому бизнесу на сумму менее 1 миллиона долларов предложение в целом снизило бы риск-взвешивание на 25 процентных пунктов — со 100 процентов до 75 процентов. Это точнее отражает более низкий риск диверсифицированных портфелей более мелких кредитов.

В-третьих, конкретно по бизнес-картам для малого бизнеса предложение предусматривало бы регуляторную обработку капитала, которая больше соответствует фактическому риску этих экспозиций, чем действующие правила, и предполагает больше опоры на историю погашений. Мы также запрашиваем комментарии о том, насколько предложенная обработка неиспользованных кредитных линий надлежащим образом отражает риск этих экспозиций.

Бизнес-карты для малого бизнеса стали в последние годы все более важным источником финансирования. Хотя они по-прежнему составляют относительно небольшую долю в общем объеме заимствований малого бизнеса, надзорные данные показывают, что и доля предприятий, имеющих возобновляемые остатки (revolving balances), и общий объем возобновляемых непогашенных остатков увеличились с 2020 года. Хотя часть этого роста, вероятно, отражает инфляцию и удобство этой формы кредита, это также может указывать на наличие трудностей у многих предприятий в поиске других вариантов финансирования.

Регулирование всегда связано с компромиссами, и именно поэтому для нас важно услышать заинтересованные стороны в течение публичного периода комментариев. Ваш практический опыт, идеи и взгляды о том, как эти изменения повлияют на кредитные практики, бесценны, когда мы работаем над тем, чтобы сделать все правильно.

Заключение

Поддержка кредитования малого бизнеса критически важна для нашей экономики. По мере того как мы оцениваем предложения по Basel, нам нужно спросить себя: эти регулирования поддерживают или ограничивают кредитование малых предприятий, которые обеспечивают рост США и создают рабочие места. Наша регуляторная рамка должна обеспечивать этим предприятиям доступ к капиталу, чтобы наши правила поддерживали экономику. Когда малые предприятия добиваются успеха, успеха добиваются и американские работники, и наша экономика.

1. Высказанные здесь взгляды являются моими собственными и не обязательно отражают взгляды моих коллег из Совета управляющих Федеральной резервной системы или Федерального комитета по операциям на открытом рынке. Я хотел бы поблагодарить Марко Кагетти, Трейси Мах и Клару Вега за их помощь в подготовке этих замечаний. Вернуться к тексту

2. О роли новых фирм в росте занятости см. John C. Haltiwanger, Ron S. Jarmin, and Javier Miranda, “Who Creates Jobs? Small vs. Large vs. Young,” US Census Bureau Center for Economic Studies Paper No. CES-WP-10-17 (US Census Bureau, August 1, 2010), http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1666157. О роли фирм с высоким темпом роста в росте занятости см. Ryan Decker, John Haltiwanger, Ron Jarmin, and Javier Miranda, “The Role of Entrepreneurship in US Job Creation and Economic Dynamism (PDF),” Journal of Economic Perspectives, 28, no. 3 (2014). Вернуться к тексту

3. Oyun Adilbish, Diego Cerdeiro, Romain Duval, Gee Hee Hong, Luca Mazzone, Lorenzo Rotunno, Hasan Toprak и Maryam Vaziri, “Europe’s Productivity Weakness: Firm-Level Roots and Remedies (PDF),” IMF Working Paper (International Monetary Fund, February 2025). Вернуться к тексту