Como é a integração da equipa de gestão de topo? Quais são ainda os fatores de crescimento acelerado? Última resposta da Luoyang Molybdenum

Os gigantes da mineração nacionais do sector, o grupo Luoyang Luanchuan Molybdenum Group Co., Ltd. (adiante, “Luoyang Moly”, SH.603993/HK.03993), registaram durante dois anos consecutivos receitas superiores a 1.01B de RMB; o lucro líquido atribuível aos accionistas cotados também tem vindo a renovar, por cinco anos consecutivos, o seu melhor registo histórico. Em 2025, pela primeira vez, ultrapassou a marca dos 20 mil milhões de RMB. Por detrás destes resultados estão os factores impulsionadores: a subida dos preços dos metais dos principais produtos, como cobre, cobalto e molibdénio, bem como a libertação contínua de capacidade instalada após a aquisição das “duas estrelas gémeas” de cobre e cobalto TFM e KFM na República Democrática do Congo.

Depois de dois anos consecutivos de crescimento acelerado do lucro líquido atribuível com uma taxa superior a 50%, qual é o fôlego da Luoyang Moly? Numa conferência de resultados realizada na tarde de 30 de Março, a Luoyang Moly divulgou ao exterior a trajectória de crescimento relacionada. Após a conferência, as principais instituições de sell-side ajustaram em grande escala as suas expectativas de resultados. Para 2026, a previsão de lucro líquido situa-se acima de 31 mil milhões de RMB; a mais alta ultrapassa 37 mil milhões de RMB. Isto significa que, em comparação com o crescimento em 2025, a empresa deverá continuar a mantê-lo em mais de 50%.

Na tarde de 30 de Março, a Luoyang Moly realizou a conferência de apresentação de resultados anuais de 2025. Figura: Repórter He Liping, do The Paper

Continuar a procurar aquisições de cobre e ouro, e também beneficiar dos metais menores

“Em termos de curto prazo, os quatro projectos mineiros de ouro no Brasil são relativamente estáveis.” Na conferência de resultados, o presidente e CEO da Luoyang Moly, Peng Xuhui, referiu que, de momento, a empresa já enviou para o Brasil uma equipa de produção técnica extremamente completa, para capacitar a eficiência de produção e os custos de produção dos projectos de mineração de ouro no Brasil.

No passado, em 2025, a Luoyang Moly propôs “vários tipos de produtos, vários países e várias fases”, centrando-se na estratégia de aquisições dos dois pólos “cobre + ouro”, e reforçou o arranque da alocação de recursos de ouro. O ouro no Brasil é um dos dois negócios de aquisição de projectos de ouro da Luoyang Moly no ano passado. Em 15 de Dezembro de 2025, a empresa anunciou a aquisição, por 741.1k de USD, de três activos de ouro em produção no Brasil pertencentes à empresa canadiana Equinox Gold Corp.; apenas menos de 40 dias mais tarde, a Luoyang Moly concluiu a entrega e transferência do projecto em 23 de Janeiro deste ano.

Este projecto em produção pode contribuir rapidamente com volume de produção e lucros para a Luoyang Moly. Em 2026, a produção anualizada prevista é de 6 a 8 toneladas. No guia de produção de 2026 divulgado anteriormente, a empresa também incluiu pela primeira vez o ouro na lista de produtos, deixando claro o objectivo de produção anual de 6 a 8 toneladas de ouro em 2026.

Peng Xuhui também referiu que, em termos de contribuição de capacidade de produção para o ouro, ainda depende principalmente do projecto do Equador. Esta é a primeira aquisição depois do início do planeamento de colocação de ouro anunciado pela Luoyang Moly ao exterior. É também o regresso da Luoyang Moly ao palco global de aquisições de mineração após muitos anos: em Abril de 2025, a empresa afirmou que iria adquirir a totalidade das acções da empresa de ouro Lumina por 581 milhões de CAD (cerca de 3 mil milhões de RMB), e o activo principal é o projecto da mina de ouro Cangrejos (Equador), da empresa Lumina.

No entanto, este projecto encontra-se actualmente em fase de planeamento preliminar. De acordo com um planeamento inicial, o projecto pretende entrar em produção em 2028, com uma produção anual de cerca de 11,5 toneladas de ouro. Isto significa que a capacidade total de produção de ouro da Luoyang Moly poderá ultrapassar a marca das 20 toneladas por volta de 2028.

Para o cobre, que é a principal força na contribuição de lucros, a Luoyang Moly ainda não tem um plano claro de expansão de capacidade para 2026; porém, na conferência de resultados, a empresa salientou a sua capacidade de concretizar capacidade instalada e a capacidade de continuar a explorar potencial na mina de cobre das “duas estrelas gémeas” na República Democrática do Congo.

Em 2025, a produção de cobre da Luoyang Moly atingiu 741,1 mil toneladas, um aumento homólogo de 13,99%, colocando-se entre os dez maiores produtores globais de cobre. A venda anual ficou em 730,2 mil toneladas, um aumento homólogo de 5,90%. Somando a subida dos preços, a receita de negócios do cobre cresceu 31,63% ano contra ano, atingindo 730.2k de RMB, contribuindo com 27% da receita de negócios total.

De acordo com as divulgações anteriores, uma das “duas estrelas gémeas”, o projecto KFM fase II, está planeado para entrar em produção em 2027; espera-se que nessa altura adicione uma capacidade média anual de 55.1B de toneladas de cobre. Já o projecto TFM fase III encontra-se em fase de planeamento. Peng Xuhui afirmou: “Nos próximos 2-3 anos, também faremos uma expansão correspondente no TFM.”

Para além da expansão e do aumento de capacidade, na conferência de resultados, a Luoyang Moly também mencionou a exploração contínua de potencial na capacidade instalada actual. O vice-presidente da empresa e director financeiro de topo, Chen Xingyao, afirmou: “Antes, a taxa de processamento diário das 5 linhas de produção do TFM era de 63k toneladas; através de melhorias técnicas na parte da frente, na prática já conseguimos processar 80k toneladas por dia.” Este é, também, um dos factores principais para reduzir custos do projecto.

O objectivo de produção de metal de cobre da Luoyang Moly para 2026 é de 760 mil a 820 mil toneladas. Se for alcançado o limite superior de 820 mil toneladas, continuará a manter um crescimento de dois dígitos. O objectivo da empresa para 2028 é concretizar a produção de 100k de toneladas de metal de cobre.

Além de esperar “cobre e ouro a dançar juntos”, a Luoyang Moly também depositou grandes expectativas nas demais variedades de metais menores. “Desde que a Luoyang Moly nasceu, um dos nossos genes é justamente a área de metais menores.” Na conferência de resultados, o presidente do conselho e Chief Investment Officer, Liu Jianfeng, salientou que, no contexto de o ano passado os preços dos metais menores terem subido de forma generalizada, a Luoyang Moly foi uma beneficiária; e este também é um ponto de apoio para o desenvolvimento a longo prazo da empresa.

No posicionamento dos metais associados existentes, Liu Jianfeng revelou que, numa base razoável e adequada, a Luoyang Moly também procurará projectos de minas independentes de metais menores.

O que merece atenção é que, para as empresas do sector mineiro, aquisições e fusões de projectos são um tema eterno. Contudo, na conjuntura actual em que os recursos se encontram em patamares de preço elevados e a geopolítica se torna cada vez mais complexa, as dificuldades de concorrência na aquisição de novos projectos ou na obtenção de recursos aumentam significativamente.

Liu Jianfeng disse ao repórter do The Paper (www.thepaper.cn) que, no que diz respeito a aquisições de cobre e de ouro, o nível de esforço da empresa para ambos é igual. Quanto à maturidade dos projectos de aquisição, afirmou: “Consideramos várias fases; neste momento só conseguimos alargar um pouco o âmbito e procurar activos mais favoráveis.” No entanto, também referiu que, para possíveis aquisições futuras de projectos de minas de cobre, a empresa tende mais para projectos em greenfield ou em fase de construção; “os prémios dos projectos em produção são mais elevados e também é difícil haver um activo adequado.”

O conselho de administração da Luoyang Moly, no relatório anual de 2025, também abordou de forma destacada a importância das aquisições estratégicas, salientando que a essência da concorrência na mineração é a concorrência de custos. Além disso, 60% das vantagens de custo dependem dos recursos atribuídos. As aquisições estratégicas determinam a linha de vida e os genes da empresa. Nesta conferência de resultados, a empresa também deixou claro: “Certamente vamos continuar a encontrar recursos de melhor qualidade de minas de cobre e ouro e depois absorvê-los, e fazer bem as aquisições.”

Resposta pela primeira vez sobre a integração da nova equipa de gestores

Além disso, vale referir que, nesta conferência de resultados, Peng Xuhui também respondeu à preocupação do público sobre a integração da nova equipa de gestores da Luoyang Moly.

Em Abril de 2025, a Luoyang Moly realizou uma grande “mudança” colectiva da equipa de gestão, e a nova liderança foi apelidada de “equipa de elite”. Entre os elementos estão Liu Jianfeng, que liderou muitos projectos de aquisições internacionais de grande escala e integração de recursos, e que já ocupou cargos como director de negócios do grupo CNOOC, além de director executivo e CFO da FOSUN International Lock Petroleum, e ainda Qu Chaoyang, que vem da outra gigante do sector mineiro, Zijin Mining, assumiu o cargo de vice-presidente executivo e Chief Operating Officer; este possui vasta experiência em investimento e aquisição de mineração, prospecção, construção de projectos e operação.

Seis meses depois, a Luoyang Moly voltou a divulgar que contratou um executivo sénior em fabrico avançado, Peng Xuhui, para assumir o cargo de presidente e CEO. Peng Xuhui tem 45 anos; anteriormente foi presidente da Shenzhen Tianma A (000050.SZ) e, em Junho de 2025, deixou o cargo de forma repentina. Peng Xuhui tem licenciatura em física aplicada pela Hebei University of Technology, mestrado em física teórica e doutoramento em electrónica e informação pela University of Electronic Science and Technology of China. Engenheiro de engenharia de topo, talento líder de Xangai, especialista beneficiário de subsídio especial do Conselho de Estado, e modelo laboral dos sistemas nacionais de indústria e informação. O anúncio na altura indicava que, na sua experiência de trabalho em fabrico avançado, as funções de Peng Xuhui cobrem investigação e desenvolvimento de produtos, gestão de fábricas, marketing, cadeias de abastecimento e operação da empresa. Durante o seu mandato como presidente da Tianma Microelectronics, liderou o planeamento estratégico da empresa cotada, operações de capital e gestão global de operação, possuindo vasta experiência em gestão empresarial.

A partir daí, a Luoyang Moly afirmou que, à medida que várias elites do sector se vão juntando, a equipa de gestão principal já se formou. Na próxima fase, a empresa continuará, de forma ordenada, a avançar com a transformação do mecanismo de gestão e a operação refinada, em linha com a estratégia definida, com o objectivo de estabelecer um modo de produção de operação mais enxuta, construir uma organização global do tipo plataforma e impulsionar um novo ciclo de crescimento rápido.

Na conferência de resultados, Peng Xuhui disse que, no momento actual, o “processo de integração” da nova equipa de gestores tem corrido de forma muito suave e os resultados são relativamente bons. Embora existam diferentes ideias, ele enfatizou que isso é algo inevitável que a “nova seiva” necessariamente traz, e que deve gerar ideias de inovação, em vez de impactos negativos.

Especialmente ao falar sobre a sua própria “mudança de área” que veio do sector de fabrico, ele admitiu: “A amplitude é muito grande; (painéis de visualização) a indústria está extremamente competitiva, e a concorrência está num estado de máxima intensidade. Por isso, a minha primeira sensação foi de que a mineração ainda é bastante feliz.” No entanto, Peng Xuhui afirmou que a mineração também tem as suas próprias características, e que a diferença evidente é que “ao contrário de fazer painéis de visualização, em que basta ter tecnologia e gestão para, através de compra de terrenos, construção de fábricas e compra de equipamentos, expandir capacidade e aumentar escala.”

As regras para “fazer crescer e fortalecer” uma empresa mineira não são assim. Peng Xuhui também salientou: “A aquisição estratégica é extremamente importante, e a sua quota dentro do quadro de capacidade pode ser superior a 60%.” Além disso, ele também referiu que, para além de aquisições, a restante operação de uma empresa mineira também pode ser vista como fabrico e produção: “inevitavelmente é necessário considerar a eficiência de produção, a estabilidade e os custos, incluindo também a precisão do planeamento operacional. Por isso, acredito que há uma conexão nisso.”

O conselho de administração da Luoyang Moly, no relatório anual de 2025, também apresentou o “modelo 622”. Além de consolidar a referida “barreira de recursos” de 60%, a concorrência de custos tem mais dois “20%”: 20% dependem do nível de planeamento e construção do projecto, e os restantes 20% dependem da capacidade de gestão operacional diária.

O conselho de administração afirmou de forma clara que é necessário introduzir activamente os genes de fabrico avançado, para remodelar todo o processo de produção na mineração com a filosofia de produção lean. As ideias de gestão padronizada, orientada a processos e inteligente devem ser incorporadas em todas as fases do planeamento, construção e operação de projectos, e devem abranger toda a cadeia completa de prospecção, extracção, beneficiamento, metalurgia, comércio.

Peng Xuhui também mencionou um detalhe: no ano passado, nas actuais principais áreas de produção da Luoyang Moly — a mina na África onde está situada a operação — ele “ficou 70 dias”. Ele disse ao repórter do The Paper que, como a produção da empresa ocorre em África, só ao chegar à primeira linha de produção é que se pode realmente compreender esta indústria e as actividades específicas da empresa. Só estando no local é que se conseguem identificar e resolver os problemas em primeiro momento. “‘Estar no local’ é ainda mais importante, especialmente para alguém como eu, que vem de outra área.”

E para a Luoyang Moly, para iniciar a chamada “nova era de expansão não linear e simples”, apesar de a equipa de gestão principal já ter sido formada, o gargalo continua a ser a questão de talentos. Peng Xuhui também reconheceu: “Para fazer bem os negócios, os recursos são importantes, a capacidade instalada é importante, o dinheiro também é importante; mas o que é mais importante ainda são as pessoas, por isso os talentos são o núcleo.” E o gargalo de talentos é também um desafio que as empresas inevitavelmente enfrentam durante uma expansão rápida.

Peng Xuhui disse que, no curto prazo, a Luoyang Moly irá complementar talentos através de uma abordagem “em que a prioridade é equilibrar o dentro e o fora”. Ou seja, além de reforçar o desenvolvimento de talentos internos, também é necessário “alargar o leque” e espalhar “cartas de convite aos heróis”, atraindo talentos excelentes de dentro e de fora da indústria. A sua previsão é que “ao longo de 3 anos, a empresa irá gradualmente mudar de recrutamento externo para dar prioridade à formação interna.” Ele sublinhou que, neste momento, uma tarefa muito importante para a Luoyang Moly na gestão organizacional é consolidar e actualizar o sistema de formação de talentos.

Repórter do The Paper: He Liping