Demonstração de redução da taxa de juros para 3,5% O setor de seguros de vida reforça a sua luta contra a "guerra de competição"

◎ Jornalista: Han Songhui

O repórter da Shanghai Securities News informou com exclusividade, a 27 de março, por via de fontes relevantes, que a indústria de seguros de pessoas chegou a consenso sobre o ajustamento da taxa de demonstração dos seguros de rendimentos com participação nos lucros, prevendo-se uma redução adicional para 3,5%, de forma a prevenir a indução em erro nas vendas e os riscos de perdas por diferencial (spread).

Os relatórios anuais de 2025 divulgados recentemente de forma intensa por várias seguradoras cotadas mostram que, em 2025, as seguradoras de seguros de pessoas envidaram esforços de forma generalizada para dinamizar os seguros com participação nos lucros, com a quota dos negócios a aumentar de forma significativa, e, de modo geral, indicaram que farão iterações nos produtos e otimizarão a sua estrutura. No entanto, segundo o que o repórter apurou junto da indústria, devido a problemas como um “garantia oculta” (implicitamente firme) e indução em erro nas vendas verificados no processo inicial de desenvolvimento dos seguros com participação nos lucros de algumas seguradoras, estas começaram a reduzir proactivamente a quota desses seguros.

Redução da taxa de demonstração

A taxa de demonstração é a taxa utilizada pelas seguradoras, ao apresentar os interesses futuros no processo de venda de produtos de seguros com participação nos lucros. Fontes da indústria disseram ao repórter que, atualmente, a taxa de demonstração mais alta para os seguros com participação nos lucros é de 3,9% e, desta vez, está prevista a sua redução para 3,5%.

“Devido a que, durante muito tempo, as taxas no mercado de obrigações se mantêm em patamar baixo com oscilações, e a volatilidade do mercado de ações aumentou, para corresponder ao nível atual de rendimentos de investimento do mercado e, simultaneamente, orientar os consumidores de seguros a formarem expectativas razoáveis, a taxa de demonstração tem, de facto, de ser reduzida ainda mais.” Uma fonte da indústria disse ao repórter.

Uma taxa de demonstração demasiado elevada pode levar a indução em erro nas vendas e a pressões de “garantia oculta”.

Fontes da indústria explicam que a taxa de demonstração não é uma taxa garantida, nem o nível de taxa efetiva dos produtos de seguro. Mas, no processo de execução real, algumas empresas fixam a taxa de demonstração demasiado alta, criando nos consumidores expectativas irrazoáveis e causando pressão de “garantia oculta” às seguradoras; dessa forma, acumulam-se riscos de perdas por diferencial (spread) na indústria.

Para conhecer o nível real de taxas, os consumidores devem prestar atenção à taxa de concretização dos dividendos. A chamada taxa de concretização dos dividendos (dividendos reais / dividendos prometidos) reflete o nível efetivo de dividendos das seguradoras. O repórter apurou junto da indústria que, com base na taxa de concretização dos dividendos de cerca de 3.000 produtos de seguros com participação nos lucros divulgados para 2025, as diferenças são muito grandes: o valor mais alto chega a 233% e o mais baixo desce até 12,5%.

O repórter apurou que, junto da indústria, alcançou-se consenso sobre determinar de forma prudente o nível de dividendos, sem elevar arbitrariamente os dividendos para fazer “concorrência interna” na indústria (dentro do setor), e sim para manter a taxa de concretização dos dividendos num nível relativamente estável. Isso não só é benéfico para refletir o verdadeiro nível de investimento das seguradoras, como também favorece a formação de expectativas razoáveis por parte dos consumidores de seguros, guiando-as e reduzindo a indução em erro nas vendas.

Transição para um modelo de “baixa garantia + alta flutuação”

De acordo com dados estatísticos relevantes da Associação Chinesa da Indústria de Seguros, em 2025, o rendimento de prémio original dos seguros com participação nos lucros atingiu 904,2 mil milhões de yuan, um aumento de 18,06%, sendo o negócio com a maior taxa de crescimento na indústria de seguros de pessoas.

A quota dos seguros com participação nos lucros das seguradoras cotadas está a aumentar rapidamente. Por exemplo: na China Life, a quota do prémio do primeiro ano pago por canais individuais nos seguros com participação nos lucros ronda quase 60%, tornando-se um importante suporte para os novos prémios; na China Taiping, em 2025, o volume de prémios no momento da subscrição para novos contratos dos seguros de tipo participação nos lucros teve um aumento acentuado, e, na subscrição de novos contratos, a quota dos seguros com participação nos lucros subiu para 50,0%; na Ping An Life (Tai Ping Life), em 2025, a quota do prémio em todos os canais dos seguros com participação nos lucros para prémios de seguros de longo prazo já está próxima de 90%.

Vários gestores de seguradoras cotadas afirmaram que, com o aumento da quota dos seguros com participação nos lucros, a sensibilidade do valor dos novos negócios a variações nas taxas de juro diminuiu significativamente, evidenciando-se os resultados da transformação. No futuro, a empresa continuará a enriquecer produtos de rendimento flutuante, como os de participação nos lucros, e promoverá a iteração e atualização dos produtos, bem como a otimização da estrutura.

No entanto, algumas empresas, devido a pressões de “garantia oculta”, começam a reduzir proactivamente a quota dos negócios de seguros com participação nos lucros. O repórter apurou junto da indústria que, no processo de transformação do negócio, algumas seguradoras, devido a fixarem taxas de demonstração mais elevadas e a existirem casos de indução em erro nas vendas, acabam por criar pressão de “garantia oculta”; por motivos de prevenção de riscos, reduzem proactivamente a quota dos seguros com participação nos lucros.

Um relatório de pesquisa divulgado recentemente pela China Renaissance Securities afirma que os seguros com participação nos lucros deverão continuar a ocupar uma posição dominante no futuro, podendo evoluir do modelo “alta garantia + baixa flutuação” para o modelo “baixa garantia + alta flutuação”.

Fontes da indústria consideram que, com a redução da taxa de demonstração dos seguros com participação nos lucros, trata-se de um ajuste proactivo da indústria de seguros de pessoas, baseado em considerações de prevenção de risco. Espera-se que, no futuro, os seguros com participação nos lucros consigam, com um modelo de negócios mais favorável, adaptar-se melhor ao ambiente de baixas taxas de juro.

(Editor: Qian Xiaorui)

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