الذهب والفضة والنفط وناسداك جميعهم يروون نفس القصة اليوم، ولكن بأربعة لغات مختلفة. يحاول الذهب الحفاظ على قوته كملاذ آمن، تليه الفضة بارتداد أصغر، ويتأرجح النفط بقوة على خلفية أخبار الشرق الأوسط، وناسداك يرتفع بحذر وليس بثقة. هذا يخبرني أن اليوم ليس يوم مخاطرة واضح. إنه سوق يحاول أن يتنفس مع إبقاء عين واحدة على باب الخروج. ارتفع الذهب قليلاً ليصل إلى حوالي 4678 دولار للأونصة، وتجاوزت عقود الذهب الأمريكية الآجلة 4700 دولار، كما دفعت الفضة أيضًا للأعلى مع تراجع الدولار قليلاً. لكن الحركة ليست قوة صعودية نقية. أحد الأسباب الكبرى هو أن المتداولين لا زالوا عالقين بين الخوف الجيوسياسي والواقع أن ضغط التضخم المرتفع قد يبقي الاحتياطي الفيدرالي متشدداً لفترة أطول.

أما النفط فهو المكان الذي توجد فيه التوترات الحقيقية. لا تزال الأسعار تحافظ على مستوى فوق $108 وفي بعض الأحيان تتداول حول $110 مع تفاعل السوق مع مخاطر مضيق هرمز، والتهديدات العسكرية، واحتمالية حدوث مزيد من اضطرابات الإمداد. وفي الوقت نفسه، كل عنوان جديد عن محادثات وقف إطلاق النار أو خفض التصعيد يهدئ الحركة على الفور. لهذا السبب، لا يبدو النفط مستقرًا الآن؛ إنه يتأثر بالأخبار بشكل كبير. وعندما يتداول النفط بهذه الطريقة، يتسرب ذلك إلى باقي الأسواق، لأن المتداولين يبدأون فورًا في التفكير في التضخم، وتكاليف النقل، وهوامش الربح، ومدى قدرة البنوك المركزية على تحمل الضغوط قبل أن يبدأ النمو في الانهيار.

وفي الوقت نفسه، افتتح ناسداك أعلى قرب 21,940 بعد أسوأ أسبوع له منذ أربعة أشهر، وهو ما يبدو قويًا على الورق، لكن المزاج لا يزال حذرًا بالنسبة لي. هذا ليس تفاؤلًا أعمى. إنه تداول ارتياح. المستثمرون يتفاعلون مع آمال أن يتراجع الصراع الإقليمي، لكنهم لا يثقون تمامًا في ذلك النتيجة. كما تظهر بيانات تدفقات الأموال أن الأموال لا تزال تتدفق إلى الأسهم، في حين أن صناديق المعادن الثمينة شهدت أول تدفق لها منذ فبراير، مما يدل على أن السوق لم يحدد بعد اتجاهًا واضحًا. إذن، التحديث الحقيقي هو: الذهب والفضة لا زالا مدعومين بعلاوة الخوف، ويظل النفط مقياس التوتر في السوق، وناسداك يرتفع فقط طالما يعتقد المتداولون أن هذا الصراع الجيوسياسي لن يتوسع أكثر.