Фундаментальные факторы приводят к впечатляющим результатам в секторе инновационных лекарств Гонконгского рынка

Чтобы торговать акциями, смотрите аналитические отчёты аналитиков «GJ Цзиньцзилинь» — авторитетно, профессионально, своевременно, всесторонне, поможет вам находить перспективные тематики и возможности!

Корреспондент газеты Цзинь Ванься

Только что стартовав во втором квартале 2026 года, сектор инновационных лекарств демонстрирует лидерство. По состоянию на закрытие 2 апреля, в информационном сервисе Wind сводный рост инновационных лекарств 1 и 2 апреля составил 6,22% по индексу инновационных лекарств; рост в секторе инновационных лекарств на Гонконгской бирже оказался ещё заметнее: кумулятивный рост индекса инновационных лекарств Hang Seng HK Stock Connect составил 9,11%.

На этот раз рынок, вероятно, движим фундаментальными показателями. Данные Wind показывают, что по состоянию на конец марта 113 биофармацевтических компаний, котирующихся в Гонконге, последовательно раскрыли отчёты за 2025 год: 72 компании обеспечили положительный рост выручки — это 63,72%, что на 5,10 процентного пункта выше, чем в 2024 году; при этом у 10 компаний темп роста выручки в годовом выражении превысил 100% (в 2024 году было 8 компаний), а 13 компаний вышли на безубыточность (в 2024 году — 10 компаний).

«В 2025 году среди компаний биофармы в Гонконге количество и доля компаний с ростом выручки по сравнению с 2024 годом также выросли, в целом отрасль показывает восстановление; при этом число компаний с высоким ростом увеличилось, а коммерциализация некоторых компаний, разрабатывающих инновационные лекарства, ускорилась, и сила рыночных результатов стала заметно выше». Об этом журналисту «Цзэнчжань Жибао» сказал аналитик отрасли.

С одной стороны, традиционные фармацевтические компании после преодоления «боли» закупок через централизованные закупки ускоряют переход к инновационным лекарствам. Данные по финансовому году 2025 показывают, что у некоторых компаний продолжается корректировка структуры доходов, при этом операционная выручка от инновационных лекарств демонстрирует стабильный рост. China Biopharmaceutical (далее — «China Biopharmaceutical») в отчётном периоде получила доход от инновационных продуктов 15.22B юаней, что на 26,2% больше год к году; среднегодовой темп роста с 2023 по 2025 год превысил 24%.

Приятный темп роста доходов инновационных лекарств год к году также у группы Hansoh Pharmaceutical Group Co., Ltd. В 2025 году доход компании, сформированный продажами инновационных лекарств и продуктов по сотрудничеству, составил 12.35B юаней, что на 30,4% больше; доля инновационных продуктов в общей выручке повысилась до 82,2%. В валовой выручке компании CSPC Pharmaceutical Group Co., Ltd. более восьмидесяти процентов тоже формируется за счёт выручки от продаж инновационных лекарств. В 2025 году доход компании от инновационных лекарств составил 6.3B юаней; доля в общей выручке повысилась до 81,5%, установив исторический максимум.

С другой стороны, инновационные фармкомпании всё больше используют преимущества инноваций как сильную сторону, оптимизируют денежный поток через внешние лицензии, включение в перечень возмещения и т.п.; у многих компаний выручка существенно растёт, а некоторые выходят на безубыточность.

Для Cinda Biopharmaceutical (далее — «Cinda Biopharmaceutical») 2025 год стал «годом, имеющим веховое значение». В течение года из 18 зарегистрированных на рынке продуктов Cinda Biopharmaceutical 12 были включены в программу возмещения, что способствовало росту доходов продуктов на 44,6%; компания впервые также достигла годовой прибыли: чистая прибыль составила 814M юаней. NuoCheng Health (далее — «NuoCheng Health») благодаря увеличению объёмов продаж таких продуктов, как ибутрутиниб, и росту потенциальных лицензионных доходов: совокупный доход вырос на 135,27% в годовом выражении и компания получила годовую прибыль. В 2025 году все показания для всех продуктов Kangfang Biotech (Cayman) Co., Ltd. были включены в Национальный перечень возмещения; годовой доход от продаж новых препаратов составил 3.5M юаней, что на 51% больше. Хотя компания всё ещё не вышла на прибыльность, её основатель, председатель совета директоров, главный исполнительный директор и президент (CEO) Ся Юй полагает, что компания уже осуществила «всеобъемлющий прорыв» — как в коммерциализации новых препаратов, так и в глобальном развёртывании и расширении клинической разработки, в системе инновационных исследований и разработок лекарств, а также в системе корпоративных механизмов.

На фоне хорошей динамики многие менеджеры публичных компаний выбирают выкуп и увеличение доли, демонстрируя уверенность «живыми деньгами». По данным о последних раскрытиях существенных долей на Гонконгской фондовой бирже, в конце марта China Biopharmaceutical получила дополнительную покупку акций от исполнительного директора Се Бина в размере 3,496 млн акций; председатель совета директоров этой компании Се Цилун также увеличил долю на 1.75M акций. Дополнительно данные Wind показывают, что по состоянию на 2 апреля, включая China Biopharmaceutical и NuoCheng Health, 30 компаний биофармы, котирующихся в Гонконге, уже осуществили выкуп акций.

Хуан Ян, руководитель исследований по сектору здравоохранения и медицины в JPMorgan в Большом Китае, сообщил журналисту «Цзэнчжань Жибао», что JPMorgan по-прежнему сохраняет оптимизм по отношению к инновационным лекарствам. «Во-первых, у сектора инновационных лекарств сильные фундаментальные показатели: сделки по внешнему лицензированию постоянно обновляют рекорды, тренд благоприятный; во-вторых, некоторые под-секторы начали корректироваться начиная с четвертого квартала 2025 года, и оценки уже заметно ниже уровней высоких значений 2025 года; в-третьих, в 2026 году в „Отчёте о работе правительства“ впервые биофарму включили в число „новых опорных отраслей“, которые государство будет создавать; в будущем отрасль, как ожидается, получит дополнительную поддержку политики». Хуан Ян отметил, что инвесторам, возможно, стоит обратить внимание на под-секторы, такие как инновационные лекарства, а также аутсорсинговые услуги по разработке и производству лекарств (CXO) и медицинские услуги.

（Источник: «Цзэнчжань Жибао»）

		Заявление Sina: это сообщение является перепечаткой из партнёрских СМИ Sina; публикация на Sina.com.cn предназначена лишь для передачи большего объёма информации и не означает согласие с его точкой зрения или подтверждение описываемого. Содержание статьи приведено только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой риск.

Огромный объём новостей и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP