Encerramento da cisão e listagem, impulsionando o preço das ações da Lishi International

1 de abril à noite, a Leoch International (00842.HK) anunciou a cessação do plano de desmembramento da LeochEnergyInc. para listagem independente nos EUA. No dia 2 de abril, a cotação disparou em resposta imediata, com uma subida diária de 76,79%, fechando a 0,99 HKD. A capitalização bolsista recuperou para 79.29M de HKD, tornando-se um acontecimento em destaque no mercado.

A Leoch International iniciou o plano de desmembramento em fevereiro de 2025, com a intenção de desmembrar a sua subsidiária integralmente detida, a LeochEnergyInc. (grupo LEI), e listá-la de forma independente nos Estados Unidos.

O grupo LEI tem como principais negócios baterias de reserva, baterias de arranque e baterias de potência para a Europa, Médio Oriente, África, Américas e Ásia-Pacífico (excluindo o território continental da China, Hong Kong e Macau), constituindo o principal ativo estratégico da empresa no exterior.

A Leoch International preparava-se para distribuir aos acionistas a totalidade das ações do LEI em espécie. Para cada 50 ações da Leoch International, os acionistas poderiam receber 1 ação do LEI. As partes em falta seriam vendidas pelo agente e o numerário devolvido, não envolvendo qualquer captação de fundos em numerário.

No final de 2025, a Leoch International classificou os ativos e passivos relacionados com o LEI como “mantidos para venda”. Nesse ano, contribuiu com um lucro de 142M de yuans. Após a conclusão do desmembramento, a Leoch International já não detinha participações nesse grupo, alcançando uma alienação total.

O objetivo da Leoch International era manter o grupo concentrado no mercado da China, enquanto o núcleo de desmembramento se aprofundaria no exterior, permitindo um foco mais claro nos negócios, otimização de recursos e a melhoria da avaliação e da eficiência de financiamento de ambos os lados.

Em 30 de dezembro de 2025, a Leoch International apresentou à SEC dos EUA o formulário 20-F. Em 7 de janeiro de 2026, foi aprovado pela assembleia de acionistas. Em 1 de abril, devido a alterações no mercado e no ambiente regulatório, a empresa anunciou que, nesta fase, suspendeu o desmembramento; o LEI ajustará a estratégia de financiamento.

No mês passado de dezembro, depois de divulgada a proposta de desmembramento, o mercado ficou otimista com a reavaliação da cotação proporcionada pela listagem independente dos ativos no exterior, levando a um aumento faseado da cotação, com os fundos a disputar oportunidades de arbitragem ligadas ao desmembramento. Em janeiro do ano passado, ao entrar na fase ex-direitos, o mercado antecipava que os ativos no exterior seriam totalmente alienados; nesse dia, a cotação desabou 62,65%, com uma queda acentuada da capitalização bolsista, entrando numa faixa de consolidação em níveis baixos.

Em 1 de abril, anunciar a cessação do desmembramento significou que todos os ativos internacionais de alta qualidade regressariam. A empresa manteve um mapa de negócios global completo e, com a procura por uma recuperação a partir de níveis baixos, a cotação disparou 76,79% no dia 2 de abril. Durante a sessão, a subida máxima chegou a ultrapassar 100%, e o montante negociado atingiu 1,42 mil milhões de HKD, com a atividade de negociação a melhorar significativamente.

Em 31 de março de 2026, a Leoch International publicou o seu relatório anual do ano anterior. Durante o período em análise, a empresa registou uma receita total de 174M de yuans renminbi, um aumento de 6,7% em relação ao ano anterior. Devido a fatores como tarifas alfandegárias e aumento de custos, registou prejuízo de 1,74 mil milhões de yuans, passando de lucro a prejuízo. As principais causas do prejuízo incluem a alteração de políticas de tarifas alfandegárias no exterior, a subida a ritmo das novas linhas de produção que impulsionou os custos de produção, a volatilidade da taxa de câmbio do renminbi, além do aumento da expansão de mercados no exterior e do investimento em I&D, o que colocou pressão sobre a rentabilidade a curto prazo.

Em termos de negócios, a receita do negócio de soluções de energia foi de 15.45B de yuans, um aumento homólogo de 6,5%; a receita do negócio de reciclagem de chumbo foi de 17,58 mil milhões de yuans, um aumento homólogo de 8,4%. Por produto, as baterias para centros de dados e baterias de rede, e as baterias de arranque, cresceram respetivamente 4,5% e 8,8%; a bateria de potência caiu ligeiramente 2,6%. A diferenciação por região foi clara: a China continental, EMEA e Ásia-Pacífico (excluindo a China continental) aumentaram respetivamente 6,4%, 7,7% e 21,9%; a região das Américas teve uma ligeira descida de 0,9%. O investimento anual em I&D da empresa foi de 374 milhões de yuans, um aumento homólogo de 9,3%; a empresa acumulou mais de mil patentes essenciais, e os produtos receberam várias certificações internacionais de autoridade.

Até ao final de 2025, o total de ativos da empresa era de 15.52B de yuans; o valor patrimonial líquido era de 4.84B de yuans. O crédito bancário era de 5.14B de yuans, e o rácio de passivo sobre capital era de 36,3%.

A Leoch International ocupa uma posição de liderança no setor de baterias de chumbo-ácido, especialmente no campo de fontes de alimentação de reserva para comunicações, onde a quota de mercado é líder. No entanto, o mercado está preocupado com a natureza do seu negócio tradicional de fabricação, o que levou a um impacto na avaliação.

(Editorial: Zhang Yang HN080)

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