إشارة إيجابية! نمو صافي دخل الفوائد للبنك يتحول إلى إيجابي، وتتوقع العديد من البنوك الكبرى اتجاه السوق في عام 2026

截至目前，已有20余家A股上市银行披露了2025年年报，其中包括6家国有大行和9家股份制银行。数据显示，尽管净息差仍在持续收窄，但上述银行正逐步走出营收负增长的困境。

回顾近3年，面对低息差环境，银行非利息收入发挥了重要支撑作用，有效弥补了净利息收入下滑带来的营收缺口。

一个积极的新变化是，随着净息差收窄节奏放缓，作为银行营收核心构成的净利息收入在2025年迎来改善，多家上市银行该指标由负转正，带动整体营收扭转前两年持续负增态势。此外，即便部分银行的营收与净利息收入仍为负增长，下滑幅度也已明显收窄。

**تحول صافي إيرادات الفوائد إلى المنطقة الموجبة وتوسع النطاق، وتحوّل مسار الهبوط المتواصل لدى عدة بنوك **

截至目前،在已披露年报的22家上市银行中，共有12家银行实现净利息收入同比正增长。

其中，招商银行、浦发银行、民生银行、华夏银行、渝农商行、重庆银行、郑州银行、无锡银行及瑞丰银行这9家银行，在近年净利息收入持续负增长后，首次实现同比转正。

不少银行此前两年尽管净利息负增，仍在投资收益等非息收入支撑下，实现营收正增。而上述银行中，招商银行、浦发银行、民生银行、重庆银行以及郑州银行这5家银行在净利息收入正增长的带动下，营收摆脱了此前负增长，在2025年重回正增长。

例如،招商银行在净利息收入连续两年同比下滑的背景下،2023年、2024年的营业收入分别同比下降了1.64%和0.48%；而2025年该行净利息收入同比增长2.04%，最终推动全年营业收入实现0.01%的微弱正增长。

不过，需要承认的是，上述多数银行的2025年的净利息收入总额仍未超过2022年。

整体看，上述22家银行中，有17家银行的营收实现了正增长，包括6家国有大行和4家股份制银行。

从国有大行表现看，除交通银行之外，其余5家国有大行在2025年的净利息收入均为负增长，且占营收的比重均同比下降，营收正增长主要依靠债券投资收益、中间业务收入支撑。

لكن تظهر مؤشرات تحسن على الهامش، إذ إن وتيرة الانخفاض لدى المصرف الصناعي والتجاري والبناء والصين وبنك البريد والادخار قد تباطأت مقارنة بعام 2024؛ ففي حالة المصرف الصناعي والتجاري، وصل معدل الانخفاض في صافي إيرادات الفوائد في 2024 على أساس سنوي إلى 3%، بينما في 2025 انخفض بنسبة 0.36% فقط.

**تجاوز متوسط عائد قروض القطاع العام لدى المصارف الكبرى “3” **

في عام 2025، وبسبب خفض LPR وتراجع أسعار الفائدة في السوق إلى مستويات منخفضة، استمر معدل عائد الأصول المدرة للفائدة لدى البنوك التجارية في الانخفاض.

وتُظهر التقارير السنوية أن معدل متوسط عائد القروض من فئة الشركات لدى المصرف الصناعي والتجاري ومصرف البناء والمصرف الزراعي هبط جماعيًا إلى “فئتي 2”؛ وعلى الرغم من أن القروض الشخصية لا تزال ضمن “فئتي 3”، إلا أن إجمالي عائد جانب الأصول ظل في مسار هابط. وفي المقابل، لا يزال معدل عائد القروض لدى المصارف المشتركة والمتوسطة والصغيرة فوق مستوى “فئتي 3”.

على سبيل المثال، حقق المصرف الزراعي في 2025 صافي دخل الفوائد 11.1B يوان، ما يشكل 78.5% من إجمالي إيرادات التشغيل خلال العام، لكنه انخفض بمقدار 110.98 مليار يوان مقارنةً بالعام السابق. وعلى الرغم من أن نمو الحجم ساعد في زيادة صافي دخل الفوائد بمقدار 55.15B يوان، فإن تغيرات أسعار الفائدة أدت إلى انخفاض صافي دخل الفوائد بمقدار 551.47 مليار يوان. ومن منظور الأصول الائتمانية لهذا البنك، انخفض متوسط عائد قروض الشركات من 3.34% في 2024 إلى 2.88% في 2025، أي بانخفاض 46 نقطة أساس، ما أدى إلى انخفاض إيرادات الفوائد على القروض والسلف التي يقدمها البنك مقارنةً بالعام السابق بنسبة 7.9%.

العامل الحاسم الذي يدعم تحقيق بعض البنوك زيادة في صافي إيرادات الفوائد يتمثل في ضبط تكاليف جانب الالتزامات بالتزامن.

على سبيل المثال، عند تحليل هيكل إيرادات الفوائد لدى بنك بودونغ للتنمية (浦发银行)، تبين أن كلًا من إيرادات الفوائد على القروض وإيرادات الفوائد على الاستثمارات لديه تتراجع على أساس سنوي، لكن صافي إيرادات الفوائد تحقق نموًا موجبًا لأن جانب الالتزامات تم خفض تكلفته.

وفقًا لإحصاءات مراسل China Securities Journal بناءً على بيانات Wind، فإن متوسط معدل تكلفة الودائع لدى البنوك الـ22 المذكورة في 2025 انخفض بشكل حاد بمقدار 34 نقطة أساس على أساس سنوي، وكان الانخفاض أكبر بشكل ملحوظ من 15 نقطة أساس في 2024 و3.5 نقاط أساس في 2023.

ومن بين هذه البنوك، فإن بنوك بينها بنك بينآن، بنك تشاينا جياوتونغ (交通银行)، بنك مينشنغ (民生银行)، بنك تشيتسو (浙商银行)، بنك شينغدا (光大银行)، بنك تشينغداو (青岛银行)، بنك تشنغتشو (郑州银行)، بنك وكسى (无锡银行)، بنك تشانغجياقاغانغ (张家港行)، بنك ريفنغ (瑞丰银行) وغيرها، قد تجاوز متوسط معدل تكلفة الودائع لديهم في 2025 عتبة “2”، حيث تراوحت نسب الانخفاض في أغلب الحالات بين 33 و42 نقطة أساس.

بالإضافة إلى ذلك، فإن متوسط معدل تكلفة الودائع في 2025 لدى بنك البريد والادخار، وبنك تشاو شانغ (招商银行)، ومصرف البناء، والمصرف الزراعي، والمصرف الصناعي والتجاري، وبنك يو نونغ للتجارة (渝农商行) تم ضغطه إلى أقل من 1.5%؛ حيث بلغ متوسط تكلفة الودائع لدى بنك البريد والادخار أدنى مستوى، وهو 1.15%.

**استمرار تضييق هامش صافي الفائدة بوتيرة أقل، وتوقع عدة بنوك كبرى لمسار 2026 **

في الوقت الحالي، ورغم تضييق هامش صافي الفائدة في قطاع البنوك، فإن وتيرة الانخفاض قد تباطأت بشكل واضح. وأطلقت إدارات عدة بنوك مدرجة إشارات إيجابية، وتتوقع أن هامش صافي الفائدة قد يستقر في 2026، بل ويصل إلى نقطة انعطاف نحو المنطقة الموجبة.

يبلغ هامش صافي الفائدة لدى بنك البناء في 2025 نسبة 1.34%، مع تضييق الانخفاض على أساس سنوي بمقدار نقطتي أساس؛ كما ظهرت أيضًا اتجاهات لتباطؤ الانخفاض على أساس ربع سنوي بشكل هامشي.

وبخصوص هذه التغيرات، صرح المدير المالي الأول لدى بنك البناء، شنغ ليو رونغ (生柳荣)، في مؤتمر شرح نتائج هذا القطاع بأن تضييق وتيرة الانخفاض على الهامش يُعزى إلى ثلاثة عوامل: أولًا، اكتمال إعادة تسعير القروض القائمة تدريجيًا، مما يخفف ضغوط انخفاض عائد القروض؛ ثانيًا، تركّز الودائع لأجل التي تكون نسبة الفائدة عليها أعلى نسبيًا في مواعيد استحقاق متجمعة، مع انخفاض حاد في نسبة الفائدة على الودائع العامة، ما يعاكس ويخفف إلى حد ما أثر انخفاض عائد القروض على هامش صافي الفائدة؛ ثالثًا، إجراء إدارة فعالة وفاعلة بين الأصول والخصوم، عبر زيادة حصة الاستثمارات المالية ذات العائد النسبي الأعلى ضمن الأصول المدرة للفائدة على جانب الأصول، وتوسيع جانب الالتزامات عبر تعزيز الودائع تحت الطلب العامة وودائع الجهات المصرفية بالعملة منخفضة التكلفة، مع في الوقت ذاته خفض ودائع ذات التكلفة المرتفعة.

لا شك أن ضبط تكاليف الودائع لا يزال هو الأداة الأساسية لاستقرار هامش الفائدة.

بنك البريد والادخار، الذي يتمتع بميزة ودائع منخفضة التكلفة، قد رفع الودائع الذاتية إلى مستوى استراتيجي. وفي مؤتمر شرح أداء البنك لعام 2025، قال رئيس البنك، لُو وي (芦苇)، إن نمو الودائع العام الماضي بلغ 8.2%، وإن الودائع الذاتية حققت أعلى مستوى في السنوات الأخيرة؛ وفي الودائع المضافة، تجاوزت حصتها 40%، ما أدى إلى انخفاض تكلفة الأموال المضافة بمقدار 17 نقطة أساس.

وكشف لُو وي أن البنك يواصل دفع تكلفة الالتزامات إلى مسار هابط، إذ إن معدل الفائدة على الودائع الذاتية الحالية أقل من 1%. وهي أموال ذات تكلفة منخفضة وجودة مرتفعة. “لدى البنك ما يقرب من 7500 فرع/شبكة للودائع الذاتية؛ إذا تم رفع متوسط الوديعة لكل نقطة بمقدار 15%، يمكن أن يؤدي ذلك إلى خفض تكلفة الودائع المضافة للسنة بمقدار 10 نقاط أساس، ما يخلق مساحة أكبر لتحقيق المنافع.”

من جهة أخرى، حقق المصرف الزراعي نموًا في صافي الفوائد على أساس سنوي بنسبة 2% في 2024، لكنه انخفض مجددًا بنسبة 1.91% في 2025. ومع ذلك، وبخصوص كيفية توقع هامش صافي الفائدة واتجاه نمو الإيرادات هذا العام، أعرب رئيس المصرف الزراعي وانغ تشيه هنغ (王志恒) عن تفاؤله بخصوص آفاق الأعمال في 2026، مشيرًا إلى أن اتجاه استقرار هامش الفائدة هذا العام بات واضحًا.

وقال وانغ تشيه هنغ إن الوتيرة خلال أول شهرين من العام الحالي تُظهر أن نمو صافي دخل الفوائد تحول إلى موجب على أساس سنوي؛ ومن المتوقع أن يشهد الربع الأول نقطة انعطاف، ما يعزز أكثر اتجاه التغير الإيجابي لهامش الفائدة. وفي ظل هذا السياق، يظهر بوضوح استمرار تحسن اتجاه إيرادات التشغيل.

وبخصوص مسار هامش صافي الفائدة في 2026، يُبدي نائب رئيس بنك الصين، ليو تشنغ غانغ (刘承钢)، قدرًا كبيرًا من الثقة. ومع التطلع إلى 2026، يتوقع ليو تشنغ غانغ أن يتقلص هامش صافي الفائدة لدى بنك الصين بشكل كبير على أساس سنوي، وأن صافي إيرادات الفوائد من المتوقع أن يحقق نموًا موجبًا. وبالنسبة لبيئة أسعار الفائدة المنخفضة، قال ليو تشنغ غانغ إن لدى البنك ثقة في اغتنام الفرص التي تتيحها عملية تنفيذ حزمة السياسات ذات الزيادة في المعروض، وأن يواصل بذل قصارى جهده لتفعيل مزايا التوسع العالمي والخصائص الشاملة، مع القيام على نحو متين بموازنة شاملة بين “الكم والسعر والمخاطر والفعالية”، بهدف تعزيز مرونة التشغيل وقدرة التطور المستدام بشكل أكبر.

（المصدر: China Securities Journal）