Demingli prevê um lucro de 3,6 mil milhões no primeiro trimestre, superando a soma dos últimos 9 anos. O preço das ações aumentou 34 vezes, e a fortuna de Li Hu cresceu 27,75 mil milhões.

Jornal empresarial do Rio Yangtze ●Repórter do Jornal Empresarial do Rio Yangtze, Shen Yourong

Uma explosão total! Os preços globais das memórias continuam a subir, e a empresa cotada na A-share Demeilai (001309.SZ) regista um crescimento “explosivo” do desempenho.

Na noite de 31 de março, a Demeilai divulgou a previsão de resultados do primeiro trimestre de 2026. A empresa estima que, nos três primeiros meses de 2026, atinja receitas de 7.300 milhões — 7.800 milhões de yuan, um aumento de 483,05% — 522,98% ano contra ano; prevê também lucros líquidos atribuíveis aos acionistas controladores de 3.150 milhões — 3.650 milhões de yuan, passando de um prejuízo de 69,08 milhões de yuan no mesmo período do ano anterior para um salto de 4.659,42% — 5.383,14%.

Com o lucro máximo de 3.650 milhões de yuan, um crescimento de quase 54 vezes, a informação que a Demeilai transmite ao mercado é suficientemente surpreendente.

O repórter do Jornal Empresarial do Rio Yangtze fez um cálculo aproximado: o lucro de um único trimestre de 3.650 milhões de yuan é 5,31 vezes o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores da Demeilai em todo o ano de 2025, e é 2,64 vezes a soma dos lucros atribuíveis aos acionistas controladores de 2017 a 2025, num total de nove anos.

Em 2025, o desempenho operacional da Demeilai também cresceu a uma velocidade elevada. Nesse ano, o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de 688 milhões de yuan, quase o dobro face ao ano anterior.

No primeiro trimestre de 2026, por que motivo o desempenho operacional da Demeilai foi tão forte? A empresa explica que tem explorado continuamente o negócio principal de armazenamento; a conjuntura do setor tem subido de forma sustentada; os preços das memórias continuam a aumentar; e, com planeamento atempado, o nível de lucros aumentou acentuadamente.

No mercado secundário, desde a sua entrada em bolsa em julho de 2022, o preço das ações da Demeilai acumulou uma subida de cerca de 34 vezes (com base no preço após reinvestimento, por efeito de posteriores ajustamentos).

Com a forte alta das ações, o controlador efetivo da Demeilai, Li Hu, é o maior vencedor. Com base na percentagem de participação acionária, a riqueza detida por Li Hu ascende atualmente a cerca de 28,6 mil milhões de yuan, mais 27,75 mil milhões de yuan do que os 10.79B de yuan obtidos no momento da emissão de ações para a entrada da Demeilai na bolsa.

Aproveitando um superciclo das memórias, os lucros disparam

Sob um superciclo das memórias, a previsão de resultados do primeiro trimestre divulgada pela Demeilai é surpreendente.

De acordo com a previsão de resultados, no primeiro trimestre de 2026, a Demeilai prevê atingir receitas de 7.300 milhões — 7.800 milhões de yuan, um aumento de 483,05% — 522,98%; prevê também lucros líquidos atribuíveis aos acionistas controladores de 3.150 milhões — 3.650 milhões de yuan, com um aumento de 4.659,42% — 5.383,14%.

Pelo comunicado, o forte aumento do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores da Demeilai tem origem no negócio principal. A empresa prevê que, no primeiro trimestre, o lucro líquido excluindo itens não recorrentes (扣非) seja de 3.140 milhões — 3.640 milhões de yuan, praticamente em linha com o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores; e a taxa de crescimento também é muito elevada: 4.288,98% — 4.956,01% ano contra ano.

A previsão de lucro superior a 3.000 milhões de yuan num único trimestre é, para a Demeilai, verdadeiramente “louca”.

Anteriormente, a Demeilai tinha divulgado os relatórios anuais mostrando que, em 2025, as receitas da empresa foram de 1.19B de yuan, um aumento de 126,07%; o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores e o lucro líquido excluindo itens não recorrentes foram, respetivamente, de 688 milhões de yuan e 668 milhões de yuan, com aumentos de 96,35% e 120,77%. O desempenho registou um crescimento rápido.

Comparando com o desempenho histórico, verifica-se que, em 2025, as receitas e os lucros líquidos atribuíveis aos acionistas controladores da Demeilai já atingiram máximos históricos.

A Demeilai entrou no mercado de A-shares em julho de 2022. Antes da sua cotação, o lucro anual da empresa não excedia 100 milhões de yuan. Em 2022 e 2023, a Demeilai obteve, respetivamente, receitas de 1.78B de yuan e 1.776 mil milhões de yuan, com crescimentos de 10,27% e 49,15%; quanto ao lucro líquido atribuível aos acionistas controladores, foi de 67 milhões de yuan e 25 milhões de yuan, o que, em relação às receitas, foi fraco.

Em 2024, o desempenho operacional da Demeilai mostrou sinais “pré-explosivos”: as receitas foram de 4.773 milhões de yuan, um aumento de 168,74%; o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores foi de 351 milhões de yuan, um aumento de 1.302,30%.

Em 2025, as receitas continuaram a duplicar, com o lucro líquido atribuível aos acionistas controladores a aproximar-se de um crescimento quase em dobro; e o lucro líquido excluindo itens não recorrentes cresceu 1,21 vezes.

Com a comparação, observa-se que o limite superior de lucros previstos para o primeiro trimestre de 2026 da Demeilai é 5,31 vezes o desempenho de todo o ano de 2025, e é 2,64 vezes a soma do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores de 2017 a 2025.

Em 2026, porque conseguiu a Demeilai realizar um “arranque” em grande explosão no desempenho operacional?

A Demeilai explica que, em torno de áreas como data centers, eletrónica de consumo e controlo industrial, lançou soluções de armazenamento diferenciadas e personalizadas; a expansão do mercado tem continuado a obter avanços, com maior volume de expedição de produtos. Ao mesmo tempo, num contexto de oferta relativamente apertada, a conjuntura do setor tem continuado a subir e os preços das memórias têm subido continuamente; apoiando-se nas reservas estratégicas de matérias-primas planeadas com antecedência, a empresa consegue elevar significativamente o nível de lucros.

Preparação prospetiva de matérias-primas, aumento de inventários em 2,6 mil milhões

O forte aumento previsto para o desempenho no primeiro trimestre da Demeilai está relacionado com o planeamento prospetivo da empresa na aquisição de matérias-primas.

A Demeilai é um fornecedor profissional de chips de controlo de armazenamento e de soluções. As suas capacidades centrais assentam no desenvolvimento de chips de controlo de armazenamento e de firmware sob controlo independente e gerível, bem como no aprofundamento de longo prazo da sua aplicação industrializada.

A preparação prospetiva deve-se ao facto de a Demeilai já ter antecipado a subida da conjuntura do mercado de armazenamento. As demonstrações financeiras da Demeilai mostram claramente a preparação antecipada de encomendas. No final de 2025, o saldo de inventários da empresa atingiu 7.058 milhões de yuan, correspondendo a 65,05% dos ativos totais, mais 2.622 milhões de yuan ano contra ano, ou um aumento de 59,11%.

A Demeilai é uma empresa que faz compras com recurso a dívida para se abastecer. No final de 2025, as responsabilidades financeiras com juros de curto prazo da empresa eram de 4.662 milhões de yuan, mais 2.635 milhões de yuan do que no fim do ano anterior.

A capacidade de aproveitar a rara oportunidade de mercado também está relacionada com a competitividade de mercado da própria Demeilai. Após anos de acumulação, a Demeilai construiu um sistema de suporte a “dois motores” de “tecnologia dura + serviços flexíveis”, domina as principais tecnologias-chave para o desenvolvimento de chips de controlo sob controlo independente e gerível e, em simultâneo, formou tecnologias centrais de soluções de firmware e ferramentas de otimização para produção em massa, consolidando a base técnica das soluções. Com base nisto, a empresa tem vindo a aprofundar a implementação de uma abordagem de toda a cadeia, do “nível de tecnologia de base” até aos “cenários finais”, impulsionando a transformação do modelo de negócio, passando gradualmente de simples venda de produtos para soluções orientadas por cenários e personalizadas, elevando o nível de transformação e atualização; assim, os módulos de armazenamento tornam-se o importante veículo para a implementação das soluções, oferecendo aos clientes serviços de soluções completas e em toda a cadeia para armazenamento.

Com o rápido crescimento da escala operacional, a Demeilai acelera a integração no ecossistema da indústria. Em 2025, parte dos produtos embutidos da empresa já concluiu a adaptação profunda com plataformas nacionais de SoC como Unisplendour Tsingke e Rockchip; os produtos de nível empresarial concluíram as certificações de parceiro no ecossistema da Phytium; concluíram a compatibilidade e certificação mútua com OpenCloudOS e Tencent Cloud’s technology; juntaram-se à organização de cooperação do ecossistema da Hygon (ou “Organização Heshare”); juntaram-se à aliança de ecossistemas “Qianfan” da China Mobile; tornaram-se uma entidade de unidades para atividades técnicas do comité industrial de inovação e confiança; realizaram testes conjuntos e adaptação de longo prazo com plataformas de CPU nacionais mainstream como Phytium, Loongson, Zhaoxin e Hygon, bem como com sistemas operativos como UnionTech, Kylin e Tinoco Fangde.

O investimento em I&D da Demeilai também tem continuado a crescer. Em 2017, o investimento em I&D foi apenas de 7,79 milhões de yuan; em 2025, o investimento em I&D atingiu 292 milhões de yuan.

No mercado secundário, o preço das ações da Demeilai já teve uma subida acentuada. O preço de primeira emissão foi de 26,54 yuan/ação; a 1 de abril de 2026, o preço atingiu, intradiariamente, 417,67 yuan/ação. Após o impacto da concretização de resultados acima do esperado, no dia 1 e no dia 2 de abril, o preço das ações recuou. Mesmo assim, com base no preço após reinvestimento por posteriores ajustamentos, desde a entrada em bolsa, a subida acumulada do preço das ações da Demeilai ainda foi de cerca de 34 vezes.

Com a forte alta das ações, o controlador efetivo da Demeilai, Li Hu, é o maior vencedor. Atualmente, Li Hu detém diretamente 35,01% do capital da empresa; a riqueza associada à sua participação é de cerca de 28,6 mil milhões de yuan, mais 27,75 mil milhões de yuan do que os 852 milhões de yuan aquando da emissão de ações da entrada da Demeilai na bolsa.

Visual China

Responsáveis pela edição: ZB

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