دخل غير الفوائد يدعم الاستقرار، والفارق الصافي للفوائد يستقر، وأداء الستة بنوك الكبرى لعام 2025 يظهر مرونته

吴杨 中国证券报

近日，国有六大行陆续交出稳中有进、质效双升的2025年度业绩答卷：营业收入、净利润全线正增长，非息收入成为重要增长引擎；净息差有所收窄，存贷两端协同发力稳价控本；资产质量保持稳健，叠加高比例现金分红，在服务实体经济过程中筑牢高质量发展根基。在业绩发布会上，六大行管理层就市场关切的净息差走势、分红安排等话题作出回应，释放出积极信号。

إيرادات غير فوائد تقود راية النمو

بشكل عام، واصلت مصارف الستة الكبرى توسع حجم الأصول، مع بروز واضح لتأثيرات التجمع في الصفوف المتقدمة. وحتى نهاية 2025، تجاوز إجمالي أصول بنك الصناعات والتجارة الصيني 53 تريليون يوان، بينما وقف كل من بنك التشييد وبنك الزراعة على عتبة 45 تريليون يوان و48 تريليون يوان على التوالي، وتجاوز إجمالي أصول بنك الصين 38 تريليون يوان، كما وصل كل من بنك البريد والادخار الصيني وبنك الاتصالات إلى 18.68 تريليون يوان و15.55 تريليون يوان على التوالي.

على مستوى الربحية، حققت المصارف الستة الكبرى جميعها نموًا مزدوجًا في الإيرادات وصافي أرباح العائد على المساهمين، ما يعكس متانة الأداء التشغيلي. فقد تصدر بنك الصناعات والتجارة الصيني القطاع ثابتًا بإيرادات بلغت 530k يوان وصافي أرباح العائد على المساهمين بلغ 450k يوان؛ كما حقق بنك الزراعة صافي أرباح العائد على المساهمين 480k يوان بزيادة قدرها 3.18%، لتتصدر وتيرة النمو بين النظراء. وبلغت زيادات صافي أرباح العائد على المساهمين لكل من بنك التشييد وبنك الصين وبنك الاتصالات وبنك البريد والادخار الصيني 0.99% و2.18% و2.18% و1.07% على التوالي على أساس سنوي، لتبلغ إجمالي صافي أرباح العائد على المساهمين للمصارف الستة الكبرى أكثر من 1.42 تريليون يوان.

ومن خلال تفكيك مكونات إيرادات التشغيل، يتضح أنه في ظل بيئة أسعار فائدة منخفضة، تتعرض إيرادات الفوائد الصافية لضغط عام، لتصبح الإيرادات غير المرتبطة بالفوائد الدعامة الأساسية لنمو الأداء.

في عام 2025، بلغت إيرادات بنك الصناعات والتجارة غير المرتبطة بالفوائد 380k يوان، بزيادة قدرها 10.2%. كما سجلت رسوم وعمولات بنك البريد والادخار الصيني الصافية نموًا بنسبة 16.15% على أساس سنوي، بينما سجلت الإيرادات غير المرتبطة بالفوائد الأخرى نموًا بنسبة 19.73%. وبلغت حصة إيرادات بنك الصين غير المرتبطة بالفوائد 33.06%، حيث برزت إسهامات إدارة الثروات والتسوية والمقاصة وأنشطة تداول الأسواق المالية. وسجل بنك الاتصالات نموًا في إيراداته غير المرتبطة بالفوائد بنسبة 2.22% على أساس سنوي.

حققت الزراعة رسوم وعمولات صافية بلغت 880.85 مليار يوان، بزيادة قدرها 16.6%، منها نمو أعمال الوكالة بنسبة 87.8%. وأوضحت الشركة أن السبب الرئيسي يتمثل في الدفع العميق بتحويل أعمال إدارة الثروات، ما أدى إلى زيادة إيرادات منتجات إدارة الثروات وصناديق الاستثمار المباعة بالوكالة.

**　انخفاض هامش صافي الفائدة شهد تضييقًا في حدة الانخفاض**

بسبب خفض LPR وتراجع تشغيل أسعار الفائدة في السوق بمستويات منخفضة، انخفض هامش صافي الفائدة لدى المصارف الستة الكبرى عمومًا في 2025. وكان بنك البريد والادخار الصيني يحتل المرتبة الأولى بين المصارف الستة من حيث هامش صافي الفائدة، عند 1.66%، مع اتجاه تنازلي على أساس سنوي. بلغ هامش صافي الفائدة لدى بنك الصناعات والتجارة 1.28% بانخفاض 14 نقطة أساس على أساس سنوي؛ وعند الزراعة 1.28% بانخفاض 14 نقطة أساس؛ وعند بنك الصين 1.26% بانخفاض 14 نقطة أساس؛ وعند بنك التشييد 1.34% مع تضييق الانخفاض مقارنة بالعام السابق بمقدار نقطتين أساس؛ وعند بنك الاتصالات 1.20% بانخفاض 7 نقاط أساس.

تجدر الإشارة إلى أن وتيرة انخفاض الهوامش لدى كل بنك أظهرت تضييقًا تدريجيًا عبر فصول السنة، مع استقرار تدريجي على الحافة. وفيما يتعلق باتجاه الهوامش، أطلقت إدارات جميع البنوك إشارات إيجابية في مؤتمر إعلان الأداء.

اعتبر نائب رئيس بنك الصناعات والتجارة الصيني ياو مينغده أن هامش الفائدة في 2026 من المرجح أن يسلك مسارًا على شكل “L”، وبالنظر إلى عدم احتساب سيناريو تعديلات أكبر بكثير في أسعار الفائدة، يتوقع أن يعود صافي إيرادات الفوائد لهذا البنك إلى النمو الإيجابي على أساس سنوي هذا العام. واعتبرت إدارة بنك التشييد أنه من خلال تحسين هيكل الأصول والخصوم، لديها ثقة في الحفاظ على ميزة الريادة في هامش صافي الفائدة ضمن البنوك القابلة للمقارنة.

وعلى جانب الأصول، واصلت المصارف الستة تحسين هيكل الإقراض وتعزيز دعم الاقتصاد الحقيقي. فعلى سبيل المثال، وحتى نهاية 2025، تجاوز رصيد قروض قطاع التصنيع لدى بنك الصناعات والتجارة 5 تريليونات يوان؛ وتجاوز رصيد قروض التكنولوجيا لدى بنك التشييد 5 تريليونات يوان، بزيادة قدرها 18.91% مقارنة بنهاية العام السابق؛ وقدّم بنك الصين دعمًا عبر قروض تكنولوجية بقيمة 4.82 تريليون يوان لـ 186.8k شركة.

وعلى جانب الخصوم، كانت نتائج إدارة تكلفة الودائع بارزة. وعلى سبيل المثال، يحافظ بنك البريد والادخار الصيني على هامش صافي الفائدة عند مستوى يفوق المتوسط الصناعي عند 1.66%. وقال رئيس البنك لو يي: “مصدر ودائعنا مستقر نسبيًا، ونسبة الفائدة المدفوعة على الودائع منخفضة جدًا بين البنوك المدرجة، ما يحقق ميزة تكلفة جيدة.”

وبخصوص مشكلة تركز استحقاقات الودائع لأجل في مواعيد متقاربة التي يركز عليها السوق، قال نائب رئيس بنك الصين يانغ جون: بدءًا من النصف الثاني من 2025، زادت أحجام استحقاقات الودائع لأجل، لكن أغلبها ما زال يُحتفظ به على شكل ودائع، ومن المتوقع أن تكون التأثيرات ذات الصلة محدودة هذا العام. وشرح نائب رئيس بنك التشييد تانغ شو أن تطور ودائع الادخار في السنوات الأخيرة كان سريعًا، وأن حجم استحقاقات الودائع لأجل ينمو بنفس الوتيرة؛ كما كان انتقال الأموال عند الاستحقاق بشكل عام جيدًا.

توزيعات أرباح بنسبة مرتفعة مكافأة للمساهمين

في الوقت الذي يتم فيه تعزيز طرح الائتمان، حافظت المصارف الستة الكبرى على جودة أصول مستقرة.

وحتى نهاية 2025، كانت نسب القروض غير العاملة لدى المصارف الستة أقل من نهاية العام السابق. بلغت لدى بنك الصناعات والتجارة 1.31%، ولدى بنك الزراعة 1.27%، ولدى بنك الصين 1.23%، ولدى بنك التشييد 1.31%، ولدى بنك البريد والادخار الصيني 0.95%. ومن حيث نسبة تغطية المخصصات، تصدر بنك الزراعة بين المصارف الستة بنسبة 292.55%، بينما سجل بنك التشييد وبنك البريد والادخار الصيني 233.15% و227.94% على التوالي، ما يشير إلى قدر كافٍ لتعويض المخاطر.

ما زالت المخاطر في قطاع التجزئة محور اهتمام. فقد قال نائب رئيس بنك التشييد لي جيانجيانغ إن وتيرة ارتفاع نسبة القروض غير العاملة في فئة القروض الشخصية ضاقت مقارنة بالعام السابق، ومن منظور اتجاه التشغيل الحالي، ستظل إدارة مخاطر قطاع التجزئة هي محور العمل. وقال نائب رئيس بنك البريد والادخار الصيني شو شيمينغ إن قطاع التجزئة لدى البنك حقق نموًا إيجابيًا في ظروف ضغط شديدة للغاية، محافظًا على مكانته كـ “لوح موازنة” للاستقرار.

وعلى صعيد عوائد المساهمين، واصلت المصارف الستة الكبرى تقليد التوزيع مرتفع النسبة. فقد توقّع بنك الصناعات والتجارة توزيع أرباح نقدية عن كامل عام 2025 بقيمة 155.5k يوان، مع الحفاظ على معدل التوزيع عند أكثر من 30%؛ كما ظلت نسب التوزيع لدى بقية البنوك الكبرى عند مستويات مرتفعة تبلغ نحو 30% تقريبًا.

وأفصح رئيس بنك الاتصالات تشانغ باوجيانغ أن “خطة الخمس سنوات الرابعة عشرة” شهدت قيام البنك بتوزيع أرباح نقدية إجمالية قدرها 1239 مليار يوان على جميع المساهمين، مع الحفاظ على معدل التوزيع فوق 30% لسنوات متتالية.

(المحرر: تشيان شياوَرِي)

الكلمات المفتاحية：