الذكرى السنوية الأولى لسقوط شركة داتا تكنولوجي: تاريخ زوال اليونيكورن المجسد

تداول الأسهم لا تنظر إلا إلى تقارير المحللين لدى جين كي لينغ، فهي موثوقة، احترافية، في الوقت المناسب، وشاملة؛ تساعدك على اكتشاف الفرص التي تنطوي على إمكانات!

（المصدر：Lei Feng.com）

“فُقّاعة الجسّد الناشئة عن الرأسمالية بنمط صيني.”

المؤلف丨تشي تشينغ يونغ

المحرر丨لين جيو مين

في ربيع 2026، يستقبل قطاع الذكاء الجسدي موجة جديدة من التمويلنة/التأييّل. تتسابق شركة يونغ شو للتكنولوجيا للوصول إلى A-شِيه، ويستعد الروبوت الذكي للانتقال إلى أسهم هونغ كونغ، وقد أكملت شركة سينغ هاي تو وشركة فولييل الذكية وغيرهما إجراءات إعادة هيكلة الأسهم، كما تجاوزت تقييمات العديد من شركات الذكاء الجسدي بالفعل 10 مليارات يوان. يبدو أن اصطفاف رأس المال هو القاعدة الذهبية غير القابلة للاستغناء عنها لتعزيز الإحساس بالأمان لدى شركات الذكاء الجسدي.

لكن من منظور التاريخ، فإن التقييمات المرتفعة لا تعني بالضرورة الاستقرار. أكثر مثال نموذجي هو وحش الذكاء الجسدي وحيد القرن السابق—روبوتات داتانغ.

فهذا القصر الشاهق الجسدي الذي بناه المؤسس هوانغ شياو تشينغ خلال 10 سنوات، وصل تقييمه إلى أكثر من 20 مليار يوان، لكنه انهار فجأة قبل أكثر من عام بقليل. إذن، من الذي “قتل” هذا الوحش وحيد القرن الجسدي؟

أولًا، لنذكر تفصيلًا غير بديهي. على وسائل التواصل الاجتماعي يوجد إصدار متداول على نطاق واسع: ماتت روبوتات داتانغ بسبب انقطاع سلسلة التمويل، ودعاوى الموظفين، ونزاعات الديون. لكن في الواقع، واعتبارًا من مارس 2025، بلغ إجمالي المبالغ التي تم تنفيذها على داتانغ وفقًا للمقاربة القضائية مجرد 35.3 مليون يوان. وهذا ليس رقمًا كبيرًا إطلاقًا بالنسبة لـ"الزعيم في صناعة الروبوتات الصينية" ذي التقييم الذي بلغ 100k يوان مرةً ما، والمؤسس في 2015، وقد مرّ بـ7 جولات تمويل. علاوة على ذلك، فإن الشركة تمتلك عقارات غير منقولة تشمل مبنى فرع قوانغتشو وقرابة مئات الأفدنة من المنطقة الصناعية، وكلها أصول مملوكة، ويمكن بيعها لتخليص داتانغ من أزمتها. لكن لماذا انتهى بها الأمر إلى فشل المشروع وتشتت الفريق وخروج المؤسس لتأسيس شركة جديدة في هونغ كونغ؟

لذلك، فإن السبب المحوري لانهيار مبنى داتانغ الجسدي لا يأتي من المصب، بل يجب تتبعه إلى هيكل ملكية المؤسس هوانغ شياو تشينغ وشركائه في سلسلة التوريد/المنبع لدى داتانغ.

01

حدود رواد الأعمال من الجيل الأول للذكاء الجسدي

إذا قمنا بتقسيم رواد الأعمال في مجال الذكاء الجسدي في الصين إلى أجيال، فيمكن تبسيطها إلى ثلاثة أجيال.

الجيل الثالث يمثله مهندسو/علماء الفئة العمرية 85后 مثل يو شو وانغ شينغ شينغ، و تشي يوان باحث/عالم تشي يو جُون، و تشين جيان يو من شينغ دونغ جين يوان وغيرها. في نظرهم، تعد الخوارزميات والنماذج بمثابة خندق حصين. فالروبوت ليس منطق تحكم ثابتًا “مُبرمجًا سلفًا”، بل هو استراتيجيات حركة يتعلمها؛ بالمقارنة، فإن العتاد ليس هو الأهم.

الجيل الثاني يمثله أشخاص مثل جو يبي شونغ تشو جيان وو وآخرون ممن هم من جيل 75后 مثل لي تونغ من تشينغ لانغ. بالمقارنة، يثق هؤلاء أكثر في “التحكم التقليدي + ذكاء محدود”، ويحولون جسم الروبوت إلى “منتج”، بينما يكون نموذج الأعمال “بيع المعدات”.

أما ممثلو روّاد الأعمال في مجال الروبوتات من الجيل الأول، فمعظمهم من مواليد جيل 60后. وبدرجة معينة، يحمل هؤلاء قيودًا زمنية ثقيلة على عاتقهم. من ناحية، يميلون إلى الاعتقاد بأن الروبوت مجرد جهاز تنفيذي، ويتجاهلون تعقيد التفاعل الفيزيائي؛ ومن ناحية أخرى، يعتمدون بشكل مفرط على “الدفع بالعلاقات”، مثل طلبات الحكومة وتمويل الجهات المملوكة للدولة. ويعد هوانغ شياو تشينغ ممثلًا نموذجيًا لهذا الجيل.

قبل تأسيس داتانغ، كان هوانغ شياو تشينغ مديرًا تقنيًا في سيرته الذاتية مليئًا بالإنجازات.

بعد التخرج، ظل يغوص عميقًا في مجال الاتصالات الإلكترونية، وعمل 5 سنوات في مختبر بيل. في هذا المكان الذي يُلقب بقاعة علوم الاتصالات الإلكترونية، قاد هوانغ شياو تشينغ تطوير نظام جديد بالكامل، حيث ضغط الأنظمة الفرعية السبعة المرهقة إلى ثلاثة فقط، فبرز في أول تجربة وأنجز شهرة كبيرة، وحظي بتقدير جيد داخل المختبر.

في عام 1995، عاد لفترة قصيرة إلى الوطن ومعه مجموعة من زملاء مختبر بيل للانضمام إلى UT斯达康، ثم عاد بعد ذلك يتنقل بين وادي السيليكون ومدينة هانغتشو ذهابًا وإيابًا. في ذلك الوقت، كانت صناعة الاتصالات الإلكترونية الصينية تدخل ببطء عصر 3G، ومع حسه التقني الحاد، أسس بسرعة شركة جديدة بهدف تمكين عصر 3G، وكانت Wacos، لكن بسبب أن التصور كان متقدمًا جدًا على زمنه، فشل مشروع “Wacos 3G” في النهاية.

إلى أن جاءت في 2007 أن شركة الصين للاتصالات المتنقلة (China Mobile) ألقت إليه “جزرة”: عرضت عليه منصب مدير معهد أبحاث China Mobile. أمضى هوانغ شياو تشينغ 8 سنوات في China Mobile، وشهد عملية انتقال China Mobile من 3G إلى 4G بنفسه.

في 2015، مع بزوغ ملامح عصر 5G، شم هوانغ شياو تشينغ مرة أخرى فرصة وتغيرًا. راودته فكرة بدء مشروع، لكن لم يكن واضحًا تمامًا ماذا يجب فعله بالتحديد. وقبل تأسيس داتانغ، كان هوانغ شياو تشينغ لفترة طويلة في مجال الاتصالات ولم تكن لديه أي خبرة في مجال الروبوتات.

بحسب روايته الذاتية، فإن اختياره بدء مشروع في مجال الروبوتات ينبع من أحلامه الخيالية العلمية. كان هوانغ شياو تشينغ يحب مسلسل/فيلم “ستار تريك”، وفيه يوجد روبوت اسمه “Data”. وبناءً على هذا الإلهام، ربط الاتصالات عبر السحابة بالروبوت، واقترح مفهوم “الروبوت السحابي”.

لكن يعتقد المزيد من الموظفين السابقين في داتانغ أن هوانغ شياو تشينغ لم يكن مبتكرًا بهذا القدر. سبب اختيار مسار العمل فقط هو أنه يعمل كثيرًا عبر المحيطات، ولديه نظرة ثاقبة، وقد تواصل مبكرًا مع فكرة “الروبوت السحابي” للأستاذ جيمس كوفنر (James Kuffner) من جامعة كارنيجي ميلون، ثم أدخلها إلى الصين، ووفقًا لهم ينتمي إلى “فريق التعريب/التحويل المحلي”.

02

“جينات الاتصالات” للروبوت

بفضل خلفيته في الاتصالات، ومع سخونة مفهوم “الذكاء السحابي/عبر السحابة” في ذلك الوقت، حصلت داتانغ للتكنولوجيا بسرعة على التمويل.

في 2016، أكملت داتانغ أول جولة تمويل؛ استثمرت مجموعة سوفت بانك و شركة فوكسكون وشركات أخرى معًا 30 مليون دولار أمريكي. في ذلك الوقت، كان مدير شركة فوكسكون الأم هونغهاي هو كـو تاي مينغ. وفي العام التالي، زادت مجموعة سوفت بانك دعمها مرة أخرى، واشتركت مع مجموعة تطوير منطقة تشونغ قوان لفي投入/استثمار 100 مليون دولار أمريكي؛ وفي ذلك الوقت حققت هذه الصفقة رقمًا قياسيًا في مجال الذكاء السحابي.

بدا افتتاح داتانغ قويًا جدًا؛ ففي غضون عام واحد نمت إلى مستوى وحيد القرن في قطاعها.

لكن في الحقيقة، فإن هذا الكم الكبير من التمويل لم يسمح لداتانغ بإحداث اختراقات كبيرة في بناء المنتجات والتقنيات. ففي تخطيط داتانغ وضعت سيناريوهات متعددة للروبوتات، بما في ذلك سلسلة XR من الروبوتات العامة (XR-جيل 1 إلى جيل 4)، وروبوتات جينجر لايت منخفضة التكلفة المسؤولة عن الاستقبال والخدمة، وروبوتات البيع بدون طاقم، وغيرها.

تخيل هوانغ شياو تشينغ لفترة أن مبيعات روبوتات البيع بدون طاقم يمكن أن تصل إلى مستويات من مليون إلى عشرات الملايين من الوحدات. وأن روبوتات الاستقبال/الخدمة ينبغي أن تصل مبيعاتها السنوية إلى ما لا يقل عن 100 ألف وحدة. وبحلول 2026، لا تزال شركة تشونغ هي/أو “النجم العالمي العام” المتخصصة في روبوتات البيع بدون طاقم لم تحقق بيانات الانتشار التي كان يتوقعها هوانغ شياو تشينغ في ذلك الوقت.

الأمر كان محرجًا أكثر: بعد وقت قصير جدًا من حصول داتانغ على الاستثمار، بدأت في التفكير في أساليب اللعب بالأموال (التمويل) وتريد رفع الدخل، ثم السعي إلى إدراجها في سوق الأسهم الأمريكية.

وفقًا لما يتذكره موظفون سابقون في داتانغ في المراحل المبكرة، كانت داتانغ “لم تنجز شيئًا في البداية، بل صنعت الكثير من الهواتف، بما في ذلك هواتف سرية مخصصة للشركات؛ كان المقصود بيعها لشركة فوكسكون لكن لم يحدث ذلك”.

في الفترة 2017-2018، واجه هوانغ شياو تشينغ مأزقًا يتمثل في تعثر أعمال الروبوت، وفي الوقت نفسه كان يفكر أيضًا في الإدراج في ناسداك. فمن ناحية كان عليه أن يقدم تبريرًا للطلبات/التعاقدات للمستثمرين، ومن ناحية أخرى كانت هناك حاجة إلى بيانات أداء لدعم التقييم، وهذا ما دفعه إلى خيار تصنيع الهواتف. فبعد كل شيء، كان مجال الاتصالات المتنقلة هو قاعدة/أساس هوانغ شياو تشينغ.

تم تهميش هذه المرحلة عمدًا، لكنّها تركت “جينات” داتانغ: عقلية الاتصالات. قام هوانغ شياو تشينغ بنقل عقلية “المشغلين” في China Mobile إلى صناعة الروبوتات قسرًا، متخيلًا أن يصبح “China Mobile في عالم الروبوتات”—ليس ببيع روبوتات، بل ببيع خدمة “عقل/دماغ سحابي” تُحتسب حسب حجم البيانات/الاستهلاك (بالمرور/التدفق).

03

لاعب رأس المال هوانغ شياو تشينغ

في 2019، حاولت داتانغ التوجه إلى الإدراج في أمريكا. في البداية خططت للسير عبر ناسداك، لكن واجهت حالة “استيلاء على الصفقة” من بورصة نيويورك (NYSE)، فتم إسقاط عدة عشرات الملايين من الدولارات من الرسوم عن هوانغ شياو تشينغ دفعة واحدة. عندها لم يتردد هوانغ شياو تشينغ في التحول فورًا إلى نيويورك، وخطط لجمع 500 مليون دولار أمريكي. النتيجة: بعد نشر نشرة الإصدار، لم يصدق المستثمرون، لكن الحكومة الأمريكية صدقت، فتم إدراجها على قائمة العقوبات.

رغم أن هذه الـIPO أجهضتها عقوبات “القائمة الخاصة بالجهات الكيانية/قائمة الكيانات الفعلية” (Entity List)، فإن دعم الحكومة الأمريكية تحول إلى “مصيبة تحولت إلى خير”. بعد العودة القسرية إلى الوطن، بدأت داتانغ طريق جذب الأعمال/الاستثمار.

بعد فشل إدراج داتانغ في بورصة نيويورك بفترة قصيرة، تحركت حكومة شنتشن وحكومة شنغهاي على التوالي، فانتقلت داتانغ إلى شنغهاي، وحصلت أيضًا على “أكثر من عشرة مئات ملايين” (مبلغ كبير)، مع منحة 243 مو (حوالي 162 ألف متر مربع) من الأراضي والعديد من التسهيلات.

في هذه العملية، لعب عدة أشخاص محوريين داخل فريق الإدارة دورًا مهمًا، ومن بينهم يانغ قوانغ هوا و وانغ بينغ. وقد كانا مسؤولين بشكل أساسي عن أعمال To G لدى داتانغ: يانغ قوانغ هوا عمل مع هوانغ شياو تشينغ منذ أيام UT斯达康؛ بينما كان وانغ بينغ قد شغل سابقًا منصب نائب رئيس شركة Kingdee للبرمجيات في بكين. وصف أحد الزملاء/الممارسين لهما بأنهما “خبراء في العلاقات بين الحكومة والأعمال”.

هذا النموذج الذي يقوده نوع من العلاقات بين الحكومة ورجال الأعمال جعل التكوين الرأسمالي في داتانغ يصل إلى ذروة في 2021-2023، لكن هيكل الملكية كان متشتتًا جدًا: شنتشاي/شنغهاي تشينغ توو، تشوهاى رأس المال المملوك للدولة، قوانغتشو تشي تشنغ تشن/منطقة تشي تشنغ تِشينغ (Guangzhou Zhishi Cheng)، مجموعة تشينغ فا (城发集团) في نانكانغ بمدينة جِیانغزو… من بين الـ67 مساهمًا الذين تم اختراق هيكل ملكيتهم لدى داتانغ حاليًا، توجد 57 شركة/مؤسسة ضمن المساهمين.

لكن هذا الهيكل ليس خاصًا بداتانغ. في شركات الذكاء الجسدي التي أنهت تمويلًا كبيرًا في 2024، كان المساهمون أيضًا يضمّون Tencent وBYD وHillhouse وSequoia ورؤوس أموال صناديق حكومية محلية. قد تكون القائمة أطول، لكن الجوهر واحد—“تجميعة/拼盘” الجميع، وهدفها بناء هيكل مساهمين يمكنه الاستمرار في التمويل.

في هيكل LP في الصين، تحتل صناديق توجيه الحكومة/الصناديق الإرشادية (Government Guidance Funds) موقعًا مهمًا. مأزق داتانغ هو “لا يوجد LP تالٍ مستعد للاستحواذ” على الحصص/الدور القادم؛ بينما حظ الشركات الرائدة الحالية هو “وجود LP تالٍ ما يزال يراقب ويتريث”. لكن منطق العناية/التحقق الواجب (due diligence) لدى “LP التالي” مطابق تمامًا لمنطق “LP السابق”: يريدون طلبات (orders)، يريدون إيرادات (revenue)، يريدون يقينًا (certainty).

وبناءً على ما يظهر الآن، فإن شركات الذكاء الجسدي الرائدة التي حصلت مسبقًا على التمويل وبدأت تتدحرج ككرة ثلج في 2024، في 2026 تواجه أيضًا تحدي الطلبات والإيرادات واليقين. وكثير من مسؤولي المالية في شركات الذكاء الجسدي هذا العام، فإن أول KPI هو “إنجاز بيانات الإنتاج الضخم بشكل قابل للقياس” و"توضيح توقعات الإيرادات"، لأنهم وصلوا جميعًا إلى مرحلة يتوجب عليهم إثبات تحقيق التحول التجاري.

04

اللمعان/الذروة

في 2021 وصلت داتانغ إلى أكثر فترات لمعانها.

في ذلك الوقت كان لدى مكتب PMO (مكتب إدارة المشاريع) 12 قسمًا، ووصل عدد المشاريع إلى الذروة. كان هوانغ شياو تشينغ يعقد اجتماعات إحاطة دورية بالمشاريع؛ وكان هناك: الروبوتات البشرية، والدماغ السحابي، والمفاصل الذكية، والرقميات/الإنسان الرقمي، وروبوتات التوصيل، وروبوتات الزراعة، وروبوتات الأمن… وكان لدى كل مسؤول مشروع عرض تقديمي PPT، وكانت لديهم بيانات، وتعهدات بأن “الإنتاج الكمي/البدء في الإنتاج على وشك”.

حتى إن داتانغ كان لديها مصنع لإنتاج المحركات في تلك الفترة؛ لا يخفّض فقط التكاليف، بل يمكنه أيضًا التخصيص. وفي عام 2021، كان وهج داتانغ يتجاوز وهج شركة يو شو التي لم تكن قد صعدت بعد آنذاك.

“مشاريع ومنتجاتنا كانت كثيرة جدًا، وكانت أشكال البيع التي يمكنها دعم المبيعات متنوعة كذلك.” هكذا يتذكر أحد أعضاء الـPMO السابقين. ثم انتقل لاحقًا إلى شركة ذكاء جسدي أخرى، واكتشف أن لدى تلك الشركة أيضًا 7 أو 8 أقسام PMO، وأن المؤسس يعقد أيضًا اجتماعات إحاطة دورية بالمشاريع، كما كانت الجدران مليئة بجداول تقدم المشاريع—الأحمر يعني التأخير، والأصفر يعني المخاطر—والنِّسَب كانت قريبة جدًا من داتانغ في 2021.

اعتبر روّاد الأعمال اللاحقون في مجال الذكاء الجسدي أن خطوط المنتجات الستة التي خططت لها داتانغ آنذاك بمثابة “دروس”: “لا تتوسع في كل شيء، ركّز”. لكن الحقيقة أن التركيز في حد ذاته مخاطرة، وفي الوقت نفسه رفاهية.

التركيز يعني أنك تراهن بكل أموالك (all in) في مسار واحد، وسواء كان الجمهور أم المستثمرون، سينظرون باستمرار إلى خط العمل هذا. تأتي المخاطر من احتمال “الرهان الخاطئ”. وفي مجال غامض وغير واضح مثل الذكاء الجسدي، فإن اختيار أي مسار بشكل أعمى قد يؤدي إلى السقوط من موجة السوق. بالإضافة إلى ذلك، إذا لم تكن خطوط الأعمال متنوعة بما يكفي، فهذا يعني أن خط المنتجات غير قادر على دعم التقييم.

في الشركات الرائدة الحالية، يجري توسيع خطوط المنتجات بهدوء أيضًا: من الروبوتات البشرية إلى الرباعية الأرجل، من الصناعي إلى المنزلي، من العتاد إلى البرمجيات، ومن الروبوت إلى “النموذج الكبير للذكاء الجسدي”. لا يعلنون أنهم يوسعون—بل يقولون إنهم “يبنون منظومة/إيكوسيستم”. وهذا يشبه إلى حد كبير ما قالته داتانغ في 2019 “منظومة الروبوت السحابي”؛ فما الفرق؟

05

رؤية هوانغ شياو تشينغ البعيدة

لا تتأخر رؤية المؤسس.

في مجال الذكاء الجسدي الحالي، يناقش كثير من المستثمرين كيف تبدو رؤية (vision) رائد الأعمال. لكن من هذا المنظور، فإن هوانغ شياو تشينغ يشبه مؤسسًا يتمتع برؤية تقنية قوية جدًا.

في 2020، ذكر هوانغ شياو تشينغ في عدة مرات مشاركة/إلقاء حديث عن تفكيره في الروبوتات البشرية: “من زاوية نفسية، البشر غير قادرين على تقبل طاولة تتحدث معنا؛ يجب أن يشارك الروبوتون الفضاء المكاني مع البشر، وأن يشاركوا أدوات البشر.”

في ذلك الوقت لم يفهمه أحد. ففي 2020، كانت الروبوتات البشرية لا تزال حكرًا على أفلام الخيال العلمي، وكانت أطلس (Atlas) من Boston Dynamics ما تزال تقلب أجسادها في المختبر، ولم تكن روبوتات الأقدام الأربعة من يو شو قد باعت أول وحدة بعد.

بعد أربع سنوات، في 2024 خلال مؤتمر العالم للذكاء الاصطناعي (WAIC)، عبّر مؤسس شركة ذكاء جسدي في مناسبة مماثلة عن وجهات نظر شبيهة: “الشكل البشري هو الشكل النهائي، لأن البشر وحدهم هم من يستطيعون استخدام كل الأدوات التي يخلقها الإنسان.” فانهالت التصفيقات في القاعة. وكان عمر هذا المؤسس أقل من هوانغ شياو تشينغ بحوالي ثلاثين عامًا، وكان يرتدي أيضًا تيشيرتًا أسود مماثلًا، ويقول الشيء نفسه.

الفرق كان: حين قال هوانغ شياو تشينغ ذلك في 2020، كانت روبوتاته البشرية لدى داتانغ ما تزال على الورق/في الرسومات؛ بينما حين قال المؤسس الآخر ذلك في 2024، كانت روبوتاته البشرية تستطيع المشي والقفز—رغم أنه ما زال لا يمكنها إنجاز الأعمال.

من حيث الأفكار أيضًا، كان هوانغ شياو تشينغ متقدمًا.

إضافة إلى “الدماغ السحابي”، كان هوانغ شياو تشينغ يدرك مبكرًا أهمية خفض تكلفة المفاصل. في 2020، ذكر في مقابلة مع وسائل إعلام: “عدد مفاصل الروبوتات في المستقبل يحدد الأداء، ولا بد أن تنخفض تكاليف المفاصل. وفي الوقت نفسه يجب ضمان جودة عالية، وبذلك فقط يمكن بدء عصر الروبوتات.” بعد فترة قصيرة، أسست داتانغ قاعدة إنتاج وبحث في شنغهاي بهدف خفض تكلفة المفاصل إلى أقل من 1000 يوان.

في 2025، بدأت كثير من شركات الذكاء الجسدي فقط في إدراك أن الطريق الحقيقي هو خفض أسعار المفاصل واليد/القبضة المرنة (الـ灵巧手)، وأن هذا التفكير كان سابقًا لدى هوانغ شياو تشينغ بخمس سنوات.

كان يبعد كثيرًا في تفكيره، إلى حد أن مستثمري 2020 لم يفهموه، وLP من رأس المال المملوك للدولة في 2021 لم يجرؤ على الاستثمار، وصندوق صناعي في نانجينغ في 2023 رأى أن “تقدم التحويل التجاري للتقنية لا يحقق المعايير”. لقد سقط على عقبة “التقدم الزائد”، لكن “التقدم الزائد” بذاته ليس خطأ—فلو تمكن من العيش حتى 2024 لكان “نبيًا/رائيًا”.

لكن من زاوية ما، أليست الشركات الرائدة اليوم أيضًا في “التقدم الزائد”؟

لماذا لم ينجح هوانغ شياو تشينغ؟ من ناحية، ظل مخططه للإنتاج الكمي يفشل دائمًا في الوصول إلى الهدف. ومن ناحية أخرى، فإن هيكل ملكيته لم يمنح داتانغ فرصة أن تعيش حتى يوم التنفيذ على أرض الواقع.

06

قصة السقوط من البداية إلى النهاية

في صيف 2023، في موقع مؤتمر WAIC، شاركت داتانغ في المعرض. وفي بيئة يغلب عليها العروض التجريبية (demo)، صعد الروبوت ليؤدي لعبة رمي الكرة وسط أنظار الجميع، لكنه لم يصب الهدف، فعمّ الذهول والتهامس في المكان. كانت داتانغ تريد إثبات مكانتها كـ"الأخ الأكبر"، لكنها وقعت في مأزق محرج.

بعد ذلك، عندما عادت داتانغ إلى دائرة اهتمام الجمهور، لم تظهر تقريبًا أي أخبار إيجابية. في أوائل 2024، بدأت داتانغ تظهر مشاكل في تأخر صرف الرواتب.

“في أواخر يناير 2024 كنا ما زلنا نجهز باجتهاد لحفل نهاية السنة، لكن في 31 يومًا واحدًا فجأة لم يعد بالإمكان دفع الرواتب.” هكذا يتذكر موظف سابق في داتانغ. في ذلك الوقت كان التفسير أن هناك عطلًا في نظام المحاسبة/المالية. وحتى 8 فبراير، قبل يوم “رأس السنة القمرية” بثلاثة أيام (اليوم السابق للثلاثين من السنة)، عقدت داتانغ اجتماعًا عاجلًا عبر Feishu لجميع الموظفين؛ وتم تقسيم كل الرواتب، بحيث النسبة التي تزيد عن 10k يوان تُدفع بالنصف. لم يحضر هوانغ شياو تشينغ هذا الاجتماع، وكان لدى الإدارة شخصان فقط شاركا: أحدهما مسؤول الموارد البشرية في ذلك الوقت، والآخر هو المدير المالي الرئيسي. بعد تنفيذ الخطة لشهرين، توقفت صرف الرواتب بالكامل في مارس وأبريل، وتم تجميد HC بشكل شامل. وفي مايو، وبعد صرف 10k يوان لكل الموظفين، توقف سداد صندوق الادخار العام والضمان الاجتماعي تباعًا.

ماذا كان يفعل هوانغ شياو تشينغ؟ بحسب روايته، في ذلك العام كانت “الهيئات/المؤسسات الاستثمارية” التي قابلها تفوق مجموع السنوات التسع السابقة. زار هِفَي (Hefei)، وتيانجين، و شيامن (Xiamen)، وحتى في الشمال وصل إلى جيلين (Jilin). لم تكن لقاءاته بالمؤسسات الاستثمارية عابرة؛ بل عقد اجتماعات لا حصر لها، “سواء كانوا يستثمرون أم لا، سأقدم لهم توعية/شرحًا مبسطًا مهمًا جدًا لهم.”

لكن في الواقع، وفقًا لما قاله المستثمرون، كانت محتويات “التوعية” التي قدمها هوانغ شياو تشينغ مشابهة تمامًا لما في 2019 عندما ذهب إلى الإدراج في أمريكا: دماغ سحابي، مفاصل ذكية، روبوتات بشرية، وخدمات منزلية. بعد خمس سنوات، تغير تنسيق صفحات الـPPT، لكن لم تتغير المنطق الأساسي.

“في 2024، الأموال التي يمكنها فعلًا أن تُجمع في السوق هي أموال الحكومة التي يديرها GP الخاص.” هذه كانت استنتاجاته. وتضمّن كلامه إشارة ضمنية مفادها: GP الخاص ليس لديه أموال، والحكومة لا تجرؤ على الاستثمار، لكن داتانغ كانت حاصلة بالضبط بين هذا الفجوة/التضييق.

كانت جولة C لـداتانغ يقودها بالتعاون كـLead كلّ من مجموعة قوانغتشو تشي تشي تشينغ (Guangzhou Zhishi Cheng) وشركة شنغهاي جونسينغ للاستثمار، بمبلغ تجاوز 1 مليار يوان. بعد نصف سنة فقط، انقطعت سلسلة التمويل. قال هوانغ شياو تشينغ إنه في أكتوبر 2023، كان ينبغي على جهة ما تسليم 300 مليون يوان، لكن الصفقة تخلفت/فشل تسليمها.

لم يحدد هوانغ شياو تشينغ اسم الجهة، لكن من يفهم تاريخ تمويل داتانغ لن يجد صعوبة في معرفة أن 300 مليون يوان هي حجم استثمار نموذجي لصندوق صناعة مملوك لحكومة محلية. في 2023، كانت داتانغ تخطط لعملية IPO في هونغ كونغ لجمع 500 مليون دولار أمريكي. وكانت هناك “مراجعة/موافقة معلقة” بسبب “عدم استيفاء تقدم التحويل التجاري للتقنية”؛ والجهة التي كانت مسؤولة عن ذلك هي صندوق صناعة نانجينغ—وهو أيضًا صندوق صناعة نموذجي مملوك لحكومة محلية.

إذا لاحظت مجال التمويل في الذكاء الجسدي اليوم، ستكتشف أن الشركات الناشئة الرائدة تستخدم أموال Tencent وMeituan وJingshi Investment. وما يبحثون عنه أيضًا هو “الأموال القادرة على تحمل اللايقين”.

لكن في الصين، حتى الأموال من رأس مال صناعي مثل Tencent وMeituan، في هيكل LP لا يمكن أن ينعدم وجود أثر لصناديق توجيه الحكومة. لذلك، ليست هذه معضلة خاصة بداتانغ وحدها.

07

إعادة بناء السقوط/المراجعة

لفهم موت داتانغ، يجب العودة إلى السيرة الذاتية لهوانغ شياو تشينغ—UT斯达康.

في تسعينات القرن الماضي، كان هوانغ شياو تشينغ شريكًا مؤسسًا وCTO، وشارك في تأسيس UT斯达康. خلال عصر “Xiaoling tong” (الهاتف الصغير)، كانت هذه الشركة “مهيمنة على ضفاف نهر بنجيانغ”؛ وقيمتها السوقية وصلت إلى 10 مليارات دولار أمريكي، وإيراداتها السنوية كانت بمئات المليارات، بل شكلت تحديًا/ضغطًا حتى على هواوي. لكن تدهور UT كان جوهره بسبب الصراعات السياسية داخل الشركة.

بحسب ما يتذكره موظفو UT القدامى، “ظهرت سياسة داخلية” في UT. وكان لدى تشو شاو نينغ (نائب الرئيس السابق/الرئيس السابق لمنطقة الصين الكبرى في Google) مع هوانغ شياو تشينغ أفكار مختلفة؛ وكان تشو شاو نينغ “بارعًا في كسب المال، والقيام بالبحث والتطوير، وصنع المنتجات”. وكان بينهما “صراع على النفوذ/السلطة”. بعد مغادرة تشو شاو نينغ، تولى هوانغ شياو تشينغ القيادة، لكن “هوانغ شياو تشينغ كان يعمل بنمط العلاقات؛ يفهم بعض التكنولوجيا، لكنه لا يجيد” هذا النوع من الإدارة.

لقد قام هوانغ شياو تشينغ بنسخ هذا الأسلوب “العلاقتي” بالكامل إلى داتانغ.

ذكر موظف انضم في 2018 ومسؤول عن إدارة البنية الخلفية/الوسطية (middle/back office) في داتانغ: “لا يزال الفوضى داخل داتانغ دائمًا بهذه الطريقة. Mini (زوجة هوانغ شياو تشينغ، كانت تعمل CFO) كانت تستمتع جدًا أن يذهب الآخرون للتبليغ الصغير/التشهير: من سيء ومن ليس جيدًا؛ لكن إذا قيل من هو جيد، فلن يستمعوا بالضرورة. كما أنهم يتقاسمون/يشيدون بإنجازاتهم، ويقولون كثيرًا: ‘بفضلي أناxx’—عمليًا، النجاحات/الإنجازات تعود لهم، والمشكلات تعود للآخرين.”

تزايد أسلوب “القول كلمة واحدة” لدى هوانغ شياو تشينغ إلى أقصى الحدود. “مهما بلغت المناصب التي وصلتم إليها، ومهما كان عدد موظفيكم، ففي كثير من الأمور ستحتاج حقًا إلى اختراق الأمر حتى النهاية بنفسك، والقيام بتوضيح كل التفاصيل بنفسك.” قال ذلك في مقابلة، لكن الحقيقة التي يراها الموظفون كانت: “هوانغ شياو تشينغ يدير كل شيء، وكثير من الأمور التفصيلية يجب أن تمر عليه؛ العمل هناك مزعج جدًا.” وفي الوقت نفسه، ذكر آخرون أنه في الاجتماعات كان هوانغ شياو تشينغ يوبّخ الناس مباشرة: “يا أنتم يا xx”، “هذه الأشياء بهذه البساطة xxxx”، وبكلام حاد.

بالإضافة إلى إدارة التفاصيل، وصف بعض المستثمرين أسلوبه العام بأنه: “Bill وMini (زوجان هوانغ شياو تشينغ) الناس طيبون إلى حد ما، لكن المشكلة الأكبر لديهم هي افتقارهم إلى business sense؛ كلاهما يصرّ على خط التكنولوجيا. Mini تحسن إلى حد ما في هاتين السنتين، لكن Bill ما زال على حاله.”

الأكثر تدميرًا كان نظام توظيف الأشخاص. في المرحلة الأخيرة، أدخلت داتانغ عددًا كبيرًا من المديرين ذوي خلفية من علي بابا وByteDance. “لم يكونوا عمليين، و يحبون الشكلية/البيروقراطية، والإدارة من الأعلى إلى الأسفل، وإعداد أنواع مختلفة من التقارير الأسبوعية/اليومية، تقرير مرتين في اليوم.” لكن عند حدوث مشكلة، لم يكن المطلوب حل مباشر، بل سلسلة من التقارير المتتابعة. “الجميع يعرفون نوعية الشخص الذي هو المدير/المالك؛ الجميع يفعلون ما يلزم من تقارير مفصلة عنه إلى ذلك المدير بكل أنواع التفاصيل، لكن المدير لا يملك وقتًا ليفكر بهدوء في ما هي استراتيجية إدارة الشركة للخطوة التالية.”

كانت تجربة شي تشينغ (谢铮) تعكس بيئة داتانغ بشكل أساسي. كان هذا الشخص عمودًا فقريًا في فريق “يوبي شينغ Walker”. بعد انضمامه إلى داتانغ في 2022، اكتشف أن “خط التكنولوجيا والبنية المعمارية تم تحديدهما من قبل هوانغ شياو تشينغ، ولا يستطيع أحد تغييره”. وفي النهاية اختار المغادرة، ثم شارك مع زميله في المدرسة الثانوية لِيان وين تشاو في تأسيس شركة YUANLUO للتكنولوجيا—والتي عملت سابقًا في Figure AI وحصلت في 2025 على تمويل كبير.

وفقًا لتلخيص موظف سابق في داتانغ، يوجد داخل الشركة أربعة أنواع من الأشخاص: النوع الأول لديه هامش سماح أعلى نسبيًا، لكن بعد قمع العاملين/الفاعلين إلى درجة ما، يصبح من الصعب الاستمرار؛ النوع الثاني هم أشخاص لديهم قدرة خاصة جدًا، “إن لم تكن هناك مكانٌ لي هنا، فهناك مكانٌ لي في مكان آخر”، “لن نضيع الوقت معك، سأرحل”; النوع الثالث، “حسنًا، أفعل ما تريد ما تقول، وتفعل ما تريد كيفما تريد؛ لكن لدي أيضًا مبادئي الخاصة”; النوع الرابع، “على أي حال، ليس لدي أفكار؛ افعل ما يرضيك، وأنا فقط لخدمتك، أما الناس في الأسفل فلا داعي أن أتحكم في هذه الأمور.” في المرحلة اللاحقة بقي معظم الأشخاص من النوع الرابع.

08

النهضة والدروس

في أبريل 2025، أظهر مقطع فيديو أن هوانغ شياو تشينغ استقبل مقابلة مع وسائل إعلام هونغ كونغ بصفته رئيس مجلس إدارة “港仔机器人”.

كان في عمره أكثر من 60 عامًا، شعره أبيض/مُشيب، لكن ما زال يقول نفس الكلام: “خدمة منزلية”، “دماغ سحابي”، “روبوت بقيمة 100 ألف يوان”. تغيّر الخلفية: من قاعدة 243 مو في شنغهاي إلى مكتب صغير في أحد المباني المكتبية في هونغ كونغ؛ وتغيّرت الهوية: من مؤسس داتانغ إلى كبير العلماء في “港仔机器人”، لكن القصة لم تتغير.

كانت “港仔机器人” شركة مشتركة بين داتانغ وشركة GuoHua القابلة للإدراج في هونغ كونغ، وكانت GuoHua هي المسيطرة. وعدت GuoHua بأن التمويل سيُنجز خلال سنة إلى سنتين قادمتين، لكن بشرط أن “يجب على الفريق أن يُنجز الأعمال والتقنية والمنتجات”؛ وهذا لا يختلف حرفًا واحدًا عن متطلبات المستثمرين لهوانغ شياو تشينغ عندما تأسست داتانغ في 2015.

بالإضافة إلى ذلك، في عروض الشرائح (PPT) لشركات الذكاء الجسدي التي تحصل حاليًا على تمويل كبير، توجد أيضًا عبارات مثل “خدمة منزلية” و"دماغ سحابي" و"روبوت 100 ألف يوان" وغيرها. مستثمروه هم نفس المجموعة التي استثمرت في هوانغ شياو تشينغ في ذلك الوقت، فقط تغيير أسماء الصناديق.

لكن الاختلاف هو: هوانغ شياو تشينغ عمره أكثر من 60 عامًا، بينما المؤسس الآخر عمره أكثر من 30.

موت داتانغ ليس نهاية، بل هو دورة. هذا القطاع يعيد نفس القصة: تقنية متقدمة، سيناريوهات ضخمة، قيادة/دفع التمويل، علاقات حكومية، توسيع خطوط المنتجات، سيطرة قوية من المؤسس، انقطاع سلسلة التمويل، تأخر الرواتب، تسريح الموظفين، الموت، النهضة، ثم الموت مرة أخرى.

اليوم، الشركات الرائدة تواجه نفس المعضلة البنيوية التي واجهت داتانغ. حظّها أن داتانغ ماتت في 2024 بينما هي عاشت حتى 2026. ولكن ماذا بعد 2026؟

“من الذي قتل وحيد القرن السابق للذكاء الجسدي؟”

أولًا، ليس بسبب التقنية والمسار—فـ"الدماغ السحابي" و"المفاصل الذكية" و"الروبوتات البشرية" لدى داتانغ ليست متخلفة، والشركات الرائدة الحالية لا تزال تسير في الطريق نفسه؛ وليس بسبب السوق—ففي 2024-2025 شهد مسار الروبوتات البشرية انفجارًا، والطلب في السوق موجود بالفعل، والشركات الرائدة الحالية ما زالت تروي القصة نفسها؛ وليس بسبب الإدارة—فـ"القول كلمة واحدة" لدى هوانغ شياو تشينغ فعلاً به مشكلة، لكن مؤسسي الشركات الرائدة الحالية، جميعهم تقريبًا “ديكتاتوريون في التقنية”، والاختلاف في الأسلوب يكاد يكون نفس نمط هوانغ شياو تشينغ.

السبب الحقيقي هو أن منطق هذا القطاع لم يتغير.

التقدم التقني، سيناريوهات ضخمة، دافع التمويل، علاقات حكومية—هذه المجموعة من المنطق حققت داتانغ في 2015، وسحبت داتانغ إلى الانهيار في 2019، وصنعت وحيد القرن الجديد في 2024، وستختبر هذه الشركات في لحظة ما في المستقبل.

داتانغ ليست “فاشلًا/خاسرًا”؛ إنها “رائد/مبادر”. الأخطاء التي ارتكبتها، تعيد الشركات الحالية تكرارها؛ والمسار الذي سلكته، تسلكه الشركات الحالية أيضًا؛ والإنذار الذي تركته داتانغ لجميع شركات الذكاء الجسدي الحالية هو ضرورة فهم بشكل واضح: كيف نجد ذلك المتغير الذي يسمح لنا أن نعيش حتى مرحلة “التنفيذ على أرض الواقع”.

ما هو ذلك المتغير؟ لم تجد داتانغ ذلك. ربما تبحث شركات الرائدة في 2026 عنه أيضًا.

كمّيّة ضخمة من المعلومات، وتفسير دقيق، متاح عبر تطبيق Sina Finance