«Самая важная цена на спотовую нефть в мире» выросла выше 140 долларов, впервые с 2008 года!

Источник：Уолл-стрит Инсайт

Блокада Ормузского пролива длится уже более месяца, а жесткие заявления Трампа разрушили ожидания рынка о скором завершении боевых действий — поэтому глобальный спотовый рынок физической сырой нефти переживает самое резкое ценовое потрясение за более чем 18 лет.

2 апреля спотовая цена нефти марки Brent достигла 141.37 доллара за баррель, установив максимум с 2008 года; по сравнению с ценой предыдущего дня, которая была выше более чем на 128 долларов, рост оказался существенным. Эта цена также превышает пик, зафиксированный во время начала российско-украинского конфликта в 2022 году.

Тем временем максимальный дневной рост фьючерса на WTI по майскому контракту достиг 13.8%, а расчетная цена нефти в США впервые с 2022 года поднялась выше 110 долларов за баррель.

Речь Трампа по национальному телевидению передала рынку жесткий сигнал, из-за чего ставки на быстрое завершение боевых действий и короткие позиции были стремительно закрыты и развернулись — это стало непосредственным триггером резкого скачка цен на нефть. Международное энергетическое агентство охарактеризовало нынешний кризис как «самое серьезное шоковое воздействие на поставки в истории нефтяного рынка», но продолжительность ситуации пока остается трудно прогнозируемой.

Разрыв между ценами на физическую нефть и фьючерсами резко увеличился

Спотовая нефть Brent — один из важнейших бенчмарков для ценообразования нефти в мире, широко используемый для определения цен примерно на две трети глобальной торговли фактическими партиями сырой нефти. В отличие от фьючерсов Brent, торгуемых на Межконтинентальной бирже, спот Brent отражает фактическую цену на сырую нефть в Северном море при поставках «на месте» — то есть цену на физическую нефть с уже определенной датой отгрузки.

В четверг спот Brent поднялся до 141.37 доллара, тогда как фьючерс Brent в тот же день торговался примерно около 107 долларов. Разница между ними оказалась крайне необычной. Этот разрыв объясняется тем, что логика ценообразования на спотовом рынке физических поставок и на фьючерсном рынке принципиально различается: первый напрямую отражает дефицитность баррелей, которые реально можно поставить в текущий момент, тогда как второй в основном определяется финансовыми трейдерами — большее ценообразование приходится на «бумажные баррели», а не на физический товар.

Спотовая премия в регионе Северного моря за последние дни поднялась до исторического максимума; трейдеры наперебой участвуют в торгах за каждую доступную партию товара. Именно это является ключевой движущей силой, поддерживающей отрыв спот Brent от фьючерсной траектории и резкий рост цены.

Исторический рекорд дифференциала по WTI на ближайшие сроки, дефицит поставок в ближайшее время

Одновременно резко усиливаются сигналы напряженности на рынке нефти США. Дифференциал по WTI на ближайшие месяцы — то есть разница цен между двумя последними по срокам исполнения контрактами — в четверг расширялся до более чем 16 долларов за баррель, что стало крупнейшей премией за всю историю наблюдений.

Согласно заявлению руководителя макротрейдинга Buffalo Bayou Commodities Frank Monkam, «премия за войну после выступления Трампа смещается в фокус ближайших контрактов, поэтому дифференциал между ближайшими сроками резко увеличился».

Когда цена ближайшего контракта существенно выше цены фьючерса с более дальним сроком, рынок обычно трактует это как ценообразование при крайней стесненности предложения физической нефти в ближайшей перспективе. Трейдеры отмечают, что нынешний мощный рост обусловлен двумя факторами: во-первых, короткие позиции, которые делали ставку на быстрое завершение боевых действий, были вынужденно закрыты; во-вторых, покупатели из Азии и других регионов активно скупают нефть США, а рынок ожидает, что в ближайшие недели поставки нефти США заметно ужесточатся.

Ормузский пролив в настоящее время уже закрыт более месяца. На этот пролив приходится почти четверть мировых объемов морской транспортировки нефти и природного газа; проход сильно ограничен, а нефтепереработчики изо всех сил пытаются найти любые доступные альтернативные источники сырья.

Кроме того, цены на нефть в США с начала года почти удвоились. Розничные цены на бензин в США уже превысили 4 доллара за галлон, достигнув самого высокого уровня с 2022 года, что усиливает инфляционное давление. Продолжающийся стремительный рост цен на нефть вызывает обеспокоенность на рынке по поводу одновременного всплеска инфляции и замедления экономического роста, что ставит инвесторов в более сложную среду макроценообразования.

(редактор: Вэньцзин)

Ключевые слова:

                                                            Цены на нефть