كان والت ديزني على مدار سنوات بمثابة قصة بثٍّ مباشر. إليك كيف تغيّرت The Story.

من الصعب تذكّر وقتًا قبل شركة والت ديزني (DIS +0.05%) كان سهمًا متعلقًا بالبث المباشر. استثمرت ديزني مليارات الدولارات على مدى أكثر من عقدين في عمليات الاستحواذ الإعلامية، والأخيرة منها—وبشكل أكثر حداثة—في أعمال البث المباشر ضمن شركات البث التابعة تحت الإدارة السابقة للمدير التنفيذي بوب إيغر، الذي جاء من خلفية إعلامية.

خلف الرئيس التنفيذي الجديد جوش دامارو إيغر في مارس 2026. وكان دامارو قد شغل سابقًا منصب رئيس قسم التجارب في ديزني، وهو ما هيّأ الشركة لتوجّه استراتيجي جديد تحت قيادة جديدة وبخبرة جديدة.

إليك لماذا قد تتغير قصة سهم ديزني قريبًا إلى الأفضل.

مصدر الصورة: The Motley Fool.

القصة ليست في طريقها للتغيير؛ إنها بالفعل تغيرت

نجحت جهود ديزني في مجال البث في النهاية. أصبحت ديزني رائدة في مجال البث، وأنهت سنتها المالية 2025 بحوالي 196 مليون مشترك بين Disney+ وHulu. كما حقق البث المباشر أرباحًا، حيث ولّد دخلًا تشغيليًا بلغ 1.3 مليار دولار العام الماضي و450 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 2026.

لكن البث ليس مصدر جني الأموال الرئيسي لدى ديزني، ليس حتى قريبًا من ذلك. فقد سجل قطاع Experiences التابع لديزني، والذي يضم الحدائق الترفيهية وخط الرحلات البحرية ومنتجات المستهلك، 3.3 مليار دولار من الدخل التشغيلي في الربع الأول من السنة المالية 2026 وحده.

إجمالًا، استحوذ القطاع على 38.5% من إجمالي إيرادات ديزني في الربع الأول، لكنه حقق 71.9% من الدخل التشغيلي. إنها “العجلة الذهبية” في بيت ماوس. يجب أن يعجب المستثمرون حقيقة أن المدير التنفيذي الجديد لديزني صعد من القطاع الأكثر أهمية لديها حاليًا.

توسيع

NYSE: DIS

Walt Disney

التغيير اليومي

(0.05%) $0.05

السعر الحالي

$96.61

نقاط بيانات رئيسية

القيمة السوقية

$171B

نطاق اليوم

$95.09 - $97.17

نطاق 52 أسبوعًا

$80.10 - $124.69

الحجم

6.4M

متوسط الحجم

12M

مجمل هامش الربح

31.61%

عائد توزيعات الأرباح

1.29%

ديزني تميل إلى الاستفادة من نقاط قوتها

كان جوش دامارو يتولى قيادة قطاع Experiences في ديزني في 2023 عندما أعلنت الشركة خططًا للاستثمار 60 مليار دولار على مدى 10 سنوات لتوسيع حدائقها، وفي أواخر العام الماضي، أعلنت ديزني خططًا لمضاعفة أسطول خط الرحلات البحرية بحلول 2031.

عادةً ما يكون من الحكمة أن تميل إلى الاستفادة من نقاط قوتك، ويعني ذلك فصلًا جديدًا منعشًا بعد أن ظل سهم ديزني راكدًا لسنوات. وباحتساب توزيعات الأرباح، ارتفع السهم بنسبة 6% فقط خلال العقد الماضي. لقد كانت فترة صعبة، شابها قيام ديزني بسداد الديون بعد استحواذها على Fox بقيمة 71.3 مليار دولار، بالإضافة إلى سنوات قضتها في توسيع قاعدة البث المباشر.

اليوم، تتمتع ديزني بوضع مالي أفضل بكثير. فقد خفّضت الرافعة إلى 2.3x الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، واستعادت توزيعات الأرباح. الآن، يتداول السهم بأقل من 15 مرة من تقديرات أرباحه لعام 2026، وهو تقييم جذاب لشركة يتوقع محللوها أن تنمو أرباحها بنسبة 11% إلى 12% سنويًا خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة.

لم تكن قصة البث المباشر لدى ديزني بالضرورة قصة عظيمة للمستثمرين. ولحسن الحظ، يبدو الجزء التالي—المبني حول أعمال قوية في مجال Experiences—أكثر وعودًا بكثير.