SEC تقلل بشكل كبير من ضغط KYC على بيتكوين و XRP وسولانا مع قواعد العملات الرقمية المعاد تصميمها

اجعل CryptoSlate مفضّلًا على

لقد رسمت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أوضح خط حتى الآن حول أي أجزاء من عالم التشفير تراها خارج نطاق قوانين الأوراق المالية. ويُسند هذا التحرك للصناعة خريطة جديدة لـ«الفائزين» التنظيميين، مع فتح ممر أضيق لتقنيات تركز على الخصوصية.

ومع ذلك، لا يقتصر تصنيف SEC الجديد للعملات المشفرة على مجرد إعادة رسم الأسواق. بل إنه يُغلق، بهدوء، مسارًا تنظيميًا كان يمكن أن يجبر المطورين ومورّدي البرمجيات على الدخول إلى أنظمة وساطة أوراق مالية ثقيلة بمتطلبات KYC.

ومن خلال تصنيف قدر كبير من نشاط العملات المشفرة بوصفه وساطة أوراق مالية، كان نهج SEC السابق قد يدفع المطورين وشركات البرمجيات إلى التسجيل كوسطاء-تجار، وبالتالي إلزامهم بالامتثال لفحوصات هوية صارمة (KYC) وقواعد مكافحة غسل الأموال (AML).

وفي بيان تفسيري صدر في 17 مارس، بالتزامن مع لجنة تداول السلع الآجلة (Commodity Futures Trading Commission)، صنفت SEC أصول التشفير إلى خمس فئات: السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والأدوات الرقمية، والعملات المستقرة، والأوراق المالية الرقمية.

وقالت الجهة إن السلع الرقمية والمقتنيات الرقمية والأدوات الرقمية ليست أوراقًا مالية بذاتها، في حين قد تكون العملات المستقرة أوراقًا مالية أو قد لا تكون كذلك بحسب بنيتها، وتظل الأوراق المالية الرقمية ضمن الاختصاص الجوهري لـ SEC.

قدّم رئيس اللجنة بول أتكينز (Chair Paul Atkins) التحول بصياغة شاملة. وفي تصريحاته التي أعلن فيها عن السياسة، قال إن اللجنة تُطبق تصنيفًا للرموز لا تُعدّ بموجبه السلع الرقمية والمقتنيات الرقمية والأدوات الرقمية و«عملات الدفع المستقرة» ضمن قانون GENIUS أوراقًا مالية، بينما تظل الأوراق المالية الرقمية—أي الأوراق المالية التقليدية المُرمّزة—خاضعة لقانون الأوراق المالية الفيدرالي.

وقالت (Commodity Futures Trading Commission) إنها ستدير قانون تبادل السلع (Commodity Exchange Act) بطريقة متسقة مع تفسير SEC، ما يمنح الإرشاد وزنًا فوريًا يتجاوز مجرد خطاب صادر عن جهة واحدة.

السلع المصنّفة تتحرك إلى المقدمة

تعد حزمة «السلعة الرقمية» الجزء الأكثر أهمية في البيان لأنها تصل إلى أكبر تجمع من الأصول المشفرة السائلة، وتوفر مسارًا أوضح بعيدًا عن حالة العداء تجاه الأوراق المالية التي طبعت حقبة غاري جينسلر.

تصف SEC السلعة الرقمية بأنها أصل تشفير قابل للاستبدال مرتبط بالتشغيل البرمجي لنظام تشفير وظيفي، تكون قيمته مرتبطة بالمنفعة والعرض والطلب بدلًا من الجهود الإدارية الأساسية لطرف آخر.

يعزّز هذا التعريف الموقف الخاص بالسياسة حول Bitcoin وEthereum، لكنه أيضًا يمدّ راحةً رسمية إلى شبكات كانت تقف في منطقة وسطى أكثر جدلًا، بما في ذلك Solana وCardano وXRP وAvalanche. يبرز XRP لأنه قضى سنوات في قلب واحدة من أبرز معارك الأوراق المالية في الصناعة.

أشار ستيوارت ألديروتي، كبير مسؤولي الشؤون القانونية في Ripple، إلى:

“كنا دائمًا نعلم أن XRP ليس ورقة مالية – والآن أوضحت SEC ما هو عليه: سلعة رقمية.”

تحصل Solana وCardano وAvalanche أيضًا على مكاسب لأن بيان SEC لا يكتفي بتصنيف الرموز فحسب. بل إنه يتناول كذلك أنشطة الشبكة التي تساعد على تأمينها.

بالنسبة لشبكات إثبات العمل، قالت SEC إن أنشطة «التعدين» في البروتوكول التي يشملها التغطّي لا تنطوي على عرض وبيع ورقة مالية، ما يدعم Bitcoin وLitecoin وDogecoin وBitcoin Cash. وبالنسبة لشبكات إثبات الحصة، قالت اللجنة إن أنشطة «التخزين/الاستيكينغ» في البروتوكول التي يشملها التغطّي لا تنطوي أيضًا على عرض وبيع ورقة مالية.

وفي الوقت نفسه، يمتد هذا التفسير إلى الاستيكينغ من جانب حاملي الرموز، وأدوار المُحققين من طرف ثالث (validators) ومقدّمي الحفظ (custodians)، وإصدار واسترداد رموز إيصالات الاستيكينغ (staking receipt tokens)، والتي تعمل كإيصالات بنسبة «واحد إلى واحد» مقابل الأصول المشفرة غير المتعلقة بالأوراق المالية المودعة.

يضيف ذلك طبقة أخرى من الدعم إلى ETH وSolana وCardano وAvalanche وPolkadot وTezos وAptos.

يقول البيان أيضًا إن الرموز الملتفّة القابلة للاسترداد (wrapped) والمدعومة بنسبة «واحد إلى واحد» بأصول مشفرة غير مرتبطة بالأوراق المالية، والتي يمكن استردادها على أساس ثابت «واحد إلى واحد»، لا تنطوي على عرض وبيع ورقة مالية في الظروف التي وصفتها SEC.

المقتنيات والميمز وتوكنات المنفعة تحصل على ممر

الفئة الثانية من الفائزين أصغر من حيث القيمة السوقية، لكنها أكثر مفاجأة من الناحية السياسية والثقافية.

تتضمن فئة «المقتنيات الرقمية» لدى SEC أصولًا مصممة ليتم جمعها أو استخدامها، ويفتقر مالكوها إلى حقوق في الدخل أو الأرباح أو الأصول الخاصة بمشروع تجاري. ومن أمثلتها CryptoPunks وChromie Squiggles وFan Tokens وWIF وVCOIN.

إن إدراج WIF، وهو عملة ميمز، يشير إلى الأسواق بأن بعض التوكنات التي يقودها المجتمع يمكن تحليلها بدرجة أقل بوصفها أدوات لزيادة رأس المال وأكثر بوصفها أصولًا ثقافية أو مقتنيات. ومع ذلك، تشير SEC إلى أن البنى الهجينة يمكن أن تثير أيضًا تساؤلات حول الأوراق المالية.

فئة «الأدوات الرقمية» هي مستفيد آخر كذلك. تُعرّف SEC الأدوات الرقمية بأنها أصول تشفير تؤدي وظائف عملية مثل العضويات والتذاكر والشهادات وأدوات الملكية أو شارات الهوية. ومن أمثلتها أسماء نطاق Ethereum Name Service (ENS) الخاصة ومذكرة Consensus الخاصة بـ Microcosms NFT لدى CoinDesk.

تقول اللجنة إن الأدوات الرقمية تمثل نظائر «على السلسلة» للمنفعة المادية، وإن الناس يحصلون عليها لاستخدام وظيفي بدلًا من المطالبة بأصل ضمن مشروع تجاري.

وهذا مهم يتجاوز الأمثلة المذكورة لأنه يوفر مسارًا أوضح لبنّاء الأنظمة الذين يعملون على أنظمة الهوية والوصول والتسمية وأنظمة الشهادات. وبالنسبة لقطاع كثيرًا ما اضطر إلى شرح سبب كون التوكن «أداة» وليس منتجًا استثماريًا، فقد وفرت SEC الآن إطارها الخاص.

كما تتحرك العملات المستقرة إلى وضع أقوى، لكن بشروط أكثر من حزمة السلع.

يذكر البيان أنه، بمجرد أن يصبح قانون GENIUS ساريًا، تُستبعد من صفة الأوراق المالية بحكم القانون العملات المستقرة للدفع الصادرة عن مُصدري العملات المستقرة للدفع المصرّح لهم بموجب قانون GENIUS. كما يقول أيضًا إن العملات المستقرة الأخرى قد تكون أوراقًا مالية أو قد لا تكون كذلك بحسب الوقائع والظروف.

وهذا يمنح مُصدري الدولا[ر] المرتبطين بصورة منظّمة ممرًا فيدراليًا أوضح، مع إخضاع التصاميم التي تحمل عائدًا والبنى الأكثر هيكلة لتدقيق أقرب.

CryptoSlate النشرة اليومية

إشارات يومية، بلا ضوضاء.

عناوين تُحرّك السوق والسياق يتم تسليمه كل صباح في قراءة مركزة واحدة.

ملخص لمدة 5 دقائق 100k+ قارئ

عنوان البريد الإلكتروني

احصل على النشرة

مجاني. بدون رسائل مزعجة. ألغِ الاشتراك في أي وقت.

عفوًا، يبدو أنه حدثت مشكلة. يُرجى المحاولة مرة أخرى.

لقد تم اشتراكك. أهلا بك.

الخصوصية تحصل على نافذة هادئة

بينما لا تُنشئ تصنيفات SEC «حزمة خصوصية» قائمة بذاتها، فإنها تضيق نطاق أصول التشفير ونشاطات التشفير التي تقع داخل معاملة الأوراق المالية.

في البيان، تقول الجهة إن السلع الرقمية والمقتنيات الرقمية والأدوات الرقمية ليست أوراقًا مالية بذاتها، كما تقول أيضًا إن هذا التفسير لا يُنشئ بحد ذاته التزامات قانونية جديدة. وتقول اللجنة على حدة إن قانون Bank Secrecy Act وقانون Anti-Money Laundering Act خارج نطاق الإجراء.

لهذا السبب يعامل المدافعون عن الخصوصية هذا التحول على أنه فتحٌ لقطاع كان قد تعرض لتدقيق متزايد خلال السنوات القليلة الماضية.

جادل الصحفي المستقل L0la L33tz في منشور على X بأن هذا التفسير يُعد مكسبًا كبيرًا للخصوصية لأن إطارًا أوسع يَعتبر مطوري الأصول الرقمية وخدمات مرتبطة بالبرمجيات أقرب إلى وسطاء-تجار كان يمكن أن يدفع جزءًا أكبر من القطاع نحو التزامات KYC وAML بموجب قوانين الأوراق المالية.

تلتقط قراءتها التحول من حيث الاختصاص: حدود SEC الأضيق تترك مساحة أكبر لبرمجيات التشفير وأنشطة الأصول غير المتعلقة بالأوراق المالية كي توجد خارج نظام التسجيل الأساسي للجنة.

تكون الفائدة العملية من ذلك الأقوى حول الحفظ الذاتي (self-custody)، وتطوير البرمجيات مفتوحة المصدر، والأدوات غير المحتفظ بها من طرف واحد (non-custodial). تدعم فئة الأدوات الرقمية في SEC هذا الرأي لأنها تتعامل مع الأصول الوظيفية على السلسلة كمنفعة تُكتسب للاستخدام بدلًا من كونها مطالبات على مشروع تجاري.

بالنسبة للجهات التي تركز على الخصوصية في البناء، توفر الإصدارة حجة أوضح بأن نشاط التشفير المرتبط بالبرمجيات ينبغي تحليله من حيث الوظيفة والتحكم بدلًا من تحليله تلقائيًا من خلال عدسة منتج استثماري.

وفي الوقت نفسه، تبقى حدود الامتثال المتبقية مع وزارة الخزانة وFinCEN. تقول إرشادات FinCEN لعام 2019 إن موفر برمجيات للتعتيم (anonymizing) ليس مُحوّل أموال لأن تقديم البرمجيات يختلف عن قبول القيمة وإرسالها/نقلها.

وفي نفس الإرشادات، تقول FinCEN إن موفر خدمات التعتيم الذي يقبل القيمة ويعيد إرسالها يُعد مُحوّل أموال بموجب قواعدها.

وهذا يترك المدافعين عن الخصوصية بمكسب سياساتي ذي معنى داخل قانون الأوراق المالية، بينما تستمر معالجة التزامات AML وتحويل الأموال من خلال إطار فيدرالي منفصل.

الرسالة الأعمق للأسواق

إن الدلالة الأوسع لبيان SEC هي أنه يقدم آلية تصنيف كانت الصناعة تريدها لسنوات دون أن يذيب كل الأسئلة القانونية حول إصدار وتوزيع الرموز.

تقول اللجنة إن أصل تشفير غير مرتبط بالأوراق المالية يمكن ما يزال عرضه وبيعه، بشرط أن يكون هناك عقد استثماري يظل ورقة مالية.

عمليًا، يعني ذلك أن التصنيف يفيد أكثر عندما يكون التوكن مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بشبكة تعمل بالفعل، أو بحالة استخدام عملية، أو بنظام لا مركزي، بدلًا من ارتباطه بوعود مُستمرة من مُروّج حول قيمة مشروع تجاري.

وهذا يجعل الفائزين من هذا الإطار أسهل في التحديد. تحصل Bitcoin وETH وSolana وXRP وغيرها من السلع الرقمية المذكورة على أوضح دفعة فورية. تحصل شبكات الاستيكينغ والأصول الملتفّة غير المتعلقة بالأوراق المالية والأدوات الرقمية وعملات الدفع المستقرة على تأطير قانوني أقوى.

وفي الوقت نفسه، تحصل مشاريع التشفير التي تركز على الخصوصية على نافذة أضيق لكنها تظل مهمة لأن SEC رسمت حدودًا أكثر صرامة حول سلطتها الخاصة.

وبالتالي، ستكون الفصول القادمة في السوق رهينة لكيفية استجابة البورصات والمُصدرين والمطورين ووكالات امتثال يقودها قسم الخزانة لذلك الخريطة الجديدة.

مذكور في هذا المقال

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

تم النشر في

Bitcoin Featured US Regulation Trading Solana XRP Market

سياق

تغطية ذات صلة

بدّل الفئات للتعمق أكثر أو للحصول على سياق أوسع.

Bitcoin Latest News US Local News Regulation Top Category Press Releases Newswire

Analysis

بدأ «المشترون الدائمون» في Bitcoin بالتوقف عن الشراء مع تصاعد ضغوط الديون والنقد

بينما يبيع حاملو الخزانة لتغطية الديون واحتياجات السيولة، بدأت تتصدع واحدة من أقوى الروايات المؤسسية حول Bitcoin.

13 hours ago

Analysis

مشتقات Bitcoin تومض بتحذير مع تراجع سوق بقيمة 46B دولارًا بعيدًا عن rally وقف إطلاق النار في إيران

تراجعت المخاطر مع ارتفاع الأسهم على أمل وقف إطلاق النار، لكن تموضع المشتقات يُظهر أن المتداولين يقللون المخاطر لا يزيدونها.

18 hours ago

تنقطع قصة Bitcoin كملاذ آمن مع صدمة الحرب التي تُعيد إحياء خطر 10,000 دولار إذا وصلت أسعار النفط إلى 150 دولارًا للبرميل

Analysis · 1 day ago

طرح SpaceX للاكتتاب العام سيُفوق Tesla في القيمة السوقية بينما يحتفظ بأقل من Bitcoin — ما يطعن في فكرة كونه «وكيل Bitcoin»

Macro · 2 days ago

تحوّل مؤسسة Cardano بعيدًا عن ADA مع استحواذ Bitcoin والنقد على حصة أكبر من الاحتياطيات

Analysis · 2 days ago

Bitcoin هي «أرنب عيد الفصح المالي» هذا الأسبوع بينما تغلق الأسواق يوم الجمعة وسط تقرير وظائف حاسم

Macro · 2 days ago

AI

قفز GPT-5.4 Pro إلى 150 IQ في اختبار MESNA في النرويج بينما يكسر OpenAI رقمه القياسي الخاص

يصل قفز حاد في معيار عام على خلفية وصول أسواق تحسب التضخم والعمل وتيرة الاضطراب المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

9 hours ago

Banking

الولايات المتحدة تُطلق العنان لمئات المليارات للبنوك بينما تعترف بهدوء بأن الفشل الجوهري في SVB لم يختفِ

تفتح قواعد رأس المال الأكثر مرونة مليارات، لكن يظهر استثناء أساسي أن الجهات التنظيمية ما زالت تخشى خسائر مخفية.

21 hours ago

رفعت CFTC دعوى على 3 ولايات في محاولة لإعادة تعريف أسواق توقعات التشفير كمنتجات فيدرالية

Regulation · 2 days ago

بدأت واشنطن في اختيار الشركات المشفرة التي تتحكم في الحفظ على مستوى وطني

Banking · 2 days ago

تعطيل رباعي الآن يمنع مشروع قانون Clarity Act الخاص بالتشفير في الولايات المتحدة — وكل طرف قادر على إيقافه

Politics · 3 days ago

Bitcoin يكسر دعمًا حاسمًا مع تحرك الدولار والنفط معًا، ما يرفع خطر هبوط أعمق

Macro · 3 days ago

Research

مخاطر العقوبات تُجبر على إعادة التفكير في سلامة الاحتياطيات — وBitcoin الآن في قلب النقاش

بدأ مديرو الاحتياطيات يطرحون ليس فقط ما هو آمن، بل ما يبقى صالحًا للاستخدام عندما تضرب السياسة أو العقوبات أو الصراع.

2 days ago

Legislation

القاعدة الأولى لـ GENIUS التي وضعتها وزارة الخزانة تُحكم قبضة واشنطن على من يمكنه توسيع العملات المستقرة

يترك المقترح للولايات ممرًا ضيقًا بينما يدفع كبار مُصدري العملات المستقرة نحو السيطرة الفيدرالية.

3 days ago

استأجرت Tether كبار متداولي ذهب HSBC، ثم قامت بتقليصهم قبل وصول المدققين بأسابيع

Stablecoins · 4 days ago

الولايات المتحدة تتحرك لكسر قبضة الصين على معدات تعدين Bitcoin عبر مشروع قانون جديد في مجلس الشيوخ

Mining · 4 days ago

مهلة قانون CLARITY خلال أسابيع قد تقتل أرباح العملات المستقرة وتدفع الأموال إلى Bitcoin

Regulation · 4 days ago

يقترح الكونغرس إزالة ثغرة ضريبية شائعة الاستخدام في Bitcoin وإعطاء ذلك للـ stablecoins المُنظمة

Taxes · 6 days ago

ADI Chain تعلن عن ADI Predictstreet كشريك في سوق التوقعات الرسمي لكأس العالم FIFA 2026

مدعومة من ADI Chain، ستُطلق ADI Predictstreet على أكبر مسرح في كرة القدم بوصفها الشريك الرسمي لسوق التوقعات لكأس العالم FIFA 2026.

2 days ago

تم تسمية بورصة BTCC كشريك إقليمي رسمي للمنتخب الوطني الأرجنتيني

تعاونت BTCC مع الاتحاد الأرجنتيني لكرة القدم عبر كأس العالم FIFA 2026، وربط الوجود الطويل للبّرصة في التشفير مع واحدة من أكثر المنتخبات الوطنية تتويجًا في كرة القدم.

3 days ago

Encrypt قادم إلى Solana لتشغيل أسواق رأس مال مشفرة

PR · 5 days ago

Ika قادم إلى Solana لتشغيل أسواق رأس مال بلا جسور

PR · 5 days ago

إطلاق الشبكة الرئيسية TxFlow L1 يحدد مرحلة جديدة لتمويل على السلسلة متعدد التطبيقات

PR · 5 days ago

تحتفل BYDFi بالذكرى السادسة مع احتفال يمتد شهرًا، مُصمم للموثوقية

PR · 5 days ago

Disclaimer

آراء كتابنا هي وحدها آراؤهم ولا تعكس رأي CryptoSlate. لا ينبغي اعتبار أي معلومات تقرأها على CryptoSlate نصيحة استثمارية، ولا تؤيد CryptoSlate أي مشروع قد تتم الإشارة إليه أو ربطه في هذا المقال. يجب اعتبار شراء و تداول العملات المشفرة نشاطًا عالي المخاطر. يُرجى إجراء العناية الواجبة بنفسك قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى ضمن هذا المقال. وأخيرًا، لا تتحمل CryptoSlate أي مسؤولية في حال خسارتك المال عند تداول العملات المشفرة. لمزيد من المعلومات، راجع إخلاءات مسؤوليتنا الخاصة بالشركة.