Максимальные темпы роста почти на 50%: ускорение инвестиций в основные фонды двух сетей, строительство глобальных электросетей входит в период благоприятной конъюнктуры.

С начала этого года инвестиции в энергосетевую инфраструктуру в нашей стране ускорились, а темпы строительства заметно возросли. Накануне Государственная электросетевая корпорация Китая (State Grid) и Южная электросетевая корпорация (Southern Power Grid) последовательно раскрыли данные об инвестициях в основные средства за первый квартал.

В частности, в первом квартале State Grid завершила инвестиции в основные средства почти на 1300 млрд юаней, что на ~37% больше год к году, что дало импульс инвестициям в цепочке поставок по всей промышленности на сумму свыше 2500 млрд юаней. State Grid координирует и продвигает согласованное развитие сетей на разных уровнях, постоянно повышая уровень оптимального распределения ресурсов энергосети и возможности обеспечения электроснабжения.

В то же время Southern Power Grid в первом квартале завершила инвестиции в основные средства 384,5 млрд юаней, что на 49,5% больше. В 2026 году Southern Power Grid планирует освоить инвестиции в основные средства на 1800 млрд юаней. В период «15-й пятилетки» (с 2026 по 2030 год) масштаб инвестиций должен выйти на рубеж в 1 трлн юаней, и ожидается, что это позволит стимулировать инвестиции в цепочки поставок вверх и вниз по всей отрасли до 2 трлн юаней.

Ранее State Grid объявила, что общий объем инвестиций в основные средства в период «15-й пятилетки» составит 4 трлн юаней. С учетом инвестиций Southern Power Grid, строительство энергосети в нашей стране официально вступило в новую стадию с ежегодными инвестициями почти на 1 трлн юаней.

Чтобы обеспечить прогресс строительства проектов, обе сети ускоряют проведение тендеров и закупок; по данным CICC:

По сверхвысокому напряжению: в настоящее время проекты «три перехода и одно постоянство» (three links and one consistency) входят в этап утверждения и начала строительства, и при этом оборудование пока не объявлялось к тендеру; аналитики считают, что в дальнейшем оборудование для сверхвысокого напряжения войдет в новый раунд пиковых тендеров;

По магистральной сети: в 2026 году оборудование для передачи и трансформации State Grid начало проходить два раунда тендеров; по 2-й партии объем тендеров на основное оборудование заметно вырос год к году;

По электросчетчикам: в 2026 году начаты два раунда тендеров на электросчетчики — в сумме почти 49,2 млн штук, что близко к уровню за весь 2025 год; при этом специализированные тендеры с корректировкой цены за единицу.

Следует отметить, что в этом году в правительственном докладе нашей страны впервые упомянуто «согласованное взаимодействие вычислений и электросети», и обе сети уже ускорили соответствующее размещение: State Grid в первом квартале завершила инвестиции в проекты подключения новых источников энергии более 100 млрд юаней, что на более чем 50% больше; полностью обслуживает зеленую и низкоуглеродную трансформацию энергетики; 27 марта проект по передаче и трансформации на напряжении 500 кВ — MaChang в районе Гуйчжоу Гуйань — был введен в эксплуатацию; план был перевыполнен на 3 месяца раньше, что существенно усилило способность энергоснабжения дата-центров в кластере индустриального нового города в районе МаЧан и эффективно стимулировало развитие согласованного взаимодействия вычислений и электросети.

В Xingye Securities отметили: опирающаяся на новую производительность производительных сил (новая производительность производительных сил) новая базовая инфраструктура (новая инфраструктура) — это «опора» для экономики внутри страны в период «15-й пятилетки»; на фоне революции в сфере AI согласованованное взаимодействие вычислений и электросети становится важной частью новой производительности производительных сил. Благодаря преимуществу низкой стоимости электроэнергии в нашей стране, согласованное взаимодействие вычислений и электросети имеет большой потенциал и существенно повысит дифференцированную конкурентоспособность отрасли AI в нашей стране.

▌ Глобальные инвестиции в энергосеть входят в фазу благоприятной конъюнктуры

На самом деле за последние десять лет глобальные инвестиции в энергосети в целом отставали от инвестиций в генерирующие мощности, что затрудняло решение проблем, связанных с энергетической трансформацией, старением энергосетей, потреблением электроэнергии новыми развивающимися отраслями вроде AI и т.п. Для достижения энергетической безопасности, снижения затрат и зеленой трансформации глобальные инвестиции в энергосети, как ожидается, войдут в фазу благоприятной конъюнктуры.

Европа предложила комплексный план развития энергосетей: ожидается, что он позволит привлечь инвестиции в энергосети на 1,2 трлн евро; в США три крупнейшие энергосетевые компании запустили совместный план модернизации и реконструкции энергосетей по линии передачи и распределения на общую сумму 75 млрд долларов США. Направления глобальной модернизации энергосетей включают сверхвысокое напряжение и модернизацию магистральной сети, цифрово-интеллектуальную модернизацию распределительной сети, а также микросети на стороне потребления, виртуальные электростанции и автономное энергоснабжение.

Но даже при этом «жар-птица» строительства дата-центров в США все равно сталкивается с узким местом — нехваткой электрооборудования. Его в этом году планируемые проекты дата-центров: почти половина окажется под риском задержек или отмены; одна из ключевых причин — дефицит электрооборудования, включая трансформаторы, источники питания и батареи.

Поскольку внутренних мощностей в США недостаточно, строители дата-центров вынуждены полагаться на импорт. Старший аналитик Wood Mackenzie Бенджамин Буш (Benjamin Buch) заявил: «Внутренних мощностей явно недостаточно, поэтому компании по сути вынуждены переключаться на закупки на импортном рынке». Большинство трансформаторов в США поступает из Канады, Мексики и Кореи; кроме того, Wood Mackenzie оценивает, что в первые 10 месяцев 2025 года США импортировали из Китая более 8000 трансформаторов большой мощности, тогда как за весь 2022 год этот показатель был менее 1500.

Согласно данным, опубликованным Главным таможенным управлением КНР, недавно общая сумма экспорта электрооборудования за январь–февраль достигла 16,106 млрд юаней, что на 33,69% больше год к году. Если рассматривать сегментированно, то экспорт трансформаторов показывает продолжение благоприятной конъюнктуры — темпы роста сохраняются на высоком уровне год к году; экспорт электросчетчиков как по отношению к прошлому периоду, так и по сравнению с предыдущим месяцем/кварталом восстанавливается, а сумма экспорта достигла нового рекордного уровня за ближайшее время; экспорт выключателей снизился по сравнению с предыдущим периодом, но рост по сравнению с тем же периодом прошлого года остается высоким; экспорт кабелей обеспечил высокие темпы роста год к году.

CITIC Securities указала: повышение глобальных инвестиций в энергосети напрямую увеличит спрос на оборудование для энергосетей. В цепочке индустрии оборудования энергосетей внутри страны есть преимущества: охват всех уровней напряжения, объединение цепочек поставок вверх и вниз по отрасли, а также возможность параллельной отработки технологий и даже лидерства; при этом по сравнению с аналогичным зарубежным оборудованием есть преимущества по соотношению цена/качество. Крупные производители активно выстраивают стратегии выхода на зарубежные рынки и подключаются к системам сертификации в таких регионах, как США, Европа и др.

CICC также отмечает: мы по-прежнему уверены, что в мире наступит большой инвестиционный цикл в электроэнергетику; зарубежное расширение китайских компаний будет усиливаться, а потенциал высвобождения прибыли, как ожидается, станет реальным.

（Источник: China Science and Technology Innovation Board Daily）