التوسع الهادئ في التمويل اللامركزي: لماذا تعتبر الاستخدامات أكثر أهمية من السعر

• إعلان -

وفقًا لتقرير حديث من CryptoQuant، فإن أهم اتجاه يشكّل مستقبل التمويل اللامركزي ليس ارتفاع السعر، بل الاستخدام المستمر للشبكة.

في حين تركز سرديات السوق غالبًا على أي توكن قد يتفوق بعد ذلك، تشير البيانات الأساسية إلى أن DeFi يتطور بطريقة أكثر بنيوية وأقل تخمينًا.

يشير التمويل اللامركزي إلى الخدمات المالية والمدفوعات والتبادلات والإقراض وآليات العائد، التي تُنفَّذ مباشرة على بلوك تشين دون وسطاء مثل البنوك أو الوسطاء. تعمل هذه الأنظمة باستمرار، ويمكن الوصول إليها عالميًا، وتعتمد على العقود الذكية بدلًا من المؤسسات. منذ بدايته، ظل Ethereum هو طبقة التسوية والتنفيذ الأساسية لهذا النشاط.

يواصل استخدام Ethereum الارتفاع رغم هدوء الأسعار

من أكثر مؤشرات السلسلة (على السلسلة) كشفًا التي أبرزتها CryptoQuant هو Ethereum Transaction Count (Total). يقيس هذا المؤشر مدى تكرار استخدام الشبكة فعليًا، بمعزل عن توجهات السوق.

يبيّن الرسم البياني أن عدد المعاملات اليومية على Ethereum قد واصل الارتفاع مع مرور الوقت، وبلغ مؤخرًا قرابة 2.5 مليون معاملة يوميًا. ومن الجدير بالذكر أن هذا النمو استمر حتى خلال فترات كان فيها سعر ETH مسطّحًا نسبيًا أو تحت ضغط.

تعكس هذه الظاهرة خروجًا واضحًا عن الدورات السابقة. ففي عام 2021، كان نمو المعاملات وارتفاع الأسعار يتحركان تقريبًا جنبًا إلى جنب، مدفوعين إلى حد كبير بالنشاط المضاربي. وفي البيئة الحالية، يبقى الاستخدام مرتفعًا حتى دون توسع سعري عدواني، ما يوحي بأن الطلب على الشبكة يرتبط بشكل متزايد بالمنفعة الفعلية وليس بالتداول قصير الأجل.

ما الذي يدفع نشاطًا مستمرًا على السلسلة؟

يصعب إرجاع حجم المعاملات واتساقها عند المستويات الحالية إلى المضاربة وحدها. بدلًا من ذلك، تشير البيانات إلى مزيج من:

• استخدام بروتوكولات DeFi (الإقراض والتبادلات وإدارة السيولة)
• تحويلات العملات المستقرة ونشاط التسوية
• تفاعلات على مستوى البنية التحتية، بما في ذلك تنفيذ العقود الذكية وحركة الأصول المرمّزة (tokenized)

وهذا يعني أن Ethereum يُستخدم بشكل متزايد كمسار مالي، وليس فقط كمنصة مضاربية. تعمل الشبكة أكثر كأنها بنية تحتية، شبيهة بشبكات الدفع أو طبقات التسوية، حيث يستمر النشاط بغض النظر عن تقلبات السعر على المدى القصير.

                Pi Network تعزز المدفوعات الفورية من خلال ترقية جديدة للمطور

يتقاربان بين DeFi والتمويل التقليدي، لا يتنافسان

من النتائج المهمة الأخرى التي يبرزها التقرير تغيّر العلاقة بين DeFi والتمويل التقليدي. بدلًا من الاستبدال المباشر، أصبحت عملية التكامل هي السمة السائدة. يتم الآن نشر سندات حكومية مُرمّزة، وأنظمة تسوية قائمة على بلوك تشين، ومنتجات مالية on-chain منظمة ضمن الأطر القانونية القائمة.

يشير هذا النموذج الهجين إلى أن القيمة طويلة الأجل في DeFi تكمن في كفاءة رأس المال وقابلية البرمجة والتسوية العالمية، لا في الحماس الدوري المرتبط بدوافع hype وحركات السعر الناتجة عنه.

تحول بنيوي، لا مضاربي

إن التباين بين نمو معاملات Ethereum وأداء سعره يسلط الضوء على انتقال أوسع. يتطور DeFi ليصبح طبقة بنية تحتية تدعم نشاطًا اقتصاديًا حقيقيًا، حتى في ظل ظروف سوقية أقل ملاءمة.

في هذا السياق، يبدو مستقبل DeFi أقل اعتمادًا على أسواق الثيران الانفجارية، وأكثر رسوخًا عبر التبني المستمر والاستخدام المنتظم، ودوره المتنامي ضمن النظام المالي العالمي. تعزز بيانات CryptoQuant فكرة أن ما يحدث تحت السطح قد يكون أكثر أهمية بكثير من تحركات السعر قصيرة الأجل.