يوجد مستثمر في العملات الرقمية يُدعى أندرو كانغ كان حاضرًا في ذهني مؤخرًا، وبصراحة فإن دعوته بشأن ETH من منتصف 2024 تستحق إعادة النظر الآن بعد أن وصلنا إلى أبريل 2026.

لذا، بشكل أساسي، بينما كان الجميع يجن جنونه بسبب الموافقة على Ethereum spot ETF، كان كانغ واحدًا من القلائل الذين كانوا حقًا يشككون في ما إذا كانت المؤسسات ستهتم فعلاً. كانت رؤيته مباشرة جدًا—لم يكن يعتقد أن ETH ستجذب أي رأس مال يقترب حتى مما جذبته Bitcoin. وتوقع أن يجلب الـETF ما بين 0.5B إلى 1.5B دولار خلال ستة أشهر، كما حذّر من أن ETH قد تنخفض إلى نحو $2,400.

عندما تم إطلاق Ethereum spot ETF، كان السوق في حالة نشوة. لكن منطق كانغ كان منطقيًا إذا فكرت فيه من منظور مؤسسي. أموال TradFi لا تهتم حقًا بعوائد الستاكينج أو بآليات DeFi. ما يريدونه هو البساطة والسيولة—وهو ما توفره Bitcoin، بينما لا توفره Ethereum بصراحة. جادل بأن المؤسسات ستنظر إلى ETH باعتباره أصلًا أكثر تعقيدًا وصعوبة في وضع قيمة له.

ما الذي حدث فعليًا؟ تقريبًا تمامًا كما كان قال. شهدت ETH ETF حجم تداول ضخم خلال الأسابيع القليلة الأولى، ثم جفّ تدريجيًا. نحن الآن بعد أكثر من سنة من الإطلاق، وظلت التدفقات مكتومة نسبيًا. كما أن هدفه عند $2,400 تم اختباره بسرعة إلى حد ما بعد الإطلاق أيضًا.

الشيء المثير للاهتمام في أسلوب أندرو كانغ هو أنه لم يكن متشائمًا بشأن Ethereum على المدى الطويل. لقد فصل فقط بين نظرته التكتيكية قصيرة المدى واقتناعه الأطول. ما زال يرى إمكانية لـ ETH كطبقة تسوية أو كبنية تحتية لـ Web3، لكن كان واقعيًا بأننا سنحتاج إلى الانتظار حتى تتطور حالات الاستخدام الفعلية وتزداد وتيرة التبني المؤسسي الأعمق.

ومن ناحية الاستثمار، فمن خلال Mechanism Capital، يدعم مشاريع مثل Arbitrum و1inch، إضافةً إلى بعض الأشياء في المراحل المبكرة. كما راهن على عملة الميم MAGA—وكان منطقُه أن الانتباه هو السلعة الحقيقية في أسواق العملات الرقمية.

والدرس الأوسع هنا ليس متعلقًا بتقديس أي متداول بعينه. بل إن أندرو كانغ كان مستعدًا لمعارضة مزاج السوق وفق أطروحة محددة، وقد صمدت تلك الأطروحة. لقد فصل بين الضجيج والأساسيات. سواء اتفقت مع آرائه أم لا، فهذا النوع من التفكير هو ما يستحق الانتباه إليه في عالم العملات الرقمية—وخاصة عندما يصبح السوق في حالة نشوة تجاه شيء ما.