Aumento superior a 400% em um ano, com uma valorização máxima de quase 18 vezes! Ações A tiveram 541 ações que mais que duplicaram em um ano

Repórter|Yang Qixin Repórter estagiária Lin Qianwei

Editor|Jiang Yun Jiang Peixia

Em 2025, o mercado A-share na China (A股) assistiu, no contexto de uma diferenciação estrutural, a um banquete de “criação de riqueza” levado ao extremo. De acordo com os dados da Wind, ao longo do ano houve 541 ações individuais em que o preço duplicou, estabelecendo um recorde histórico.

Entre elas, o “Top 20 da subida” liderado por Shangwei New Materials, Tianpu Co., Ltd., Shenghong Technology, Dingtaish High-tech, entre outras, levou ainda mais este festival ao auge — as respetivas valorizações anuais subiram todas acima de 400%, com o maior ganho a aproximar-se de 18 vezes.

Fonte dos dados: Wind Conceção gráfica: Repórter do Nanfang Finance

Por detrás desta lista impressionante, existem duas trajetórias de alta claramente distintas. O repórter do Nanfang Finance, ao analisar os mais recentes relatórios financeiros de 2025 divulgados por estas “ações de grandes ganhos”, verificou que a lógica da subida se diferenciou de forma evidente: uma parte das empresas, graças a benefícios da indústria como a capacidade informática de IA, alcançou um “duplo impulso de Davis” entre resultados e preço das ações; outra parte impulsionou a reconfiguração da avaliação através de operações de capital e expectativas de transformação, mas os fundamentos não melhoraram em simultâneo.

No entanto, independentemente de como se diferenciem as suas lógicas de alta, estas empresas sob os holofotes apresentam, em dimensão de capitalização, atributos de setor e distribuição regional, um “perfil” altamente consistente. Em conjunto, revelam o código das entradas e saídas de capital em 2025 e refletem as coordenadas mais recentes da transformação industrial da China e da vitalidade económica regional.

Criação de riqueza através de operações de capital

De acordo com os dados da Wind, as 20 ações com maiores valorizações no mercado A-share em 2025 são, respetivamente: Shangwei New Materials, Tianpu Co., Ltd., *ST Yushun, *ST Yazen, Feivo Technology, Fulinggeer, Dingtaish High-tech, Shenghong Technology, Hengbo Shares, Shunhao Shares, United Chemical, Shengtong Energy, Pingtan Development, Guosheng Technology, Haixia Innovation, Shijia Photonics, Chaojie Shares, Pinming Technology, Tianji Shares, Xinyi Sheng.

Ao analisar a lógica de alta destas 20 ações, as duas linhas-mestras centrais concentram-se principalmente em dois aspetos. Em primeiro lugar, a alteração de controlo acionista e as expetativas de reorganização de ativos tornaram-se o catalisador mais forte para fabricar “ações de aspeto anómalo”.

Nesta lógica, os vencedores em 1.º e 2.º do quadro de subidas — Shangwei New Materials (gama anual: 1821,41%) e Tianpu Co., Ltd. (gama anual: 1663,20%) — são exemplos típicos. Ambas não foram impulsionadas pelo desempenho do momento; antes, alteraram de forma decisiva a imaginação do mercado sobre as suas futuras cadeias/segmentos através de uma “troca de titulares”.

A explosão de Shangwei New Materials começou em julho de 2025. A empresa líder de robôs humanoides no mercado doméstico, Ziyuan Robotics, obteve o controlo de Shangwei New Materials por meio de transferência de acordos e de uma oferta pública de aquisição. Embora o negócio principal da empresa ainda seja materiais compósitos, o mercado posicionou rapidamente a empresa como “a 1.ª ação de robôs humanoides”, fazendo com que o sistema de avaliação mudasse de materiais químicos tradicionais para o segmento de robótica de ponta.

O seu relatório financeiro de 2025 mostra que, ao longo do ano, a receita foi de 1.8B de yuans, um aumento de 20,29%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 0,41 mil milhões de yuans, uma queda de 53,67% face ao ano anterior — o aumento do desempenho ficou muito aquém da subida do preço das ações.

O caminho de Tianpu Co., Ltd. foi ainda mais direto. Em agosto de 2025, a empresa de design de chips de IA Zhonghaoxing Ying obteve o controlo da empresa através de “cessão de ações + delegação de direitos de voto”, e o mercado, de forma geral, passou a considerá-la como uma plataforma potencial para um “listing por incorporação” do Zhonghaoxing Ying. Embora o seu relatório do terceiro trimestre de 2025 mostre que os resultados estavam sob pressão, a cotação disparou “ao longo do brilho” do “chip de IA”. Esta operação de capital de “garrafa antiga com vinho novo” tornou-se um atalho para fabricar efeitos de criação de riqueza num mercado fraco.

De igual modo, o desempenho forte de *ST Yushun, *ST Yazen e outras ações também está intimamente relacionado com as expetativas de reorganização sob a pressão de “manter a cobertura”. Entre elas, a sede de *ST Yushun fica em Shenzhen, província de Guangdong; através da aquisição de ativos de um centro de dados em Pequim Zhongen Yun, a empresa passou do negócio de ecrãs de cristal líquido com perdas consecutivas para a via de centros de dados com crescimento elevado, na tentativa de “manter a cobertura” rapidamente. Já *ST Yazen, depois de a pessoa efetivamente controladora ter mudado para Wu Tao, um grande ator do setor “mineração” de Jinan, iniciou rapidamente a aquisição de uma empresa de zircónio em Guangxi (empresa de seleção de minério de zircónio e titânio), desencadeando no mercado a expetativa de que, por detrás, os ativos minerais de grande dimensão detidos pela pessoa efetivamente controladora venham a ser injetados.

Realização dos bónus/benefícios da indústria

Em segundo lugar, está a ligação profunda a tendências de alta atividade em setores como IA, aeroespacial e robótica, alcançando um “duplo impulso de Davis” entre resultados e avaliação.

Ao contrário do primeiro, que depende de “histórias”, as empresas nesta linha-mestra comprovam de forma tangível os benefícios da indústria com dados reais de relatórios financeiros. Shenghong Technology (subida anual de aproximadamente 522,70%) é um exemplo. A empresa ocupa com precisão a peça-chave do upgrade de hardware de capacidade informática de IA e é o principal fornecedor de PCB de servidores de IA da Nvidia. No primeiro trimestre de 2025, a receita aumentou 80,31% homóloga; o lucro líquido disparou 339,22% homólogo. A previsão de resultados para o ano inteiro também continuou a crescer rapidamente, e a subida do preço das ações tem uma base sólida em desempenho.

Também beneficiando da construção de capacidade informática de IA está o líder global em brocas/pinos de PCB, Dingtaish High-tech, cuja cotação subiu 533,03% em 2025. O relatório anual de 2025 mostra que o lucro líquido atribuível aos acionistas atingiu 41M de yuans, um aumento de 91,14%. O relatório indica de forma clara que o rápido desenvolvimento de servidores de IA impulsionou significativamente as PCB de muitas camadas; e, como as brocas/pinos de PCB são consumíveis principais, a procura disparou em simultâneo, exibindo uma tendência de subida simultânea de volume e preço.

Xinyi Sheng (subida anual de aproximadamente 402,88%), como líder de módulos óticos, fez o mercado reagir de forma chocante com a previsão de resultados de 2025. A empresa prevê alcançar um lucro líquido atribuível aos acionistas de 9.4B de yuans a 9.9B de yuans, um aumento de 231,24% a 248,86% face ao ano anterior. A empresa afirma que o crescimento dos resultados provém do crescimento contínuo do investimento em capacidade informática e da rápida escalada da procura por produtos de alta velocidade. Apenas no quarto trimestre, o valor médio do lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 3.32B de yuans, um aumento de cerca de 178% face ao ano anterior. Isto reflete plenamente a vaga de atualização de módulos óticos a nível global dos centros de dados, para responder à procura de capacidade informática de IA.

Além disso, a Feivo Technology (em 5.º lugar no quadro de subidas, subida anual de aproximadamente 560,79%) mostrou uma lógica composta de “retoma do negócio principal + imaginação para uma nova via emergente”. Como líder de fixadores de alta resistência para a indústria de energia eólica, a empresa ocupa mais de 70% do share global no segmento de casquilhos roscados pré-embutidos para pás de turbinas eólicas. Nos três primeiros trimestres de 2025, a empresa obteve receitas de cerca de 1.9B de yuans, um aumento de 57,46%; o lucro líquido foi de 45.99M de yuans, revertendo de perdas para ganhos, com um aumento de 163,26%. A força motriz central da retoma do negócio principal é a recuperação da instalação global de energia eólica.

Contudo, o que verdadeiramente acendeu a paixão do mercado foi a expansão da empresa para o setor aeroespacial. Em junho de 2025, a Feivo Technology e a alemã Heggemann criaram uma empresa conjunta, com foco na produção de fixadores aeroespaciais. A empresa já entrou na lista de fornecedores de várias empresas de aeroespacial comercial no mercado doméstico, e fornece fixadores para o trem de aterragem e o motor do C919. Embora a quota de receitas associadas ao aeroespacial comercial ainda seja pequena, o mercado concedeu um prémio significativo de avaliação à sua capacidade de plataforma e à extensão em direção à fabricação de alta gama.

“Perfil de ações de grandes ganhos” altamente consistente

Este grupo de ações em destaque apresenta características em comum altamente consistentes. Em termos de capitalização de mercado, a grande maioria, no início do arranque do movimento de mercado, era composta por ações de média/pequena dimensão com capitalização de mercado em circulação inferior a 10 mil milhões de yuans. Ao mesmo tempo, as ações tinham alta elasticidade de preço. Além disso, em distribuição setorial, 100% concentram-se em setores de “hard tech” e de fabrico de alta gama como eletrónica, computação, equipamento mecânico, equipamento elétrico e química básica, alinhando-se, sem exceção, com as linhas-mestras mais fortes do mercado do ano, como “inteligência artificial” e “substituição doméstica”.

Em distribuição regional, as ações do top 20 das subidas concentram-se fortemente em cinco regiões: Guangdong (4 empresas), Xangai (4), Zhejiang (3), além de outras duas. De forma específica, em Guangdong estão *ST Yushun, Shenghong Technology, Dingtaish High-tech e Tianji Shares; em Xangai há Shangwei New Materials, Fulinggeer, Shunhao Shares e Chaojie Shares; e Zhejiang contribui com Tianpu Co., Ltd., Hengbo Shares e Pinming Technology. Somadas, as três regiões representam 11 das 20 empresas do top 20, formando um efeito de “cluster regional” bem marcado.

Este grau de concentração regional está altamente alinhado com os dados de stock e de incrementos de empresas cotadas e com a estrutura industrial nas províncias e cidades, revelando uma relação estreita entre a competitividade industrial regional e a atividade do mercado de capitais.

Com base no “pilar” das empresas cotadas: até ao final de 2025, Guangdong, com 889 empresas cotadas, manteve-se em primeiro lugar no país, com uma capitalização total de 19,07 biliões de yuans. Guangdong tem a cadeia industrial de informação eletrónica mais completa e o maior investimento em I&D. Nos três primeiros trimestres de 2025, o investimento em I&D das empresas A-share cotadas em Guangdong foi de 240,5 mil milhões de yuans, representando 21,15% do total nacional; a intensidade de I&D (proporção do I&D sobre as receitas) foi de 3,01%, ocupando o primeiro lugar entre todas as províncias. A explosão de desempenho de Shenghong Technology, Dingtaish High-tech e outras empresas reflete, precisamente, a base industrial profunda de Guangdong na área de hardware de capacidade informática de IA.

Xangai, enquanto centro financeiro internacional, beneficia dos recursos de topo em capital, talentos e investigação científica, tendo vantagens únicas na incubação de grandes projetos tecnológicos e na promoção das operações de capital. Até ao final de 2025, Xangai contava com 454 empresas A-share cotadas, com uma capitalização total de cerca de 11 biliões de yuans, representando 9,23% do total da capitalização das empresas cotadas em todo o país.

Além disso, Xangai é particularmente ativa em operações de capital. Desde a publicação das “Six Rules of M&A” (“并购六条”), a bolsa de Xangai divulgou 1233 operações de reorganização de ativos, das quais 130 envolveram reorganização de ativos de grande dimensão; perto de 70% concentraram-se em desenvolver nova produtividade. Os casos de operações de capital de Shangwei New Materials, Fulinggeer e outras empresas refletem, precisamente, a atividade do mercado de capitais de Xangai.

Zhejiang não é apenas uma grande província da economia privada, como também é um “solo fértil” para empresas “especializadas, refinadas, diferenciadas e inovadoras” (“专精特新”). Até ao final de 2025, Zhejiang tinha 731 empresas cotadas, em segundo lugar no país. Possui um grande número de líderes em áreas segmentadas, e um mercado de capitais ativo: em 2025, foram adicionadas 17 novas empresas cotadas. Os casos de Tianpu Co., Ltd. e Hengbo Shares mostram a via típica em que o capital privado de Zhejiang se combina de forma flexível com ativos de tecnologia de ponta.

Olhando para o futuro, à medida que desenvolver nova produtividade se torna a estratégia central, as províncias que dispõem de uma base profunda em indústria de hard tech, de um ecossistema de inovação ativo e de um mercado de capitais eficiente continuarão a ocupar uma posição dominante na próxima ronda de atualização industrial e competição de capital.

Um grande volume de informações e análises precisas, tudo na app Sina Finance

责任编辑：凌辰