انخفاض أرباح المنتجات، فشل إصدار عشرات من منتجات الادخار

منذ بداية هذا العام، شهد إصدار بعض منتجات إدارة الثروات المصرفية فتورًا.

تُظهر بيانات Wind أنه تم بالفعل إعلان حوالي 40 منتجًا لإدارة الثروات على أنها غير مكتملة التأسيس، وكانت الأسباب الأساسية جميعها تتمثل في أن مبلغ جمع الأموال لم يصل إلى الحد الأدنى لحجم الإصدار.

انخفاض عائدات المنتجات، وشدة التجانس، وترقب المستثمرين بشكل واضح، جعل الكثير من المنتجات ذات الدخل الثابت المغلقة تواجه فتورًا في جمع الاكتتابات. وفي مواجهة هذا المأزق، تعمل شركات إدارة الثروات من جهة على تعزيز مرافقة المستثمرين وتفسير تقلبات السوق، ومن جهة أخرى على تسريع ابتكار المنتجات، سعيًا إلى معالجة مشكلة التجانس.

لم يتم بلوغ الحد الأدنى لحجم الإصدار

تُظهر بيانات Wind أنه وفقًا للبحث باستخدام كلمات مثل “غير مكتمل”، “غير ناجح”، و“فشل الإصدار”، بلغ عدد الإعلانات التي تفيد بأن منتجات إدارة الثروات لم تستطع أن تُستكمل منذ بداية هذا العام نحو 40 إعلانًا. ومن جانب شركات إدارة الثروات التي نشرت الإعلانات، فقد شهدت “Huxia Wealth” (Huaxia Liancai) منذ بداية هذا العام فشلًا في تأسيس أكثر من عشر منتجات، كما عانت “SuYin Wealth” و“HuiHua Wealth” و“PuYin Wealth” أيضًا من عدم نجاح جمع بعض المنتجات.

وبخصوص أسباب عدم اكتمال التأسيس، أفادت جميع شركات إدارة الثروات المذكورة في إعلاناتها بأن إجمالي مبلغ الاكتتاب خلال فترة الاكتتاب لم يصل إلى الحد الأدنى لحجم الإصدار في نشرة المنتج. وتُظهر نشرة المنتج لتلك المنتجات أن الحد الأدنى لحجم الإصدار يتراوح من 5 ملايين إلى 50 مليون يوان.

لماذا يتم وضع حد أدنى لحجم إصدار منتجات إدارة الثروات؟

صرحت “SuYin Wealth” بأنه إذا كان حجم المنتج صغيرًا، فقد لا يكون قادرًا على تغطية التكاليف الأساسية لاستثمار المنتج وتشغيله، أو قد يؤدي إلى ارتفاع نسبي في تكلفة النفقات التي يتحملها منتج إدارة الثروات لكل حصة؛ كما قد يؤدي الاكتتابات الكبيرة أو عمليات الاسترداد من المستثمرين إلى حدوث تغيّر كبير في إجمالي حجم المنتج، مما قد يؤثر على العمليات المرتبطة باستثمارات الطبقة الأساسية؛ وقد يؤدي أيضًا إلى زيادة مخاطر السيولة للمنتج، فعند مواجهة استردادات كبيرة من المستثمرين قد لا يتمكن من التحويل إلى نقد في الوقت المناسب، وبالتالي التأثير على التشغيل الطبيعي لمنتج إدارة الثروات.

انخفاض معدلات العائد المستمر منذ سنوات

من حيث أسماء المنتجات، فإن أغلب منتجات إدارة الثروات غير المكتملة هي منتجات دخل ثابت مغلقة، وتتركز فترة الإغلاق حول سنة واحدة. كما أن تجانس المنتجات، إلى حد ما، يؤدي إلى “إرهاق ذائقة” المستثمرين.

قال الباحث في بنك البريد والتوفير الصيني، Lou Feipeng، إن عدم اكتمال العديد من منتجات إدارة الثروات يعكس عدم تطابقًا بين تفضيلات المستثمرين للمخاطر وتوافر المنتجات. وفي ظل بيئة السوق منخفضة الفائدة، يصبح المستثمرون أكثر حساسية لتذبذب قيمة صافي الأصول، وتقل الثقة في المنتجات الجديدة، ما يعزز المواقف المتحفظة.

وأضاف Lou Feipeng أنه تستحوذ أصول الدخل الثابت على معظم استثمارات منتجات إدارة الثروات؛ وقد أدت معدلات الفائدة المنخفضة لهذه الفئة من الأصول إلى استمرار انخفاض عائدات منتجات إدارة الثروات في السنوات الأخيرة، مما يضعف رغبة المستثمرين في الاكتتاب. وتحت تأثير العوامل المذكورة بشكل متكامل، لم تستطع مؤخرًا عدة منتجات إدارة ثروات الوصول إلى الحد الأدنى لحجم الإصدار.

الابتكار في المنتجات ومرافقة المستثمرين جنبًا إلى جنب

وبالنظر إلى مأزق التجانس لدى منتجات إدارة الثروات، توصلت شركات إدارة الثروات إلى توافق في الآراء مفاده ضرورة مساعدة المستثمرين على فهم منطق الطبقة الأساسية للمنتج بشكل أفضل.

على سبيل المثال، وبالنسبة للحالات التي شهدت فيها تقلبات سوقية كبيرة مؤخرًا، أصدرت عدة شركات لإدارة الثروات خطابًا موجّهًا للمستثمرين. تناول الخطاب أسباب تقلبات السوق في الفترة الأخيرة، كما قدّم توصيات حول كيفية تعامل المستثمرين معها. إضافةً إلى ذلك، عززت فرق منتجات عدة شركات لإدارة الثروات التعاون مع فرق حماية المستهلك في مرحلة الإصدار، حيث تم “ترجمة” محتوى مهني مثل استراتيجيات الاستثمار إلى مواد تعليمية للمستثمرين يفهمونها وسهلة قبولها.

فضلاً عن مرافقة المستثمرين، بذلت عدة شركات لإدارة الثروات جهودًا في الجوانب التمثيلية والريادية والابتكارية لمنتجاتها، مع التعمق في أسواق متعددة الأصول واستراتيجيات متعددة، وإطلاق منتجات إدارة ثروات ذات قدرة ابتكارية أعلى لتكون خيارًا للمستثمرين.

مثلًا، تُعد منتجات سلسلة “Gaoyuan” من “Beiyin Wealth”؛ إذ تعتمد على أصول دخل ثابت مثل الودائع المصرفية والسندات الحكومية وسندات الائتمان وABS وغيرها كحصة أساسية، وتضيف استراتيجيات تخصيص الأسهم الممتازة واستراتيجية الاكتتابات الجديدة واستراتيجية استثمار REITs لتعزيز العائد؛ وقد أصبحت حاليًا واحدة من سلاسل المنتجات الممثلة لتلك الشركة.

وتشمل منتجات سلسلة “Quan+Fu” من “CMB Wealth” عدة اتجاهات استراتيجية مثل “Hongli+” و“Quant+” و“Huangjin+” و“Quanqiu+” وغيرها، حيث تحافظ على أداء جيد في دورات سوقية مختلفة، وتوفر حلولًا تفاضلية مع خصائص مرتبطة بالتغطية للعملاء وفقًا لاختلاف مستويات المخاطر لديهم.

كمّ هائل من الأخبار وتحليل دقيق، كل ذلك على تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: Cao Ruitong