Эта акция роста упала на 20% в ходе Великой ротации. Я считаю, что это ошибка.

Акции компаний в сфере искусственного интеллекта (AI) последние несколько лет лидировали на рынке, но в 2026 году инвесторы нажали на экстренный тормоз, из-за чего многие технологические акции внезапно резко рухнули. Переход к стоимостным и акциям малой капитализации после многих лет отставания сам по себе не обязательно является плохим шагом. В этой области есть несколько отличных сделок. Но эта ротация также оставила технологический сектор с некоторыми вопиющими возможностями по низким ценам.

Возможно, лучшее из этой подборки — Micron Technology (MU 0.49%), которую безжалостно наказывали, несмотря на то, что в прошлом месяце она сообщила невероятный отчет о прибылях и выдала сильное руководство. Падение котировок привело к тому, что акции торгуются с форвардным мультипликатором цена/прибыль (P/E) менее 4x к оценкам аналитиков по финансовому 2027 году (заканчивается в августе). Это безумно дешевая оценка для компании с текущим профилем роста Micron, хотя инвесторы, судя по всему, явно сомневаются в устойчивости ее прибыли.

Источник изображения: Getty Images.

У Micron наблюдается некоторая «драма» с DRAM

Micron — один из трех крупнейших производителей DRAM (динамической оперативной памяти), вместе с ее южнокорейскими аналогами SK Hynix и Samsung. Троица образует олигополию, но исторически между ними была очень высокая конкуренция; в результате DRAM широко рассматривается как товар. Ее крошечная оценка объясняется бумами и спадами, которые рынок DRAM переживал в прошлом. Сейчас DRAM находится в крайне коротком предложении, и, соответственно, цены резко выросли — это главная причина сильных результатов Micron. Однако инвесторы явно не считают, что эти тенденции сохранятся.

Сейчас инвесторы очень заинтересованы в том, чтобы определить пик на рынке DRAM, но, возможно, думать об этом нужно иначе. Вместо этого им следует посмотреть, насколько высокий уровень «пола» был поднят. В конце концов, это не похоже на ваш обычный цикл DRAM.

Развернуть

NASDAQ: MU

Micron Technology

Изменение сегодня

(-0.49%) $-1.82

Текущая цена

$366.03

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$413B

Диапазон за день

$340.50 - $366.90

Диапазон за 52 недели

$61.54 - $471.34

Объем

2M

Средний объем

41M

Валовая маржа

58.54%

Дивидендная доходность

0.14%

Рынок DRAM развивается благодаря появлению высокоскоростной памяти (HBM). Чтобы оптимизировать производительность, графические процессоры (GPU) и другие чипы для AI нужно упаковывать с этой специализированной формой DRAM. Таким образом, крупнейший драйвер текущего цикла DRAM неразрывно связан с масштабным наращиванием кластеров AI-чипов в дата-центрах для AI. Это драйвер структурного роста, а не просто типичная товарная тенденция.

В то же время все три крупнейших производителя DRAM работают над подписанием более долгосрочных контрактов на HBM сроком от трех до пяти лет с базовыми обязательствами по объему — это разительно отличается от типичных годовых, а часто и ежеквартальных соглашений прошлого. Все это должно поднять «пол» на рынке DRAM и сделать его менее цикличным. Именно новый «пол» и долгосрочные тренды роста в инфраструктуре AI — по этой причине акции Micron после этого проседания выглядят как покупка.