Вернувшись к двузначному росту, корпоративные кредиты Chongqing Bank резко выросли — как проложить путь к прорыву после вступления в «клуб триллионов»?

Вопрос к AI · Как резко нарастить объем корпоративного кредитования и переосмыслить оценку Chongqing Bank?

Источник статьи: Time Weekly (时代周报), автор: Чжоу Сунцинь (周松清)

Поскольку банковская отрасль в целом вошла в структурный период «низкого роста и узкой маржи по процентам», гонка региональных городских коммерческих банков (城商行) претерпевает качественные изменения.

Недавно Chongqing Bank (601963.SH) опубликовал годовой отчет за 2025 год: данные показывают, что совокупные активы банка превысили отметку в 1 трлн юаней и достигли 1,03 трлн юаней, что на 20,67% больше, чем на конец прошлого года. Это означает, что Chongqing Bank вошел в «клуб триллионных активов» и стал первым по стране листинговым городским коммерческим банком в формате «A+H» с масштабом активов свыше 1 трлн юаней.

Вместе с тем Chongqing Bank также добился двузначного роста как выручки, так и чистой прибыли. В 2025 году операционная выручка составила 10.3k юаней, рост на 10,48%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам данного банка, — 15.11B юаней, рост на 10,49%.

Источник: Фото (图虫)

Это также первый случай за последние пять лет, когда и выручка, и чистая прибыль Chongqing Bank вернулись к двузначным темпам роста.

Институциональные участники дают позитивные оценки. По подсчетам корреспондента Time Weekly (时代周报) по состоянию на 30 марта, включая Shenwan Hongyuan, CICC (CITIC Securities), Dongfang Securities и Haitong Securities, десять крупнейших брокерских компаний редко опубликовали коллективные отчеты по итогам года, сохранив для Chongqing Bank рейтинг «покупать» или «наращивать позицию». В целом институциональные участники считают, что взрывной потенциал корпоративного бизнеса Chongqing Bank на масштабе «свыше триллиона» является ключевой движущей силой переосмысления его оценки.

Высокие темпы роста корпоративного бизнеса

Темпы расширения активов Chongqing Bank в 2025 году явно выше, чем в среднем по отрасли. На фоне активов свыше 1,03 трлн юаней стабильный рост масштаба кредитов является первой движущей силой, особенно на фоне «внепланового» усиления корпоративного кредитования.

Согласно годовому отчету, по состоянию на конец 2025 года остаток корпоративных кредитов Chongqing Bank увеличился на 5.65B юаней по сравнению с началом года, а темп роста составил 30,95% в годовом выражении.

Председатель совета директоров Chongqing Bank Ян Сюминь (杨秀明) в годовом отчете отметил: «Chongqing Bank усиливает размещение кредитов в ключевые области, включая передовое производственное производство и технологические инновации. Остаток кредитов в обрабатывающей промышленности и в сфере средне- и долгосрочных кредитов вырос более чем на 20% и 30% соответственно; остаток технологических кредитов вырос на 60%; кредиты в зеленом и инклюзивном сегментах обеспечили двузначный рост. Прирост депозитов и кредитов в течение двух лет подряд сохраняет 1-е место среди банковских участников города Chongqing».

Детализация кредитов в годовом отчете показывает, что в 2025 году топ-5 отраслей по размеру кредитов Chongqing Bank составили: лизинг и коммерческие услуги (сумма кредитов 143,7 млрд юаней, доля 27,17%), водное хозяйство, окружающая среда и управление общественной инфраструктурой (100,8 млрд юаней, 19,05%), оптовая и розничная торговля (39,0 млрд юаней, 7,38%), обрабатывающая промышленность (38,7 млрд юаней, 7,33%) и строительство (31,4 млрд юаней, 5,94%).

По сравнению с 2024 годом доли в кредитовании по топ-5 отраслям выросли в разной степени, тогда как доля сократилась в недвижимости, а также в сфере передачи данных/ПО и IT-услуг.

Что касается быстрого роста корпоративного кредитования, Chongqing Bank в годовом отчете также связывает это с вложениями в строительство национальных ключевых стратегических проектов.

В годовом отчете Chongqing Bank говорится, что банк глубоко участвует в строительстве крупных проектов, включая «двойной экономический круг Чэнду-Чунцин» (成渝地区双城经济圈) и «Западный наземно-морской новый коридор Чунцин — Европа/Азиатско-тихоокеанский коридор» (西部陆海新通道). Объем финансирования по строительству «Западного наземно-морского нового коридора» превышает 55 млрд юаней; приоритетно поддерживаются логистические узлы, трансграничная торговля и соответствующая базовая инфраструктура. Одновременно Chongqing Bank, используя инновационные финансовые продукты, точно согласует финансирование с модернизацией производственного сектора и инвестициями в инфраструктуру внутри «двойного экономического круга Чэнду-Чунцин».

Ян Сюминь также отметил, что Chongqing Bank организовал работу по принципу специализированных команд по стратегическим направлениям, обслуживая выполнение национальной стратегии. Финансирование строительства «двойного Чэнду-Чунцин» и «Западного наземно-морского нового коридора» в годовом выражении выросло на 27% и 86% соответственно; поддержано строительство около 150 крупных проектов.

Помимо расширения балансового отчета, в сфере недепроцентных доходов также заслуживает внимания деятельность Chongqing Bank.

В 2025 году Chongqing Bank за весь год разместил (андеррайтинг) свыше 100 выпусков долговых инструментов для нефинансовых предприятий на общую сумму более 20 млрд юаней, а по ключевым показателям в андеррайтинге он поднялся на 1-е место в регионе Chongqing.

«Инвестиционно-банковское» мышление дало заметный внешний эффект. Через андеррайтинг облигаций Chongqing Bank в 2025 году обеспечил масштаб «привлечения капитала в Chongqing» свыше 35 млрд юаней. Такая модель не только повышает ROE (рентабельность капитала), используя операции с низкой капиталоемкостью, но и усиливает его узловое положение в региональной финансовой экосистеме.

На что рассчитывают десять брокеров?

После публикации годового отчета Chongqing Bank привлек внимание сразу нескольких брокерских компаний.

По неполным подсчетам корреспондента Time Weekly (时代周报), по состоянию на 30 марта, включая Shenwan Hongyuan, CICC (CITIC Securities), Dongfang Securities и Haitong Securities, десять крупнейших брокерских компаний опубликовали исследовательские отчеты по Chongqing Bank, сохранив для него рейтинг «покупать» или «наращивать позицию».

Shenwan Hongyuan в исследовательском отчете указал, что нельзя недооценивать «большие преимущества для регионального развития», которые получает Chongqing Bank. В крупных стратегиях, таких как строительство экономического круга «двух городов Чэнду-Чунцин» (成渝双城经济圈), строительство «Западного наземно-морского нового коридора», строительство «Западного финансового центра» и др., Chongqing Bank выигрывает в большей степени; он развивается вместе с регионом и расширяет бизнес высокого качества, обслуживая общую ситуацию.

Guosen? (兴业证券) также отметил: «С точки зрения прироста кредитования, Chongqing Bank в 2025 году добавил к объему кредитов около 90,8 млрд юаней, что на 42,7 млрд юаней больше, чем год назад. Из них со стороны корпоративного сегмента прирост составил 96,9 млрд юаней по сравнению с началом года. Сегменты, связанные с политико-ориентированным финансированием и базовой инфраструктурой, включая транспорт/электроэнергию, коммунальные услуги (газ) / оптово-розничную торговлю, также показали высокие темпы роста более 25%. Это — главный драйвер кредитного расширения Chongqing Bank».

Однако некоторые институциональные участники отметили, что по сравнению с быстрым ростом корпоративных кредитов в розничном кредитовании Chongqing Bank наблюдается сжатие: розничные кредиты по сравнению с началом года сократились на 0,9 млрд юаней. Ипотечные кредиты (жилищные ссуды) и кредиты для личного предпринимательства снизились на 7,9% и 4,1% соответственно в годовом выражении. Это также доказывает, что спрос в рознице все еще находится под давлением, а восстановление займет время.

CICC (CITIC Securities) считает, что 2026 год — это год начала «15-й пятилетки» (十五五), а также год прочного старта для Chongqing Bank на новой отправной точке после достижения масштабов в 1 трлн юаней. Ожидается, что благоприятная тенденция в операционной деятельности компании сможет продолжиться».