السندات والخزائن المرمزة والأسهم تصل إلى أرقام قياسية جديدة

• إعلان -

تقترب الأصول الواقعية المُرمّزة (Tokenized real-world assets) من لحظة محورية، إذ يدفع كلٌّ من سندات الخزانة الأمريكية والأسهم على السلسلة (on-chain) نحو قمم تاريخية جديدة.

تُظهر الرسوم أن هذا النمو لم يكن توسعًا تدريجيًا مدفوعًا بالمبالغات، بل بناءً هيكليًا ثابتًا تسارع بشكل حاد خلال العام الماضي.

أصول الخزانة الأمريكية المُرمّزة تقترب من عتبة 8 مليارات دولار

يُظهر الرسم البياني الذي يتتبع سندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة (tokenized U.S. Treasuries) نقطة انعطاف واضحة تبدأ في منتصف 2024، يليها صعود حاد خلال 2025. توسعت القيمة السوقية من مستويات شبه معدومة في أوائل 2023 إلى ما يقارب 8 مليارات دولار اليوم، ما يضع القطاع على بُعد خطوات قليلة من القمم القياسية.

🇺🇸⛓️ عاجل: القيمة السوقية لسندات الخزانة الأمريكية المُرمّزة تقترب من أعلى مستوياتها التاريخية عند ~8 مليارات دولار.

المصدرون/الجهات الرائدة: @Securitize @circle @SuperstateInc @WisdomTreePrime @centrifuge @Fidelity والمزيد. pic.twitter.com/2EbX4d20OP

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 14 ديسمبر 2025

يُبرز ميل المنحنى تزايد ارتياح المؤسسات تجاه ديون الحكومات على السلسلة. يتسارع النمو بشكل ملحوظ خلال فترات تشديد الأوضاع النقدية، ما يشير إلى وجود طلب على أصول تحمل عائدًا ومنخفضة المخاطر يمكن تسويتها فورًا والتداول عالميًا. وبدلًا من تدفقات مضاربية، يعكس الرسم تخصيصًا مستمرًا لرأس المال لمنتجات الخزانة المبنية على البلوك تشين.

الأسهم المُرمّزة تقفز بنحو 30× خلال عام واحد

يكشف الرسم البياني الثاني عن تحرك أكثر درامية للأسهم المُرمّزة. ارتفعت القيمة السوقية إلى ما يقارب 800 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة تقارب 30× منذ بداية العام. خلال معظم أوائل 2025، بقي النمو محدودًا. لكن تغيّر ذلك فجأة في النصف الثاني من العام، عندما اشتدت تدفقات رأس المال وتوسعت أحجام السوق بسرعة خلال أشهر.

🏦⛓️ عاجل: القيمة السوقية للأسهم المُرمّزة عند مستوى قياسي جديد ~800 مليون دولار، بزيادة ~30× منذ بداية العام.

المصدرون/الجهات الرائدة: @RobinhoodApp @BackedFi @OndoFinance @DinariGlobal والمزيد. pic.twitter.com/9UlkXTxzNu

— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 14 ديسمبر 2025

تشير هذه القفزة العمودية الحادة إلى مرحلة اختراق (breakout) وليس مجرد انحراف عضوي. تبدو الأسهم المُرمّزة وكأنها تنتقل من التجربة إلى التبني المبكر، مدفوعة بتحسن البنية التحتية، وأطر امتثال أفضل، وارتفاع الاهتمام من منصات تقدم تعرضًا منظّمًا.

                ما هو أسوأ عدو للبيتكوين الآن؟ ولماذا؟

تحول بنيوي، وليس قفزة قصيرة الأجل

عند النظر إلى الرسوم البيانية معًا، تحكي قصة متسقة. لم يعد الترميز (Tokenization) محصورًا بعد في التجارب أو حالات الاستخدام المتخصصة. فكلٌّ من ديون الحكومة والأسهم يجدان ملاءمة منتج-سوق على السلسلة، حيث تتصدر سندات الخزانة باعتبارها طبقة أساس موثوقة، بينما تلحق بها الأسهم مع نمو أسرع من حيث النسبة المئوية.

يشير البناء المستمر في سندات الخزانة والتوسع الانفجاري في الأسهم إلى انتقال أوسع في كيفية إصدار الأصول التقليدية وحيازتها وتداولها. وبدلًا من أن تتفاعل هذه الأسواق مع المضاربة على السعر، فإنها تتمدد بالتركيز على المنفعة (utility)، وإتاحة العائد، وكفاءة التسوية.

ومع اقتراب كلا القطاعين من قمم جديدة في الوقت نفسه، توحي البيانات بأن الأصول الواقعية المُرمّزة تتحرك إلى مرحلة جديدة، تتحدد بدرجة أقل بالتجربة وأكثر بالحجم (scale).