Эхо ФРС: Низкий рост занятости может стать новой нормой, особенно уязвимой на фоне военного конфликта

4 апреля Ник Тимираос, «Эхо ФРС», отметил, что в марте было добавлено 178,000 рабочих мест, развернув заметное падение в феврале. Уровень безработицы также снизился до 4.3%. Однако некоторые детали менее оптимистичны: рост зарплат у обычных работников замедлился до самого низкого темпа год-к-году за пять лет со времени восстановления после пандемии. Если усреднить эти два волатильных месяца, становится виднее более ясная потенциальная тенденция: в среднем лишь 22,500 новых рабочих мест в месяц. Два года назад добавление 22,500 рабочих мест в месяц вызвало бы тревогу; сегодня такой уровень, возможно, все еще считают приемлемым. Чиновники Федеральной резервной системы по-прежнему пытаются объяснить это изменение. Президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли в пятницу написала: «Публике не так просто понять, что экономика с нулевым ростом занятости все еще может быть совместима с полной занятостью». Эта ситуация особенно хрупкая перед лицом новых шоков предложения. Если война в Иране продолжится, высокие топливные расходы или дефицит товаров могут сдавить бизнес и потребителей, оставив рынок труда без буфера, чтобы поглотить эффект. Тем временем опасения по поводу инфляции могут ослабить уверенность в снижении процентных ставок, дополнительно ограничивая пространство для политики ФРС.