Недавно я видел, как один опытный наблюдатель рынка обсуждал некоторые глобальные риски, которые легко упустить из виду, — и это было довольно интересно.

Он упомянул три вопроса, заслуживающих внимания. Во-первых, в геополитическом плане риск конфликта между Ираном и США сильно недооценивают. Если он действительно перерастет в длительное противостояние, цепочки поставок энергии напрямую дадут сбой — это будет не просто рост цен на нефть: последуют цепные реакции, затрагивающие всю мировую экономику — давление со стороны инфляции, потрясения на финансовых рынках, одно за другим.

Но мне кажется, что его второй пункт особенно тревожный. ИИ меняет рынок труда с темпом, который нам и представить трудно. Такие профессии с высокой долей знаний, как юристы, банкиры, бухгалтеры и аналитики, могут в очень короткое время быть массово замещены. Проблема в том, что если волна безработицы придет слишком быстро, у большого числа семей не будет возможности вовремя погашать долги — и тогда кредитная система окажется под угрозой. Сейчас этот риск практически никто не обсуждает по-настоящему серьезно.

Интересно, что в конце он пришел к выводу, который на самом деле очень прост: когда действительно наступает кризис, реакция глобальной финансовой системы одна — безудержная печать денег. Он сравнил биткоин с своеобразным индикатором ликвидности: когда вы видите, что он начинает вести себя нехарактерно, это означает, что в каком-то месте нужна крупномасштабная инъекция ликвидности.

В целом этот наблюдатель считает, что нам нужно одновременно уделять внимание структурным рискам, вызванным геополитическими потрясениями и технологическими изменениями: эти два фактора, накладываясь друг на друга, способны изменить картину рынка.