قبل فترة كنت أراجع مسار دون يونغ بينغ، والحقيقة أن قصة استثماره تعليمية جدًا لأي شخص يريد أن يفهم كيف يعمل السوق فعليًا.

بالنسبة لمن لا يعرفه، فإن دون يونغ بينغ هو ذلك المستثمر الصيني الذي يطلق عليه الناس «باڤيت الصين». لكن طريقه لم يكن مجرد استثمار منذ البداية. قبل أن يكرّس نفسه للاستثمارات، كان هذا الرجل قد أثبت قدرته الريادية: ففي ثمانينيات القرن الماضي تولّى زمام السيطرة على مصنع صغير كان قد أوشك على الإفلاس، وأعاد تنظيمه بالكامل، وخلال سنوات قليلة حوّله إلى عملية إنتاج سنوي بقيمة مليار يوان. ثم أسس BuBuGao، التي كانت في وقت من الأوقات عملاقًا في الإلكترونيات الاستهلاكية، وحصدت على التوالي لقب «ملك الإعلانات» على CCTV. وبعدها حضّن ما صار لاحقًا OPPO و vivo. لكن هنا تكمن الأمور المدهشة: عندما بلغ 40 عامًا قرر «التقاعد في الوقت المناسب» والانتقال إلى Estados Unidos ليتفرغ للاستثمارات.

كان تحركه الكبير الأول في 2001، عندما كانت NetEase في متاعب قانونية وهوت أسهمها إلى 0.8 دولار. بينما كان معظم الناس يفرّون، اشترى دون يونغ بينغ بكثافة. وبعد بضعة أشهر، تعافى السعر بشكل حاد، وتحول استثماره البالغ 2 مليون دولار إلى أكثر من 100 مليون. هذا النوع من القرارات هو الذي يفصل المستثمرين عن المضاربين.

حدث شيء مشابه مع Apple. عندما كانت القيمة السوقية أقل من 300 مليار دولار، بدأ بتجميع الأسهم واحتفظ بها على المدى الطويل. بحلول نهاية 2024، كان تمثّل حصته في Apple 70% من محفظته الأمريكية، لتصل إلى أكثر من 10 مليارات دولار. أربع عشرة سنة دون بيع. هذا هو الإيمان بما تشتريه.

المثير للاهتمام هو كيف يطبّق دون يونغ بينغ هذه الدروس بشكل ثابت. مع Moutai، ببساطة اشترى ونسي. يرى الشركة «كسند طويل الأجل» ويحتفظ تقريبًا بكل محفظته باليوان المستثمَر هناك. عندما هبطت Pinduoduo في 2024 لأن نتائجها لم تلبِّ التوقعات، بينما كان الآخرون يبيعون بَهلَكًا، اشترى هو المزيد. وفعل الشيء نفسه مع Tencent خلال هبوط 2022-2023.

حسنًا، ما النمط هنا؟ عند النظر إلى فلسفة استثمار دون يونغ بينغ، تتضح بعض المبادئ بشكل جلي:

أولًا، اذهب للصيد حيث توجد الأسماك. ظل سوق الأسهم الصيني A يدور حول 3,000 نقطة لأكثر من عقد، بينما ارتفعت الأسهم الأمريكية على مدى 20 عامًا. اختيار المكان الصحيح أهم من بذل الجهد في المكان الخطأ.

ثانيًا، إذا اخترت السهم الصحيح، يمكنك تجميعه لمدة عشر سنوات دون قلق. يقول Buffett إنّه إذا لم تستطع امتلاك سهم لمدة 10 سنوات، فلا ينبغي أن تمتلكه ولو لثانية واحدة. دون يونغ بينغ يطبّق ذلك حرفيًا.

ثالثًا، عندما تشتري أسهمًا فأنت تشتري شركات. إذا كان لديها منتج جيد، ونموذج عمل جيد، وكان المؤسس لديه رؤية، فماذا يدعو للخوف من الهبوطات المؤقتة؟

رابعًا، الاستثمار يتطلب إيمانًا حقيقيًا. يحتفظ دون يونغ بينغ بحسابين منفصلين: حساب للاستثمار في القيمة حيث يشتري ليبقى، وحساب مضاربي حيث يلعب أحيانًا. لاحظ أن المضاربة تحقق أموالًا أقل بكثير مقارنة باستثمار القيمة.

خامسًا، لا توجد طرق مختصرة. إذا كنت تبحث عن طرق مختصرة في الاستثمار، فستظل تبحث عنها طوال حياتك. المضاربة هي في الأساس 50-50، مثل رمي عملة.

سادسًا، قلّل قراراتك الاستثمارية. لا تتخذ 20 قرارًا في سنة واحدة. إذا فعلت ذلك، ستقع في أخطاء. يقترح دون يونغ بينغ أن 20 قرارًا خلال حياة كاملة كافية. الجودة أهم من الكمية.

سابعًا، عندما لا تجني المال، فكّر في استراتيجيتك لا في كيفية تحسين تقنيات المضاربة. المشكلة ليست في التنفيذ، بل في الاتجاه.

ثامنًا، اشترِ في الأماكن غير الملتفت إليها، وبِع في الأماكن المزدحمة. عندما سُئل أحدهم دون يونغ بينغ عن سبب امتلاكه الجرأة لشراء NetEase عندما كانت مدمّرة، أجاب: «إذا باع لي أحد شيئًا يكلف 10 يوان مقابل 1 يوان، فما الشجاعة التي تحتاجها؟» كان النقد لكل سهم 4 يوانات لكن السعر كان قد هبط إلى 1. هذه فرصة رياضية واضحة.

تاسعًا، سوق A ليس لعبة للأغبياء. الفائزون الحقيقيون هم مستثمرو القيمة الذين يشترون وينسون. الخاسرون هم الذين يلعبون وكأنها لعبة.

عاشرًا، آمن بالقدر الذي يحوّلك إلى الشخص الذي تريد أن تكونه. إذا كنت مضاربًا، فمن المحتمل أن تظل مضاربًا. إذا كنت تؤمن باستثمار القيمة، فستتحول في النهاية إلى ذلك النوع من المستثمرين.

مسار دون يونغ بينغ تذكير بأن في الأسواق، الصبر والانضباط يحققان نتائج مضاعفة بشكل كبير. ليس الأمر معقّدًا، لكنه ليس سهلًا أيضًا.