США выделяют миллиарды для банков, одновременно тихо признавая, что основная проблема SVB так и не была решена

Сделайте CryptoSlate предпочтительным на

Вашингтон пребывает в щедром настроении по отношению к своим банкам. В марте федеральные регуляторы представили масштабный пересмотр требований к капиталу (финансовые «подушки», которые банки должны держать, чтобы абсорбировать убытки в трудные времена), и заголовки буквально писались сами собой: дерегулирование, послабления, миллиарды, высвобожденные для кредитования и выкупов. Предложение сократит требуемый капитал крупнейших фирм Уолл-стрит почти на 5%.

Федеральная резервная система оценила, что только для восьми крупнейших банков может быть высвобождено порядка $20 млрд капитала. Бывший заместитель председателя ФРС по надзору Майкл Барр назвал цифру даже выше, предупредив, что общая сумма может достигнуть $60 млрд, если учесть все связанные изменения.

Почему это важно: устойчивость банков зависит меньше от заявленного капитала и больше от того, во что рынки реально верят. Если нереализованные убытки все еще лежат на балансах, доверие может разрушиться быстрее, чем регулирование успеет отреагировать, превращая техническую проблему бухгалтерского учета в кризис ликвидности.

Сопутствующее чтение

Криптоцарь Белого дома покидает должность после того, как обеспечил криптовыгоды для банков и институтов, а не для Bitcoin

Дэвид Сакс уходит после формирования политики США в сфере криптовалют, обеспечив институциональные выгоды, при том что обещания по Bitcoin остаются неразрешенными.

27 марта 2026 · Лиам ‘Akiba’ Wright

Но кое-что неожиданное всплывает, когда читаешь примечания мелким шрифтом. Регуляторы сделали один конкретный исключительный случай: некоторые крупные региональные банки должны будут начать отражать в своей отчетности нереализованные убытки, а это изменение напрямую связано с крахом Silicon Valley Bank в 2023 году. Это положение, в значительной степени упущенное из виду в освещении более широкого отката, по сути является регуляторным признанием.

Чтобы понять, почему, нужно разобраться, что именно является для банков «нереализованным убытком». Представьте, что вы покупаете десятилетний гособлигационный выпуск за $100. Затем процентные ставки резко растут, новые облигации теперь платят больше, и ваша бумага становится менее привлекательной, а ее рыночная стоимость падает, скажем, до $80.

Хотя вы ничего не продавали и не потеряли наличные деньги, это означает, что теперь вы сидите на убытке в $20 — нереализованном и невидимом для большинства финансовых «табло».

В течение многих лет средние банки могли исключать эти «бумажные» потери из тех показателей капитала, которые они сообщали регуляторам, как будто разрыв между рыночной стоимостью и балансовой стоимостью не существует.

Нереализованные убытки Silicon Valley Bank спровоцировали банковский забег в 2023 году

Крах Silicon Valley Bank произошел не из-за чего-то более «громкого», вроде мошенничества или безрассудного кредитования: все дело было в портфеле вполне законных долгосрочных облигационных инвестиций, которые сильно обесценились по мере роста процентных ставок.

Мы начали замечать первые признаки кризиса в начале марта 2023 года, когда SVB объявил о потере $1,8 млрд от продажи ценных бумаг — прямое следствие тех нереализованных убытков — и одновременно о плане привлечь $2 млрд свежего капитала.

Акции упали на 60% на следующий день, когда вкладчики без страховки начали массово выводить свои активы; к тому вечеру из банка ушло $42 млрд, а к утру еще $100 млрд было запланировано к выводу.

Сопутствующее чтение

Контагион после краха SVB подчеркивает необходимость устойчивости банковской системы, говорит представитель ФРС

Заместитель председателя Федеральной резервной системы по надзору Майкл Барр готов выступить перед законодателями во вторник.

27 марта 2023 · Дориан Батичка

Почти 30% ее депозитов испарились за считанные часы. SVB был «убит» паникой, а паника была вызвана потерями, которые долгое время уже были там, но внезапно стали видимыми.

Капитал банка выглядел существенно более достаточным, чем он был на самом деле, учитывая, что почти ни один из его надзирателей, вкладчиков или инвесторов не мог оценить реальный масштаб нереализованных убытков по ценным бумагам.

Согласно тогда действовавшим правилам, SVB воспользовался юридически доступной и широко распространенной возможностью — просто отказался включать эти убытки в свои заявленные показатели капитала; решение, которое в итоге оказалось катастрофическим.

Ежедневный бриф CryptoSlate

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Заголовки, двигающие рынок, и контекст — каждое утро в одном компактном прочтении.

5-минутный дайджест 100k+ читателей

Адрес электронной почты

Получить бриф

Бесплатно. Спама нет. Отписаться можно в любое время.

Упс, похоже, возникла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Банки, которым требовалось отражать нереализованные убытки в регуляторном капитале, тем временем значительно более внимательно управляли риском процентных ставок. Урок SVB в том, что скрытие убытков такого масштаба гарантирует: никто не начнет действовать, пока не станет слишком поздно.

Почему новые правила по капиталу банков все еще требуют от региональных банков сообщать о нереализованных убытках

Это возвращает нас к текущему предложению. Изменение, требующее от крупных региональных банков учитывать нереализованные убытки, увеличит их требования к капиталу на 3,1%, хотя их общий капитал по-прежнему, как ожидается, сократится на 5,2%, если учесть все находящиеся на рассмотрении изменения.

Банки с активами ниже $100 млрд не сталкиваются с таким требованием, и, по прогнозам, их капитал упадет еще сильнее. Сообщение, которое мы получаем из этого, однозначно: проблема была реальной — и реальной она была в конкретном масштабе. Исключение — это Вашингтон, который в своем характерно безэмоциональном бюрократическом языке говорит, что крах SVB произошел из-за плохого регулирования.

Барр, который в начале этого года ушел с должности заместителя председателя, не желая столкнуться с возможным смещением со стороны администрации Трампа, но при этом сохранил свое место в совете ФРС, открыто высказывался о своем беспокойстве по этому поводу. В формальном особом мнении он предупреждал, что требования к капиталу заметно снижаются, что требования по ликвидности тоже могут быть снижены, что надзорный персонал Федеральной резервной системы сократили более чем на 30%, и что банковское дело строится на доверии.

Эта последняя фраза заслуживает внимания. Банк может пережить ухудшение бухгалтерского учета вплоть до того момента, когда люди, чьи деньги находятся внутри него, перестают верить.

У сторонников более масштабного переписывания есть разумный аргумент. Первоначальное предложение Базеля 2023 года широко воспринималось как чрезмерно «перенастроенное», как грубый инструмент, который выталкивает риски из регулируемой системы в тень, вместо того чтобы реально их снижать. Губернатор ФРС Мишель Боумен заявила, что капитал останется надежным и что новая рамка теперь лучше согласована с требованиями и фактическим риском.

Но исключение по нереализованным убыткам сохраняется даже в ослабленной рамке. Если бы проблема действительно была решена, если бы риск дюрации и доверие вкладчиков больше не были заботами рынка, не было бы причин сохранять это положение. Регуляторы не вводят дорогие требования из ностальгии.

Искушение — видеть новое предложение как простое дерегулирование. Но более точная интерпретация — и более интересная — заключается в другом. Даже когда Вашингтон дает банкам послабления, он тихо сохраняет один жесткий урок от SVB: когда ставки подскакивают и убытки накапливаются, то, на чем на самом деле «сидит» банк, по-прежнему имеет значение — независимо от того, говорят ли так правила или нет.

Упомянуто в этой статье

Silicon Valley Bank Michelle Bowman

Опубликовано в

Избранное США Анализ Регулирование Банкинг

Контекст

Похожие материалы

Переключите категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

Местные новости США      Банкинг — главная категория      Пресс-релизы Лента новостей  

Анализ

История о «тихой гавани» для Bitcoin рушится, когда шок от войны возвращает риск $10 000, если нефть ударит по $150 за баррель

Рост цен на нефть и слабый спрос вскрывают зависимость Bitcoin от ликвидности по мере эскалации военного риска.

13 часов назад

Регулирование

CFTC подает в суд на 3 штата, чтобы переопределить крипто-рынки прогнозов как федеральные продукты

Федеральные иски стремятся отменить законы штатов о азартных играх, выводя будущее рынков спортивных прогнозов на быстрый юридический трек.

17 часов назад

IPO SpaceX затмит Tesla по рыночной стоимости, при этом удерживая меньше Bitcoin — вызов идее «Bitcoin-прокси»

Макро · 19 часов назад

Вашингтон начал отбирать, какие криптокомпании контролируют крастоди на национальном уровне

Банкинг · 21 час назад

Этот уикенд Bitcoin — финансовый пасхальный кролик, поскольку рынки закрываются в пятницу на фоне критического отчета по занятости

Макро · 23 часа назад

Сейчас четырехсторонний тупик блокирует криптопроект US Clarity Act — и каждая сторона может остановить его

Политика · 2 дня назад

TradFi

Самый длинный в десятилетии спад XRP сталкивается с институциональным рывком Ripple на $13 трлн

Ripple встраивает XRP в корпоративные системы финансов, но рынки пока не оценили сдвиг.

1 день назад

Законодательство

Первое правило GENIUS Казначейства усиливает контроль Вашингтона над тем, кто может масштабировать стейблкоины

Предложение оставляет штатам узкий «коридор», одновременно направляя крупных эмитентов стейблкоинов к федеральному контролю.

2 дня назад

Bitcoin только что вышел на рынки кредитов — со встроенной принудительной продажей

Анализ · 2 дня назад

Иран угрожает крупным американским компаниям на Ближнем Востоке, создавая новый риск для крипто

Макро · 3 дня назад

Tether наняла топ-трейдеров по золоту из HSBC, а затем сократила их за недели до прибытия аудиторов

Стейблкоины · 3 дня назад

CLARITY Act получает прорыв из тупика, который также открывает дверь для более высокого спроса на Bitcoin

Анализ · 2 недели назад

ADI Chain объявляет ADI Predictstreet как партнера рынка прогнозов FIFA World Cup 2026

Поддерживаемая ADI Chain, ADI Predictstreet дебютирует на самом большом футбольном поле в качестве официального партнера рынка прогнозов FIFA World Cup 2026.

19 часов назад

Биржа BTCC названа официальным региональным партнером сборной Аргентины

BTCC сотрудничает с Аргентинской футбольной ассоциацией в рамках FIFA World Cup 2026, связывая давнее присутствие биржи в криптоиндустрии с одной из самых титулованных сборных в истории футбола.

2 дня назад

Encrypt Is Coming to Solana to Power Encrypted Capital Markets

PR · 4 дня назад

Ika Is Coming to Solana to Power Bridgeless Capital Markets

PR · 4 дня назад

Запуск мейннета TxFlow L1 знаменует новую фазу для on-chain финансов с множеством приложений

PR · 4 дня назад

BYDFi отмечает 6-ю годовщину месячным празднованием, созданным для надежности

PR · 4 дня назад

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов — только их собственные и не отражают мнение CryptoSlate. Любую информацию, которую вы читаете на CryptoSlate, нельзя воспринимать как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает никакой проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственную комплексную проверку перед тем, как предпринимать какие-либо действия, связанные с контентом в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности, если вы потеряете деньги при торговле криптовалютами. Для получения более подробной информации смотрите наши корпоративные оговорки.