3 أسهم تجزئة مصممة للبقاء على قيد الحياة التعريفات الجمركية والتضخم والـ30 سنة القادمة

في ظل الاضطرابات الاقتصادية، لدى الناس ميل طبيعي إلى طلب الأمان. في بيئة السوق اليوم، يبحث المستهلكون والمستثمرون عن طرق للتخفيف من الآثار السلبية المترتبة على الرسوم الجمركية والتضخم. إنهم يريدون أسهماً يُرجّح أن تظل متينة لفترة ممتدة، مثل 30 عاماً.

على الرغم من التراجع في السوق، فمن المرجح ألا تكون أسهم التجزئة التالية من بين الخيارات الأرخص. ومع ذلك، لديها نماذج أعمال قوية مصممة للتكيف مع مثل هذه التحديات والازدهار على المدى الطويل.

مصدر الصورة: Getty Images.

كوستكو

عندما يتعلق الأمر بتجار التجزئة الواقعين على الأرض (brick-and-mortar)، يصعب منافسة نجاح **Costco ** (COST +1.82%). لقد أكسبت مقاربته المتمثلة في تحصيل رسوم اشتراك وبيع سلع عالية الجودة بالقرب من تكلفتها الحقيقية الشركة معجبيه، وساعدت أعضائه على التخفيف من آثار التضخم.

وعلى صعيد الرسوم الجمركية، مضى إلى حد رفع دعوى ضد إدارة ترامب بشأن الرسوم الجمركية التي اعتُبرت لاحقاً غير دستورية من قبل المحكمة العليا. وهنا يعتزم الحصول على تعويضات عن الرسوم الجمركية التي يخطط لتمريرها إلى الأعضاء.

فضلاً عن ذلك، لا ينبغي أن يقلق المستثمرون بشأن استمراريتها. ما زالت تتجه إلى المزيد من المدن الأمريكية ذات الأحجام المتوسطة. وعلى الصعيد الدولي، فقد تكيّف نموذج أعمالها مع أي سوق دخلته، وهو ما يرجّح قدرتها على الاستمرار في التوسع في الخارج لسنوات طويلة.

التحدي الذي يواجه المستثمرين بشأن كوستكو يتمثل في نجاحها ذاته. يتداول سهمها عند 52 ضعفاً للأرباح، أي ما يقارب ضعف متوسط **S&P 500 ** لمكرر السعر إلى الأرباح (P/E) البالغ 27. ورغم استمرار نموها، فإن نمو أرباحها السنوي بنسبة 13% في أول فصلين من السنة المالية 2026 (المنتهية في 15 فبراير) على الأرجح لا يبرر مثل هذا المضاعف للأرباح.

توسيع

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

التغير اليومي

(1.82%) $18.16

السعر الحالي

$1014.73

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$450B

نطاق اليوم

$999.91 - $1015.70

نطاق 52 أسبوعاً

$844.06 - $1067.08

الحجم

89K

متوسط الحجم

2.2M

الهامش الإجمالي

12.93%

عائد توزيعات الأرباح

0.51%

على الرغم من أن آفاق 30 عاماً صعبة التنبؤ، فقد ينجح سهم كوستكو إذا حافظ على مسار نموه الحالي.

أمازون

تاجر التجزئة الآخر الذي يتبوأ موقعاً مناسباً لتحديات عصرنا هو **Amazon ** (AMZN 0.41%). وبوصفها الشركة التي “تبيع كل شيء”، يمكنها أن تؤدي دوراً حاسماً في توجيه العملاء لاستبدال سلع يمكنها تقليل آثار التضخم والرسوم الجمركية.

فضلاً عن ذلك، يصعب منازعة دورها في مجال التجزئة. فهي تستطيع البيع بهوامش ربح ضيقة. تنمو الأعمال الأقل احتياجاً لرأس المال، مثل الإعلانات الرقمية وخدمات البائعين من الطرف الثالث، صافي المبيعات بمعدلات تزيد على خانتين.

بالإضافة إلى ذلك، يدرّ ذراعها للحوسبة السحابية Amazon Web Services (AWS) غالبية دخلها التشغيلي. تظل AWS هي السوق الرائدة للحوسبة السحابية، وتتوقع أن ينمو سوق الحوسبة السحابية العالمي بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 19% حتى عام 2030، وهو ما يخفف ضغطاً كبيراً عن نشاط المبيعات عبر الإنترنت.

علاوة على ذلك، يتداول سهم أمازون بخصم كبير مقارنة بالماضي. في عام 2025، ارتفع صافي الدخل بنسبة 31% على أساس سنوي. أيضاً، انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) إلى 29. وهذه قيمة تقييم منخفضة تاريخياً؛ ففي السنوات الماضية، كان سهم أمازون يُباع بانتظام بأكثر من 50 ضعف أرباح.

توسيع

NASDAQ: AMZN

Amazon

التغير اليومي

(-0.41%) $-0.87

السعر الحالي

$209.70

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.3T

نطاق اليوم

$204.93 - $212.22

نطاق 52 أسبوعاً

$161.38 - $258.60

الحجم

1.3M

متوسط الحجم

51M

الهامش الإجمالي

50.29%

بالنظر إلى قوتها في مجال التجزئة، قد تظل أمازون تاجر تجزئة رئيسياً خلال السنوات الـ 30 المقبلة. ومع النمو السريع للشركة وانخفاض التقييم، فإنها سهم يستحق النظر عند هذه المستويات.

وول مارت

كما يعرف معظم المستثمرين، **Walmart ** (WMT +0.84%) هو أكبر تاجر تجزئة في العالم وما زال قوة مؤثرة في القطاع. يعيش أكثر من 90% من الأمريكيين على بُعد 10 أميال من وول مارت، وبعد أن عانى دولياً، حقق نجاحاً متزايداً في التجارة الإلكترونية.

يمتاز وول مارت أيضاً بكفاءة سلسلة الإمداد. فمن خلال مهاراته في خفض التكاليف وتحريك المنتجات على نطاق عالمي، يمكنه تقليل آثار التضخم والرسوم الجمركية.

وعلى صعيد الاستمرارية، أظهر القدرة على التعافي. ففي العقد السابق، أدت حالة التشبع داخل البلاد وفشل التوسع دولياً إلى جعل المستثمرين يتساءلون عما إذا كان في تراجع. ومع ذلك، أثبت التحول الصارم نحو التجارة الإلكترونية والتجزئة متعددة القنوات (وهو ما لا تستطيع أمازون مطابقته) أنه يمكنه البقاء مهماً في مشهد التجزئة الذي يتغير بسرعة.

في السنة المالية 2025 (المنتهية في 31 يناير)، زاد وول مارت أرباحه بنسبة 13%، وهو نتيجة قوية لتاجر تجزئة تبلغ قيمته السوقية أقل بقليل من 1 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن مضاعف أرباحه البالغ 46 أعلى بكثير من متوسطه لمكرر السعر إلى الأرباح خلال خمس سنوات والبالغ 36. ومع هذا علاوة التقييم، يمكن القول إن سهم وول مارت أصبح باهظ الثمن.

توسيع

NASDAQ: WMT

Walmart

التغير اليومي

(0.84%) $1.05

السعر الحالي

$125.79

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.0T

نطاق اليوم

$124.15 - $125.90

نطاق 52 أسبوعاً

$79.81 - $134.69

الحجم

12M

متوسط الحجم

31M

الهامش الإجمالي

23.41%

عائد توزيعات الأرباح

0.76%

لكن بصمة وول مارت في أنحاء الولايات المتحدة لا مثيل لها. علاوة على ذلك، فإن كفاءات سلسلة الإمداد الخاصة به قيّمة في بيئة اليوم المضطربة، مما يجعل من المرجح أن يتمكن سهم وول مارت من النجاح الآن وخلال السنوات المقبلة.