ماذا يحدث إذا انضم مؤشر S&P 500 إلى ناسداك وداو في منطقة التصحيح؟

في 26 مارس، دخل مؤشر ناسداك المركب (^IXIC +0.18%) في حالة تصحيح، لينهي الجلسة منخفضًا بأكثر من 10% عن قمته. وانضم مؤشر داو جونز الصناعي (^DJI 0.13%) إلى ناسداك في موجة تصحيح في 27 مارس.

اعتبارًا من إغلاق السوق في 30 مارس، كان ناسداك منخفضًا بنسبة 13.3% عن أعلى مستوى تاريخي له، والداو خارج منطقة التصحيح بشكل طفيف، منخفضًا بنسبة 9.9%، وS&P 500 (^GSPC +0.11%) منخفضًا بنسبة 9.1%.

إليك ما سيحدث إذا تراجعت جميع المؤشرات الثلاثة إلى مستوى تصحيح، وكيفية التعامل مع تذبذب السوق.

مصدر الصورة: Getty Images.

ثلاث قراءات على السوق

غالبًا ما يتم تبسيط المؤشرات الرئيسية بشكل مفرط لتعكس تحركات السوق – فـ S&P 500 للسوق بشكل عام، وناسداك للأسهم ذات النمو، والداو لأسهم القيمة الخاصة بالشركات الكبرى ذات المكانة الراسخة.

لكن نظرًا لأن الجزء الأكبر من مكاسب السوق خلال السنوات الأخيرة قد تحرك بدعم شركات كبرى تركز على التكنولوجيا، فقد أصبح S&P 500 مؤشر نمو واسع القيمة (Large Cap Growth) بحد ذاته. وفي الوقت نفسه، أكثر من نصف Nasdaq-100 – وهو أكبر 100 مكوّن غير مالي في ناسداك من حيث القيمة السوقية – مُرجّح عبر خمس شركات فقط: Nvidia وAlphabet وApple وMicrosoft وAmazon.

هذه الشركات تسحب المؤشر إلى الأسفل بشكل غير متناسب؛ إذ إن جميعها الخمس انخفضت أكثر من قممها مقارنةً بناسداك.

بيانات ^SPX من YCharts

قد تفاجأ بأن داو جونز يتراجع بأداء أسوأ من S&P 500، نظرًا لأن أسهم القيمة عادةً ما تصمد بشكل أفضل خلال عمليات البيع. وفي الواقع، فإن العديد من القطاعات التي تركز على القيمة تتفوق على المؤشرات الرئيسية هذا العام. قطاع الطاقة مرتفع بنسبة 40.2% منذ بداية العام، كما حققت قطاعات المواد والمرافق والقطاعات الصناعية والسلع الاستهلاكية الأساسية مكاسب أيضًا.

لكن داو ما زال منخفضًا بشكل كبير لأنه أصبح أكثر توازنًا عبر القطاعات ويمثل السوق الأوسع. لقد تم إدراج Nvidia وAmazon في داو خلال 2024، لينضما إلى Microsoft وApple. المالية والتكنولوجيا تجمعان الآن معًا ما يزيد على 43% من ترجيح داو.

لم يعد داو مؤشرًا لـ"الصناعات" كما يوحي الاسم.

بيع مكثف

التركيز سلاح ذو حدين؛ إذ يمكن أن يسرّع المكاسب على المدى الطويل لكنه قد يضخم أيضًا موجة البيع. لم تعد أكبر أسهم النمو تهيمن على ناسداك فقط – بل إنها تؤثر أيضًا على S&P 500، وبشكل متزايد على داو.

النتيجة الأساسية هي أن سوق الأسهم الأمريكي أصبح أكثر تركيزًا بكثير على النمو والتكنولوجيا مما كان عليه في الماضي، وبالمقارنة مع أسواق أخرى فقد أثمر ذلك على المدى الطويل، وسيواصل الإثمار إذا تسارعت اتجاهات مثل الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي (AI) في تسريع نمو الأرباح. لكن تركيز النمو يضع الكثير من الضغط على الشركات لتقديم أداء يطابق توقعات مرتفعة، ما قد يؤدي إلى بيع سريع خلال فترات عدم اليقين.

رغم التوترات الجيوسياسية، فإن صندوق فانغارد للاستثمار في الأسهم الدولية إجماليًا (Vanguard Total International Stock ETF) منخفض بأقل من 1% منذ بداية العام. كما أن مؤشر S&P 500 Equal Weight – الذي يوزن كل مكوّن في S&P 500 بالتساوي بدلًا من الوزن حسب القيمة السوقية – منخفض أيضًا بأقل من 1% منذ بداية العام. لذا، رغم الخسائر الكبيرة في المؤشرات الرئيسية، فإن معظم الأسهم في الواقع تتماسك بشكل جيد.

بإيجاز، إذا انضم S&P 500 إلى ناسداك وداو في تصحيح، فهذا يعني على الأرجح أن أكبر شركات التكنولوجيا والقطاع المالي تتراجع أكثر. لكن هذا لا يعني بالضرورة أن جميع الأسهم تتراجع.

عندما تكون جميع المؤشرات الثلاثة في حالة تصحيح، فهذا يشير إلى أن الشركات الرائدة عبر القطاعات تواجه ضغطًا – ما يخلق فرصًا لمستثمري النمو والدخل والقيمة. الآن وقت مناسب تمامًا لمراجعة قائمة المتابعة الخاصة بك للعثور على الشركات التي كنت ترغب في شرائها، لكن ربما كنت قد مررت عليها لأسباب تتعلق بالتقييم.