استراتيجية أرباح الكنز تبرز! صندوق ETF أرباح الشركات المملوكة للدولة من هوتاي بايراي (561580) يحقق تدفقات نقدية صافية أسبوعية مستمرة لثلاثة أسابيع

في الآونة الأخيرة، ظلّت الأسواق العالمية تتعرّض باستمرار لصدمات ناجمة عن مخاطر مثل النزاعات الجيوسياسية، وتتحرّك السوق ذهابًا وإيابًا بشكل متكرر بين المواجهة “التصعيد-تخفيض-تصعيد”. وعلى مستوى ما هو متاح علنًا حاليًا، فقد رفضت إيران صراحة قائمة تتضمن 15 شرطًا لوقف إطلاق النار، وفي الوقت نفسه تقدّمت بالمقابل بخمسة شروط مسبقة خاصة بها. كما أن اللقاءات المتعددة التي عقدها الكونغرس الأميركي حول “خطة الخروج” للحرب مع إيران لم تُسفر أيضًا عن تقدم واضح بعد*. لقد عادت الأوضاع في الشرق الأوسط إلى حالة من الجمود مجددًا، ما أدى مباشرة إلى الضغط على الأصول عالية المخاطر عالميًا. وفي سوق A股، تراجع تأثير “جني الأرباح”، وانخفض تفضيل المستثمرين للمخاطرة. وفي ظل هذه الخلفية، أصبحت الأصول من فئة “العوائد/الأرباح” التي تتمتع بسِمات ارتفاع توزيعات الأرباح والخصائص الدفاعية خيارًا لبعض رؤوس الأموال، مع استمرار ارتفاع الطلب على التخصيص.

باعتبارها أول ETF حكومي احتياطي/مملوك للدولة (SOE) من نوع موضوع توزيعات الأرباح في سوق A股، أصبحت “央企红利ETF” من Huatai-Pinebridge (561580) واحدة من “الأوراق المحبوبة/المرغوبة” في ظل تذبذب السوق، وتظهر بوضوح علامات على تخطيط الأموال. تُظهر بيانات Wind أنه منذ اندلاع الصراع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، سجلت “央企红利ETF” من Huatai-Pinebridge (561580) تدفقات صافية أسبوعية إلى الداخل لمدة ثلاث أسابيع متتالية (26/3/9-26/3/27)، بإجمالي بلغ 264 مليون يوان. وقد دفع ذلك الحصص وحجم الصندوق الأحدث لديها إلى الارتفاع إلى 1.20 مليار سهم و1.53B يوان على التوالي، حيث سجّلت الاثنتان أعلى مستوياتهما خلال العامين الماضيين.

إن الزيادة المتزامنة في نشاط التداول قد تعكس كذلك بشكل إضافي اعتراف السوق بهذا المؤشر. تُظهر البيانات أنه منذ مارس 2026، بلغ متوسط قيمة التداول اليومي لـ “央企红利ETF” من Huatai-Pinebridge (561580) 264 مليون يوان، أي ارتفاعًا كبيرًا مقارنة بمتوسط قيمة التداول اليومي خلال أول شهرين من عام 2026 الحالي البالغ 65 مليون يوان. ويُظهر ذلك أن حرارة التداول أعلى بوضوح من المستوى السابق، وأنها أصبحت أحد الخيارات المهمة لتخصيص أصول من فئة توزيعات الأرباح بين المستثمرين في السوق المتذبذبة.

بالإضافة إلى ذلك، استفادت استراتيجية “央企红利” في الوقت نفسه من محفزات إيجابية على مستوى السياسات. فقد أعلنت وزارة المالية عن نسبة تحصيل أرباح رأس المال المملوك للدولة، ورفعت مختلف مؤسسات الشركات المملوكة للدولة بنسبة تتراوح بين 10-15 نقطة مئوية، وهي أكبر تعديل تاريخي من هذا النوع. ومن المتوقع أن يدفع هذا التعديل بشكل مباشر إلى زيادة كبيرة في حجم مخصصات ميزانية تشغيل رأس المال المملوك للدولة بما يتجاوز 52.93B يوان، بما يساهم بفعالية في سد فجوة الإيرادات والمصروفات في الميزانية العامة. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أيضًا أن تدفع هذه السياسة الشركات المدرجة التابعة لمؤسسات الشركات المملوكة للدولة إلى تحسين الجودة والكفاءة وتعزيز القدرة على تحقيق الأرباح، وكبح المنافع غير المعقولة والتوسع الأعمى، ومنع حدوث “الدورة الداخلية”.

وفي الوقت نفسه، نحن حاليًا ضمن نافذة الإفصاح عن التقارير المالية لعام 2025. تُظهر بيانات Wind أنه حتى الآن، قامت 728 شركة مدرجة في سوق A股 بالإفصاح عن تقاريرها السنوية لعام 2025، من بينها 581 شركة أفصحت في الوقت نفسه عن خطط توزيعات أرباح لعام 2025، بنسبة بلغت 79.81%. وفي ظل تصاعد حدة تذبذب السوق، يُتوقع أن تصبح عوائد توزيعات الأرباح دعامة مهمة لمساعدة المستثمرين على مقاومة التقلبات، كما تزيد من جاذبية تخصيص أصول “央企红利”.

تُعد شركة Huatai-Pinebridge Asset Management باعتبارها من أول دفعة من مديري صناديق ETF في الصين، وقد تراكم لديها أكثر من 19 عامًا من الخبرة في مجال الاستثمار بمؤشرات موضوع “العوائد/توزيعات الأرباح”. كما قامت ببناء “حزمة متكاملة من توزيعات الأرباح” من Huatai-Pinebridge بإجمالي حجم يصل إلى 20B يوان، وتضم 5 صناديق ETF تتمتع كل منها بخصائص مميزة.

ومن بين هذه المنتجات، فإن ETF Huatai-Pinebridge لتوزيعات الأرباح (510880) هو أول صندوق استثمار مبني على مؤشر موضوع “توزيعات الأرباح” في A股. كما أن ETF Huatai-Pinebridge لتوزيعات الأرباح منخفضة التقلب (512890) هو أول ETF من هذا النوع في A股، وهو أيضًا حاليًا ETF وحيدًا على مستوى السوق بأحجام تتجاوز 200 مليار يوان من موضوع “توزيعات الأرباح منخفضة التقلب”. أما ETF Huatai-Pinebridge لتوزيعات الأرباح من الشركات المملوكة للدولة (561580) فهو أول ETF يجمع بين موضوع “الشركات المملوكة للدولة” و“توزيعات الأرباح” في A股. وتُركّز منتجات “توزيعات الأرباح” عبر قناة Hong Kong Stock Connect ETF Huatai-Pinebridge (513530) و“توزيعات الأرباح منخفضة التقلب” عبر قناة Hong Kong Stock Connect ETF Huatai-Pinebridge (520890) على أصول ذات عوائد مرتفعة في أسواق هونغ كونغ. الأول يعتمد نموذج QDII، ما يمنحه ميزة معينة فيما يتعلق بضرائب توزيعات أرباح الأسهم في هونغ كونغ، في حين أنه تم إدخال عامل منخفض الموجة/التقلب في الثاني، ولذا قد تبرز خصائصه الدفاعية بشكل أكبر في سوق هونغ كونغ حيث تكون التقلبات أكثر حدة.

تنبيه بالمخاطر: توجد مخاطر في الصناديق، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار. لا تضمن شركة إدارة الصندوق تحقيق أرباح مؤكدة لهذا الصندوق، ولا تضمن أيضًا حدًا أدنى من العوائد. ولا يمكن للأداء السابق للصندوق أن يشير إلى العوائد المستقبلية. السوق محفوف بالمخاطر، ويجب توخي الحذر عند الاستثمار، وتتحمل المخاطر مسؤوليتك أنت. قبل أن يستثمر المستثمر في الصندوق، ينبغي عليه قراءة بعناية الوثائق القانونية للصندوق مثل “عقد الصندوق” و“نشرة الاكتتاب/المذكرة التعريفية للاكتتاب” وغيرها من المستندات ذات الصلة، وفهم شامل لخصائص المخاطر والعوائد لمنتجات الصندوق. وبعد التعرف على معلومات المنتج وأخذ آراء الجهات الموزعة/المبيعة حول ملاءمته بعين الاعتبار، يُتخذ قرار مستقل بشأن استثمار الصندوق وفقًا لقدرته على تحمل المخاطر، وأفق الاستثمار، وأهداف الاستثمار، واختيار منتج صندوق مناسب.