وكسون للاستشارات الاستثمارية، السيد Xu Jun: متى يمكن للذهب أن يستقر؟

يُفترض أن الذهب أصلٌ ملاذٌ آمن، فكيف يحدث أن هذا الوقت لم يشهد ارتفاعًا فحسب، بل إنه انخفض على مدى الطريق من ذروة 5400 إلى المستوى الحالي؟ يعتقد الكثيرون أن الشراء بالذهب في زمن الاضطراب لم يعد منطقيًا، لكن الأمر ليس أن المنطق قد اختفى، بل تم استبداله بقواعد بقاء أكثر قسوة. ووفقًا لتحليل المستشار في “هكسون”، شو جون، فإنه لذلك يجب ألا يلمس الجميع الذهب قبل منتصف أبريل؛ أما بعد منتصف أبريل فمسألة ما إذا كان ينبغي لمس الذهب تعتمد على ظهور ثلاثة مؤشرات، وستحل هذه الحلقة هذه المشكلة لك مرة واحدة. أولًا، يجب أن تفهموا بالتحديد لماذا لم يؤد الذهب تأثيره في هذه الأزمة، والسبب الجوهري هو أن الأزمة العالمية التي واجهناها كسرت المنطق التقليدي السائد، ويمكن القول إنها تقابل تمامًا أزمة الشرق الأوسط الرابعة عام 1973، وهذا ما أدى إلى ظاهرة نادرة خلال الثلاثين عامًا الماضية. عالميًا، سواء كانت الأسهم أو السندات أو السلع، فقد شهدت العديد من موجات البيع القاسي المتزامنة، وفي ظل هذه الحالة القصوى من الذعر، نرى أن منطق الملاذ الآمن التقليدي قد أفسح المجال لقاعدة “السيولة هي الملك”، وحتى بنوك استثمار كبرى مثل مورغان ستانلي وجولدمان ساكس أصدرت نصائح للعملاء ذوي الثروات العالية، مفادها ضرورة الاحتفاظ بالنقد فقط، إذ أصبحت السيولة أغلى مورد في هذا العصر.

في ظل هذه الخلفية، اختفى المنطق التقليدي للذهب، ولن يُنظر إليه بعد الآن باعتباره ملاذًا آمنًا، بل سيُعامل باعتباره ماكينة سحب للأموال من السوق. وبسبب الارتفاع الحاد في الهامش على نطاق واسع عالميًا وحدوث عمليات التصفية القسرية (liquidation) تبعه، اضطر مستثمرون في المملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا والولايات المتحدة واليابان إلى تحويل السيولة إلى نقد لأن التدفقات النقدية التي يتم تحويلها بسهولة هي الأفضل لسد هذه الفجوات الهائلة. وهكذا يقوم الجميع دون تمييز وبلا أي فهم للسبب ببيع الذهب، وبيع الأسهم الأمريكية، وحتى بيع أسهم التكنولوجيا التي لم ترتفع بعد إلى نهايتها. والأشد من ذلك، قام أفراد من العائلة المالكة في الشرق الأوسط، لحل أزمةهم المالية، ببيع كميات كبيرة من الذهب مباشرة في سوق نيويورك، ما أدى إلى أن الذهب الذي كان ينبغي أن يهبط بأقل شكل في وقت المخاطرة تراجع على الأسوأ عندما كان من المفترض أن يكون ملاذًا. لماذا ارتد الذهب خلال هذين اليومين؟ السبب الرئيسي يعود إلى التصريحات الأخيرة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ ففي النصف الأول من هذا العام لن يتم رفع الفائدة، وهذه التصريحات خففت مباشرة الخوف في السوق من نقص السيولة، وأصبحت أيضًا شرارة توقف تراجع سعر الذهب ثم استقراره. وقد أتاح هذا الإشارة كذلك للأسواق المالية العالمية المتوترة أن تتنفس، مما دفع جزءًا من أموال الملاذ الآمن لمحاولة العودة. ولكن حتى مع ذلك، يجب على الجميع أن يدركوا جيدًا أن مستوى الذهب الإجمالي غير مستقر حاليًا، وما زلنا عند حافة الكفاح. فإن الارتداد الحالي يمكن اعتباره في أحسن الأحوال مجرد تعافٍ قصير الأجل، ولا يزال بعيدًا جدًا عن انعكاس حقيقي ضد اتجاه الأزمة. ويلزم أن يتم الالتزام الصارم بوقت الوجود (الاستمرار في الاستثمار) بتحقيق الشروط الثلاثة القاسية. أولًا، يجب إزالة أكبر قدر من عدم اليقين خارجيًا. ثانيًا، بالنسبة لعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بوصفه مؤشرًا للأزمة، يجب أن ينخفض من 4.9% الحالية إلى مستوى يمكن التحكم فيه يقارب 4.7%. وثالثًا، نرى أيضًا أن مؤشر الاستثمار والتخمين العالمي الرئيسي، البيتكوين، يجب أن يعود من جديد إلى 78,000 دولار. وعندما تبدأ هذه الأضواء الحمراء الثلاثة بالتحول إلى اللون الأخضر، يمكن أن تتجسد منطق استثمار الذهب فعليًا. وحتى ذلك الحين، ما تزال أسواق شهر مارس تواجه فجوة سيولة ضخمة، ولا يزال يجب على الجميع كبح أيديهم وعدم السقوط قبل الفجر.

（المحرر: وانغ جانج HF004）

     【إخلاء المسؤولية】 لا يمثل هذا المقال سوى آراء المؤلف نفسه، ولا علاقة له بأي شكل من الأشكال بموقع هكسون. يحافظ موقع هكسون على حياد تام تجاه ما ورد في المقال من تصريحات وآراء وتقديرات أحكام، ولا يقدم أي ضمان صريح أو ضمني بخصوص دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى المتضمن فيه. يرجى من القراء الاكتفاء بالاطلاع فقط، وتحمل جميع المسؤوليات بأنفسهم. البريد الإلكتروني: news_center@staff.hexun.com

إبلاغ