Acabei de revisar as análises sobre como essas tarifas de minerais críticos impactariam os metais preciosos, e honestamente, a situação é bastante complexa. As equipas de investigação têm estado a estudar isto há semanas e as conclusões são interessantes.

Para a prata, parece que há uma grande probabilidade de que as tarifas sejam completamente evitadas, já que os Estados Unidos dependem muito de importações. Se isso acontecer, poderíamos ver uma pressão temporária nos preços, porque a prata começaria a fluir para fora dos EUA para outras regiões. Mas aqui vem o curioso: há uma janela de 15 dias antes de qualquer tarifa entrar em vigor, e durante esse período o mercado provavelmente estaria a acumular, o que empurraria o preço do platina e de outros metais para cima antes de qualquer decisão final.

O que mais me chama a atenção é o paládio. Tudo indica que seria o mais afetado por tarifas elevadas, possivelmente próximas dos 50%. A razão é que os Estados Unidos poderiam aumentar a sua própria produção de paládio como subproduto do níquel e do platina. Se isso acontecer, criaríamos basicamente dois mercados separados: um nos EUA com preços muito mais altos e outro no resto do mundo com preços mais baixos. Os fluxos comerciais mudariam de forma permanente.

Relativamente ao platina, é mais incerto. Embora os Estados Unidos também dependam muito de importações, existe essa possibilidade de que seja taxado juntamente com o paládio. O interessante é que os inventários em Nova Iorque continuam em máximos históricos, mas ao mesmo tempo os ETFs destes metais têm recebido muito dinheiro novo, o que agrava a escassez física real do mercado. As posições dos fundos tornaram-se otimistas pela primeira vez em anos, portanto há bastante volatilidade pela frente.