قد تتراجع أسعار فحم الطاقة في أبريل ثم تعود للارتفاع، حيث يتراوح سعر فحم الشمال ميناء 5500 سعر حراري بين 740 و770 يوان للطن.

（来源：فحم فيو）

1. أداء أسعار الفحم اليومي: تراجع عند مستويات مرتفعة، وتحول من الارتفاع إلى الانخفاض

أظهر سوق الفحم الحراري لقوة الدَّفع هذا الأسبوع مسارًا يتمثل في الارتفاع أولًا ثم التراجع. في الفترة السابقة، استمر اتجاه صعود عنيد على الرغم من كونه خارج موسم مارس، لكن بدءًا من 1 أبريل تحوّل السوق بشكل حاد إلى الأسوأ؛ إذ ضعفت الأسعار في كل المجالات وانخفضت، مما أنهى اتجاه الارتفاع المتواصل السابق

وبالنسبة إلى مؤشر أسعار الفحم الحراري لقوة الدَّفع في منطقة هوانغبوهاى من حيث الأسعار، فقد أُغلق هذا التقرير خلال فترته (من 25 مارس 2026 إلى 31 مارس) عند 690 يوان/طن، بزيادة قدرها 2 يوان/طن مقارنةً بالأسبوع السابق. بلغ السعر الشامل الفوري للحرارة 5500K 762 يوان/طن، بينما بلغ السعر الشامل للاتفاقات طويلة الأجل 682 يوان/طن [reference:1]. وحتى 30 مارس، أُغلقت CCI5500 وCCI5000 وCCI4500 على التوالي عند 763 يوان/طن و683 يوان/طن و595 يوان/طن، وهي متطابقة مع الفترة السابقة. ويُعد هذا الصعود قد انتهى مؤقتًا، حيث بلغت الزيادة التراكمية على التوالي 33 يوان/طن و35 يوان/طن و37 يوان/طن

في 1 أبريل ظهرت الأسعار الفورية بانخفاض واضح. في موانئ هوانغبوهاى، انخفض عرض الفحم الحراري بقيمة 5500 كالوري إلى 745-755 يوان/طن، بانخفاض قدره 10-13 يوان/طن مقارنةً باليوم السابق؛ كما خُفِّض سعر المناجم في مناطق الإنتاج الرئيسية في شان- شن- منغ بشكل عام بمقدار 10-25 يوان/طن. وكان الانخفاض في فحم منخفض القيمة منخفض السعر 4500-5000 كالوري، والذي كان يقود الارتفاع سابقًا، أكبر، إذ وصل إلى 15-25 يوان/طن [reference:3]. وحتى 1 أبريل، بلغ عرض تشينغقانغ للفحم بقيمة 5500 كالوري 761 يوان/طن (-1)، و5000 كالوري 681 يوان/طن (-1)، و4500 كالوري 594 يوان/طن (-1)، وبلغ إجمالي مخزون موانئ هوانغبوهاى 2852.6 ألف طن ( -26.3 )

ومن منظور المنبع، تهدأ حرارة السوق لدى المنتجين أيضًا. ارتفعت نسبة فشل المزادات في المناجم (انسحاب/إلغاء الصفقات)، وتراجعت الأسعار قليلًا، كما أوقفت بعض مناجم الفحم أعمال الإنتاج لإجراء الصيانة بعد اكتمال مهام الإنتاج في نهاية الشهر، مما أدى إلى شدٍّ خفيف على جانب العرض. لكن ضعف الطلب في السوق كان أكثر وضوحًا؛ فقد اتسع معدل انخفاض أسعار مزادات الشركات الكبيرة، وظهرت بعض حالات فشل المزادات.

2. أساسيات العرض والطلب: سمات موسم راكد واضحة، وضغط أكبر على تقليل المخزون

من جانب العرض: يتوفر الفحم في مناطق الإنتاج الرئيسية داخل الصين بشكل كافٍ، ولا توجد مخاطر نقص إجمالية. وتواصل تحسن أداء الإمدادات في شهر مارس؛ إذ تعمل في النصف الأوسط والأسفل من الشهر نسبة استخدام طاقات العينة في القطاع فوق 80% مع نمو مستقر. لكن خط داتشين (Daqin) بدأ في 1 أبريل تشغيل صيانة مركزية للربيع لمدة 30 يومًا. ويتوقع أن ينخفض متوسط شحنات اليوم وإدخالات فحم الموانئ بمقدار 15-20 ألف طن، ومن ثم يُتوقع دخول موانئ هوانغبوهاى إلى نمط تقليل المخزون.

أما من جانب المخزون: فإن مخزون موانئ هوانغبوهاى عند مستوى مرتفع نسبيًا خلال العام. وحتى أواخر مارس، بلغ مخزون الفحم في الموانئ الرئيسية في هوانغبوهاى 5.5M طن، وهو أعلى مستوى منذ بداية هذا العام، كما أنه ثاني أعلى مستوى في الفترة نفسها، بعد مستوى الفترة نفسها من العام الماضي. في 25 مارس، بلغ إجمالي مخزون الفحم الحراري لقوة الدَّفع على طول الساحل ضمن الحسابات الرسمية حوالي 200k طن، بزيادة قدرها 58 مليون طن عن الأسبوع السابق، وبأقل بنحو 190 مليون طن مقارنةً بنفس الفترة من العام الماضي. ومن ذلك، زاد مخزون موانئ هوانغبوهاى 580k طن، بينما انخفضت الموانئ لدى المستخدمين النهائيين بمقدار 1.9M طن، وانخفضت محطات توليد الكهرباء على طول الساحل بمقدار 29 مليون طن. بعد عطلة الربيع، زاد مخزون الفحم الحراري لقوة الدَّفع على طول المناطق الساحلية تراكميًا بمقدار 1.29M طن.

ومن جانب الطلب: تتميز احتياجات توليد الكهرباء بسمات تراجع موسمي. وحتى 30 مارس، بلغ إجمالي استهلاك ست محطات كهرباء كبرى على طول الساحل يوميًا 75.5 ألف طن، بانخفاض قدره 3.75 آلاف طن عن أعلى مستوياتها السابقة، وقد عاد إلى مستوى مماثل تقريبًا لما كان عليه في نفس الفترة من العام الماضي، بينما بدأ المخزون بالاهتزاز ثم الارتفاع. ومع تنفيذ محطات توليد الكهرباء صيانة للوحدات خلال موسم الهدوء الخاص بشهر أبريل لاستهلاك الفحم، سينخفض الاستهلاك اليومي، ما يؤدي إلى رفع عدد الأيام المتاحة، فيقلل من عمليات شراء الفحم من السوق.

وبالنسبة لاحتياجات غير قطاع الكهرباء: فإن قطاعات غير قطاع الكهرباء مثل الصناعات الكيماوية ومواد البناء تقع ضمن دورة “الموسم الذهبي الثالث والفضي الرابع”؛ ويظل الطلب على الفحم الحراري عالي ومتوسط القيمة غير ضعيف، لكن حجم حصته في السوق صغير، ولا يمكنه تعويض ضعف الطلب الإجمالي. إضافةً إلى ذلك، فإن ضعف إنتاج طاقة الرياح والطاقة الشمسية في الجنوب، بالتزامن مع صيانة بعض خطوط النقل فائقة الجهد، يجعل حمل محطات توليد الكهرباء من الحرّ لا يكون سيئًا للغاية؛ كما أن الارتفاع في أسعار النفط والغاز الطبيعي يؤدي أيضًا إلى عامل إيجابي يزيد من عدد الوحدات التي “تحول من حرق النفط إلى حرق الفحم” (油改煤).

3. عوامل التأثير الخارجية

بالنسبة للفحم المستورد: وبسبب بطء نسبي في وتيرة الموافقة على RKAB في إندونيسيا، وارتفاع نسبة DMO إلى 30%-45% (بزيادة 5%-15% مقارنةً بالعام الماضي)، واستمرار الاضطراب في أوضاع الشرق الأوسط، تتسم إمدادات الفحم العالمية بقدر من الضيق. لذلك ترتفع تكاليف وصول الفحم المستورد إلى الموانئ، وتكون إسهاماته في استكمال السوق المحلية محدودًا. ومع ذلك، وخلال الأيام الأخيرة، ومع تأثيرين متزامنين هما انخفاض أجور الشحن البحري عالميًا وارتفاع أسعار الفحم داخل الصين، يجري تدريجيًا إصلاح حالة تباين أسعار السوق بين الداخل والخارج (سوق الداخل والخارج في حالة انقلاب). ويبدأ تدريجيًا إظهار جدوى استيراد الفحم المستورد من حيث السعر مقابل القيمة، كما زاد الطلب لدى الأطراف النهائية وتجار الفحم على الاستعلام عن الكميات.

ومن ناحية السياسة: تعتمد الجهات الإدارية الأعلى على وسائل مثل آلية الاتفاقات طويلة الأجل وإطلاق احتياطيات الفحم في السوق لتوجيه وضبط أسعار الفحم، بما يمنع حدوث تقلبات كبيرة في الأسعار، ويُعد دور تسعير الفحم بموجب الاتفاقات طويلة الأجل دعامة واضحة.

4. توقعات بشأن ما بعد ذلك

بوجه عام، وفقًا للمعطيات الشاملة، تواجه سوق الفحم الحراري لقوة الدَّفع في أبريل حالة “توقعات قوية، وواقع ضعيف”. من جانب العوامل الإيجابية: صيانة خط داتشين تخلق توقعات بتقليل المخزون في الموانئ؛ ودعمٌ مرحلي للطلب من قطاع غير قطاع الكهرباء؛ كما أن تشغيل أسعار الفحم العالمية عند مستويات مرتفعة يشكل دعماً لتكلفة الاستيراد. أما من جانب العوامل السلبية: فیدخل طلب فحم محطات توليد الكهرباء إلى موسم راكد تقليدي، ويكون مخزون الموانئ عند مستوى مرتفع، ويزيد إنتاج مصادر الطاقة النظيفة مثل الطاقة المائية. ويُتوقع أن تميل أسعار الفحم في أبريل إلى أن تبدأ بالضغط ثم تعود إلى الارتفاع (أولاً تراجع ثم صعود). وسيحافظ سعر الفحم في سوق موانئ هوانغبوهاى من فئة 5500 كالوري على نطاق 740-770 يوان/طن. وعلى المدى القصير، سيدخل سوق الفحم الحراري لقوة الدَّفع في اتجاه تذبذب عند مستويات مرتفعة مع ميل إلى الضعف. لكن استمرار ضوابط السلامة وحماية البيئة في مناطق الإنتاج الرئيسية، وتبقى صيانة خط داتشين قيد التنفيذ، وعدم زوال مشكلة تباين سعر الفحم المستورد بالكامل (倒挂未完全消除) ستشكل دعماً لحدود القاع.

 افتح حسابًا عبر منصة شراكة 新浪 (Sina) للعقود الآجلة: آمن وسريع ومضمون

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل شيء متاح عبر تطبيق Sina Finance!