شركة بوكو للأسهم العامة تطرح للاكتتاب العام "الغرائب المزدوجة": إخفاء غير مبرر لقدرات الإنتاج، ومعاملات ذات صلة غريبة

《电鳗快报》文/尹秋彤

14 أكتوبر، نشرت هيئة الأوراق المالية والسلع إشعارًا بالموافقة على تسجيل الاكتتاب العام الأولي في بورصة العلوم والتكنولوجيا لشركة Shanghai Busko Automation Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما يلي: شركة Busko). لكن وفقًا لأبحاث «Xia Mi Express»، ظهرت في طرح شركة Busko للاكتتاب العام حالتان غريبتان: أولًا، إخفاء غير مبرر للقدرة الإنتاجية، وثانيًا، معاملات مرتبطة غريبة.

وبالنسبة إلى الشكوك ذات الصلة، أرسلت «Xia Mi Express» خطاب طلب تأكيد إلى شركة Busko، إلا أنه حتى الآن لم يتم الرد. فماذا بالضبط كانت شركة Busko تُخفي؟

إخفاء 20% من القدرة الإنتاجية في المنتجات الرئيسية

وفقًا لما أُفصح عنه في نشرة الاكتتاب، في هذا الطرح للاكتتاب العام، تعتزم شركة Busko إصدار ما لا يزيد عن 21 مليون سهم، بما يمثل 25% من إجمالي رأس المال بعد الإصدار. وستجمع الشركة أموالًا بقيمة 271 مليون يوان، وستُستخدم على التوالي في مشروع تحسين التكنولوجيا لقسم الإنتاج، ومشروع بناء مركز التسويق للصناعة الذكية، ومشروع البحث والتطوير المتكامل لتقنيات الأتمتة، بالإضافة إلى استكمال رأس المال العامل. ومن بين ذلك، سيتم تنفيذ «مشروع ترقية وتحسين مركز الإنتاج» بواسطة الشركة التابعة Shenzhen Busko.

يُذكر أن المنتجات الرئيسية لشركة Busko تشمل واجهات الإنسان والآلة، وأنظمة السيرفو، ومغيرات التردد منخفضة الجهد، ووحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة (PLC). في عام 2019، كانت السعة الإنتاجية المرجعية لهذه المنتجات على التوالي 250 ألف وحدة، و120 ألف وحدة، و24 ألف وحدة، و22 ألف وحدة. وتنص نشرة الاكتتاب على أن أساس احتساب السعة الإنتاجية المرجعية يتمثل أساسًا في الكمية التي يمكن إنتاجها خلال ساعات العمل القياسية التي يعمل بها موظفو الإنتاج المباشر وفقًا لأزمنة التشغيل القياسية لأنواع المنتجات المختلفة.

ومع ذلك، وفقًا لجدول تقرير تقييم الأثر البيئي لـ «مشروع ترقية وتحسين مركز الإنتاج» (المُعد في ديسمبر 2019)، فإنه قبل تنفيذ هذا المشروع، كانت السعة التصميمية لمغيرات التردد منخفضة الجهد لدى Shenzhen Busko قد وصلت إلى 30 ألف وحدة، أي أن إجمالي السعة الإنتاجية لمغيرات التردد منخفضة الجهد لدى شركة Busko وشركاتها التابعة لا يقل عن 30 ألف وحدة، بينما لا تتجاوز السعة الإنتاجية المرجعية التي أُفصحت عنها في نشرة الاكتتاب 80% منها. وإذا تم احتساب السعة على أساس 30 ألف وحدة، فإن معدل الاستغلال لسعة مغيرات التردد منخفضة الجهد في عام 2019 سينخفض إلى 83.50%.

وفي الوقت نفسه، بعد اكتمال «مشروع ترقية وتحسين مركز الإنتاج»، ستزداد السعات الإنتاجية لواجهات الإنسان والآلة ومغيرات التردد منخفضة الجهد ووحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة (PLC) على التوالي بمقدار 223.3 ألف وحدة و17.6 ألف وحدة و95.9 ألف وحدة، على أن تكون بنسبة 89.32% و73.33% و435.91% من السعة الإنتاجية الحالية التي كُشفت عنها في نشرة الاكتتاب. وبالنسبة لكيفية استيعاب السعة الإنتاجية الجديدة لوحدة التحكم المنطقية القابلة للبرمجة، تحديدًا، يلزم إيلاء اهتمام خاص.

معاملات مرتبطة مستمرة لمدة سبع سنوات

بحسب ما لاحظته «Xia Mi Express»، في ديسمبر 2014، وقّع المساهمون السابقون في شركة Busko، هوانغ هوا لينغ، وما شي تونغ، وتشيو هونغ فنغ، على التوالي، اتفاقيات نقل أسهم مع تشي جيا وو، تم بموجبها نقل الأسهم التي يمتلكونها (94.11 ألف سهم و51.02 ألف سهم و29.95 ألف سهم على التوالي) إلى تشي جيا وو والخروج من كونهم مساهمين في شركة Busko. وفي ذلك الوقت، اعتقدت لجنة مراجعة الاكتتاب في مجلس رواد الأعمال أن شركة Busko لم توضح وتكشف بشكل كافٍ مدى معقولية استمرار حدوث أنشطة شراء أو مبيعات خلال فترة التقرير بين الشركة وبين الشركات التابعة للمساهمين السابقين والموظفين السابقين، وكذلك مدى عدالة أسعار المعاملات.

لكن رد شركة Busko على خطاب الاستفسار أوضح أن ما شي تونغ كان مساهمًا عند تأسيس شركة Busko المحدودة، وهي النسخة السابقة لشركة Busko، في عام 2008. أما هوانغ هوا لينغ وتشيو هونغ فنغ فهما مساهمان غير مباشرَان في شركة Busko، حيث كان لمساهمين في Shenzhen Busko، الذين دخلوا الشركة في عام 2006، تأثير سيطرة غير مباشر. في عام 2011، بدأت شركة Busko المحدودة في التخطيط لإصلاح هيكل الملكية (تحويل الشركة) ومسائل طرحها للاكتتاب. ولتحسين هيكل ملكية شركة Busko المحدودة، وتقديم حوافز للموظفين، وتوفير التمويل اللازم لتطوير الشركة، شاركت في نفس الوقت شركاء المساهمين الطبيعيين المحليين الذين كانت الشركة تمتلكهم بشكل غير مباشر في تقديم مساهمات إضافية جديدة، ما يجعلهم قادرين على امتلاك أسهم الشركة بشكل مباشر؛ وبالتالي أصبح هوانغ هوا لينغ وتشيو هونغ فنغ في عام 2011 مساهمين مباشرين في شركة Busko.

في عام 2010، استقال كل من ما شي تونغ وهوانغ هوا لينغ وتشيو هونغ فنغ من شركة Busko المحدودة وShenzhen Busko على التوالي، وبدأوا مشاريعهم الخاصة. ووفقًا لما تم تأكيده من خلال مقابلات مع ما شي تونغ وتشيو هونغ فنغ وهوانغ هوا لينغ، في ديسمبر 2014، قام الثلاثة المذكورون بتحويل جميع أسهم الشركة التي كانوا يمتلكونها مباشرة إلى تشي جيا وو. وكان ما شي تونغ وتشيو هونغ فنغ قد خططا في مارس 2010 لتأسيس شركة Shanghai Fan Yi Information Technology Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما يلي بـ «Shanghai Fan Yi»)، وكانت المساهمان هما الأزواج/الزوجات للمساهمين ما شي تونغ وتشيو هونغ فنغ. وفي يوليو 2010، قام هوانغ هوا لينغ بزيادة رأس المال إلى Shanghai Fan Yi (ثم خرج في أكتوبر 2010). وفي عام 2011، أنشأ هوانغ هوا لينغ شركة Shenzhen Shengtaiqi Technology Co., Ltd. (ويُشار إليها فيما يلي بـ «Shengtaiqi»).

ومن الجدير بالذكر أنه خلال السنوات السبع الماضية، كانت شركة Busko دائمًا تقيم معاملات مرتبطة مع Shanghai Fan Yi.

من 2013 إلى 2019، كانت قيمة المبيعات التي قامت بها شركة Busko إلى Shanghai Fan Yi على التوالي 347.3 ألف يوان و623.5 ألف يوان و444.2 ألف يوان و75.7 ألف يوان و204.5 ألف يوان و47.3 ألف يوان و20.1 ألف يوان؛ بينما كانت قيمة المشتريات من Shanghai Fan Yi على التوالي 328.0 ألف يوان و499.9 ألف يوان و934.0 ألف يوان و180.2 ألف يوان و682.0 ألف يوان و934.0 ألف يوان و367.8 ألف يوان، لتشكل 0.47% و0.59% و1.24% و0.18% و0.40% و0.50% و0.19% من إجمالي المشتريات في الفترة ذات الصلة.

ومن 2017 إلى 2019، بلغ إجمالي قيمة مبيعات شركة Busko إلى Shengtaqi على التوالي 471.0 ألف يوان و167.1 ألف يوان و22.5 ألف يوان، لتشكل 0.15% و0.05% و0.01% من إجمالي المبيعات في الفترة ذات الصلة.

《电鳗快报》

(المحرر: Ji Liya HN003)

إبلاغ