Hua Qiao Cheng: к 2025 году убытки увеличатся до 14,496 млрд юаней, за год добавлено всего одно земельное резервирование

30 марта компания China Overseas City A (000069.SZ) опубликовала годовой отчет за 2025 год.

Согласно финансовым данным, выручка China Overseas City за 2025 год составила около 31,381 млрд юаней, что на 42,32% меньше в годовом исчислении; чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, составила около -14,496 млрд юаней, снизившись на 67,35% в годовом исчислении; чистая прибыль, исключая разовые и нерегулярные статьи, составила -14,386 млрд юаней, снизившись на 62,92%; чистый денежный поток от операционной деятельности — около 12,5 млрд юаней, увеличившись на 133,13%; общие активы — около 280,3 млрд юаней, снизившись на 13,51%; собственный капитал, принадлежащий акционерам компании, — около 38,723 млрд юаней, снизившись на 27,2%.

Относительно причин убытков в годовом отчете China Overseas City пояснила, что основной причиной увеличения убытков является то, что компания в соответствии с годовой стратегией операционной деятельности целенаправленно адаптировалась к изменениям рыночной среды и за счет передачи активов и других мер активно способствовала распродаже накопленных запасов бизнеса для улучшения продаж и денежных потоков; связанные с этим операции привели к убыткам, при этом сумма признанной выручки по проектам и валовая маржа по сравнению с аналогичным периодом снизились и т.д.

По состоянию на конец 2025 года общая сумма процентных обязательств China Overseas City составила 118,5 млрд юаней, из которых доля средне- и долгосрочных займов — 69%.

В течение всего 2025 года China Overseas City добавила только один проект земельного резерва.

Название проекта — проект в г. Чунцин, район Шапинба, Сяолунькань; планируемое целевое назначение земли — жилье; площадь земельного участка — 18 002 квадратных метра; учитываемая по строительным коэффициентам общая площадь — 52 806 квадратных метров; общая цена земли — около 457 млн юаней.

В части девелоперского бизнеса за отчетный период компания суммарно достигла договорных объемов продаж 1,206 млн квадратных метров, а договорная сумма продаж составила 17,73 млрд юаней.

В сфере туризма в комплексе за 2025 год выручка составила около 21,371 млрд юаней, доля — 68,1%; выручка в сегменте недвижимости — около 9,848 млрд юаней, доля — 31,39%.

В отношении перспектив дальнейшего развития China Overseas City в годовом отчете заявила, что необходимо повышать эффективность рыночно-ориентированного управления, перестроить ключевую конкурентоспособность бизнеса в сфере культуры и туризма. В том числе: усилить итерации продуктов и технологическое обеспечение для повышения ключевой конкурентоспособности; координировать повышение качества и эффективности накопленного объема (stock) и ускорить планирование и расширение наращиваемого объема (incremental). В сегменте недвижимости — оптимизировать структуру распределения ресурсов и содействовать высококачественному, устойчивому развитию этого бизнес-подразделения.

Однако в годовом отчете China Overseas City также предупредила о возможных рисках, с которыми компания может столкнуться.

С точки зрения рисков эффективности: из‑за рыночных колебаний и других факторов существует определенная неопределенность в объеме продаж и уровне прибыльности по девелоперским проектам, а пространство для получения прибыли сталкивается с давлением сужения, что создает вызовы для общих операционных результатов компании. Бизнес в сфере культуры и туризма более подвержен влиянию таких факторов, как платежеспособность потребителей и намерения людей путешествовать; возможны колебания пассажиропотока и операционной выручки, что может повлиять на устойчивость общей прибыльности.

С точки зрения финансовых рисков: в девелоперском бизнесе высокий объем капитальных вложений и длительный цикл разработки, что предъявляет высокие требования к централизованному управлению средствами; если изменение отраслевой среды приведет к замедлению возврата денежных средств от продаж, это может создать поэтапные риски краткосрочной ликвидности. Инвестиции в проекты в сфере культуры и туризма имеют относительно большие масштабы, а срок окупаемости — длительный; если структура финансирования и операционный цикл проекта будут недостаточно разумно согласованы, это может привести к краткосрочному давлению по погашению обязательств и повлиять на устойчивую работу финансов.

С точки зрения рыночных рисков: на фоне ускорения интеграции в отрасли недвижимости и усиления конкуренции компании конкуренция по совокупной силе, качеству продуктов, операционным возможностям и т.п. будет усиливаться. В части бизнеса в сфере культуры и туризма конкурентное соперничество, основанное на сходстве (взаимозаменяемости), выражено относительно ярко; проекты компании в сфере культуры и туризма сталкиваются с конкурентным давлением со стороны качественных брендов культуры и туризма внутри страны и за рубежом. Если своевременно не будут внедрены инновации в контент, не произойдет обновление продуктов и не будут улучшены впечатления от сервиса, это может оказать неблагоприятное влияние на долю рынка и конкурентоспособность.