Темпы роста доходов замедлились! Магазины 小菜园 стабильно растут, четвертый год подряд снижается средний чек

Спросите AI · Связано ли снижение среднего чека с изменением стратегии?

25 марта в полдень «Сяоцайюань» опубликовал финансовый отчет за 2025 год. В 2025 году выручка «Сяоцайюань» составила 5,345 млрд юаней, что на 2,60% больше, чем годом ранее; чистая прибыль — 715 млн юаней, что на 23,16% больше.

По сравнению с прошлыми годами темпы роста выручки «Сяоцайюань» несколько замедлились, а темпы роста чистой прибыли, наоборот, ускорились. В 2023 и 2024 годах темпы роста выручки составили 41,58% и 14,52% соответственно; в тот же период темпы роста чистой прибыли — 123,96% и 9,13% соответственно.

С точки зрения операционной эффективности, в прошлом году у «Сяоцайюань» маржа чистой прибыли выросла: в 2023–2025 годах она составила 11,70%, 11,14% и 13,38% соответственно; а в части контроля затрат на ингредиенты в прошлом году также увеличилась валовая маржа: в 2023–2205 годах она составила 68,49%, 68,12% и 70,40% соответственно. По сравнению с только что опубликованным отчетом «Зеленый чай» (Lücha) и «Хайдилао», результат «Сяоцайюань» в этом плане чуть лучше. В 2025 году у «Зеленого чая» чистая маржа прибыли составила 10,21%, валовая маржа — 68,33%; в тот же период у «Хайдилао» чистая маржа прибыли — 9,35%, валовая маржа — 59,45%.

«Сяоцайюань» был основан в 2013 году в провинции Аньхой, «Сяоцайюань» является его основным брендом, основная ставка — на новый аньхойский стиль блюд. Компания позиционируется как доступное и удобное китайское общепитовское обслуживание для массового потребителя, средний чек — 50–70 юаней; кроме того, у нее есть бренд общинного питания «Цайшоу» и бренд «Гуаньди», ориентированный на банкеты и семейные встречи. 20 декабря 2024 года «Сяоцайюань» вышел на листинг Гонконгской фондовой биржи.

Магазины «Сяоцайюань» продолжают стабильно расти. По состоянию на конец 2025 года число магазинов «Сяоцайюань» составило 819, что на 146 магазинов больше по сравнению с 2024 годом; из них 807 магазинов под брендом «Сяоцайюань».

По типам бизнеса выручку «Сяоцайюань» можно разделить на питание в зале, доставку и другие виды. В 2025 году выручка от питания в зале по сравнению с прошлым годом выросла на 2,16% до 3,261 млрд юаней, а выручка от доставки — на 2,99% до 2,065 млрд юаней. По сравнению с 2024 годом доля выручки от питания в зале и доставки в 2025 году была стабильной: 61,0% и 38,6% соответственно. В 2024 году доли выручки от питания в зале и доставки составляли 61,3% и 38,5% соответственно.

Если перейти к операционным показателям ресторана, в 2025 году для магазинов бренда «Сяоцайюань» средние расходы клиента при питании в зале составили 56,1 юаня, что на 3,1 юаня меньше, чем в 2024 году; оборачиваемость столов — 3,0 раза/день, на уровне 2024 года. Можно видеть, что средний чек «Сяоцайюань» продолжает снижаться. В 2022–2024 годах уровень средних расходов на человека составил 65,8 юаня, 65,4 юаня и 59,2 юаня соответственно.

Кроме того, в 2025 году выручка в сопоставимых магазинах «Сяоцайюань» снизилась на 9,37% в годовом исчислении; оборачиваемость столов в сопоставимых магазинах снизилась с 3,0 раза/дня в 2024 году до 2,9 раза/день. В отношении снижения выручки в сопоставимых магазинах в финансовом отчете «Сяоцайюань» указал, что основная причина — оптимизация компанией стратегии бизнеса доставки во второй половине 2025 года: фокус на опыте питания в зале и корректировка цен на блюда для повышения конкурентоспособности продуктов.

Доля бизнеса доставки «Сяоцайюань» в прошлом году пережила рост и последующее снижение. В первой половине 2025 года доля выручки от доставки составляла около 39,0%, что на 2,5 процентных пункта больше в годовом исчислении; в целом за 2025 год доля бизнеса доставки незначительно снизилась до 38,6%. В августе 2025 года основатель и председатель «Сяоцайюань» Ван Шугао в интервью репортеру Nandu Bay Finance and Media (南都湾财社记者) ранее отметил, что он считает долю выручки от доставки у «Сяоцайюань» слишком высокой. Его идеальная доля выручки от доставки — 30%. Он указал, что при неизменности аренды и затрат на персонал доставка — это «вишенка на торте», поэтому оптимальное соотношение доставки и питания в зале — 3:7; немного выше — допустимо, но не свыше 35%. Если магазины направят все силы на доставку, это в итоге повлияет на питание в зале. Компания оптимизирует долю доставки.

Сбор и подготовка материала: репортер Nandu Bay Finance and Media (南都·湾财社记者) Чжань Даньцинь