السوق يتقلص إلى الحد الأقصى، ومن المحتمل جدًا أن يشهد انتعاشًا!

اليوم الخميس هبوط المؤشر العام هو نتيجة لتذبذب جانبي، كما أنه انعكاس لحركة المؤشر التي تنبأت بها بدقة قبل أسبوع تقريبًا. وبما أن يوم الأربعاء كان ارتفاعًا دون زيادة في السيولة، فقد ذكرت أن حجم التداول البالغ 2 تريليون لا يكفي لدعم نمط الصعود. لذا فإن موجة التراجع الشامل يوم الخميس تعد حلقة ضمن التذبذب الجانبي، وقبل عيد تشينغ مينغ، توجد أيضًا حاجة لسحب الأموال، لذلك في الواقع لا علاقة كبيرة لذلك بدفعة “التشاؤم” التي أطلقها ترامب صباحًا.

اليوم الخميس انخفض حجم التداول إلى 1.8 تريليون، وهو تقريبًا وصول إلى أقصى حد من الانكماش في الحجم. وهذا يثبت أيضًا بشكل غير مباشر أنه ليس هروبًا من الأموال بدافع الذعر؛ فإذا كان هناك هروب بدافع الذعر، فستكون هناك بالضرورة موجة هبوط مصحوبة بزيادة في الحجم. وهذا يثبت كذلك أن سيطرة GJD على المؤشر العام وصلت إلى أقصى حد!

في 7 أبريل 2026، تبدأ القواعد الجديدة الخاصة بالتداول الكمي بالتنفيذ بشكل طبيعي، لذلك يُرجَّح أن يكون هناك هروب لأموال التداول الكمي يوم الجمعة، ما يؤدي إلى أن يفتح المؤشر يوم الجمعة على انخفاض على الأرجح. في الواقع، هذه لحظة ممتازة لزيادة المراكز. بالنسبة لنا نحن صغار المستثمرين، فإن القواعد الجديدة للتداول الكمي تُعد خبرًا إيجابيًا على المدى الطويل. وسأشرح قليلًا القواعد الجديدة للتداول الكمي:
أولًا، التداول يصبح أكثر عدالة: تفكيك “ميزة السرعة” لدى المؤسسات
في الماضي، كانت بعض المؤسسات الكمية تستفيد من الممرات الخاصة الفاخرة للتداول وقواعد الإيواء بالمراكز (co-location) وغيرها من المزايا العتادية المكلفة، ما يسمح لها بالبدء في التداول قبل الآخرين بسرعة تتراوح بين المللي ثانية وحتى الميكروثانية. وهذا يضع المستثمرين الصغار العاديين في وضع غير مواتٍ مطلقًا في لعبة “المنافسة على السرعة”.
تقوم القواعد الجديدة عبر الإجراءات التالية بإعادة صغار المستثمرين والمؤسسات إلى خط البداية تقريبًا نفسه:

1. تقييد التداول عالي التردد: تم تشديد معايير تحديد التداول عالي التردد بشكل كبير (مثلًا، من 300 صفقة في الثانية إلى 15 صفقة)، وتم أيضًا تقييد معدل إلغاء الأوامر، ما يحد فعليًا من الاستخدام المتكرر لميزة السرعة لعمل “أوامر وهمية متكررة” مثل “الإبلاغ ثم الإلغاء بعد ثوانٍ” وغيرها من السلوكيات.
2. تحقيق مساواة القنوات: إيقاف إضافة وحدات تداول حصرية جديدة، واشتراط إخلاء/سحب الإيواء الخاص لغرف الخوادم التابعة للبورصات، ما يسوي فروقات سرعة التداول من الناحية المادية.
   ثانيًا، السوق يصبح أكثر استقرارًا: تقليل “الانهيارات الفورية” في أسعار الأسهم
   في الماضي، كانت بعض الاستراتيجيات الكمية عالية التردد أحيانًا تُنشئ سيولة زائفة أو توجه سعر السهم عبر طلبات كبيرة وإلغائها لحظيًا، ما يؤدي إلى حدوث قفزات هبوطية وصعودية حادة في الأسهم الفردية دون أي إنذار مسبق، ويزيد من مخاطر استثمار صغار المستثمرين.
   تجعل القواعد الجديدة تقلبات أسعار الأسهم أكثر واقعية وأكثر هدوءًا عبر الطرق التالية:
3. ضبط صارم للتداولات غير الطبيعية: يتم مراقبة وتقييد بشكل مباشر السلوكيات التي تتضمن أوامر كبيرة خلال 1 دقيقة مع معدل إلغاء مرتفع جدًا، ما يقلل فعليًا من استخدام الأموال ومزايا السرعة لرفع سعر السهم أو الضغط عليه بشكل خبيث.
4. رقابة شمولية من خلال التتبع: مراقبة حسابات مرتبطة بشكل موحد، وسد ثغرات التلاعب بالسوق عبر تقسيم العمليات إلى عدة حسابات “بأسماء مستعارة”.
   خلاصة القول: القواعد الجديدة للتداول الكمي خبر سار كبير لصغار المستثمرين. الخلاصة بجملة من ستة كلمات: افصل “الملحقات” وعد إلى الجوهر. تحوّل السوق من لعبة صفرية لـ“المنافسة على سرعة اليد” إلى استثمار قائم على “المنافسة على المعرفة”، وتنخفض بشكل كبير مخاطر أن يتم “استغلال” صغار المستثمرين بواسطة الآلات.

أرى أن التذبذب الجانبي حتى اليوم الخميس ربما يكون قد انتهى تقريبًا، لأن حجم التداول انكمش إلى أقصى حد، وما تبقى هو حصص لدى من يثقون بها بثبات. لذا، في المرحلة القادمة يُرجَّح أن يرتفع المؤشر العام بخطوات صغيرة متفرقة، ولن يرتفع بسرعة كبيرة؛ لذلك يجب تنفيذ عمليات الشراء عند الانخفاض والبيع عند الارتفاع، مع تنفيذ البيع عند الارتفاع والشراء عند الانخفاض.

من ناحية القطاعات:

1. الرقائق التخزينية: ما زلت أنظر إليها بثبات وبإيجابية، لكن انتبه إلى إجراء الشراء عند الانخفاض والبيع عند الارتفاع داخلها.
   حسب ما يبدو، افتتح قطاع رقائق التخزين في السوق الأمريكي اليوم الخميس على انخفاض جماعي، لكنه يواصل التحول إلى اللون الأخضر (تعافٍ). شركة Micron Technology وSanDisk وSeagate Technology وWestern Digital جميعها قوية جدًا. وهذا يعني أن أخبار انخفاض أسعار خفضية موجهة لخطة Google والخبرات الفعلية DDR5 للاستهلاك قد تم هضمها بالفعل. وعلى المدى المتوسط والطويل، حتى لو أدت خطة Google إلى الاستخدام في مجال التخزين، فإنها ستؤدي فقط إلى تحريك احتياجات تخزين أكبر.

2. الأدوية المبتكرة: على مستوى الأخبار، تجاوزت قيمة الترخيص الخارجي للأدوية المبتكرة في الربع الأول في بلدي 600 مليار، ومن المتوقع أن يواصل النمو المتسارع داخل وخارج الصين في عام 2026.
   لذلك أيضًا يظل هذا منطقًا واضحًا للتحوط من المخاطر. وفي السنوات السابقة كان الأمر دائمًا كذلك، لكن الارتفاع في الموجة الأولى سيكون تقريبًا حتى هنا. بعد ذلك سيحدث تذبذب جانبي، وعندها سنجد فرصة لإدخال/التركيز على أسهم عالية الجودة.

3. الكهرباء: على مستوى الأخبار، أكد رئيس الوزراء لي تشيانغ في جولته البحثية في سيتشوان على الحوسبة/الحوسبة السحابية عبر الطاقة، وبلغت استثمارات شبكة الكهرباء في الربع الأول 1300 مليار يوان، وكان وقف السهم الرسمي لشركة 乐山电力 (ليشانسن للطاقة الكهربائية) في الواقع هو الدافع الناتج عن جولة سيتشوان البحثية اليوم. وبما أن التداول الكمي حصل مسبقًا على المعلومات، فغدًا سيحدث ارتداد ضعيف لشبكة الكهرباء، لكن ستكون تلك فرصة لعمليات جني الأرباح/البيع لإخراج الكميات (出货).

4. الفضاء التجاري: انتهى وقت الارتداد. وهذا أيضًا ما كنت أذكّر به في الأيام الماضية حول الفضاء التجاري. ومنذ الأسبوع الماضي، كنت أذكّر بأن الفضاء التجاري الصيني في هذه المرحلة لن يشهد “إغلاقًا عكسيًا” (反包)، بل سيشهد ارتدادًا فقط. والارتداد هو فرصة لجني الأرباح/البيع، لأنه ما يزال سببه تحفيز تقديم ماسك SPX لطلب إدراج/IPO.

5. الروبوتات ذات الشكل البشري: عند هذه النقطة بدأ يستقر، وفي أي وقت قد يأتي خبر إيجابي يؤدي إلى تنفيذ موجة ارتداد أيضًا، لأن لديها أصلًا حاجة إلى ارتداد.