Индустрия вычислительной мощности вновь получает поддержку политики! Несколько концептуальных акций недавно привлекли внимание инвестиций

Министерство промышленности и информатизации объявило о запуске инициативы «Повсеместные вычислительные мощности — расширение возможностей для малого и среднего бизнеса», и впервые четко выдвинуло предложение изучать инновационные направления бизнеса, такие как «банк вычислительных мощностей» и «вычислительный супермаркет».

Аналитики отмечают, что «рост и по объему, и по цене» уже стал заметной характеристикой Token-рынка у вендоров больших моделей; ожидается, что базовые поддерживающие системы, включая вычислительные мощности, сети, диспетчеризацию данных и т.п., продолжат устойчиво извлекать выгоду.

Минпром впервые предложило «банк вычислительных мощностей» и «вычислительный супермаркет»

2 апреля, Офис Министерства промышленности и информатизации опубликовал уведомление «О проведении специальной инициативы по поддержке развития МСП с помощью общедоступных вычислительных мощностей». В нем, в частности, говорится, что к концу 2028 года в основном будет сформирована система услуг общедоступных вычислительных мощностей, будет дальше усилена сила оказания общественных услуг по применению вычислительных мощностей малым и средним предприятиям, и будет заметно снижаться порог, с которым МСП сталкиваются при получении и использовании вычислительных мощностей.

В частности, «Уведомление» предусматривает пять специальных направлений действий: повышение эффективности распределения ресурсов вычислительных мощностей, предоставление общедоступного предложения услуг вычислительных мощностей, наделение энергией предприятий из ключевых отраслей и т.д. Эти меры включают, среди прочего, поощрение создания специализированных вычислительных пулов для малых и средних предприятий, выпуск настраиваемых пакетов «вычисления + сетевое взаимодействие», а также углубленное проведение специальной инициативы городского уровня «миллисекундное использование вычислительных мощностей».

Среди них Минпром впервые четко предложило изучать инновационные направления бизнеса, такие как «банк вычислительных мощностей» и «вычислительный супермаркет», поддерживая малые и средние предприятия в размещении неиспользуемых ресурсов вычислительных мощностей; при этом гибкое «взять в пользование и использовать» должно обеспечиваться за счет межрегионального и межпериодного диспетчерского управления.

«Уведомление» также поощряет соответствующие местные органы предоставлять малым и средним предприятиям, ориентированным на потребности промышленности, субсидии на ваучеры вычислительных мощностей, ваучеры на хранение мощности и ваучеры на транспортную мощность через специальные разделы на платформах МСП; продвигать точное стыковение спроса МСП и предложения ресурсов вычислительных мощностей, а также внедрять гибкие модели оплаты, такие как оплата по карте/по ядру времени, и тарификация по Token.

«“Банк вычислительных мощностей” и “вычислительный супермаркет” на самом деле являются разновидностью облачных вычислений: они превращают вычислительные мощности в ресурс/фактор и осуществляют диспетчеризацию ресурсов вычислительных мощностей через “банк вычислительных мощностей” и “вычислительный супермаркет”. На этой основе далее вводятся коммерческие и финансовые понятия», — пояснил Пан Хэлин, член Комиссии экспертов Министерства промышленности и информатизации по экономике связи.

Он также привел пример: например, «вычислительный супермаркет» позволяет малым и средним предприятиям приобретать продукты вычислительных мощностей, обеспечивая, чтобы обе стороны — поставщик спроса и предложение вычислительных мощностей — могли осуществлять торговлю на платформе; и, например, «банк вычислительных мощностей» позволяет малым и средним предприятиям иметь определенную квоту вычислительных мощностей, чтобы сначала использовать, а затем оплачивать; либо также допускается, что поставщик вычислительных мощностей может получить финансирование и кредит в «банке вычислительных мощностей», используя вычислительные мощности в качестве залога.

Token: ожидается взрывной рост объема обращений

В последнее время, как ключевая точка опоры коммерциализации индустрии больших моделей и показатель ценообразования, конъюнктура рынка Token продолжает повышаться с наступлением эры AI Agent.

2 апреля президент Volcano Engine Тан Дай сообщил, что дневное среднее использование Token в модели Доу Бао уже превысило 120 трлн; за три месяца показатель удвоился. По сравнению с данными двухлетней давности это означает высокоскоростной рост в 1000 раз — признак ускоренного развития всей отрасли AI.

Кроме того, последние данные глобальной агрегирующей платформы больших моделей OpenRouter показывают, что на прошлой неделе (с 23 по 29 марта) общий объем вызовов глобальных AI больших моделей составил 22,7 трлн Token. При этом недельный объем вызовов китайских больших моделей — 9,857 трлн Token, рост по сравнению с предыдущей неделей — на 33,94%. Это значительно превышает 3,007 трлн Token вызовов у американских больших моделей и прирост по сравнению с предыдущей неделей на 1,79%.

Следует отметить, что это уже четвертая подряд неделя, когда китайские большие модели подряд превосходят рынок США.

Ускоряется высвобождение дефицита вычислительных мощностей

По мнению Guojin Securities, общая конъюнктура отечественных вычислительных мощностей по всей цепочке ускоряется, и ожидается одновременный рост и по объему, и по цене. Под давлением сильной логики с обеих сторон спроса и предложения прогнозируется, что в 2026 году индустриальная цепочка вычислительных мощностей войдет в период «сквозной инфляции по всей цепочке». При этом рыночная конъюнктура отрасли будет распространяться — от ключевых чипов — на такие звенья, как AIDC, облачные и услуги вычислительных мощностей, вспомогательное оборудование для электроэнергии и серверы и др.

CITIC Securities заявляет: «Двухконтурный двигатель “обучение + инференс” поддерживает высокий уровень спроса на вычислительные мощности». По мере ускорения масштабного внедрения AI-приложений ожидается, что во второй половине 2026 года рост объема вызовов Token будет значительно выше ожиданий. А поскольку в Zhipu GLM5 спрос в сценариях Coding и Agent вспыхнул, компания повысила цену пакетов более чем на 30%, и после пересмотра цен продукт быстро распродался, что дополнительно подтверждает текущую ситуацию, когда соотношение спроса и предложения вычислительных мощностей остается напряженным.

China Post Securities считает, что индексный рост объема вызовов Token указывает на то, что элемент данных реализует замкнутый цикл «от предложения к ценности» через модель, которая делает данные измеримыми и тарифицируемыми. Конкуренция больших моделей смещается с соперничества в возможностях к соперничеству в объемах использования. А поскольку AI-инфраструктура является ключевым звеном, поддерживающим расширение масштабов вызовов, это означает, что базовые поддерживающие системы — вычислительные мощности, сети, диспетчеризация данных и т.п. — должны расширяться синхронно и даже опережать график, и тогда они в полной мере извлекут выгоду из устойчивого роста спроса на Token.

Внимание со стороны средств: несколько акций по концепции

По данным Eastmoney «Горячие темы и концепции», сейчас на рынке A-shares есть около 30 акций, связанных с концепцией аренды вычислительных мощностей; их совокупная рыночная стоимость превышает 3000 млрд юаней. Changchuang Data (协创数据) занимает первое место по объему 721 млрд, а рыночная стоимость 9 компаний, включая East Software (东华软件), Eastmoney Guoxin (东方国信), Litong Electronics (利通电子), Meili Yun (美利云), превышает 100 млрд каждая.

С начала текущего года динамика акций по концепции аренды вычислительных мощностей разошлась: более чем 50% концептуальных бумаг демонстрируют рост цены, а средний рост составляет более 12%. В частности, цена Litong Electronics выросла в 1,26 раза; Dian Guang Technology (电光科技) — более чем на 96%, заняв второе место; Meili Yun — более чем на 70%; Dade Technology (大位科技) и Eastmoney Guoxin (东方国信), Aiclan (艾可蓝) — рост более 30%.

Что касается средств, по данным Eastmoney Choice за последний месяц 6 акций по концепции аренды вычислительных мощностей получили чистую покупку за счет финансирования. В частности, Changchuang Data и Eastmoney Guoxin получили прибавку за счет заемных средств на 2,57 млрд и 2,43 млрд юаней соответственно; Hongxin Electronics (弘信电子) привлекла от финансирующих инвесторов покупки на 1,11 млрд; чистая покупка в результате финансирования по Hongbo Shares (鸿博股份) составила около 25,48 млн юаней.

（Источник: исследовательский центр Eastmoney）