محادثة مع المستثمرين في الأسهم "نموذج سوتشو" بقيادة شركة سو تشونغتيو للاستثمار: تضاعف الحجم خلال ثلاث سنوات ونصف، 18 مليار يوان تثير 320 مليار يوان

张天伦

يشغل خه كون، الرئيس التنفيذي لمجموعة سوتشو للاستثمار الابتكاري (ويُشار إليها فيما يلي بـ “سوتشوانجتو”)، أحد العاملين الذين يحظون بخبرة واسعة في “نموذج سوتشو”.

في عام 2007، انضم خه كون، البالغ من العمر 31 عامًا، إلى سلف شركة يوانهه القابضة—وكانت في ذلك الوقت تُعرف أيضًا اختصارًا بـ “سوتشوانجتو”—شركة سوتشو للاستثمار في ريادة الأعمال المحدودة. وقد عُدّت هذه المؤسسة “حقلًا تجريبيًا” لاستثمار رأس المال التابع للدولة في سوتشو، إذ إن منظومتها التي قامت على نحو تدريجي بـ “توجيه رأس المال المملوك للدولة، وتشغيل السوقية، وتوفير رأس المال على كامل دورة الاستثمار، ودمج الاستثمار والصناعة” تُعد الشكل الأولي الجوهري لـ “نموذج سوتشو”.

في عام 2023، تم تعيين خه كون في سوتشوانجتو التي تم تشكيلها حديثًا. قال خه كون: “إن تأسيس سوتشوانجتو كان هدفه الأول أن حكومة مدينة سوتشو ترغب في إنشاء كيان استثماري رئيسي تابع لميزانية المدينة من رأس مال مملوك للدولة، بهدف الربط من الأعلى مع الموارد المتميزة على المستوى الوطني وعلى مستوى المقاطعة، ومن الأسفل تنسيق قوى الاستثمار على مختلف المستويات في المدينة والمقاطعات التابعة لها، لتكوين قوة مشتركة من رأس المال.”

هذه “العملاقة” التي تم دمجها في يونيو 2022، من خلال دمج شركة سوتشو غوفا للاستثمار في رأس المال (ويُشار إليها بـ “غوفا تشوانجتو”)، وشركة سوتشو للاستثمار الصناعي المحدودة (ويُشار إليها بـ “مجموعة تشوانجتو”)، وشركة استثمار ريادة الأعمال والابتكار العلمية والتكنولوجية في سوتشو المحدودة (ويُشار إليها بـ “كو تشوانجتو”)، وصندوق سوتشو التوجيه لصناديق استثمار الملائكة (ويُشار إليها بـ “صندوق ملائكة سوتشو للأم”)، وصندوق سوتشو لتوجيه تطوير الصناعات المبتكرة (ويُشار إليه بـ “صندوق سوتشو”) وغيرها من المنصات على مستوى المدينة؛ انطلقت عملياتها برأس مال مسجل قدره 18 مليار يوان وبحجم إدارة أولي على مستوى تريليون يوان.

وفي ذلك الوقت، كان هناك موجة من التخطيط المكثف لصناديق الاستثمار في الصناعات من قبل كيانات رأس المال المملوك للدولة في مختلف المناطق. تبدو موقعة سوتشوانجتو متوافقة ظاهريًا مع الاتجاه العام المتمثل في تجميع الموارد في الصناعات الأساسية عبر توجيه رأس المال، غير أن إنجازاتها—حيث تضاعف حجم إدارتها إلى 3200 مليار يوان خلال ثلاث سنوات ونصف، وتشارك في أكثر من ثلث أحداث التمويل في سوتشو—لم تجعلها فحسب شخصية لا يمكن تجاهلها ضمن قائمة شركاء عامين عاديين في القطاع (GP) وقائمة جمع الأموال الخاصة بالشركات الابتكارية في سوتشو، بل ومن خلال قيادتها أيضًا جعلت “نموذج سوتشو” عينةً يتعين على كل مكان أن يقارنها ويراقبها عند تطلعه إلى تطوير الاستثمار والتمويل برأس مال مملوك للدولة.

وبنظرة شاملة إلى خريطة صناديق سوتشوانجتو، فمن جهة، تتعاون مع صندوق الضمان الاجتماعي، حيث تنشئ وتُدير صندوق جيانغسو للضمان الاجتماعي للابتكار العلمي والتكنولوجي برأسمال 500 مليار يوان؛ وتُنشئ شركة إدارة صناديق استثمار خاص جديدة نسبيًا في سوتشو (ويُشار إليها بـ “شركة إدارة تشانغ شين”)، وتتعاون مع صندوق ملائكة المقاطعة الجديد المتميز، لإنشاء صندوق سوتشو “تشا نغ شين” برأسمال 240 مليار يوان. وبالإضافة إلى ذلك، وبالتعاون مع “صندوق التحول والتطوير في التصنيع” الممول من الدولة، ومؤسسات مثل مجموعة تشي جي، تم إطلاق وتأسيس عدة صناديق بمئات المليارات مثل: صندوق آلات تصنيع صناعية، وصندوق الاستثمار في المعدات المتقدمة والأسس الصناعية، وصندوق إرشاد الاستثمار في ريادة الأعمال الإقليمي لمنطقة دلتا نهر اليانغتسي الكبرى (طريق تشانغ سانغ) وغيرها، لتعزيز موقع سوتشو في التصنيع المتقدم والصناعات الناشئة الاستراتيجية.

ومن جهة أخرى، تقود سوتشوانجتو الربط مع عشر مناطق/قطاعات رئيسية في سوتشو، حيث أنشأت 13 صندوقًا تخصصيًا بإجمالي حجم 245 مليار يوان، ما يتيح الاستفادة الفعّالة من خصائص الموارد المميزة على مستوى المنطقة وتحقيق تنمية متباينة. وفي عام 2025، وبالاستفادة من صندوق الملائكة التابع لها، استقبلت سوتشوانجتو صناديق مواهب سوتشو على مستوى مئات المليارات، وركزت على مسارات متقدمة مثل الأدوية البيولوجية، والذكاء الاصطناعي، واقتصاد الطيران منخفض الارتفاع، والذكاء الجسدي (具身智能) وغيرها، لتعزيز استثمار التقنيات الصلبة في المراحل المبكرة بشكل أكبر.

وبحسب ما ذكره خه كون، فإن بناء القدرة على الاستثمار المباشر هو التعديل المحوري الذي قامت به سوتشوانجتو خلال العامين الماضيين. وتظهر البيانات أنه منذ التأسيس، أضافت سوتشوانجتو 302 مشروع استثمار مباشر جديد، وضمن ذلك أضافت 16 شركة مدرجة مثل: شركة هاوتشين للبرمجيات، وشركة آيسن للرقائق/أشباه الموصلات (إيسن半导体)، وتيان جُو دي هيه، ويِن نُو ساي كي، وتشِنغ لي نيِنغ نُو وغيرها. ومن بين ذلك، بلغ عدد مشاريع الاستثمار المباشر في عام 2025 عدد 139 مشروعًا بإجمالي استثمار سنوي قدره 3 مليارات يوان.

تبلغ قيمة رأس مال سوتشوانجتو المسجل 18 مليار يوان، وبالمقارنة مع حجم صناديق الإدارة البالغ 3200 مليار يوان، فهذا يعني أنها تمكنت من جذب حوالي 17 ضعفًا من رأس المال الاجتماعي وموارد الصناعة.

في سوق المرحلة الأولى، ومع دخول عصر تقوده كيانات رأس المال المملوك للدولة، كيف تقوم سوتشوانجتو بدمج الموارد الضخمة القائمة وجلب رأس مال عالي الجودة إلى سوتشو؟ ولماذا تعزز زيادة الاستثمار المباشر ضمن خطط توزيعها؟ انطلاقًا من هذه القضايا الأساسية، أجرى “الدايلي للأوراق المالية” (Securities Times) حوارًا عميقًا مع خه كون، للبحث في ممارساته وتفكيره خلال العامين الماضيين في سوتشوانجتو.

承上启下：تحول سوتشوانجتو خلال ثلاث سنوات إلى ثلاث مراحل

الدايلي للأوراق المالية: يُرجى التعريف بخلفية تأسيس سوتشوانجتو.

خه كون: تأسست سوتشوانجتو في 18 يونيو 2022، وكان ظهورها مرتبطًا بشكل وثيق بتكوين قطاع رأس المال الاستثماري في سوتشو آنذاك. ففي ذلك الوقت، رغم أن كل قطاع كان لديه مؤسسات استثمار قوية على مستوى المناطق/المقاطعات، إلا أنه على مستوى سوتشو ككل، لم تكن قوة الاستثمار متجمعة بشكل كافٍ.

لكن على مستوى المدينة، باعتبار أن صندوق غوفا تشوانجتو هو مؤسسة استثمارية تابعة لرأس مال مملوك للدولة على مستوى ثانوي، فإنه محدود الإمكانات في قيادة تطور قطاع استثمار الأسهم في المدينة بأكملها، وفي ربط الموارد بمستويات أعلى، بسبب عوامل مثل حجم الأصول وبنية الشركاء محدودي المسؤولية (LP).

إن تأسيس سوتشوانجتو كان بهدف أن حكومة مدينة سوتشو تأمل في إنشاء هذا الكيان الرئيسي على مستوى المدينة بهدف ربط الموارد المتميزة الوطنية وعلى مستوى المقاطعة، وتنسيق قوى الاستثمار على مختلف مستويات المدينة والمقاطعات التابعة لها، وتكوين قوة مشتركة من رأس المال. خلال العامين الماضيين، كان عملنا الأساسي يتركز حول هدف “التنسيق ثنائي الاتجاه”، لدفع التحول الصناعي والتطوير والترقية في سوتشو.

الدايلي للأوراق المالية: كيف تعمل سوتشوانجتو في السنوات الأخيرة؟

خه كون: أولًا، التعاون على مستوى الموارد عالية المستوى. فعلى المستوى الوطني وعلى مستوى المقاطعة، تدير سوتشوانجتو الآن صندوق جيانغسو لصندوق الضمان الاجتماعي للابتكار العلمي والتكنولوجي بحجم 500 مليار يوان. بالإضافة إلى ذلك، ندير صندوق ساحة جديدة في سوتشو (战新基金) بحجم 240 مليار يوان. كما يشارك صندوق إرشاد الاستثمار في ريادة الأعمال في دلتا نهر اليانغتسي الكبرى (Long three yang region) الذي يقوده مكتب لجنة التنمية الوطنية والإصلاح في الصين، فنحن أيضًا نشارك فيه بصفة LP.

ثانيًا، التخطيط على مستوى المدينة. تدير سوتشوانجتو أغلب صناديق الاستثمار الصناعي على مستوى مدينة سوتشو. مثلًا، صندوق المواهب بمئات المليارات في سوتشو يركز على مسارات محددة مثل التجارة الإلكترونية عبر الحدود وخدمات المهن… إلخ.

وأخيرًا، التعاون مع المقاطعات والبلدات. في عام 2023، بعد أن تولى السيد وانغ مو منصب رئيس مجلس الإدارة في سوتشوانجتو، بدأنا دفع التعاون مع جميع المقاطعات. وبناءً على الصناعات الرئيسية التي يقودها كل طرف، أنشأنا صناديق حولها. وغالبية هذه الصناديق يتم إنشاؤها بمساهمة من كل المقاطعة بالتعاون معها، كما سنقوم بدعوة شركاء LP من رأس المال المملوك للدولة الآخرين للمشاركة، لمساعدة كل مقاطعة على تعزيز ربط الموارد.

في عام 2023، كان لدينا أساسًا صندوق التعاون مُنجزًا مع 10 مقاطعات/أقاليم في المدينة بأكملها؛ أما重点 عام 2024 فهو دفع التعاون مع صندوق المقاطعة الجديد المتميز (省战新基金)؛ وابتداءً من عام 2025 سنركز جهودنا على الصناديق الكبيرة والمشاريع الرئيسية. في عام 2024، بلغ عدد أحداث التمويل في مدينة سوتشو أكثر من 700 عملية. وحصة المشاريع التي شاركت فيها سوتشوانجتو عبر “الاستثمار المباشر + صناديق فرعية” تقارب الثلث من إجمالي المدينة. وفي عام 2025، ارتفعت هذه النسبة أكثر.

التنسيق وتقسيم العمل: إنشاء “مجموعة مشاريع” تُحدّث ديناميكيًا

الدايلي للأوراق المالية: كيف يتم تحديد موقع الشركات التابعة الرئيسية لدى سوتشوانجتو وتقسيم مهامها؟

خه كون: في عام 2025، حددنا بوضوح مواقع كل شركة تابعة.

صندوق غوفا تشوانجتو هو القوة الأساسية؛ لديه أكبر عدد من الموظفين وأكبر حجم. إن استراتيجية الاستثمار لصندوق غوفا تشوانجتو هي “الاستثمار في الطرفين”: فمن جهة، استثمار المشاريع المبكرة ذات مخاطر أعلى، وهي ضمن فئة رأس المال الصبور؛ ومن جهة أخرى، استثمار المشاريع الأقرب إلى الاكتتاب العام (IPO)، والناضجة نسبيًا، والتي تتمتع بوضوح في اليقين.

أما صندوق كو تشوانجتو فهو مؤسسة تابعة للهيئة السابقة لتكنولوجيا سوتشو؛ ويركز أساسًا على المشاريع قبل مرحلة الجولة A.

يأتي فريق إدارة صندوق سوتشو لصناديق ملائكة (شركة إدارة صندوق إرشاد استثمار الملائكة في سوتشو) من خلفية صناديق “الأم”. وابتداءً من عام 2024 بدأ بتنفيذ الاستثمار المباشر؛ وتعتمد الأساسيات غالبًا على استراتيجية الاستثمار الموازي (跟投)، أي متابعة صناديق “الأم” لاستثمار المشاريع المبكرة عبر الصناديق الفرعية. إن مكتب الاتصال الذي أنشأته سوتشوانجتو في شنتشن يتم تشغيله أيضًا بواسطة هذا الفريق، وهو أيضًا أول توسع خارجي لسوتشوانجتو. حاليًا، هناك صندوق استثمار لصناعات المستقبل بحجم 5 مليارات يوان في مرحلة الإعداد لدى مكتب الاتصال في شنتشن.

صندوق سوتشو للاستثمار في الأسهم المحدودة، والذي تديره شركة إدارة صناديق استثمار الأسهم في سوتشو، يعتمد نمط تشغيل “صندوق أم + صندوق S (صندوق أسواق ثانوية للاستثمار الخاص في الأسهم)”. وهو المنصة الوحيدة التي تعمل بشكل سوقية، ويمتلك الفريق حصة كبيرة من الملكية.

تقوم شركة معهد أبحاث تقنيات صناعة سوتشو المحدودة (ويُشار إليها بـ “معهد الأبحاث”) بعمل يتركز أساسًا حول بناء “المعاهد والجامعات/الهيئات المميزة” في سوتشو (大院大所). بالإضافة إلى ذلك، تتولى أيضًا تنفيذ أعمال الابتكار في المجالات المحددة بالتكليف من صندوق كو تشوانجتو.

تعتبر شركة مركز جذب الاستثمار التكنولوجي في سوتشو المحدودة (ويُشار إليها بـ “مركز جذب الاستثمار التكنولوجي”) كيان جذب استثمار تكنولوجي على مستوى المدينة تم تأسيسه في أغسطس 2023. وهي تقوم بتنسيق موارد جذب الاستثمارات التكنولوجية في كامل المدينة، وتتعاون مع أعمال الاستثمار لدينا لتشكيل حلقة وصل.

شركة إدارة تشانغ شين مُنشأة بالتعاون مع جيانغسو غاو تو (江苏高投)؛ وهي تدير بشكل أساسي صندوق سوتشو “تشينغ شين” (战新基金).

الدايلي للأوراق المالية: كيف تقوم سوتشوانجتو بإدارة التنسيق الشامل للـ LP والصناديق والموظفين؟

خه كون: على سبيل المثال، في تعاوننا مع المؤسسات المملوكة للدولة التابعة للقطاع المركزي (央企)، يتم دفع معظم ذلك في إطار التعاون الاستراتيجي بين سوتشو والمؤسسات المركزية. لقد وضعت لجنة الإشراف على الأصول المملوكة للدولة في مجلس الدولة (国资委) متطلبات واضحة لدعم المؤسسات المركزية للابتكار التكنولوجي. وبما أن بيئة الابتكار العلمي والتكنولوجي في سوتشو قوية للغاية، فإن المؤسسات المركزية عند إقدامها على التعاون في سوتشو غالبًا ما تقترح الحاجة إلى تأسيس صندوق استثمار للابتكار العلمي والتكنولوجي بشكل مشترك. في صناديق من هذا النوع، سنقوم بتولي منصب عضو في لجنة الاستثمار/لجنة الاستثمار (投委会)، مما يتيح لنا الإلمام الكامل بالحالة التفصيلية للمشاريع، وكذلك امتلاك صلاحيات اتخاذ القرار السوقية بالكامل. وفي الوقت نفسه، سنستخدم أيضًا قنوات مثل لجنة الاستثمار لتوجيه الصندوق لزيادة الاستثمار في المشاريع المحلية داخل سوتشو.

وعلى مستوى الآليات ونظام الإدارة، لطالما كانت آليات الحوافز والقيود التي تتم في رأس المال الاستثماري المملوك للدولة تحديًا صعبًا في القطاع. لذلك، تقوم سوتشوانجتو أيضًا بإجراء بعض الاستكشافات والتجارب لمعرفة ما إذا كان يمكن طرح آليات حوافز وقيود تتوافق مع اللوائح الخاصة بالإشراف على رأس المال المملوك للدولة. ومن ناحية الإدارة، طبقنا نظام تقييم الدرجات وتحديد المناصب على جميع الموظفين، وقد تم تطبيق هذا العمل بالكامل في عام 2024.

بالإضافة إلى ذلك، من أجل مواءمة احتياجات التعاون في مختلف القطاعات، قمنا كذلك بتقسيم فرق العمل على أساس “مسارات الصناعة + القطاعات/المناطق”، مع جمع “القوائم الأربع” للمؤسسات المدرجة/وفق لوائح الشركات ضمن النطاق (规上企业)، والشركات عالية التقنية، وقواعد/مخازن培育库 للشركات المتخصصة والمبتكرة بشكل كبير (专精特新)، وكذلك المشاريع ذات الأولوية لجذبها “4张清单” على مستوى عشر مناطق/أقاليم، وبناء “خريطة صناعية ومجموعة مشاريع” يتم تحديثها ديناميكيًا، وتنفيذ إدارة دقيقة.

التركيز على الاستثمار المباشر: الترسخ العميق في مختلف القطاعات

الدايلي للأوراق المالية: لماذا تواصل سوتشوانجتو زيادة قوة الاستثمار المباشر في السنوات الأخيرة؟

خه كون: خلال العامين الماضيين، زادت سوتشوانجتو عدد مشاريع الاستثمار المباشر السنوية من “أكثر من أربعين” في 2023، إلى 92 في 2024، ثم إلى 139 في 2025. خلال العام الماضي، بلغ إجمالي الاستثمار المباشر لسوتشوانجتو حوالي 3 مليارات يوان.

إن تكثيفنا لأعمال الاستثمار المباشر يعود أساسًا إلى سوتشو نفسها. حاليًا، يبلغ عدد المؤسسات التقنية والابتكارية الجديدة المضافة في سوتشو سنويًا حوالي 10 آلاف. سواء في المراحل المبكرة أو المتوسطة/المتأخرة، توجد فرص استثمار كافية، خصوصًا في الصناعات التي تقودها سوتشو مثل الأدوية البيولوجية، والسيارات، والإلكترونيات، وأشباه الموصلات، والمعدات عالية المستوى.

ومن جانب نظام أعمالنا، فإن عدم تنفيذ الاستثمار المباشر يُعد إهدارًا للموارد. أولًا، إن الـ GP الذين نتعاون معهم هم من أفضل الفرق في الداخل، فإذا كانت هناك فرصة للمشاركة في المشاريع التي يستثمرون فيها، فيجب الاستفادة من هذا المورد بالكامل؛ ثانيًا، فإن دورة الاستثمار والعائد لصناديق الأم تكون أطول نسبيًا. ويمكن عبر الاستثمار المباشر موازنة دورة العائد وتحسين وضع دوران التدفق النقدي للشركة.

الدايلي للأوراق المالية: ما آليات “التصحيح عند الخطأ” لدى الشركة؟

خه كون: تتمثل آلية التصحيح عند الخطأ لدى شركتنا في المبدأ الأساسي “الاجتهاد وتحمّل المسؤولية.” في عملية الاستثمار، إذا حقق فريق الاستثمار مبدأ الاجتهاد وتحمّل المسؤولية، يمكن عندها إعفاءه من المسؤولية وفقًا للظروف.

الدايلي للأوراق المالية: مقارنةً بالعديد من المؤسسات المشابهة في جميع أنحاء البلاد، ما أكبر سمة لدى سوتشوانجتو بوصفها منصة استثمار مملوكة للدولة على مستوى المدينة؟

خه كون: ما زالت سمة الاستثمار المباشر. ربما تكون سوتشوانجتو بين منصات الاستثمار المملوكة للدولة من أكثرها اهتمامًا/قوة في مجال الاستثمار المباشر.

إننا متجذرون بعمق في مختلف قطاعات سوتشو. فكونشان (昆山)، تشانغ جياق (张家港)، تشانغ شو (常熟)، تايتسنج (太仓) وغيرها هي ضمن أفضل عشرة من بين “مئات القرى/المقاطعات القوية في الصين” (百强县) على مستوى البلاد، ولكل منطقة قوتها الاقتصادية القوية. وفِرق عملنا متجذرة في سوتشو منذ سنوات، ولديها قدرة جيدة على تعبئة الموارد المحلية. وبناءً على هذه الخلفية، نعمل على ترسيخ وجودنا سريعًا في كل منطقة عبر فعاليات مثل “خطة شركاء سوتشوانجتو” (苏创投伙伴计划)، و“التحية/التسجيل لدى المؤسسين” (向创始人报到)، و“ندوة صناعة 1030” (1030产业沙龙)، مما يساعد على تعبئة أفضل الموارد المحلية، والتوقيع على مجموعة من مشاريع الاستثمار، وجذب مجموعة من المشاريع، والإعلان عن الصناديق التي نتعاون فيها لإنشائها.

الترقب للمستقبل: تعزيز جاذبية المواهب

الدايلي للأوراق المالية: عند اختيار GP للتعاون، ما منهج/منهجية سوتشوانجتو؟ وما نوع دعم التآزر الذي توفره لـ GP المتعاون؟

خه كون: يبقى الأمر الأساسي هو النظر إلى الأداء. إن أسلوبنا الحالي يركز على اختيار “GP من طراز البطة/الصف الأول” (白马GP).

أولًا، سنقترح على GP المتعاون مشاريع ذات جودة في سوتشو، بما في ذلك بعض مشاريع الاستثمار المباشر أو مشاريع صناديق تابعة التي استثمرنا فيها أو ما زلنا نعمل عليها، لمساعدتهم على فهم حالة الشركات بسرعة والتواصل مع المشاريع، والحد من الالتفافات غير الضرورية.

ثانيًا، ووفقًا لمنظومة صناعات “1030” في سوتشو، سنعقد سنويًا مئات ندوات الصناعة (صناديق/沙龙). كل ندوة تركز على صناعة واحدة، وندعو الشركات للقيام بعروض/تقديمات على المسرح، وندعو المؤسسات المالية ذات الصلة، وفرق GP، والمؤسسات الوسيطة، وطرفي المشروع للمشاركة، بهدف بناء منصة للتواصل بين الجهات التي تبحث عن التمويل للمشاريع والجهات الاستثمارية التي تبحث عن المشاريع.

الدايلي للأوراق المالية: بالنسبة للتطور في المستقبل، ما الاستراتيجيات الجديدة والأفكار الجديدة؟

خه كون: المواهب هي المشكلة الأولى. وعلى مستوى المدينة، تشجعنا الحكومة على إدخال مواهب عالية المستوى، وتوجد أيضًا سياسات داعمة مقابلة، لكن العثور على مواهب مناسبة ليس أمرًا سهلًا. ونحن نستمر في استكشاف ذلك؛ مثل تجربة تحقيق توازن بين خاصية كونها رأس مال مملوك للدولة وبين القدرة التنافسية للسوق. وفي الخطوة التالية، سنقوم بتحسينها أكثر وفقًا للواقع، لزيادة جاذبية المجموعة للمواهب ورفع حماس/إيجابية الفريق.

من ناحية الأموال، فإن LP لدى سوتشوانجتو حاليًا هم في الأساس صناديق على المستوى الوطني، ورأس مال مملوك للدولة على مستوى المقاطعة، ورأس مال مملوك للدولة على مستوى محلي، وشركات استثمار الأصول المالية (AIC). وتكون المكونات أكثر بساطة، ونسبة الأموال التي تتحرك بنظام السوق أقل. في المستقبل، نأمل زيادة نسبة التمويل/الجمع من السوق، مع التركيز على صناديق التأمينات (险资) ورأس المال الأجنبي.

من ناحية نطاق الاستثمار، فنحن حاليًا نركز أساسًا على سوتشو ودلتا نهر اليانغتسي الكبرى، وفي المستقبل سنوسع تدريجيًا إلى مناطق مثل خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى (大湾区) وغيرها.

(المؤلف: باحث في مركز أبحاث تحالف سوتشوانجتو التابع لجمعية الصحافة للأوراق المالية·المنصة الوطنية لرأس المال الاستثماري)

(المحرر: ليو تشانغ ）

     【إخلاء المسؤولية】 يعبر هذا المقال فقط عن آراء المؤلف الشخصية، ولا علاقة له بموقع هكسون. يحافظ موقع هكسون على الحياد تجاه ما ورد في المقال من تصريحات وأحكام بشأن الآراء. ولا يقدم أي ضمان صريح أو ضمني بشأن دقة أو موثوقية أو اكتمال المحتوى المتضمن. يُرجى من القراء اعتبار المقال كمعلومات مرجعية فقط، ويتحملون مسؤوليتهم بالكامل بأنفسهم. البريد الإلكتروني：news_center@staff.hexun.com

إبلاغ