Depósitos a prazo de cinco anos geralmente entram na faixa de 1%, com a inversão das taxas de juro a espalhar-se para bancos médios e pequenos

Origem: 21st Century Business Herald | Autor: Guo Congcong

Desde o início de 2026, as taxas de juro de depósitos de bancos médios e pequenos têm traçado uma curva de inversão que sobe primeiro e depois desce.

Repórteres do 21st Century Business Herald notaram que, durante o período do “primeiro êxito” no início do ano, para conquistar participação de mercado, muitos bancos médios e pequenos aumentaram temporariamente as taxas de depósitos a prazo. Contudo, a partir de março, várias instituições de bancos médios e pequenos, sobretudo cooperativas de crédito rural (nongshang) e bancos rurais de aldeia (cunzenshichang), passaram a reduzir em massa as taxas de depósitos a prazo. Em particular, os depósitos a prazo de 5 anos já entraram na era do “1”, e apenas algumas instituições, como o Banco de Panjin, mantêm as taxas acima de 2% no mesmo período.

O que merece atenção é que alguns bancos apresentam um fenómeno de “inversão de taxas”: a taxa de depósito a prazo de 5 anos fica ao mesmo nível ou até abaixo da de 3 anos. Por exemplo, no Banco Comercial Rural Amizade de Heilongjiang, a taxa de depósito a prazo de 5 anos é de 1.6%, inferior aos 1.75% da taxa de 3 anos.

E nesta vaga de redução das taxas de depósitos, as taxas dos certificados de depósito a grande montante (large denomination certificates of deposit) demonstraram uma “resistência à queda” relativamente forte. As taxas permanecem praticamente a par do início do ano, e os prazos dos produtos mostram uma característica de curto prazo bastante evidente: para os produtos de 1 ano, a taxa situa-se, em geral, entre 1.4% e 1.45%; para os de 3 anos, concentra-se perto de 1.8%. Apenas a oferta de emissão abrandou face ao início do ano.

Esta inversão de taxas e ajustamento para baixo excede as expectativas do mercado? Os certificados de depósito a grande montante conseguem “ficar imunes” durante a onda de cortes nas taxas? Como é que a “inversão” das taxas irá reestruturar o comportamento dos depositantes e a estrutura de passivos dos bancos? O repórter analisará, com base nos dados mais recentes e nas opiniões de especialistas, as razões para a redução das taxas em bancos médios e pequenos e a tendência futura.

Bancos médios e pequenos: primeiro sobem, depois descem

Desde o início de 2026, os bancos médios e pequenos traçaram, na evolução das taxas de depósitos, uma curva de inversão que sobe primeiro e depois desce.

Durante o período do “primeiro êxito” no início do ano, para conquistar participação de mercado, muitos bancos médios e pequenos aumentaram temporariamente as taxas de depósitos a prazo. Vários bancos locais, como a Cooperativa de Crédito Rural de Linxian, província de Shanxi, e a Cooperativa de Crédito Rural de Jiashan, província de Zhejiang, fizeram um aumento ligeiro de 10 a 20 pontos base (ou seja, 0.1% a 0.2%) nas taxas de depósitos a prazo de alguns prazos. O ponto a notar é que, na maioria dos casos, estes aumentos de taxas foram acompanhados de limites temporais: por exemplo, a Cooperativa de Crédito Rural de Jiashan de Zhejiang declarou claramente que o período de emissão desta vez decorre de 2026年1月5日至2026年3月31日.

Na altura, os grandes bancos estatais e os bancos por ações estavam a reduzir a captação de depósitos de longo prazo. Ao tirar partido dessa estratégia diferenciada, os bancos médios e pequenos conseguiram mais iniciativa na competição de captação no início do ano.

Mas após a entrada em março, várias instituições de bancos médios e pequenos, sobretudo cooperativas de crédito rural e bancos rurais de aldeia, começaram a reduzir de forma repetida as taxas de depósitos. Por exemplo, o Banco Rural do Condado de Shiping, província de Yunnan, anunciou uma redução abrangente das taxas para prazos de 3 meses a 3 anos: para 3 meses, caiu de 1.10% para 0.80%; para 6 meses, de 1.30% para 1.10%; para 1 ano, de 1.60% para 1.55%; para 2 anos, de 1.90% para 1.70%; para 3 anos, de 2.30% para 2.10%, com reduções entre 5 e 30 pontos base.

O Banco Rural e de Aldeia de Qiping Hu-nongshang, e o Banco de Zhenxing, província de Liaoning, entre outras instituições, seguiram o movimento. Nesta ronda de ajustamento, a taxa de depósitos de 5 anos de mais bancos caiu abaixo de 2%, passando a integrar oficialmente o grupo “do 1”: por exemplo, o Banco Rural e de Aldeia Jingfa de Pukou, Nanquim, anunciou que, a partir de 2 de março, as taxas de depósitos a prazo de 3 anos e de 5 anos para pessoas coletivas e individuais foram reduzidas de 2.2% para 1.88%.

Com base em múltiplas estatísticas e comparações realizadas por repórteres do 21st Century Business Herald, a taxa de depósitos a prazo de 5 anos já se encontra, em geral, na era do “1”. Apenas alguns bancos, como o Banco de Panjin e o Banco Rural do Condado de Shiping, de Yunnan, mantêm as taxas de 5 anos acima de 2%: a taxa de depósitos a prazo de 5 anos do Banco de Panjin é de 2.05%; e a do Banco Rural do Condado de Shiping, de Yunnan, é de 2.1%.

Relativamente a esta redução de taxas em bancos médios e pequenos, Lin Yingqi, diretor de pesquisa do China International Capital Corporation (CICC) e analista do setor bancário, analisou que, nesta ronda, as cooperativas de crédito rural e os bancos rurais de aldeia reduziram densamente as taxas de depósitos, com um ritmo concentrado e medidas claras. A queda das taxas em produtos de prazos longos é ainda mais evidente: a taxa de 5 anos, em geral, entrou na faixa do “1”. Isto é um ajustamento de mercado impulsionado pela necessidade de gerir o custo dos passivos e pela pressão sobre a margem líquida de juros (net interest margin).

Lin Yingqi afirmou que, quanto a esta ronda de ajustamentos, o mercado não se mostra surpreendido. “O aumento temporário da fase do ‘primeiro êxito’ no início do ano foi uma estratégia de captação de curto prazo; a queda rápida após o feriado é o retorno à normalidade, uma redução proativa de custos, em linha com as características sazonais e com as expectativas do mercado.”

No curto prazo, a “inversão” entre taxas ainda continuará

Entre os ajustamentos das taxas de depósitos desta ronda, um fenómeno particularmente digno de atenção é que, em vários bancos, a taxa de depósitos de 5 anos fica ao mesmo nível da de 3 anos ou até abaixo da de 3 anos, surgindo uma “inversão” de taxas.

Tomando como exemplo o Banco Comercial Rural Amizade de Heilongjiang: após o ajustamento, a taxa de depósitos a prazo de 3 anos é de 1.75%, enquanto a de 5 anos é apenas de 1.6%; no Shanghai Huarui Bank após o ajustamento, a taxa de 3 anos é de 2.00%, mas a de 5 anos caiu para 1.95%.

Na verdade, antes desta ronda de ajustamentos das taxas em bancos médios e pequenos, já se tinha verificado uma situação semelhante nos grandes bancos estatais: atualmente, no China Construction Bank, a taxa máxima de depósito a prazo de 3 anos é de 1.55%, enquanto a de 5 anos é apenas de 1.30%; no Citic Bank, a taxa de 3 anos e a de 5 anos são ambas de 1.30%. Agora, o fenómeno de “inversão” alastrou-se dos grandes bancos para os bancos médios e pequenos, suscitando atenção no mercado: isto significa que a “inversão” das taxas está a tornar-se uma normalidade?

Neste ponto, Lin Yingqi considera que isto sinaliza que a “inversão” de taxas está a passar de casos isolados para uma normalidade em fase. A lógica central é que os bancos antecipam a descida das taxas e não querem bloquear passivos de longo prazo com custos elevados; por isso, comprimem proactivamente o prazo de depósitos com juros mais altos.

De facto, desde 2025, com várias reduções da LPR e a contínua descida das taxas de rendimento no lado dos ativos, aumentou a pressão para estreitamento da margem líquida de juros (net interest margin). Os dados da Administração Nacional de Regulamentação Financeira (国家金融管理总局) mostram que, no final de 2025, a margem líquida de juros dos bancos comerciais na China era de 1.42%. Entre elas, a margem líquida de juros dos grandes bancos comerciais era 1.30%; dos bancos comerciais por ações era 1.56%; dos bancos comerciais urbanos era 1.37%; e dos bancos comerciais rurais era 1.60%.

Para aliviar esta pressão, os bancos precisam de agir a partir do lado dos passivos: reduzir proactivamente os depósitos de longo prazo com custos elevados e, em vez disso, orientar os clientes para produtos com prazos mais curtos e custos mais baixos.

Lin Yingqi explicou ainda que, no futuro, esta mudança estrutural irá ter efeitos adicionais sobre os depositantes e sobre os bancos. Para os depositantes, a taxa de 5 anos perde atratividade, levando-os a preferir produtos de prazos até 3 anos, reduzindo a alocação em ciclos demasiado longos. Para os bancos, é favorável para reduzir o custo dos passivos, otimizar a estrutura de prazos e aliviar a pressão sobre as margens. Ele disse: “Isto reflecte uma gestão refinada dos passivos; espera-se que, no curto prazo, o fenómeno de ‘inversão’ nas taxas de depósitos e empréstimos continue.”

As taxas dos certificados de depósito a grande montante demonstram uma forte “resistência à queda”

Nesta vaga de redução das taxas de depósitos, alguns produtos representados pelos certificados de depósito a grande montante (CDs de grande denominação) revelaram uma “resistência à queda” relativamente forte.

As cooperativas de crédito rural são, sem dúvida, o principal emissor de certificados de depósito a grande montante. Segundo uma comparação observacional feita por repórteres do 21st Century Economic Herald, as taxas dos certificados de depósito a grande montante de março mantiveram-se praticamente ao nível do início do ano. Em termos de prazos de emissão, observa-se uma tendência ainda mais acentuada para prazos mais curtos: os prazos concentram-se sobretudo entre 1 ano e 3 anos, e os certificados de depósito a grande montante de 5 anos são raros. Em termos de nível de taxas, os produtos de 1 ano situam-se, em geral, entre 1.4% e 1.45%; os de 3 anos concentram-se perto de 1.8%, ficando a média cerca de 20 pontos base acima dos produtos de bancos estatais com o mesmo prazo.

Tomando como exemplo o Banco Comercial Rural de Tongshang de Huainan: as taxas dos certificados de depósito a grande montante recém-emitidos de 1 ano e 3 anos são, respectivamente, 1.4% e 1.77%; a Cooperativa de Crédito Rural de Guangyun, província de Jiangsu, tem taxa de 1 ano de 1.45%; e no Banco Comercial Rural de Chenxi, província de Hunan, a taxa de 3 anos é 1.8%. Importa notar que ainda existem algumas instituições em que as taxas se mantêm acima de 2%: por exemplo, a Cooperativa de Crédito Rural do Condado de Changshun emitiu certificados de depósito de 3 anos com taxa de 2.15%.

Do ponto de vista do ritmo de emissão, a oferta de certificados de depósito a grande montante abrandou face ao início do ano. O China Money Net (中国货币网) mostra que, em janeiro de 2026, foram emitidos 282 certificados de depósito a grande montante; em fevereiro, o número desceu para 214; e até março, até agora, foram 87. Embora a quantidade emitida tenha diminuído, os bancos médios e pequenos, representados por cooperativas de crédito rural, continuam a ser o principal emissor absoluto.

Porque conseguem os certificados de depósito a grande montante dos bancos médios e pequenos “aguentar” relativamente bem a pressão dos cortes nas taxas? Lin Yingqi analisa que há três razões principais: primeiro, os certificados de depósito a grande montante têm um patamar de subscrição elevado (normalmente começa em 200 000 yuans), e a estabilidade dos clientes é forte; tratam-se de passivos principais e de alta qualidade para os bancos, e estes estão dispostos a manter uma vantagem de taxa moderada para estabilizar o dinheiro de grande montante. Segundo, os certificados de depósito a grande montante são, na maioria, emitidos de forma limitada e com estrutura de prazos; os bancos podem ajustar com flexibilidade o volume e o custo, não sendo necessário seguir os depósitos comuns com uma descida muito grande em simultâneo. Terceiro, os certificados de depósito a grande montante têm vantagens de liquidez, como a possibilidade de transmissão, e a aceitação pelos clientes é relativamente elevada; não é necessário depender totalmente da competição por juros elevados.

Lin Yingqi concluiu: “No geral, isto reflecte a estratégia de passivos diferenciada dos bancos: reduzir o custo com depósitos comuns; estabilizar os fundos de base com certificados de depósito a grande montante; e equilibrar a gestão do custo com a estabilidade dos passivos.”

Mas vale notar que o diferencial de taxas entre certificados de depósito a grande montante e depósitos a prazo comuns está a estreitar-se. Por exemplo, no Banco de Nanjing: a taxa dos certificados de depósito a grande montante com valor mínimo de 200 mil yuans para 1 ano é 1.45%, apenas ligeiramente acima dos 1.35% dos depósitos a prazo pessoais com mínimo de 10 mil yuans no mesmo período; para 3 anos, a taxa dos certificados de depósito a grande montante é 1.8%, exatamente igual à dos depósitos a prazo pessoais no mesmo período. Isto significa que, para alguns clientes, o efeito de prémio dos certificados de depósito a grande montante já é bastante diminuto.

(Editor: Wen Jing)

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