هل ستتفوق عملية الطرح العام الأولي لشركات التكنولوجيا الحيوية الأسبوع الماضي في حالة الركود؟

مطوّر أدوية السرطان Oric Pharmaceuticals (ORIC +9.83%) نجح في جمع 120 مليون دولار من خلال طرحه العام الأولي (IPO) يوم الجمعة، وسجّل السهم ارتفاعًا لافتًا في أول يوم تداول بلغ 61%. إليك بعض الأسباب التي جعلت هذه الشركة جذابة للمستثمرين، حتى في خضم هذه الأزمة.

مصدر الصورة: Getty Images.

مبرر علمي مثير للاهتمام

في كثير من الأحيان، نسمع قصصًا عن مرضى السرطان الذين يستجيبون لعلاج ما، ثم نكتشف لاحقًا أن الدواء توقف عن العمل وعاد السرطان. تمتلك السرطانات سجلًا في تطوير مقاومة للعلاجات عبر مجموعة متنوعة من الآليات. اسم هذه الشركة هو اختصار يعبّر عن مهمتها: التغلب على المقاومة في السرطان.

يعطّل جزيء Oric الرئيسي، ORIC-101، بشكل قوي وانتقائي مستقبل هرمون الكورتيكوستيرويد (الغلوكوكورتيكويد)، وهو المسؤول عن تنظيم وظائف الخلايا مثل عملية الأيض والنمو. أظهرت الأبحاث أن مستويات أعلى من مستقبل الغلوكوكورتيكويد (GR) في خلايا السرطان ترتبط بمقاومة العلاج الهرموني.

بعد اختبارات السلامة على 50 متطوعًا سليمًا، بدأت Oric تجربتين تجمعيتين باستخدام ORIC-101 في 2019. الأولى تجمع ORIC-101 مع دواء سرطان البروستاتا المعتمد Xtandi من Pfizer (PFE +0.04%) لدى مرضى سرطان البروستاتا. والثانية تضيف Abraxane من Bristol Myers Squibb (BMY 1.44%) إلى ORIC-101 لدى مرضى السرطان المتقدمين في مراحل متأخرة. من المتوقع أن تتوفر البيانات من كلتا التجربتين في 2021.

برنامج Oric الثاني المضاد للسرطان – الذي يحمل اسم ORIC-533 – يهدف إلى تثبيط إنزيم CD73، الذي ينظم تعبير المادة الكيميائية الأدينوزين. تم ربط فرط تعبير الأدينوزين بنتائج غير مواتية للمرضى المصابين بسرطان الثدي ثلاثي السلبي، وسرطان الرئة ذو الخلايا غير الصغيرة، والورم الميلانيني، وسرطان البروستاتا، من بين أنواع أخرى من السرطان.

تركّز المقاربات التنافسية بشكل أساسي على الأجسام المضادة العلاجية لحجب CD73. طوّرت Oric مركبًا صغيرًا متاحًا عن طريق الفم، وتزعم أنه يثبّط الإنزيم على نحو أكثر قوة من الأجسام المضادة. ومع ذلك، جاءت تلك النتائج من اختبارات أُجريت في بيئة مخبرية، لذلك لا يزال يتعين عليها إثبات أن ORIC-533 فعّال لدى البشر. تتوقع Oric بدء أول تجربة سريرية باستخدام الدواء المرشح في العام المقبل.

دعم قوي

عند تقييم الطروحات العامة الأولية (IPO) لشركات التكنولوجيا الحيوية (biotech)، أتحرك عادةً مباشرةً إلى جدول الملكية في نشرة الطرح لأعرف أي المستثمرين سبق واشتروا حصصًا. إن وجود صناديق استثمار مكرسة للصحة مشاركة، رغم أنه ليس ضمانًا، يمنحني قدرًا من الارتياح. تتضمن عمليات التدقيق لديهم عادةً إجراء عناية واجبة شاملة.

امتلكت أربعة شركات استثمار معروفة في مجال التكنولوجيا الحيوية، The Column Group وTopspin وOrbimed وEcoR1 Capital، مجتمعةً 55.5% من أسهم Oric قبل الطرح العام الأولي. بعد الطرح، امتلكت المجموعة 41% من إجمالي الأسهم القائمة.

مالية صحية

سيحقق الطرح العام الأولي (IPO) لـ Oric ما يقارب 125.5 مليون دولار، بافتراض أن الضامنين يمارسون بالكامل حقوقهم لشراء أسهم إضافية. ستدعم هذه الأموال التطوير السريري لكل من ORIC-101 وORIC-533، ومن المتوقع أن تكون كافية لإبقاء الشركة حتى النصف الثاني من عام 2022.

وبشكل عملي، يعني ذلك أن لدى Oric نحو سنة ونصف السنة لتحقيق المعالم وجمع رأس مال إضافي. لا ترغب معظم شركات التكنولوجيا الحيوية في النزول عن أقل من سنة واحدة من النقد المتاح لتمويل العمليات. وإذا حدث ذلك، قد تصبح شروط التمويل مزعجة.

تتوقع Oric الحصول على بيانات التجارب السريرية من ORIC-101 في سرطان البروستاتا في النصف الأول من 2021، وفي الأورام الصلبة المتقدمة في النصف الثاني من ذلك العام. ينبغي أن يرى المستثمرون بيانات من واحدة أو كلتا التجربتين قبل أن تحتاج الشركة إلى جمع نقد إضافي. بالإضافة إلى ذلك، قد يجذب ORIC-544 بعض الاهتمام الإضافي للشركة أثناء دخولها الاختبارات السريرية في 2021.

لم تُطرح سوى قلة من شركات التكنولوجيا الحيوية للاكتتاب العام منذ بدء أزمة فيروس كورونا، ويمكننا إضافة Oric إلى هذه القائمة القصيرة. ومع توفر كمية كبيرة من النقد، ينبغي أن تكون الشركة قادرة على تحقيق معلمها الرئيسي التالي المتمثل في تقديم نتائج من تجربة سريرية واحدة أو اثنتين العام المقبل. وفي الوقت نفسه، يشير وجود مجموعة من المستثمرين الصحيين المحترمين المشاركين في الشركة، إلى جانب السجل الناجح لمؤسسي Oric من العلماء، إلى المستثمرين في مجال التكنولوجيا الحيوية بأن هذه الشركة قد تكون كنزًا ينتظر لحظة تألقه.