Ловцы прибыли потерпели неудачу: Monad — «Логика тестовой сети для получения прибыли рухнула»

作者：胡韬，ChainCatcher

Вчера токен MON замечательной для рынка L1-платформы Monad был официально запущен, и в какой-то момент упал ниже себестоимости для участников публичных размещений. В настоящее время FDV по-прежнему колеблется в диапазоне 30–35 млрд долларов, что не только ниже рыночной капитализации 80 млрд долларов в основных прогнозах Polymarket, но и намного ниже оценки 150 млрд долларов на раннем этапе рынка Pre-TGE.

А это не только сильный удар по нарративу Layer1, но и очередной «печальный» вехой для сообщества «撸毛» (охотников за халявой).

Ранее Monad с оценкой в 3 млрд долларов стал самым дорогим из еще не выпущенных токенов Layer1 на рынке. «撸毛» на него возлагали большие надежды: число адресов с кумулятивными взаимодействиями в тестовой сети превышало 300 млн, и многие воркшопы регистрировали адреса Monad с помощью миллионов адресов. В конце октября Monad официально открыла запрос по аирдропу, но неожиданно исключила все тестовые адреса с взаимодействиями из охватa аирдропа.

Логика «撸毛» такова: «солнышко для всех» — обычная практика многих команд проектов. Пока сохраняется высокая частота взаимодействий, есть вероятность получить награду в токенах от нескольких долларов до десятков долларов. При этом суммарная стоимость токенов, набранная по множеству адресов, все еще может быть значительной. Однако официальный Monad не сделал шагов так, как того хотели огромные отряды «撸毛», и исключил все тестовые адреса из аирдропа.

«Все адреса с взаимодействием в тестовой сети — полностью anti-撸毛; и участие в самых разных NFT практически не дает никакой пользы. Единственные, кто получил аирдроп Monad, — это некоторые старые адреса, которые ни разу не взаимодействовали с Monad, но торговали на Hyperliquid». Так рассказал ChainCatcher глава мастерской «撸毛» из Ханчжоу по имени Аду (псевдоним).

В одночасье Monad стала объектом ожесточенной критики со стороны множества пользователей «撸毛», но Modad (официальные представители Monad) остались безучастными. По мнению известного KOL Фэнми, идея этого аирдропа Monad — «привязать» людей с вкладом, статусом и потенциалом к Monad: строить вокруг идентичности и вклада, например, разработчиков экосистемы Monad, тяжелых пользователей DeFi, владельцев качественных NFT и т. п.

Известный alpha-блогер spark как раз получил вознаграждение в 3 млн MON в рамках этого аирдропа. Сейчас это стоит примерно 110 тыс. долларов. Это не из-за его истории взаимодействий, а потому что он был Mod’ом Monad-комьюнити в течение 3 лет и создал китайское сообщество Monad. Monad официально считает это действиями с существенным вкладом — и это как раз тот тип, на который рассчитывает большинство команд проектов при проведении аирдропов.

Для команд проектов смысл аирдропа, во-первых, в том, чтобы наградить давних сторонников проекта, показать, что они ценят пользователей сообщества. Во-вторых, наградить активных участников и лидеров влияния в соседней экосистеме и, используя награды, привлечь их в собственную экосистему проекта. От самого раннего Uniswap и далее — до тысяч проектов вроде Gitcoin, Arbitrum, Scroll, Berachain, Aster и других — аирдропы уже воспринимаются как неизбежный путь для команд проектов, чтобы привлекать пользователей.

В этот период стандарты аирдропов тоже постоянно дробились и эволюционировали. Часть проектов делала ставку на принцип «всем по чуть-чуть — всем приятно», проявляя щедрость и по отношению к «撸毛», которые участвовали во взаимодействиях. Но часть проектов устанавливала строгие правила на взаимодействия в тестовой/основной сети: на основе балльной системы проводилась тщательная проверка «женщин-магов» (Sybil/anti-witch) — то есть жесткий антифрод. А на этот раз Monad полностью отказалась от пользователей с взаимодействиями в тестовой сети, или, проще говоря, от «сабджектов» (толпы розницы).

«Если сеть долго игнорирует розницу, она уже на раннем этапе станет слишком “элитной” и потеряет широкую основу массового сообщества. В ранние периоды Bitcoin, Ethereum, Solana, Bsc держались именно на небольшой группе мелких участников, которые на первый взгляд кажутся неважными. Они создавали сетевой эффект и “живость” сообщества». — так заявил Фэнми в X. Он считает, что Monad должна дать пространство для постепенного роста именно “низовым” розничным пользователям, даже если это всего лишь немного, чтобы больше людей реально стали частью сообщества сети MON.

Чэйсфэн (追风) полагает, что «撸毛»-люди дают проектам не только комиссии, данные и трафик, но и приносят очень хорошую рекламную пользу; и он считает, что этим людям нужна определенная мотивация. «Но действия Monad были слишком непродуманными, и это пошатнуло краеугольный камень доверия во всей отрасли». Также написал в Twitter «冰蛙» (Бинвa).

Но если смотреть с позиции проекта, им нужно исходить из потребностей долгосрочного развития при формировании стратегии аирдропа. «У “撸毛” нет лояльности: они получат аирдроп — и сразу продадут, а затем побегут к следующему проекту “撸毛”. Для проекта это лишь создаст давление продаж и не даст долгосрочной выгоды. Есть ли смысл выпускать аирдроп таким людям?» — так один анонимный KOL описал ситуацию, сравнив «撸毛» с «паразитами» в криптоэкосистеме.

Ту’ао дасюнди (土澳大师兄) тоже считает, что логика аирдропов в отрасли меняется. «Раньше, когда CEX рассматривал проект по фундаментальным показателям, он во многом обращал внимание на “шумность” ончейн-данных и показатели активных пользователей. Проектам на стадии холодного старта нужна аудитория, поэтому в течение довольно долгого времени команды проектов молчаливо допускали, а иногда даже достигали негласной договоренности с армией “撸毛”: вы приходите ко мне “撸毛”, помогаете мне выйти в большой листинг, а я потом верну вам аирдроп — и все вместе поделим бухгалтерию. Но сегодня CEX Listing больше не смотрит ончейн-данные и пользователей, потому что всем и так известно, что эти данные сильно “накачаны”». Ту’ао дасюнди написал об этом в Twitter.

Коммерческая логика холодна: после того как ончейн-пузырь данных становится все более тяжелым, а давление продавцов со стороны «撸毛» начинает негативно влиять на динамику цен многих проектов, выбор Monad имеет определенный резон. Но это, конечно, не станет выбором большинства проектов: как капиталовложенный проект, делающий ставку на перезапуск через новый капитал, у Monad еще есть много карт, которые можно разыграть. Ее техническая сила и потенциальный взрывной эффект в применениях экосистемы могут принести ей большое количество пользователей сообщества. Однако для большинства проектов они по сути являются маркетинговыми проектами и должны получать внимание и рыночный “жар” именно через аирдропы.

В долгосрочной перспективе аирдропы по-прежнему остаются одним из важных источников ценности для криптоиндустрии, но логика и объекты аирдропов претерпевают глубокие изменения. «Результаты аирдропа Monad практически объявили крах логики “тестнетные черные рабы/избегающие” и “撸毛-сценарий” через взаимодействия в тестовой сети: дальше, скорее всего, в тестнете уже никто не будет “сканировать”». — сказал Ту’ао дасюнди.

На самом деле, эту «переворотную» (掀桌子) позицию Monad уже предвидели многие KOL. Например, Ту’ао дасюнди, «冰蛙», «追风» и другие KOL еще очень давно заранее говорили, что не участвовали во взаимодействиях. По имеющимся сведениям, больше усилий топовых KOL уйдет в «嘴撸» (спам/накачка речью), арбитраж и более разнообразные рыночные стратегии. При этом они также будут фокусироваться на отобранных качественных проектах вроде Polymarket, делая ставку на создание “премиум” счетов/каналов.

Кроме того, несколько опрошенных мастерских заявили, что их доходы ниже, чем в прошлом году, и ниже ожиданий. «Главное — найти область, где у тебя есть преимущества: либо низкая стоимость человеческого труда, либо передовые технологии, либо чуткий анализ/исследования, которые позволяют обнаружить ранние проекты, либо наличие влиятельных KOL, которые могут “嘴撸”. Обычному человеку, который просто следует за общим потоком и “撸毛” как все, чтобы получить достаточно щедрую прибыль, будет довольно сложно». — сказал Аду.

По мере того как рыночная капитализация флагманских проектов вроде Monad значительно падает ниже рыночных ожиданий, и даже многие проекты после TGE держат долю аирдропа пользователей на блокировке в течение длительного времени, роль «撸毛»-сторонников в механизме распределения выгод от проектов продолжает снижаться, а ценность токенов, которые удается забрать, продолжает сокращаться. Логика «брать объемом», на которой держался «撸毛», уже трудно поддерживать дальше.

«Поэтому “новички”/розничные мелкие инвесторы, которые за счет предоставления рабочей силы входили в первичный рынок и получали дешевый период “прибыльного дивиденда” — действительно уже закончились. Дверь давно уже закрывается. А аирдроп Monad просто закрыл последнюю крошечную щель». — с сожалением отметил Ту’ао дасюнди.