الوحوش انتقلت من التجميع إلى التوزيع لبيتكوين - ForkLog: العملات الرقمية، الذكاء الاصطناعي، التفرد، المستقبل

# الحيتان انتقلت من التجميع إلى التوزيع في بيتكوين

انتقل كبار الحائزين من التجميع للتركيز على توزيع أول عملة رقمية، ويُعد هذا الاتجاه طويل الأجل. توصل إلى هذا الاستنتاج محللو CryptoQuant

لقد تحوّل الحيتان من المشترين إلى البائعين.

حاملو 1K–10K BTC الآن يوزعون، مع خسارة في الحيازات خلال سنة واحدة بمقدار -188K BTC بعد تجميع +200K في 2024.

هذا ليس على المدى القصير. الاتجاه خلال 365 يومًا في تراجع، مما يشير إلى ضغط بيع هيكلي. pic.twitter.com/2Y4hwwVgnI

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 1 أبريل 2026

وفقًا للمتخصصين، خلال عام واحد، قلصت العناوين التي تمتلك بين 1000 و10,000 BTC مخزونها بمقدار 188,000 BTC. للمقارنة، في 2024، جمعت تلك العناوين 200,000 BTC. الاتجاه السنوي يتجه نحو الانخفاض، مما يدل على ضغط منهجي من البائعين.

«تسارعت وتيرة البيع بشكل حاد في الربع الأخير من عام 2025. تاريخيًا، كان التجميع السلبي المستمر للحيتان يتزامن مع فترات طويلة من ضعف الأسعار، وتشير البيانات الحالية إلى أن عمليات البيع تظل رياحًا معاكسة هيكلية كبيرة»، — أشار الخبراء

عاد الشراء المؤسسي، وStrategy يجمع، لكن المستثمرين الأفراد وأطراف السوق الأخرى يواصلون البيع. الطلب الظاهر في نهاية مارس كان سلبيًا — 63,000 BTC. هذا يؤكد أن السوق لا يزال في مرحلة توزيع، وأن الديناميكيات الحالية تحد من نمو أول عملة رقمية.

ويختفي أيضًا طبقة دعم أخرى: المستثمرون المتوسطون، الذين كانوا يضاعفون مراكزهم سابقًا، أصبحوا يشترون بشكل أبطأ.

وفي الوقت نفسه، يتراجع الطلب على بيتكوين في الولايات المتحدة. مؤشر علاوة Coinbase دخل المنطقة السالبة: المستثمرون الأمريكيون لم يعودوا يحفزون ارتفاع أسعار الذهب الرقمي.

الارتداد المحتمل

في مارس، أنهى بيتكوين سلسلة هبوط استمرت خمسة أشهر، مرتفعًا بنسبة 2.2%. حدث ذلك رغم أن الحرب في إيران رفعت أسعار الطاقة وأطلقت توقعات تضخمية، مما أثر على أصول عالية المخاطر أخرى.

ومع ذلك، لا تزال العملة الرقمية أقل بنحو 45% من ذروتها في أكتوبر عند 126,000 دولار. عند كتابة هذا، يتداول الأصل حول 66,400 دولار.

المخطط الساعي لـ BTC/USDT من بورصة Binance. المصدر: TradingView. في CryptoQuant، يُسمح بحدوث ارتداد للسوق على المدى القصير، لكن ذلك يتطلب تحسين الظروف الكلية، وعلى رأسها خفض التصعيد في الشرق الأوسط.

«قد يؤدي خفض التوتر الجيوسياسي إلى محفز إيجابي، وربما يؤدي إلى ارتفاع “مخفف”»، — لخّص المحللون.

حالة عدم اليقين القصوى

في 1 أبريل، ظهرت علامات على احتمال انتهاء الحرب في إيران. قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن طهران طلبت من الولايات المتحدة هدنة. ألهبت احتمالية إنهاء الصراع معنويات المستثمرين وأثرت إيجابيًا على الأسعار، لكن السلطات الإيرانية نفت فورًا تصريحات السياسي.

بعد ساعات قليلة، ألقى ترامب خطابًا للأمة، متعهدًا بـ“ضرب إيران بقوة”. بعد ذلك، ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية، وخسر مؤشر S&P 500 خلال دقائق 500 مليار دولار من قيمته السوقية. وامتد الصدمة أيضًا إلى قطاع الأصول الرقمية.

وفقًا للمحلل الذي يعمل تحت اسم مستعار Darkfost، تجاوز حجم مبيعات المشتقات المبنية على Ethereum مليار دولار، منها 968 مليون دولار فقط من Binance.

🔴 تجاوزت مبيعات ETH في مشتقات بأكثر من مليار دولار خلال ساعة واحدة بعد خطاب ترامب.

بينما كانت الأسواق حول العالم تتوقع خطابًا من ترامب يهدف إلى خفض التصعيد بشأن إيران، اتجهت تصريحاته في اتجاه مختلف تمامًا.

بدلاً من ذلك، أوضح ترامب بوضوح… pic.twitter.com/nz6kIK1Clw

— Darkfost (@Darkfost_Coc) 2 أبريل 2026

أدى ذلك إلى تصحيح للعملة البديلة الرائدة بنحو 5% خلال آخر 24 ساعة. عند كتابة هذا، يتداول الأصل حول 2000 دولار.

المخطط الساعي لـ ETH/USDT من بورصة Binance. المصدر: TradingView.

«بشكل عام، تواجه الأسواق المالية حاليًا فترة من عدم اليقين الشديد والتقلب، مما يجعل تحركات الأسعار أقل استقرارًا وأقل قابلية للتنبؤ»، — أشار Darkfost.

إشارة إيجابية

عاد النشاط في بورصات العملات المشفرة إلى مستويات كانت تميز عمليات إعادة ضبط هيكلية للسوق في الدورات السابقة. انكمش مؤشر Fund Flow Ratio إلى حوالي ~0.065، حسبما صرح الباحث في CryptoQuant، إغناسيو مورينو دي فيسينتي.

هل عادت نشاطات البورصة إلى مستويات إعادة التعيين — أم أنها تفقد أهميتها؟

“إذا انخفض بشكل كبير دون الدعم السابق، فسيبدو هذا الانكماش أقل كأنه إعادة ضبط صحية وأكثر كأنه تدهور أعمق في تفاعل السوق.” — بواسطة @MorenoDV_ pic.twitter.com/lsOijUgqVB

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 2 أبريل 2026

تاريخيًا، كانت هذه المنطقة بمثابة «مستوى إعادة بناء السوق» خلال دورات صعود أوسع: في 2017، 2018، 2019، 2020، و2023.

في كل حالة من الحالات السابقة، عندما كان Fund Flow Ratio لمدة 30 يومًا ينخفض إلى مستويات مماثلة، كان بيتكوين إما ينهي التصحيح أو يمر عبر فترة تماسك تليها زيادة.

وللتذكير، أشار محللو Glassnode إلى ركود العملة الرقمية الأولى. ووفقًا لهم، يحتاج السوق إلى محفز لتغيير الاتجاه.