صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تتجاوز هبوطًا استمر أربعة أشهر مع وصول التدفقات في مارس إلى 1.32 مليار دولار

تحوّلت المكانة المؤسسية في سوق العملات الرقمية في مارس، إذ انعكس سلسلة طويلة من التدفقات الخارجة لصناديق بيتكوين المتداولة (ETFs)، بينما ظلت عدة صناديق لعملات بديلة كبرى، بما في ذلك منتجات ETH وXRP، تحت ضغط.

صناديق بيتكوين المتداولة تحقق أقوى شهر في 2026

أغلق بيتكوين الربع الأول من 2026 أخيرًا بعد كسر سلسلة سلبية استمرت خمسة أشهر، محققًا أول أداء شهري إيجابي له منذ سبتمبر 2025. قضت العملة الرقمية الرائدة الأشهر الستة الماضية في اتجاه هبوطي واضح، بعد أن أَعاد ما يزيد عن 50% من قيمتها من أعلى مستوى قياسي له في أكتوبر عند $126,000، وسط ضعف في المعنويات وتوترات جيوسياسية.

لكن، مع انتهاء مارس على المنطقة الخضراء، قطعت أيضًا صناديق الولايات المتحدة الفورية القائمة على BTC سلسلة خسائر متعددة الأشهر. ووفقًا لبيانات SoSoValue، سجّلت المنتجات الفورية في الولايات المتحدة تدفقات صافية داخلة بقيمة $1.32 مليار في مارس، مسجلة أول مكسب شهري في 2026، وأفضل شهر حتى الآن لهذه الفئة خلال العام.

علاوة على ذلك، يأتي هذا الارتداد في التدفقات عقب فترة صعبة لمنتجات بيتكوين الفورية. فقد كانت الفئة تُسجّل تدفقات صافية خارجة منذ نوفمبر، مع عمليات استرداد تراكمية قدرها نحو $6.3 مليار حتى نهاية فبراير. ومع ذلك، يشير المشاركون في الصناعة إلى أن الصورة على المدى الأطول لصناديق بيتكوين الفورية تظل إيجابية.

نات جيراسي، الشريك المؤسس لمعهد ETF Institute، كان قد لاحظ سابقًا أن مستثمري بيتكوين الفوري أظهروا “أيديًا ألماسية” إلى حد كبير، رغم تصحيح السوق والعناوين السلبية. وقد جادل بأن التدفقات الخارجة التراكمية منذ انهيار 10 أكتوبر ما تزال صغيرة مقارنةً بإجمالي التدفقات الصافية الداخلة التي جذبتها هذه الصناديق منذ إطلاقها في يناير 2024، والتي تبلغ تقريبًا $56 مليار.

ميزان ربعي لا يزال سالبًا لمنتجات BTC

على الرغم من الإغلاق الشهري الإيجابي، لا يزال الاتجاه الأوسع في منتجات BTC مختلطًا. بعد أربع أسابيع متتالية من التدفقات الداخلة، سجّل القطاع استردادات صافية بقيمة $296.18 مليون في أواخر مارس، ما أنهى سلسلة ذلك الأسبوع، في إشارة إلى أن بعض المستثمرين واصلوا جني الأرباح.

علاوة على ذلك، لم تكن التدفقات الداخلة في مارس كافية لمسح الضعف السابق في الربع. فقد أنهت صناديق بيتكوين الفورية الربع الأول في المنطقة الحمراء لأن $1.32 مليار المضافة في مارس لم تعوض $1.81 مليار من التدفقات الخارجة المسجلة في يناير وفبراير. ونتيجة لذلك، أغلقت المنتجات الربع الأول من 2026 بتدفقات صافية خارجة قدرها $496 مليون.

وبالتالي، سجل القطاع ثاني أسوأ أداء ربعي له منذ الإطلاق، متأخرًا فقط عن الربع الرابع 2025، عندما شهد تدفقات صافية خارجة تراكمية قدرها $1.15 مليار. ومع ذلك، وبالمقارنة مع إجمالي الأصول الذي ما زال مرتفعًا والتدفقات الداخلة طويلة الأجل منذ يناير 2024، يشير المحللون إلى أن الضعف الأخير يعكس مرحلة تَجَمُّع/تَثبُّت وليس تحولًا هيكليًا.

ضمن هذه الخلفية، يراقب العديد من المتابعين في السوق عن كثب كيفية تصرّف صناديق بيتكوين المتداولة (ETFs) حول الأحداث الكلية الرئيسية ونوبات “النفور من المخاطر”، معتبرين التدفقات مقياسًا لحظيًا لمدى شهية المخاطر لدى المؤسسات تجاه العملات الرقمية.

تقود سولانا قطاع صناديق العملات البديلة المتداولة

بينما استردّت صناديق بيتكوين بعض الأرض في مارس، قدمت المنتجات القائمة على العملات البديلة صورة أكثر تذبذبًا. وعلى وجه الخصوص، انتهت صناديق سولانا (SOL) الشهر بثبات في المنطقة الإيجابية وقادت القطاع، مع تدفقات صافية داخلة قدرها $45.44 مليون. وقد رفع هذا النتيجة التدفقات الداخلة الفصلية في منتجات SOL إلى $213.1 مليون، ما يبرز اهتمامًا متزايدًا بالشبكة من جانب المستثمرين المحترفين.

علاوة على ذلك، لم تسجل صناديق سولانا حتى الآن أي شهر واحد من التدفقات الصافية الخارجة منذ ظهورها في أكتوبر 2025. وقد سجلت الآن ستة أشهر متتالية من التدفقات الداخلة، وتبلغ الاشتراكات الصافية التراكمية $979.3 مليون، لتبقى المنتجات قريبة جدًا من عتبة $1 مليار. وبالنسبة للكثيرين، تُظهر هذه النتيجة الثابتة لصندوق سولانا المتداول كيف ينوّع المستثمرون محافظهم خارج نطاق أكبر عملتين رقمية.

تمتد سلسلة التدفقات الخارجة الثقيلة لمنتجات إيثيريوم (ETH)

في المقابل، ما زالت منتجات إيثيريوم (ETH) تواجه صعوبات. فقد أنهت ثاني أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية مارس مع تدفقات صافية خارجة قدرها $46 مليون من قطاع صندوقها المتداول. على عكس بيتكوين الذي تمكن من كسر سلسلة خسائره، فقد وسّعت صناديق ETH الآن استمرارها السلبي إلى خمسة أشهر متتالية، مع إجمالي عمليات استرداد بلغ $3.21 مليار منذ نوفمبر.

بالإضافة إلى ذلك، شهدت مركبات الاستثمار القائمة على ETH تدفقات صافية خارجة قدرها $769 مليون في الربع الأول من 2026 وحده. وأبرز تقرير حديث من CoinShares أن إيثيريوم تصدّر جميع الأصول الرقمية من حيث التدفقات الخارجة في الأسبوع الماضي، إذ خفّض/سُحِب بأكثر من $200 مليون للأسبوع الثاني على التوالي. وقد يشير هذا النمط إلى أن الطلب المؤسسي على العملات الرقمية على ETH تحديدًا قد هدأ مقارنةً بكل من بيتكوين وسولانا.

صناديق XRP تواجه أول تعثر بعد إطلاق قوي

في الوقت نفسه، بدأت منتجات XRP تظهر علامات تعب بعد بداية قوية بشكل لافت. ففي مارس، سحب المستثمرون $31.3 مليون من صناديق XRP، مسجلين أول شهر من التدفقات الصافية الخارجة منذ الإطلاق. لكن تعثرًا واحدًا فقط يأتي بعد عدة أشهر من تدفقات إيجابية قوية تلت ظهور هذه المنتجات في نوفمبر.

منذ إطلاقها في نوفمبر، تراكمت صناديق XRP بأكثر من $1.24 مليار من التدفقات الصافية الداخلة خلال أول أربعة أشهر لها، وهو رقم ملفت مقارنةً بالعديد من منتجات العملات البديلة الأخرى. وعلاوة على ذلك، ورغم الانخفاض في مارس، لا تزال صناديق XRP قد أنهت الربع الأول من 2026 بتدفقات صافية داخلة إيجابية قدرها $42.52 مليون، لتأتي في المرتبة الثانية بعد سولانا ضمن الفئات الرئيسية للعملات البديلة.

بشكل عام، تكشف اتجاهات صناديق العملات الرقمية المتداولة الحالية عن سوق تتجه فيه منتجات بيتكوين إلى الاستقرار بعد تصحيح حاد في السعر، وتواصل سولانا جذب رؤوس أموال جديدة، بينما يواجه إيثيريوم شكًا متجددًا. XRP، من جهتها، تبقى عمومًا في صالح المستثمرين رغم تعثرها الشهري الأول، ما يشير إلى أن تموضع المؤسسات عبر الأصول الرقمية بات أكثر انتقائية ودقة.

خلاصة القول، بينما تؤكد التدفقات في مارس والربع الأول من 2026 تباين آراء المستثمرين عبر الأصول الفردية، فإن استمرار عمق رأس المال في مركبات العملات الرقمية المدرجة يشير إلى أن المنتجات المتداولة ما تزال بوابة مركزية للتعرض لدى المؤسسات لسوق الأصول الرقمية.