حافظ على استقرار السوق المالية! لقد عُقدت أحدث جلسة لمجلس السياسات النقدية للبنك المركزي

اجتمعت، في الآونة الأخيرة، الدورة الأولى من عام 2026 لِـ«لجنة السياسة النقدية» التابعة لِبنك الشعب الصيني (الدورة رقم 112 إجمالاً).

اقترح الاجتماع، من خلال تفعيل أثر تكامل السياسات الإضافية والسياسات القائمة، مع الاستفادة الشاملة من أدوات متعددة، تعزيز ضبط السياسة النقدية. وبناءً على الأوضاع الاقتصادية والمالية داخل الصين وخارجها، وعلى كيفية عمل الأسواق المالية، ينبغي إحكام السيطرة على قوة تنفيذ السياسات والإيقاع والتوقيت.

يرى الاجتماع أنه منذ بداية هذا العام، أصبحت السياسات الكلية أكثر إيجابية وفاعلية، وظلت السياسة النقدية تحافظ على درجة مناسبة من التيسير، مما يخلق بيئة نقدية ومالية ملائمة لاستمرار النمو الاقتصادي وتحسنه. وتقع تكلفة التمويل الاجتماعي عند أدنى مستوياتها التاريخية. وفي سوق الصرف الأجنبي، يكون ميزان العرض والطلب أساساً متوازن، ويشهد سعر صرف الرينمينبي تذبذباً ثنائياً باتجاهين، مع الحفاظ على استقرار أساسي عند مستوى متوازن ومعقول. كما أن السوق المالي يعمل بشكل عام بشكل مستقر.

وبمقارنة مع اجتماع الربع السابق، في هذا الاجتماع، عند تحليل التغيرات في الظروف الخارجية، أُشير إلى أن تأثير تغير البيئة الخارجية قد تعمّق، وأن التقديرات لدوافع النمو للاقتصاد العالمي تحولت من «نقص» في اجتماع الربع السابق إلى «ضعف»، كما أُشير إلى وجود تباين في أداء الاقتصادات الرئيسية، وأن هناك عدم يقين بشأن مسار التضخم وتعديلات السياسة النقدية. وعند تحليل التحديات التي يواجهها الاقتصاد المحلي، واصلت هذه الجلسة التأكيد على مشكلة «العرض القوي والطلب الضعيف»، كما طرحت تحدي «الصدمة الخارجية».

وعليه، اقترح الاجتماع أنه ينبغي الاستمرار في تنفيذ سياسة نقدية تيسيرية بدرجة مناسبة، وزيادة قوة الضبط المضاد للدورات والضبط عبر الدورات، بما يتيح بشكل أفضل الاستفادة من الوظائف المزدوجة للسياسة النقدية من حيث الإجمالي والبنية. كما ينبغي تعزيز التنسيق والتكامل بين السياسة النقدية والسياسة المالية، بما يساهم في تعزيز استقرار النمو الاقتصادي والعودة المعقولة للأسعار.

بحث الاجتماع الأفكار الرئيسية للسياسة النقدية في المرحلة المقبلة، واقترح تفعيل أثر تكامل السياسات الإضافية والسياسات القائمة، والاستفادة الشاملة من أدوات متعددة لتعزيز ضبط السياسة النقدية. وبناءً على الأوضاع الاقتصادية والمالية داخل الصين وخارجها، وعلى كيفية عمل الأسواق المالية، ينبغي إحكام السيطرة على قوة تنفيذ السياسات والإيقاع والتوقيت. كما ينبغي الحفاظ على وفرة السيولة، بحيث تكون أحجام التمويل الاجتماعي ونمو المعروض النقدي متوافقة مع أهداف نمو الاقتصاد ومستوى توقعات السعر الإجمالي.

وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، كرر هذا الاجتماع التوصية بتعزيز توجيه أسعار الفائدة لِبنك الشعب الصيني، واستكمال آلية تكوين أسعار الفائدة القائمة على آليات السوق لتكون قابلة للانتقال والتمرير. كما ينبغي تفعيل دور آلية التفويض الذاتي لتسعير أسعار الفائدة في السوق، وتعزيز تنفيذ سياسات الفائدة والإشراف عليها. وينبغي تقنين سلوكيات تشغيل سوق الائتمان، وخفض رسوم وتكاليف التمويل الوسيطة، بما يساهم في استمرار تشغيل تكلفة التمويل الاجتماعي عند مستويات منخفضة.

بالنسبة لسوق السندات، اقترح الاجتماع من منظور الحيطة الكلية مراقبة وتقييم أوضاع سوق السندات، مع التركيز على تغيّر العائدات طويلة الأجل. كما ينبغي إتاحة قناة سلسة لآلية انتقال السياسة النقدية، وتحسين كفاءة استخدام الأموال.

وفيما يخص سوق الصرف الأجنبي، شدد الاجتماع على تعزيز متانة سوق الصرف الأجنبي، واستقرار توقعات السوق، والحفاظ على استقرار أساسي لسعر صرف الرينمينبي عند مستوى متوازن ومعقول.

ورغم أن الاجتماع لم يذكر «المحافظة على استقرار سوق رأس المال»، إلا أنه أكد على مواصلة تقديم خدمات مالية تدعم بقوة تنمية الاقتصاد الخاص وتعزيزه. والحفاظ على استقرار عمل الأسواق المالية.

الترتيب: وانغ يون-بِنگ

التدقيق: لياو شِنغ-تشاو