Золото или капуста: две судьбы зрелых технологий производства в Китае

При поддержке промышленного переноса и благоприятного эффекта эпохи ожидается, что доля зрелых мощностей полупроводникового сектора (≥28 нм) в материковом Китае в мировых зрелых мощностях к 2030 году достигнет 51%. Хотя по численности эти мощности занимают доминирующее положение, их будущая ценность — будет ли это «золото» или «капуста» — зависит от того, как превратить преимущество по мощностям в преимущество на рынке.

Зрелые мощности не устаревают

В глазах большинства зрелые мощности почти равны технологической отсталости, но в реальности качественные зрелые технологические процессы постоянно обновляются и совершенствуются, а рентабельность в долгосрочной перспективе не уступает передовым техпроцессам.

В отрасли IDM чипы компании Texas Instruments в основном производятся по техпроцессам 45 нм, 65 нм, 90 нм и выше; значительная часть продукции даже производится по 130 нм и выше. Согласно годовой отчетности за 2025 год, все три новые построенные фабрики Texas Instruments также используют зрелые технологии. Но в 2025 году валовая маржа Texas Instruments достигла 57%; STMicroelectronics (意法) и Infineon (英飞凌) также в большом объеме используют зрелые техпроцессы и, как следствие, добились столь же хорошей отдачи на рынке.

Рекомендуется войти в базу данных Caixin, чтобы иметь возможность в любой момент обращаться к макроэкономическим данным, акциям, облигациям, персоналиям компаний; вся финансово-экономическая информация — под рукой.